Структурные сдвиги на европейском рынке капиталов
По данным МВФ, в относительном выражении рынок банковского кредитования нефинансового сектора составляет в Евросоюзе 260% ВВП по сравнению с 80% ВВП в США. При этом соотношение долей банковских кредитов в общем объеме обязательств европейских и американских нефинансовых компаний составляет соответственно 14 и З%. Напротив, использование инструментов рыночного фондирования инвестиционных… Читать ещё >
Структурные сдвиги на европейском рынке капиталов (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
До начала 1980;х гг. преобладающая роль банковского кредитования нефинансовых предприятий в европейских странах базировалась на их традиционно устойчивых отношениях с клиентами, которым предоставлялись долгосрочные инвестиционные кредиты, как правило, числившиеся на балансе банка до истечения срока их погашения. Однако под влиянием кризисов 1980;х гг. и особенно 2000;х гг. кредитные институты стали в большей степени ориентироваться не на конкретного клиента, а на модель рыночных, преимущественно краткосрочных, финансовых операций. Банковские балансы стали быстро расширяться, а их структура изменяться за счет более активного использования финансовых инноваций, включая увеличение доли секьюритизированных активов и кросс-секторных продуктов финансового рынка. В настоящее время банки занимают ведущее место в сети институтов финансовых посредников.
Интересные факты
По данным МВФ, в относительном выражении рынок банковского кредитования нефинансового сектора составляет в Евросоюзе 260% ВВП по сравнению с 80% ВВП в США. При этом соотношение долей банковских кредитов в общем объеме обязательств европейских и американских нефинансовых компаний составляет соответственно 14 и З%[1]. Напротив, использование инструментов рыночного фондирования инвестиционных потребностей компаний — долговых обязательств и акций — в Евросоюзе относительно менее развито, чем в США. Хотя объемы европейского и американского долговых рынков вполне сопоставимы (соответственно 185,5% ВВП стран — членов ЕС и 202% ВВП США в 2013 г.), доля корпоративных облигаций в качестве источника фондирования нефинансовых компаний США составляет 11% общего объема их обязательств по сравнению с 4% у европейских фирм.
В настоящее время капитализация рынка акций 28 стран — членов ЕС (64,5% ВВП) в два раза ниже аналогичного сегмента американского фондового рынка и имеет тенденцию к снижению, тогда как в период после создания в 1992 г. единого внутреннего рынка ЕС и до предкризисного 2007 г. произошел четырехкратный рост капитализации европейского рынка акций в сопоставлении с объемом ВВП — с 21,7 до 85% ВВП[2].
Как показывает сравнительный анализ, для вновь образовавшихся небольших предприятий европейских стран, осуществляющих рискованные инвестиции, но не располагающих надежным обеспечением, доступ к источникам финансирования существенно сложнее, чем для аналогичных американских компаний. Малый и средний бизнес США может широко использовать нестандартные финансовые инструменты, такие как высокодоходные облигации и секьюритизированные активы, а также имеет свободный доступ к фондированию на рынке акций, в отличие от большинства стран Евросоюза, где данный сегмент финансового рынка пока еще слабо развит. Кроме того, в структуре европейского финансового рынка существуют значительные различия в соотношении акционерного капитала к ВВП между двумя группами стран — с низким и высоким уровнями капитализации рынков акций.