Технологии оценки финансовой состоятельности и кредитоспособности заемщика — юридического лица

В кредитной практике кредитоспособность — это интегральная характеристика заемщика, на основании которой банк принимает решение о кредитовании. Поэтому более правильно рассматривать систему характеристик заемщика, а не отдельные ее элементы.

Процесс оценки кредитоспособности можно рассматривать следующим образом:

• • как выяснение соответствия заемщика критериям кредитоспособности;
• • как формирование мнения специалистов банка относительно того, что кредит, если его выдать данному потенциальному заемщику, в свое время будет аккуратно погашен.

При этом первый аспект данного процесса играет сугубо «техническую», вспомогательную роль, т. е. действительная цель оценки кредитоспособности — получить определенную степень уверенности в будущем своевременном и качественном погашении заемщиком кредита.

Такая цель задается кредитной политикой банка и зависит от уровня, на котором принимается решение о кредитовании. Если оценивается кредитоспособность предприятия, входящего с банком в одну группу (объединение), то банку достаточно убедиться в экономических возможностях заемщика погасить кредит. Если же речь идет о стороннем заемщике, то банку требуется убедиться в том, что кредит не может не быть погашен. Это достигается с помощью обеспечения, за счет реализации которого банк получит возможность получить обратно свои средства в течение заранее известного промежутка времени. Кредиты, решения по которым принимаются на нижнем уровне, должны иметь минимальный риск непогашения. По кредитам с определенным элементом риска решение выносит кредитный комитет банка.

При решении вопроса о возможности/невозможности выдачи кредита рассматривается соответствие заемщика кредитной политике банка. На него влияют также:

• • наличие у банка ресурсов и баланса активов и источников средств по стоимости, срокам и т. д.;
• • изменение финансового положения самого банка в период кредитования, влияние внешних и внутренних факторов;
• • наличие у банка возможности быстро и качественно оформить выдачу кредита и его обеспечение (в практике арбитражных судов имеются случаи, когда банк-кредитор не может доказать реальное предоставление кредита заемщику, так как средства были перечислены по реквизитам, указанным в письме, которое не является платежным документом);
• • последующий мониторинг деятельности заемщика и контроль за обеспечением кредита.

Итак, как на практике определяется кредитоспособность заемщика? Обратимся сначала к более богатому опыту банков стран Запада. Применяемые ими методики определения финансового состояния во многом схожи и даже нередко повторяются. Тем не менее их с определенной долей условности можно разделить на две категории: ориентированные на «нормального» заемщика и рассматривающие заемщиков с точки зрения того, насколько они близки к финансовой несостоятельности (дефолту, банкротству).

Разработано много методик («систем») оценки кандидатов в заемщики. Наиболее интересными из них считаются PARSER и CAMPARI. Названия их образованы из начальных букв следующих английских слов:

Person — информация о персоне потенциального заемщика, его репутации;

Amount — обоснование суммы испрашиваемого кредита;

Repayment — возможность (условия) погашения кредита;

Security — оценка обеспечения кредита;

Expediency — целесообразность кредита;

Remuneration — вознаграждение банка (процентная ставка);

Character — репутация, характеристика (личные качества)

заемщика;

Ability — способность возвратить кредит (оценка бизнеса заемщика);

Means — необходимость обращения за кредитом или.

^Магё^е — маржа, доходность;

Purpose — цель кредита;

Amount — размер кредита;

Repayment — условия погашения кредита;

Insurance — обеспечение, страхование риска нспогашсния кредита.

В практике европейских, американских и некоторых российских банков распространение получила методика CAMPARI. Анализ в соответствии с данной методикой заключается в поочередном выделении из кредитной заявки и прилагаемых к ней документов самых существенных факторов, определяющих деятельность клиента, в их оценке и уточнении после личной встречи с ним. Легко заметить, что эта и другие методики претендуют на комплексную оценку клиента, а не только на выяснение уровня его финансовой состоятельности.

Финансовая отчетность, подтвержденная аудиторской проверкой, служит для банка важным источником информации о заемщике. Ее анализ (обычно за последние три года) позволяет выявить как положительные стороны деятельности предприятия, так и увеличивающие кредитный риск просчеты, являющиеся предвестником финансовой опасности.

