Слияния транснациональных компаний и ограничение их рыночной власти

Основной тенденцией развития ТНК начиная с 1990;х гг. является ориентация их на экспансию и рост. Крупные компании стремятся изыскивать дополнительные источники повышения эффективности своей деятельности, в том числе путем слияний и поглощений. Слияние — один из самых распространенных приемов развития, к которому прибегают даже очень успешные ТЫК. Этот процесс в современных условиях становится явлением обычным и практически повседневным.

В соответствии с общепринятыми за рубежом подходами под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

Поглощение компании можно определить как взятие одной компанией другой под свой контроль (путем скупки ее акций) и управление поглощаемой фирмой с приобретением абсолютного или частичного права собственности.

Классификация типов слияний и поглощений представлена на рис. 11.1.

В зависимости от отношения управленческого персонала ТНК к сделке по слиянию или поглощению другого предприятия можно выделить:

• 1) дружественные слияния — т. е. слияния, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой (целевой, выбранной для покупки) компаний поддерживают данную сделку;
• 2) враждебные слияния — слияния и поглощения, при которых руководящий состав целевого предприятия (компании-мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий. В этом случае приобретающей компании приходится вести на рынке ценных бумаг действия против целевого предприятия с целью ее поглощения.

В зависимости от способа объединения потенциала можно выделить следующие типы слияния:

• 1) корпоративные альянсы — это объединение двух или нескольких компаний, сконцентрированное на конкретном отдельном направлении бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта только в этом направлении. В остальных видах деятельности фирмы действуют самостоятельно. Компании для этих целей могут создавать общие структуры, например совместные предприятия;
• 2) корпорации — этот тип слияния имеет место тогда, когда объединяются все активы вовлекаемых в сделку фирм.

В свою очередь, в зависимости от того, какой потенциал в ходе слияния объединяется, можно выделить:

• • производственные слияния — это слияния, при которых объединяются производственные мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;
• • чисто финансовые слияния — это слияния, при которых объединившиеся компании не действуют как единое целое (при этом не ожидается существенной производственной экономии), но имеет место централизация финансовой политики, способствующая усилению позиций на рынке ценных бумаг и финансировании инновационных проектов. Слияния могут осуществляться на паритетных условиях («50/50»). Однако накопленный опыт свидетельствует о том, что «модель равенства» является самым трудным вариантом интеграции. Любое слияние в результате может завершиться поглощением.

го.

to.

го.

Рис. 11.1. Классификация типов слияний и поглощений компаний

Тип слияний зависит от ситуации на рынке, а также от стратегии деятельности предприятий и ресурсов, которыми они располагают.

Слияния и поглощения компаний имеют свои особенности в разных странах или регионах мира. Так, например, в отличие от США, где прежде всего происходят слияния или поглощения крупных фирм, в Европе идет поглощение мелких и средних компаний, семейных предприятий, небольших акционерных обществ смежных отраслей.

Как следует из вышесказанного, в сфере деятельности ТНК находятся самые крупные и современные предприятия, «работающие» не столько на внутренний, сколько на мировой рынок, зачастую монополизировавшие (в частности, в результате слияний и поглощений) производство в соответствующих отраслях национальных экономик.

Поскольку монополия на рынке возникает в первую очередь на основе недопустимой концентрации производства и капитала, одним из важнейших средств антимонопольной политики и практики является контроль за слияниями и поглощениями. Повышение уровня конкурентности производства служит важнейшим фактором интеграционных процессов и повышения эффективности экономики, поэтому в европейском экономическом сообществе создана специальная Комиссия ЕС, наделенная правом контроля за слияниями и объединениями компаний стран — членов сообщества. Фирмы должны заранее ставить Комиссию в известность о предстоящем слиянии или поглощении. Если предполагаемое слияние может негативно повлиять на конкуренцию, Комиссия в течение одного месяца принимает решение о начале судебного разбирательства по вопросу предполагаемой сделки. По результатам разбирательства Комиссия должна объявить сделку соответствующей или несоответствующей законам ЕС. В последнем случае Комиссия запрещает сделку.

Несмотря на то что механизм регулирования в данной области еще недостаточно эффективен, все же контроль со стороны ЕС за злоупотреблением доминирующим положением компаний препятствует свободному заключению соглашений с целью монополизации той или иной рыночной ниши. Более того, санкции, применяемые Комиссией к компанияммонополистам, постоянно ужесточаются: нарушение правил конкуренции может повлечь за собой штраф в сумме 10% совокупного годового оборота предприятий. Юрисдикция ЕС распространяется на компании других государств и в тех случаях, когда они выступают на едином европейском рынке не непосредственно, а через свои филиалы в странах — участницах ЕС. По правилам ЕС ответственность за противоправные действия филиалов возлагается на материнские компании.