Международный кредитный рынок

Россия является участником международного рынка кредитов и оперирует займами, ссудами, кредитами. Заемщиками выступают частные и государственные институты, правительства различных стран, банки, а кредиторами — международные банки, фонды, трасты. Большую часть кредитов предоставляют российским заемщикам банковские синдикаты и международные банковские объединения (консорциумы). Как правило, в их деятельности принимают участие до 40 представителей различных стран. Основой международного консорциума являются крупные международные банки.

В условиях переходного периода к рыночной экономике в России возлагались большие надежды на приток внешних ресурсов, которые рассматривались в качестве стимула инвестиционного процесса и экономического роста. Внешние факторы сыграли негативную роль в развитии кризиса 1998 г., показав необходимость сбалансированного подхода к привлечению внешних ресурсов, их эффективному использованию. После вступления России в важнейшие международные финансовые организации в 1992 г. МВФ стал основным кредитором на начальном этапе перехода к рыночной экономике. В 1995 г. на долю кредитов МВФ приходилось более 70% поступивших в Россию внешних ресурсов. Основным заемщиком выступало государство. В целом за 1992—1999 гг. МВФ одобрил семь договоренностей о предоставлении валютных кредитов России на общую сумму 36,6 млрд долл. Однако в связи с тем, что после 17 августа 1998 г. предоставление средств в рамках договоренностей о расширенном кредите 1996 г. и кредитном пакете 1998 г. было прекращено, а сами эти договоренности утратили силу, фактически по сентябрь 1999 г. из этой суммы были использованы лишь 22,0 млрд долл. Кроме того, Россия полностью израсходовала свою резервную позицию в МВФ в размере 1,4 млрд долл. В конце 1998 г. Россия была самым крупным заемщиком Фонда. На начало января 1999 г. доля МВФ в объеме государственного внешнего долга России приближалась к половине его величины. Использование внешних финансовых ресурсов оправдано в случае содействия экономическому росту, технологической перестройки экономики. В России кредиты МВФ направлялись на финансирование бюджетного дефицита, обслуживание государственного долга, финансирование импорта предметов потребления. В 2005 г. российский долг МВФ был полностью погашен.

В короткой истории международных кредитно-финансовых отношений современной России выделяют несколько этапов.

Первый — с 1992 по 1995 г. включительно. В это время Россия была слабо интегрирована в мировой финансовый рынок, ресурсы поступали преимущественно в форме официального финансирования.

Второй этап — период активной интеграции государственных и частных институтов в мировой финансовый рынок. Но уже в конце 1997 г. обозначились первые признаки глобального кризиса, кульминация которого наступила 17 августа 1998 г. Накануне кризиса 1998 г. 40 российских банков получили рейтинги международных агентств. На 1 декабря 1997 г. отношение иностранных пассивов к нетто-активам российских банков составляло 14%. У банков с разветвленными международными связями этот показатель составлял 28—38%. На 1 января 1998 г. доля нерезидентов в общем объеме привлеченных российскими банками межбанковских кредитов достигла 60%.

Третий этап — глобальный кризис и выход из него (1998—2000) после завершения в 2000 г. реструктуризации российского долга Лондонскому клубу.

Четвертый этап международных кредитно-финансовых отношений России относится к началу 2000;х гг. Благодаря начавшемуся экономическому росту они приобрели стабильность, Российской Федерации был присвоен международный кредитный рейтинг, внешние ресурсы привлекались в основном частными заемщиками, государство прибегало к внешним заимствованиям в ограниченных объемах и регулярно обслуживало свой внешний долг.