Очень важен анализ потенциальных источников погашения кредита, которыми являются:

• • прибыль предприятия или доход физического лица;
• • средства, предоставленные в качестве обеспечения кредита;
• • достаточный объем пригодных к продаже активов;
• • гарантии, представленные заемщиком (например, право изъятия личного имущества для погашения кредита).

Основные сведения о состоянии этих источников содержатся в балансах и отчетах о доходах, расходах и прибыли (в случае с физическими лицами — в документах о доходах и личном имуществе).

Решить вопрос о кредитоспособности юридического лица помогает оценка его финансового положения. Для этого обычно применяется комплексный анализ с использованием большого числа финансовых показателей. Особое внимание обращается на динамику прибыльности предприятия.

Симптомами возможной финансовой опасности для банка могут быть:

• 1) налаживание предприятием производства ранее не выпускавшейся продукции и освоение в связи с этим нового рынка сбыта;
• 2) появление зависимости клиента от кредитов (обычно краткосрочных) в связи с увеличивающимися накладными расходами;
• 3) упущения клиента при контроле над своим оборотным капиталом (общий избыток товарных запасов и т. д.);
• 4) наличие у клиента крупных и незапланированных потерь;
• 5) нарушение им сроков подготовки отчетности или представления в банк необходимых финансовых документов (это часто связано с их фальсификацией);
• 6) просьбы клиента о выделении ему дополнительных средств сверх ранее согласованных лимитов;
• 7) любое немотивированное несоблюдение обязательств.

Существуют признаки, позволяющие банку сделать вывод и о надвигающемся «финансовом кризисе» клиента:

• 1) значительное превышение согласованных лимитов;
• 2) нецелевое расходование средств полученного кредита;
• 3) скудные и нерегулярные поступления денег от реализации товаров, особенно в сочетании со значительными выплатами поставщикам и неоправданным ростом продаж в кредит;
• 4) выплаты другим кредитным организациям или резкое увеличение числа запросов от них о финансовом состоянии клиента;
• 5) манипуляции клиента с чеками.

Западные банки используют различные статистические (вероятностные) методы оценки риска банкротства предприятий, претендующих на получение банковских кредитов. Эта вероятность может быть выражена с помощью баллов (score), и потому подобный метод носит название скоринга. Существуют разные методы скоринга. Чаще всего для оценки риска банкротства предприятия используются показатели, рассчитанные на основе данных его баланса и отчета о результатах его деятельности. Главной проблемой практического использования моделей скоринга является обеспечение связанности и непротиворечивости различных показателей. Многие банки, чтобы добиться более точных оценок, комбинируют по своему усмотрению различные показатели и коэффициенты.

Методики анализа финансового состояния заемщика в рекомендациях иностранных специалистов обычно сводятся к двум основным этапам:

• • берется группа показателей, на базе которых рассчитываются коэффициенты, характеризующие различные стороны деятельности заемщика;
• • полученные значения сравниваются с параметрами, рекомендованными в качестве нормативных (или критическими).

При практической реализации этой технологии в российских условиях приходится решать ряд проблем.

• 1. Информационная база анализа. Реальной информационной базой для определения кредитоспособности заемщика являются:
• 1) его финансовая отчетность, расшифровки и пояснения к ней;
• 2) собственные данные банка;
• 3) информация из открытых источников.

Процедура оценки кредитоспособности заемщика начинается с изучения данных финансовой отчетности. Она позволяет получить общую информацию о финансово-хозяйственной ситуации, в которой находится заемщик, и уже на начальном этапе анализа «отсечь» тех претендентов на ссуду, экономические возможности которых указывают на то, что они, скорее всего, не смогут вернуть кредит.

На практике встречаются две типичные ситуации:

• — заемщик представляет в банк финансовую отчетность, которая существенно занижает его реальные экономические возможности (в таких случаях следует запросить управленческую отчетность);
• — представляемая заемщиком отчетность завышает реальные показатели его финансово-хозяйственной деятельности (если возникают подобные подозрения, необходимо ознакомиться с отчетностью, сданной в налоговый орган). Таким образом, нельзя принимать решение о выдаче кредита только на основании формального анализа данных финансовой отчетности.

