Валютная политика, валютное регулирование и валютный контроль

В условиях рыночной экономики осуществляется как рыночное, так и государственное регулирование международных валютных отношений. Совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютно-финансовых отношений и направленных на достижение главных целей экономической политики государства, называют национальной валютной политикой. Основные направления валютной политики и методы ее реализации определяются экономическим положением страны на конкретном историческом этапе развития. Однако приоритетными ее целями всегда являются обеспечение устойчивости экономического роста, стабильности курса национальной валюты, поддержание равновесия платежного баланса, сдерживание роста безработицы и инфляции.

Принципы, на которых базируется валютная политика государства, отражают специфику его взаимоотношений с мировым сообществом. В ее основе могут лежать принципы сотрудничества или конфронтации, равноправного партнерства или дискриминации более слабых партнеров.

Валютная политика государства юридически закреплена национальным валютным законодательством, а также нормами международного права и двусторонними и многосторонними соглашениями между государствами по валютным проблемам.

Различают структурную и текущую валютную политику. Структурная валютная политика — это совокупность мероприятий долгосрочного характера, цель которых — осуществление структурных изменений в валютной системе государства. Формой реализации структурной валютной политики является валютная реформа. Текущая валютная политика — это совокупность мер краткосрочного характера, которые направлены на оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности рынка валют и драгоценных металлов.

К основным методам валютной политики относят:

• — дисконтную;
• — девизную;
• — диверсификацию золотовалютных резервов;
• — двойной валютный рынок;
• — девальвацию;
• — ревальвацию.

Дисконтная валютная политика предполагает изменение учетной ставки центрального банка страны, поэтому ее называют также учетной политикой. Она направлена на регулирование валютного курса и платежного баланса страны. Изменение учетной ставки воздействует на динамику денежной массы, цен, совокупного спроса и внутренних кредитов, а также на трансграничное перемещение капиталов. Снижая учетную ставку, центральный банк страны ожидает отлив национальных и иностранных капиталов, что должно привести к уменьшению активного сальдо платежного баланса и снижению курса национальной валюты. Напротив, повышая учетную ставку, центральный банк ожидает повышения курса национальной валюты за счет привлечения капиталов из стран с более низкой учетной ставкой и удерживания в стране национальных капиталов. Однако в современных условиях дисконтная политика не всегда приводит к ожидаемым результатам. В условиях нестабильной экономической и политической ситуации изменение учетной ставки не всегда определяет движение капиталов.

Девизная валютная политика предполагает поддержание центральным банком страны курса национальной валюты посредством покупки и продажи иностранной валюты. Основной формой проведения девизной политики является валютная интервенция. Она осуществляется центральным банком за счет международных резервов, возможно также использование краткосрочных взаимных кредитов центральных банков, но соглашениям своп. Для повышения курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту за национальную, при необходимости понизить курс национальной валюты — центральный банк покупает национальную валюту за иностранную.

Диверсификация международных резервов, которые находятся в управлении центрального банка, заключается в регулировании их структуры за счет включения в их состав различных валют. Цель данной политики состоит в обеспечении международных расчетов и защите от валютных потерь. Валюты, являющиеся нестабильными, подлежат продаже, в то же время осуществляется покупка более устойчивых валют и валют, необходимых для проведения международных платежей и расчетов.

Политика двойного валютного рынка заключается в делении валютного рынка на два сегмента: сегмент коммерческих операций и услуг и сегмент финансовых операций. Операции в первом сегменте проводятся по официальному валютному курсу, во втором — по рыночному курсу. Заниженный курс по коммерческим сделкам может применяться для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Если коммерческий и финансовый курсы значительно расходятся, центральный банк проводит для их выравнивания валютную интервенцию. Политика двойного рынка позволяет снизить потребность в валютных интервенциях, что ведет к экономии средств международных резервов. Двойной валютный рынок был введен в Бельгии, Италии, Франции в начале 1970;х гг., но с переходом к плавающим валютным курсам был ликвидирован и применяется сегодня лишь в некоторых развивающихся странах.

Девальвация и ревальвация курса валюты относятся к традиционным методам валютной политики. Эго снижение (девальвация) или повышение (ревальвация) курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам. В период существования «золотого стандарта» девальвация и ревальвация валют осуществлялась по отношению к золоту. Объективной основой данной политики является завышение (либо занижение) официального валютного курса по сравнению с рыночным курсом. Девальвация приводит к росту цен и снижению жизненного уровня граждан, но способствует расширению экспорта. Ревальвация ведет к увеличению импорта и, как следствие, к росту безработицы в тех отраслях, которые не выдерживают конкуренции с дешевыми иностранными товарами.

Реализация валютной политики проводится посредством валютного регулирования — комплекса мер, направленных на регламентацию внутренних и международных валютных операций государства. Валютное регулирование осуществляется на национальном, региональном и международном уровнях, т. е. в рамках одного государства, в рамках региональных интеграционных объединений, например в Европейском союзе, а также в масштабе всего мирового валютного рынка, например Международным валютным фондом. Межгосударственное валютное регулирование направлено на регламентацию структурных принципов мировой валютной системы, координацию валютной политики отдельных стран, совместные меры по преодолению валютных кризисов всех уровней (национальных, региональных и международных), согласование валютной политики ведущих держав, но отношению к другим странам.

Различают также прямое и косвенное валютное регулирование. Прямое валютное регулирование реализуется с помощью законодательных актов и подзаконных нормативных документов, издаваемых органами валютного регулирования. Косвенное валютное регулирование осуществляется с помощью макроэкономических методов воздействия на поведение субъектов валютного рынка. К органам валютного регулирования в разных странах относят институты, в компетенцию которых входит разработка основных направлений валютной политики: как правило, это центральный банк и министерство финансов, а также специальные организации или подразделения, создаваемые с целью валютного регулирования. Использование методов косвенного регулирования характерно для процессов либерализации валютных рынков государств, в то время как в периоды нестабильности валютного рынка используются прямые методы валютного регулирования.

Контроль за соблюдением валютного законодательства всеми субъектами валютных отношений составляет сущность валютного контроля. Как правило, функции валютного контроля возлагаются на правительственные структуры, центральный банк страны и организации, им подотчетные, а также структурные подразделения ведомств, осуществляющих валютные операции в рамках действующего законодательства. Валютное регулирование и валютный контроль в стране составляют целостную систему, цель которой состоит в обеспечении реализации единой государственной валютной политики, устойчивости национальной валюты и стабильности внутреннего валютного рынка.