Средневзвешенная стоимость капитала

Обычным методом определения подходящей стоимости капитала является расчет средневзвешенной стоимости капитала компании (Weighted average cost of capital — WACC), которая учитывает денежные средства, поступающие из различных источников (в абсолютных значениях, т. е. в долларах, рублях или в долях от общих размеров инвестиций), а также стоимость каждого источника. Формула для расчета выглядит следующим образом:

где К₀ — номинальная средневзвешенная стоимость капитала; К_е — стоимость акционерного капитала; Kj — стоимость заемных средств; Т— общая ставка налогов; D и Е-соответственно заемный и акционерный (собственный) капиталы, выраженные либо в денежных суммах, либо в долях от общего размера инвестиций.

Предположим, что К_е = 16%, K_d = 8%, Т = 33%, a D = ?, тогда.

Реальная средневзвешенная стоимость капитала при инфляции, например, 3% составит 1,107:1,03 = 7,5%.

В случаях, когда оценке подвергаются проекты на разработку полезных ископаемых, предусматривающие привлечение заемного капитала, чистая дисконтированная стоимость проекта обычно рассчитывается на основе ставки дисконта, равной стоимости акционерного капитала, после получения займов от финансовых организаций и выплат долга и процентов по нему.