Развитие финансового менеджмента в России нельзя напрямую сопоставлять со становлением этой дисциплины на Западе. Российский финансовый менеджмент имеет свои особенности. На Западе развитие системы управления финансами происходило более последовательно, чем в России. Сначала новые задачи управления финансами возникали на прогрессивных предприятиях, затем они вставали перед менее развитыми компаниями, а передовые предприятия в это время решали уже более сложные проблемы. 2. Стр. 87 ]
На сегодняшний день российские компании, возникшие и прошедшие стадию становления в условиях экономики переходного периода, находятся на разных этапах развития.
В нашей стране нет общей массы предприятий, сотрудники которых пытаются решить одинаковые проблемы управления финансами. Одни предприятия, достигнув за годы переходной экономики значительных результатов в управлении финансами, опережают западные компании, другие организации еще не освоили инструментов, разработанных за границей на первом этапе развития финансового менеджмента. Применение сложных моделей и методов управления финансами компаниями последнего типа невозможно, поскольку в них отсутствуют элементарные основы управления финансами.
Менеджмент одних предприятий решает более простые задачи. Другие, более развитые предприятия, в процессе управления сталкиваются с проблемами повышенной сложности, например, необходимостью осуществления эффективного использования фондовых инструментов в управлении финансами.
Таким образом, для каждой отдельно взятой компании наиболее эффективным может оказаться индивидуальный набор методов управления финансами, который определяется в зависимости от уровня развития финансового менеджмента в ней. Руководители некоторых компаний до настоящего времени продолжают использовать инструменты управления финансами, применявшимися в условиях командно-плановой экономики, такими как определение эффективных источников привлечения капитала и управление трудом.
Поэтому выделить общие для всей экономики этапы развития российского финансового менеджмента и сопоставить их с западными затруднительно. [2. Стр. 94 ]
Неравномерное развитие финансового менеджмента на разных предприятиях нашей страны обусловлено тем, что за последние полтора десятилетия в России неоднократно перераспределялась собственность, происходили банковские кризисы. На первом этапе становления финансового менеджмента в России (в начале 1990;х гг.) многие предприятия стали собственностью профессиональных управленцев: директоров и руководителей предприятий.
Отдельные высокоорганизованные предприятия производили адаптацию западных методов управления финансами уже в самом начале процесса становления рыночной экономики в России. Но, как правило, попытки российских компаний применить западные методы управления финансами не приводили к положительным результатам. Собственность на компании, в которых финансовый менеджмент был мало развит, и где не было системы управления финансами, эффективной в кризисных ситуациях, перешла в руки их крупнейших заимодателей и кредиторов.
Уровень развития финансового менеджмента в банковских финансовых структурах был гораздо выше, чем на обычных предприятиях, поэтому на тех из них, которые стали собственностью банков, удалось построить систему финансового менеджмента, адекватную сложившимся в России кризисным условиям.
Такие предприятия стали предпринимать попытки использования фондовых инструментов в процессе своей деятельности, построения своей финансовой стратегии таким образом, чтобы было возможно эффективно управлять скоростью своего развития.
Большинство этих предприятий получало финансовую поддержку от банковских структур, которым они принадлежали. Однако после того как многие крупные банки обанкротились, подконтрольные им предприятия стали испытывать дефицит финансирования, и, поскольку опыт управления финансами в таких компаниях был небольшим, многие из них не смогли преодолеть кризис. [4. Стр. 132 ]
Результатом стало то, что на сегодняшний день нельзя выделить общих для большинства предприятий задач по управлению финансами. Уровень системы управления финансами и профессионализм управленческого персонала на разных предприятиях одной отрасли может принципиально отличаться, поэтому и методы, применяющиеся на них должны быть различными.
В разработку проблем формирования общей стратегии организации значительный вклад внесли фундментальные работы таких ученых, как Р. Акофф, И. Ансофф, М. И. Баканов, И. А. Бланк, В. А. Винокуров, А. П. Градов, П. Ф. Друкер, Б. Карлоф, У. Кинг, Д. Клиланд, Г. Б. Клейнер, Ф. Котлер, М. А. Лимитовский, Б. Г. Литвак, Д. Мерсер, М. Х. Мескон, Я. Молден, Т. Питере, С. Д. Скотт, Э. А. Уткин, Ф. Хедоури, А. Д. Шеремет и др.