Управленческая отчетность — это внутренний конфиденциальный документ организации, и не каждый заемщик согласится ее предоставить. К тому же проверить ее достоверность банк может только путем анализа первичных документов, что делает процесс оценки кредитоспособности долгим и очень трудоемким. Поэтому многие банки работают только с официальной финансовой отчетностью заемщиков, заверенной налоговыми органами.

Результаты финансового анализа носят ограниченный характер, но они должны учитываться при принятии решений о выдаче кредита. Основные недостатки финансовой отчетности, ограничивающие ее использование в аналитических целях, следующие:

• — ее данные являются статичными, т. е. отражают положение дел в прошлом — по состоянию на момент составления отчетности, обороты по основным балансовым показателям на протяжении всего отчетного периода скрыты (кроме данных формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках»); отклонения реальных показателей от данных отчетности могут быть значительными в результате как отраслевых особенностей заемщика, так и намеренной «подгонки» значений определенных финансовых показателей к отчетной дате;
• — данными финансовой отчетности подчас сознательно манипулируют, причем часто это делается легально в целях так называемого «налогового планирования», но допускаются и обычные ошибки при ее составлении;
• — в отчетности не отражена реальная стоимость имущества заемщика; это связано с тем, что учет имущества ведется по цене его приобретения, а влияние конъюнктуры рынка, обременения обязательствами (залогами, правами аренды) и ограничениями (целевое использование объектов недвижимости) либо не учитывается, либо учет ведется отдельно, в связи с этим искажается и структура баланса;

данные финансовой отчетности отражают финансово-хозяйственную деятельность предприятия, но без учета всех факторов, повлиявших на ее результаты; для проведения факторного анализа, позволяющего определить меру влияния соответствующих факторов, данных отчетности недостаточно, нужно использовать данные управленческого учета; при оценке текущей кредитоспособности факторный анализ, как правило, не используется, таким образом, результаты трендового анализа финансовой отчетности будут верны только при условии стабильности внутренних факторов развития предприятия и внешних условий;

• — финансовая отчетность анализируется изолированно, сопоставление с показателями деятельности аналогичных предприятий (не только внутри отрасли) затруднительно в связи с отсутствием соответствующих баз данных; банки не имеют возможности самостоятельно накапливать и систематизировать соответствующую информацию, следовательно, необходимо создание ее внешнего источника;
• — данные финансовой отчетности не учитывают влияния инфляции; традиционные методы учета влияния инфляции, рекомендуемые для внутреннего учета и анализа, для внешнего анализа не подходят ввиду их трудоемкости.

Кроме того, метод оценки объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности подразумевает наличие данных о времени приобретения активов, но в финансовой отчетности этой информации нет, поэтому необходимы данные аналитического учета предприятия.

Наконец, этот процесс весьма трудоемок при оценке кредитоспособности крупных корпоративных клиентов. К тому же если период анализа превышает год либо темп инфляции был высоким, то необходимо учесть ее влияние.

В результате всех этих обстоятельств эффективность финансового анализа оказывается низкой. Основная причина этого — отсутствие необходимых баз данных. Органы статистики публикуют отраслевые коэффициенты: текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, автономии и рентабельности продукции и активов. Однако они рассчитываются на основании сальдированных показателей, что следует признать некорректным.

Собственные данные бант как источник экономической информации формируются прежде всего при проведении переговоров с потенциальным заемщиком. На этапе обсуждения многие банки используют специальный «опросник», где приводятся перечень вопросов и варианты ответов на них. Такой документ позволяет сократить время переговоров, получить сведения о заемщике и является своеобразным тестом для клиента. Полученные сведения впоследствии сопоставляются с информацией, приведенной в анкете, заполняемой заемщиком и предоставляемой в банк вместе с заявкой на кредит.

Если заемщик из числа крупных российских компаний, то первоначальные встречи происходят па уровне «руководство банка — руководство заемщика» и в этом случае время переговоров ограничивается. Встречи на уровне «специалисты банка — специалисты заемщика» проходят в последующем, и в этом случае информация о заемщике бывает менее доступной, ограниченной.