Кризис 1998 г. выявил серьезные проблемы в деятельности российских банков, привел к резкому снижению доверия к ним со стороны международных банков. Российские крупные банки — активные партнеры международных банков стали банкротами. Удар по престижу российских банков был нанесен из-за их отказа (невозможности) выполнять форвардные контракты после четырехкратной девальвации рубля. Международные банки фактически возобновили синдицированное кредитование российских банков лишь с конца 2001 г., хотя отдельные кредиты были предоставлены несколько раньше. На мировой рынок синдицированных кредитов вышли крупные российские банки, некоторые по нескольку раз. Объем привлеченных кредитов превысил 750 млн долл. США. Самый крупный кредит выдан Внешторгбанку (240 млн долл.). Кредиты предоставлялись, как правило, на сроки от 6 до 12 месяцев по плавающей процентной ставке ЛИБОР. Надбавка сверх ЛИБОР (спред), которая зависит от платежеспособности заемщика, колебалась в пределах от 2,95 до 4,25% (спред для первоклассных заемщиков составляет 0,7—0,8%). Таким образом, российские банки получали дорогие по международным критериям синдицированные краткосрочные кредиты, что негативно отражалось на процентной ставке кредитов, предоставленных национальным конечным заемщикам, и не удовлетворяло их спрос на среднеи долгосрочные кредиты.

В целом международные банки предпочитали работать с посредниками — российскими банками, а с 2001 г. — преимущественно с конечными заемщиками. На 1 апреля 2003 г. объем прямых международных кредитов, выданных иностранными банками российским компаниям, составил 37 млрд долл. США. Российскими клиентами международных банков являются в основном экспортоориентированные компании, испытывающие высокий спрос на кредитные ресурсы.

Крупным международным финансовым институтом, связанным с кредитным рынком России, является Международный банк реконструкции и развития. В 1992 г. заключено соглашение о предоставлении России первого восстановительного займа. Общая сумма этого займа составила 600 млн долл., из которых 60% пошли на оплату импорта и консультационных услуг иностранных специалистов. Кроме того, в период 1995—1997 гг. России были предоставлены два нефтяных займа размером 610 и 500 млн долл, соответственно; заем на восстановление автодорог — 300 млн долл., жилищный заем — 400 млн долл. США, второй восстановительный заем — 600 млн долл., кредит на развитие городского общественного транспорта — 328,8 млн долл, и пр. В период 1990;х гг. Россия входила в число крупнейших реципиентов кредитов МБРР. Во второй половине 1990;х гг. 34% стоимости кредитов МБРР России приходилось на займы, направляемые на структурные преобразования и поддержку экономических реформ, 26% — на развитие топливно-энергетического комплекса, 9,5% — на модернизацию городского хозяйства, 7,2% — на развитие транспортной системы, 5,7% — на развитие агропромышленного сектора, 5% — на охрану окружающей среды, 1,7% — на социальные нужды. МБРР после августа 1998 г. в связи с очевидным кризисом кредитных отношений России с МВФ принял на себя с 1999 г. функции кредитования структурной адаптации и финансовой стабилизации в России. Основной проблемой во взаимодействии России с МБРР являлось использование кредитов не по целевому назначению. В 2014 г. в связи с политическими санкциями ЕС и США в отношении Российской Федерации финансирование программ развития по линии МБРР и других западных источников приостановлено. Расширяется участие России на международных рынках ЕАЭС, БРИКС и стран Средней и Юго-Восточной Азии.

Несмотря на смягчение денежно-кредитной политики Банка России в 2013—2014 гг. (кредитные и депозитные ставки снижались вслед за снижением ключевой ставки Банка России), сдерживающее влияние на инфляцию со стороны монетарных показателей сохранилось. Монетарные условия, которые формирует Банк России, остаются жесткими, в том числе за счет неценовых условий кредитования, ужесточение которых продолжается на фоне ухудшения качества кредитных портфелей.

В 2015 г. кредитование корпоративного сектора имеет тенденцию к восстановлению и на 1 сентября составляет 7,7%, а с учетом валютной переоценки — 1,4%. В целом восстановление кредитования тормозится из-за высокой долговой нагрузки части российских заемщиков и низкого инвестиционного спроса. В свою очередь, своеобразие современной позиции России в системе международного кредитного рынка состоит в том, что она является крупным должником и международным кредитором.