Функции финансового менеджмента

Существует два основных типа функций финансового менеджмента:

• 1. Функции объекта управления
• — воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;
• — производственная — обеспечение непрерывного функционирования предприятия и кругооборота капитала;
• — контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).
• 2. Функции субъекта управления
• — прогнозирование финансовых ситуаций и состояний;
• — планирование финансовой деятельности;
• — регулирование;
• — координация деятельности всех финансовых подразделений с основным, вспомогательным и обслуживающим подразделениями предприятия;
• — анализ и оценка состояния предприятия;
• — функция стимулирования;
• — функция контроля за денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов.

Терминология и базовые понятия финансового менеджмента. Базовые концепции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент базируется на следующих взаимосвязанных основных концепциях:

• 1) Концепция денежного потока.
• 2) Концепция временной ценности денежных ресурсов.
• 3) Концепция компромисса между риском и доходностью.
• 4) Концепция цены капитала.
• 5) Концепция эффективности рынка капитала.
• 6) Концепция асимметричности информации
• 7)Концепция агентских отношений.
• 8) Концепции альтернативных затрат.
• 1) Концепция денежного потока предполагает
• — идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);
• — оценка факторов, определяющих величину элементов денежного потока; финансовый менеджмент капитал денежный
• — выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;
• — оценка риска, связанного с данным потоком, и способы его учета
• 2) Концепция временной ценности денежных ресурсов.

Временная ценность — объективно существующая характеристика денежных ресурсов. Она определяется тремя основными причинами:

• А) Инфляцией
• Б) Риском недополучения, или неполучением ожидаемой суммы
• В) Оборачиваемостью
• 3) Концепция компромисса между риском и доходностью.

Смысл концепции: получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском, и зависимость между ними прямо пропорциональная. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.

4) Концепция цены капитала — обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по поддержанию каждого источника и позволяющий не оказаться в убытке.

Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.

5) Концепция эффективности рынка капитала — операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.

Термин «эффективность» в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий:

• — рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;
• — информация доступна всем субъектам рынка одновременно, и ее получение не связано с затратами;
• — отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;
• — сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;
• — все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;
• — сверхдоходы от сделки с ценными бумагами невозможны как равновероятностное прогнозируемое событие для всех участников рынка.

Существует две основных характеристики эффективного рынка:

• 1) Инвестор на этом рынке не имеет обоснованных аргументов ожидать больше, чем в среднем доход на инвестиционный капитал при заданной степени риска.
• 2) Уровень дохода на инвестируемый капитал — это функция степени риска.

Эта концепция эффективности рынка на практике может быть реализована в трех формах эффективности:

• — слабой
• — умеренной
• — сильной

В условиях слабой формы текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов. При этом невозможен обоснованный прогноз повышения или понижения курсов на основе статистики динамики цен.

В условиях умеренной формы эффективности текущие цены отражают не только имеющиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступ-ную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

В условиях сильной формы текущие цены отражают как общедоступную информацию, так и ограниченную информацию, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

• 6) Концепция ассиметричности информации — напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект.
• 7) Концепция агентских отношений введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно — правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).
• 8). Концепция альтернативных затрат: любое вложение всегда имеет альтернативу.