Пути повышения деятельности ООО «Царскосельский стандарт»

Резервы повышения эффективности деятельности

Как было описано ранее, основными направлениями страховых операций рассматриваемой компании являются:

• — страхование жизни (личное страхование);
• — страхование недвижимости (имущественное страхование);
• — страхование автотранспорта (страхование ответственности).

В сводной таблице 14 представлена структура деятельности ООО «Царскосельский стандарт» по отдельным направлениям страхования.

Таблица 14 — Структура страховой деятельности ООО «Царскосельский стандарт» за период 2006;2007 гг.

В целом в компании наблюдается рост объема операций при положительных конечных финансовых результатах. При этом прослеживается некоторое снижение валового дохода по основной деятельности (страхованию), причем как по договорам страхования жизни, так и по прочим видам страхования, что явилось основной причиной сокращения размера чистой прибыли по сравнению с предыдущим годом на 7,4%. При этом по состоянию на текущий момент в компании наблюдается избыточная величина финансовых резервов, что, с учетом положительной рентабельности основной деятельности, является основой расширения объемов страховых операций и, за счет данного фактора, повышения конечных финансовых результатов.

По отдельным направлениям страхования роль каждого из факторов существенно различается. Так, страхование автотранспорта характеризовалось преимущественно интенсивным типом роста финансовых результатов. Таким образом, страхование автотранспорта является наиболее рентабельным на протяжении рассматриваемого периода.

С учетом анализа деятельности страховой организации ООО «Царскосельский стандарт», для повышения эффективности деятельности данной организации возможно увеличение количества договоров страхования автотранспорта и привлечение клиентов именно в данное направление страхование, так как оно является более прибыльным и рентабельным для рассматриваемой компании.

Помимо страховых операций, осуществляемых компанией «Царскосельский стандарт», существуют другие виды страхования. Вот, например, некоторые из них:

• а) личное страхование:
  • — страхование на случай смертельно опасных заболеваний;
  • — медицинское страхование;
• б) страхование гражданской ответственности:
  • — страхование гражданской ответственности тур операторов и тур агентов;
  • — страхование гражданской ответственности предприятий — источников повышенной опасности;
• в) имущественное страхование:
  • — страхование финансовых рисков;
  • — комплексное ипотечное страхование;
• г) страхование профессиональной ответственности;

Данные виды страхования при внедрении в деятельность организации «Царскосельский стандарт», могли бы приносить прибыль и повлиять на финансовую устойчивость в целом.

Таким образом, для повышения эффективности деятельности организации ООО «Царскосельский стандарт» возможно внедрение нового вида страхования, ранее не применяемого данной организацией в процессе своей деятельности (например, добровольного медицинского страхования).

Анализ инвестиционной деятельности ООО «Царскосельский стандарт».

В процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности страховой организации ООО «Царскосельский стандарт», было выявлено, что по состоянию на сегодняшний момент компания располагает избыточной величиной финансовых резервов, а это свидетельствует о том, что финансовые резервы используются не рационально. В связи с этим необходимо разработать мероприятия по стабилизации финансового состояния организации.

С позиции финансов организации инвестиции представляют собой вложения капитала в объекты производственно-хозяйственной деятельности предприятия с целью его увеличения и получения на этой основе прибыли и (или) достижения социального эффекта.

Инвестиции в отдельно взятое предприятие (организацию) призваны обеспечить:

? расширение собственной предпринимательской деятельности;

• ? недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов
• ? приобретение новых предприятий;
• ? диверсификация деятельности за счет освоения новых областей бизнеса;
• ? решение социальных задач, стоящих перед предприятием;
• ? и другое.

Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные бумаги: акции, облигации, производственные виды ценных бумаг, часть портфеля может быть представлена в денежном виде. Объемы ценных бумаг в портфеле и их структура могут быть самыми различными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход или убытки и обладает различной степенью риска. В таблице 15 представлена структура инвестиционного дохода и расходов страховой компании «Царскосельский стандарт». Первичный структурный анализ инвестиционного дохода и расходов на основе данных отчета о прибылях и убытках дает следующую картину.

Таблица 15? Структурный анализ инвестиционного дохода и расходов страховой компании ООО «Царскосельский стандарт» в 2007 г. по сравнению с 2006 г., тыс. руб., %.

Как следует из результатов структурного анализа инвестиционной деятельности по статьям доходов и расходов, основной стабильной статьей инвестиционного дохода являются проценты к получению, составляющие более 60% совокупной величины инвестиционного дохода. Основой процентов к получению являются вложения страховой компании в долговые ценные бумаги (государственные облигации и облигации коммерческих организаций).