Перечень данных для анализа включает расшифровки дебиторской и кредиторской задолженностей, сведения о движении денежных средств и другую информацию о существенных событиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность заемщика. Эти данные, в принципе, должны более полно раскрывать деятельность заемщика, но проверить их достоверность кредитор не может. Поэтому банки требуют подлинные экземпляры контрактов (или их копии) с наиболее крупными поставщиками, а затем анализируют условия поставок и расчетов, объемы дебиторской или кредиторской задолженности по контрагенту.

Информационная открытость заемщиков за последние годы существенно возросла. Они стали понимать, что вопросы кредиторов — не простое любопытство, а стремление минимизировать кредитные риски. Поэтому в настоящее время у заемщика не вызывает удивления посещение сотрудниками банка его офисных и производственных помещений. Такие инспекции зачастую предпринимаются при предварительной проверке предмета залога, но они полезны также для оценки общей культуры ведения бизнеса, эффективности использования производственных помещений, наличия средств для поддержания недвижимости и территорий.

Собственные базы данных банка — это заключения банковских экспертов, кредитные истории заемщиков и другие сведения. В настоящее время только узкоспециализированные или крупные банки имеют подразделения, работающие с предприятиями определенных отраслей и оценивающие их риски. Однако в целом банки не практикуют создание собственных баз данных, равно как и не держат в штатах узких отраслевых специалистов.

Кредитная история заемщика в банке — один из главных факторов при решении вопроса о выдаче кредита. Кредитная история — это совокупность информации об открытии и погашении кредитов, полученных заемщиком. Перечень сведений, составляющих кредитную историю заемщика, приведен в Федеральном законе от 30.12.2004 № 218-ФЗ «О кредитных историях». Однако в нее не включена информация о связанных с заемщиком лицах. Между тем такие данные должны играть важную роль при принятии банком решения о кредитовании заемщика.

Еще один недостаток Закона — отсутствие ответственности сторон. В Законе не прописано, какую ответственность несет бюро кредитных историй перед заемщиком и кредитором, если в нем хранятся сведения, в которых допущена ошибка. Получается, что этот вопрос должен быть прописан в договоре об оказании услуг, заключаемом между кредитором и кредитным бюро. Данный Закон не лишен и других недостатков.

Существуют неформальные внешние источники информации: конкуренты, контрагенты, сотрудники заемщика, другие его кредиторы, представители органов власти и др. Такие источники информации использует почти каждый российский банк.

Значительную часть информации о заемщике па Западе можно получить из специализированных внешних источников информации. Это органы статистики, эксперты и консультанты, информационные службы. Информационные и консультационные агентства предлагают в основном специальные статистические обзоры и проведение исследований по договорам с конкретными заказчиками. Российские банки в агентства, предлагающие такие услуги, практически не обращаются. С консультационными компаниями российские банки взаимодействуют только при необходимости оценки обеспечения (недвижимости). При этом проблема качества консультационных услуг, предоставляемых сторонними лицами и организациями, остается открытой.

Все банки используют в качестве основы для определения кредитоспособности заемщиков именно бухгалтерскую отчетность, несмотря на все ее недостатки. По сути, бухгалтерская отчетность в настоящее время — единственный относительно достоверный, официальный и доступный источник получения информации об экономической деятельности заемщика. Кроме того, формы отчетности стандартны, что облегчает процедуру анализа.

Однако при проведении внешнего анализа, в том числе оценки кредитоспособности заемщика, необходимо удостовериться в объективности бухгалтерской отчетности. В связи с этим возникает проблема выделения в ней типичных ошибок и приемов искажения информации, которые достаточно широко распространены.

Чтобы выявить ошибки, необходимо детализировать отчетные данные. Единственный источник получения расшифровок «сомнительных» статей баланса — это сведения, предоставляемые заемщиком в виде пояснительной информации к бухгалтерской отчетности. Для получения достоверных результатов при оценке кредитоспособности заемщиков статьи баланса следует скорректировать и составить аналитический баланс-нетто. На его основании можно проводить предварительную оценку экономических возможностей заемщика.

2. Количество и виды показателей, используемых для анализа. Количество расчетных коэффициентов, рекомендуемых для анализа финансового состояния, может быть неограниченно велико. Некоторые компьютерные программы, используемые для его проведения, содержат 100 и более коэффициентов. Общее правило, видимо, такое: цель анализа должна определять количество и набор необходимых коэффициентов (это тот минимальный круг значимых (независимых) коэффициентов, анализ которых будет признан обязательным). Остальные коэффициенты будут считаться вспомогательными и могут анализироваться во вторую очередь, если в этом будет необходимость. Отсюда ясно, что верный выбор перечня анализируемых коэффициентов зависит в конечном счете от экономической квалификации кредитного работника (аналитика, эксперта).