В области финансового менеджмента, а также отдельных финансовых аспектов исследуемых проблем наиболее известны труды М. Ю. Алексеева, Э. И. Альтмана, И. Т. Балабанова, П. Берже, В. Беринса, Р. А. Брили, Дж. Ван Хорна, Э. А. Вознесенского, Р. Дамари, B.C. Золотарева, В. В. Ковалева, М. Н. Крейниной, Дж. К. Лембдена, С. Майерса, Г. Марковица, Р. Мертона, М. Миллера, Ф. Модильяни, В. Ю. Наливайского, Л. Н. Павловой, В. М. Родионовой, О. Г. Семенюта, Дж. Г. Сигела, Е. С. Стояновой, Д. Таргета, П. Уилсона, М. А. Федотовой, Д. Фридмена, У. Шарпа, Дж. К. Шима, М. Шоулса и др.
В отечественной научной литературе основополагающие вопросы финансового менеджмента освещены достаточно подробно. Однако фундаментальных исследований в области стратегического управления финансами предприятий недостаточно, в то время как в практической деятельности ощущается настоятельная потребность в разработках, посвященных формированию эффективной финансовой стратегии, обеспечивающей долговременное устойчивое развитие, стратегическому финансовому планированию и прогнозированию, управлению денежными потоками, инвестиционными проектами и дивидендными решениями акционерных обществ.
Все это оставляет простор для дальнейших теоретических изысканий и разработок, а также апробации полученных выводов и предложений на практике, и еще раз подчеркивает чрезвычайную актуальность обращения к выбранной теме работы.
Актуальность, практическая направленность и значимость исследуемой проблемы, степень ее разработанности в экономической и финансовой науке предопределили цель и задачи данного исследования.
Целью работы является определение эффективности финансовой стратегии акционерных обществ и оптимизация элементов ее структуры в условиях современной экономики.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
Определения места и роли финансовой стратегии акционерных обществ в процессе стабилизации их финансового положения.
Обоснования особнностей формирования финансовой стратегии в акционерных обществах.
Определения направлений оптимизации финансовой стратегии акционерных обществ в России и выработки практических рекомендаций и предложений по трансформации акционерных обществ от стратегии выживания к стратегии долгосрочного экономического роста.
Предметом исследования явилась система финансово-экономических отношений, складывающихся в сфере управления процессом формирования и практической реализации финансовой стратегии акционерных обществ.
Объектом исследования явилась финансовая стратегия акционерных обществ в условиях постоянно изменяющейся рыночной конъюнктуры на всех уровнях микросреды хозяйствования.
Теоретическую основу исследования составляют фундаментальные научные труды российских и зарубежных ученых в области экономики, общей конкурентной стратегии и рынка, финансов и финансового менеджмента.
Эмпирической базой исследования послужили законодательные акты, нормативно-методические, правовые и инструктивные документы, материалы конференций, периодических изданий, иностранные источники, данные органов государственной статистики РФ.
1. Управление финансами акционерного общества
Акционерное общество (АО) — это коммерческая организационноправовая форма объединения, образованного путем добровольного соглашения юридических и физических лиц (в том числе иностранных), объединивших свои средства и выпустивших в обращение акции с целью получения прибыли. [12. Стр. 187 ]
Акционерные общества — неотъемлемая часть рыночной экономики. Выпускаемые ими ценные бумаги размещаются между предприятиями, организациями, а также отдельными гражданами.
Финансы АО — это денежные отношения, возникающие на всех стадиях создания, деятельности, реорганизации и ликвидации АО.
Роль финансов акционерных обществ многогранна: они охватывают денежные отношения с учредителями общества, трудовым коллективом, с поставщиками, покупателями, инвесторами, бюджетом, банками, внебюджетными, страховыми и другими организациями.
Таким образом, финансы АО функционируют в процессе приобретения сырья, материалов и других товарно-материальных ценностей, реализации произведенной продукции (услуг), в роцессе инвестиций, формирования акционерного капитала и резервов, создания и распределения прибыли, при выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям, в процессе уплаты налогов в бюджет, при получении и погашении кредитов и т. п.