Второе место в структуре инвестиционного дохода занимают доходы от участия в других организациях — это, в основном, дивиденды по простым и привилегированным акциям «голубых фишек» (крупных компаний, чьи ценные бумаги котируются на бирже). По статье «Дооценка финансовых вложений» отражается положительное курсовое изменение биржевых ценных бумаг, приобретенных компанией, а по небиржевым вложениям — выявленный в результате их продажи положительный финансовый результат (прибыль). «Прочие доходы по инвестициям» — это прибыль от вложений в совместную деятельность и от реализации объектов недвижимости, приобретенных компанией, в муниципальные программы (например, строительства жилья) и пр.

В структуре инвестиционных расходов отдельной позицией выделяется «Уценка финансовых вложений» (падение курсовой стоимости ценных бумаг, приобретенных компанией). Все остальные расходы (например, комиссия инвестиционных брокеров, убыток от реализации объектов недвижимости и др.) отнесены в графу «Прочие расходы по инвестициям». Как следует уже из данных первичного анализа, в инвестиционных вложениях компании, по-видимому, наблюдалось превышение нормальной степени риска (перекос в сторону венчурных, т. е. высокорисковых и высокодоходных ценных бумаг), что привело к очень значительным убыткам от уценки инвестиций в 1-м кв. 2007 г.

В таблице 16 приводится структура инвестиционных вложений компании с начала 2006 г.

Таблица 16? Структура инвестиционных вложений страховой компании за период 2006 -2007 гг., тыс. руб., %.

В структуре инвестиционных вложений компании фигурируют четыре позиции: акции, долговые ценные бумаги, государственные и муниципальные ценные бумаги, банковские депозиты. При этом прослеживается тенденция постепенного замещения в портфеле вложений компании банковских депозитов биржевыми ценными бумагами (акциями и облигациями). Для получения достоверной картины факторов, лежащих в основе динамики инвестиционных доходов и расходов, необходимо проведение анализа на уровне отдельных объектов инвестирования.

Структура вложений и инвестиционных доходов-расходов компании по «адресным» позициям приведена в таблице 17 (см. приложение) Как явствует из данных таблицы 17, компания проводит достаточно сбалансированную инвестиционную политику, формируя свой портфель финансовых вложений по пяти группам объектов инвестиций, различающихся по критериям степени риска, доходности и ликвидности:

• 1-я группа. Высоколиквидные безрисковые вложения с низкой степенью доходности и твердой ставкой дохода. Сюда относятся текущие депозиты первоклассных банков (Автобанк, Импэксбанк и др.) и государственные долговые обязательства (ОФЗ).
• 2-я группа. Высоколиквидные вложения с низкой степенью риска, умеренной доходностью и гибкой ставкой дохода. В эту группу включены акции первоклассных промышленных предприятий, свободно котирующиеся на рынке ценных бумаг (Газпром, ЛУКойл). Гибкая ставка доходности обуславливается колебаниями курсовой стоимости акций. Так компания приобрела акции НК «ЛУКойл», исходя из благоприятных прогнозов мировой конъюнктуры цен на нефть и, следовательно, рассчитывая на рост курсовой стоимости акций.
• 3-я группа. Низколиквидные вложения с низкой степенью риска, высокой доходностью и твердой ставкой дохода. Это, в первую очередь, срочные депозиты первоклассных банков (Альфа-банк). Недостатком данных вложений является невозможность оперативного превращения ценных бумаг в деньги в случае возникновения дополнительных потребностей в финансовых ресурсах плюс наличие долгосрочного риска процентных ставок (при повышательной конъюнктуре рынка «связанные» в срочных депозитах ресурсы будут означать для компании потерю потенциальной прибыли по альтернативным возможностям вложений)
• 4-ая группа. Вложения с умеренной степенью риска, ликвидности и доходности и гибкой ставкой дохода. Сюда относятся акции средних по размеру предприятий и банков, обращающиеся на рынке ценных бумаг (Клинский пивзавод).

Более высокая степень финансового риска компенсируется повышенной величиной дивидендов по сравнению с вложениями в акции первоклассных предприятий.

5-ая группа. Высокорисковые и высокодоходные вложения (венчурные инвестиции). В нашем примере это акции ОАО «Восточная промышленная корпорация» и ОАО «Объединенная торгово-промышленная группа» (названия условные). Как правило, объектом данных вложений являются спекулятивные корпорации, оперирующие на финансовых и торговых рынках или занимающиеся разного рода посредничеством.