Мировая банковская практика выработала много разнообразных групп финансовых коэффициентов, которые в принципе могут использоваться для анализа финансового состояния заемщика. Наиболее известными можно считать следующие их классификации (все их элементы подробно описаны в финансовой и банковской литературе):

• 1) вариант первый:
  • • коэффициенты ликвидности:
    • — коэффициент текущей ликвидности (так называемый коэффициент покрытия);
    • — коэффициент оперативной ликвидности;
  • • коэффициенты эффективности (оборачиваемости):
  • — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
  • — коэффициент оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей;
  • — коэффициент оборачиваемости основных средств;
  • — коэффициент оборачиваемости активов;
  • • коэффициенты финансового левериджа (зависимости от привлеченных источников) — рассчитываются в отношении активов, капитала и т. д.;
  • • коэффициенты прибыльности:
    • — коэффициенты доходности;
    • — коэффициенты рентабельности;
    • — коэффициенты прибыльности акций;
  • • коэффициенты обслуживания долгов — рассчитываются в виде отношения общей прибыли заемщика к тем или иным предстоящим ему платежам;
• 2) вариант второй:
  • • коэффициенты финансовой устойчивости:
    • — коэффициенты соотношения собственных и заемных средств, или структуры капитала;
    • — коэффициенты обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;
    • — показатели состояния долгосрочных активов и обеспеченности их собственными средствами;
  • • коэффициенты ликвидности:
  • — коэффициент текущей ликвидности;
  • — коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
  • — коэффициент мгновенной (абсолютной) ликвидности;
  • • коэффициенты оборачиваемости (скорости оборота) ресурсов (отношение выручки от реализации к средним за период размерам авансированных средств или их источников): коэффициенты оборачиваемости активов, запасов, собственного капитала, средств производства, дебиторской и кредиторской задолженности и др.;
  • • коэффициенты деловой активности — показатели эффективности использования различного рода ресурсов, а также качественные показатели (коэффициенты выполнения плана, темпы роста финансово-экономических показателей, доля рынка, принадлежащая предприятию или продукту, и др.);
  • • коэффициенты прибыльности (рентабельности):
    • — коэффициенты рентабельности капитала (собственного капитала, активов и др.);
    • — коэффициенты рентабельности продукции (рентабельность продаж, рентабельность затрат);
    • — показатели, рассчитанные на основе анализа потоков наличных денег;
  • • коэффициенты рыночной активности (инвестиционной привлекательности), показывающие эффективность использования собственного (уставного) капитала, в частности показатели эффективности использования акционерного капитала.

На основе финансовых коэффициентов в мировой банковской практике широко используется рейтинговый метод оценки кредитоспособности заемщиков.

Применение перечисленных и подобных им показателей дополняется оценкой финансового состояния заемщика на основе:

• • анализа денежных потоков — определения разницы между денежными поступлениями и расходами клиента за определенный период;
• • анализа так называемого делового риска — определения возможности того, что кругооборот фондов клиента может не завершиться достаточно эффективно.

Получается весьма громоздкая схема. С учетом этого специалисты продолжают поиск более «компактного» минимально достаточного набора показателей.

3. То, какие значения коэффициентов считать «нормативными» или «критическими». На Западе значения коэффициентов, характеризующих фирму, рекомендуется сравнивать с ее более ранними показателями и со средними показателями по отрасли, к которой данное предприятие относится. В наших условиях реализовать такую рекомендацию трудно, если не невозможно. Сравнение со своими прежними показателями зачастую нельзя произвести из-за постоянного изменения «правил игры» (налоговое законодательство, другие нормативные акты). Еще сложнее сравнивать показатели анализируемого предприятия с «нормативными», поскольку таковых просто нет. В российском финансовом анализе возможность использования среднеотраслевых показателей в качестве нормативов декларируется, но ни один государственный орган не проводит подобных расчетов. Нормативные документы Банка России также не определяют порядка проведения финансового анализа.