Отметим, что в целом инвестиционная политика компании за рассматриваемый период была достаточно эффективной. Снижение величины чистого инвестиционного дохода обуславливается практически исключительно одним моментом — обесценением акций ОАО «Объединенная торгово-промышленная группа». Здесь стоит отметить следующее. Вложения в венчурные предприятия, а подчас и заведомые аферы типа приснопамятного АО «МММ» вовсе не свидетельствуют об очевидной наивности инвестора. Скажем, уже после первого банкротства в акции ОАО «МММ» вкладывали деньги вполне серьезные люди, которые прекрасно отдавали себе отчет в недолговечности данной организации, и смыслом вложений было успеть получить краткосрочные повышенные деньги и «сбросить» акции до момента нового банкротства. В этой связи можно говорить об оперативном просчете аналитиков компании «Царскосельский стандарт» в случае с обесценением акций ОАО «Объединенная торгово-промышленная группа», но не о принципиально ошибочной линии на выделение квоты на венчурные инвестиции в собственном портфеле финансовых вложений.

К резервам улучшения в инвестиционной политике страховой компании можно отнести увеличение доли и абсолютной величины вложений по 3-ей группе (срочные долговые обязательства первоклассных заемщиков). В 2007 г. доля данной группы в совокупных инвестициях сократилась вследствие истечения срока действия валютного депозита «Альфа-банк». Курс на повышение величины срочных финансовых вложений повышенной доходности и, за счет этого, достижения роста совокупного чистого инвестиционного дохода оправдан тем, что на сегодняшний момент компания «Царскосельский стандарт» располагает избыточными финансовыми ресурсами и, следовательно, проблема возможной нехватки средств для ведения текущей деятельности не является актуальной.

В результате инвестиционного анализа выявлены следующие недостатки? незначительная величина и доля валового и чистого инвестиционного дохода в финансовых результатах компании;

• ? низкая доля страховых резервов в источниках финансирования инвестиций;
• ? наличие прецедентов существенных убытков в результате уценки финансовых вложений;
• ? сокращение величины и доли срочных высокодоходных вложений в инвестиционном портфеле компании.

В целом наблюдается сбалансированная структурная инвестиционная политика по различным группам вложений, различающихся по степени доходности, риска и ликвидности. Имеются возможности увеличения объемов финансовых вложений за счет свободных оборотных средств компании, а также имеются возможности увеличения рентабельности инвестиционных операций за счет оптимизации структуры инвестиционного портфеля.

Текущая перспектива в инвестиционной политике «Царскосельский стандарт»:

• 1) Переход к более взвешенной и продуманной политике в части венчурных (высокорисковых и высокодоходных) инвестиций.
• 2) Налаживание системы оперативного мониторинга конъюнктуры биржевого рынка по имеющимся финансовым вложениям.
• 3) Расширение объемов инвестиций за счет сокращения доли перестраховщиков в резервировании и увеличения нетто-резервов как одного из источников финансирования инвестиций
• 4) Постепенное замещение в источниках финансирования инвестиций собственных средств страховыми резервами.
• 5) Обеспечение дальнейшего роста финансовых вложений за счет расширения операций (и величины формируемых резервов) по страхованию автотранспорта и ГО.
• 6) Приоритетные вложения в срочные высокодоходные финансовые активы.
• 7) Достижение значительного роста величины и доли инвестиционной деятельности в конечных финансовых результатах компании одновременно за счет увеличения объемов вложений (экстенсивный фактор) и увеличения рентабельности инвестиций (интенсивный фактор).

Под управлением портфелем понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг таких методов, которые обеспечивают решение следующих задач:

• — сохранение первоначально инвестированных средств;
• — получение максимального дохода;
• — обеспечение инвестиционной направленности портфеля.

Исходя из анализа инвестиционной деятельности, я предлагаю применить активную модель управления портфелем ценных бумаг. Активную модель управления предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение фондовых активов, которые отвечают инвестиционным целям портфеля, то есть быстрое изменение состава фондовых инструментов. При этой модели управления менеджер, который занимается управлением, должен уметь отследить и приобрести наиболее перспективные ценные бумаги и быстро избавляться от низкодоходных активов.

Менеджер должен сопоставлять стоимость, доходность, риск и другие инвестиционные характеристики вновь сформированного портфеля с учетом вновь приобретенных ценных бумаг. При этом важно не допустить снижения стоимости портфеля и потерю инвестиционных свойств. Менеджер должен предугадывать конъюнктуру фондового рынка и превратить в реальность то, что предсказывает анализ.

Таким образом, с учетом анализа деятельности страховой организации ООО «Царскосельский стандарт», для повышения эффективности деятельности данной организации предлагается формирование портфеля ценных бумаг, за счет активного метода.