Методика анализа финансовой устойчивости коммерческой организации

Введение

В современных условиях рыночной конкуренции остро встает проблема финансовой устойчивости предприятия. Для занятия успешного положения на рынке каждая организация должна постоянно отслеживать свое финансовое состояние и его изменение, поскольку только так можно грамотно строить стратегию развития на будущее и реализовывать рациональное расходование средств.

Для принятия оптимальных управленческих и финансовых решений каждому предприятию необходимо располагать полной и достоверной информацией обо всех показателях фирм в любой момент времени. Это позволяет проверять качественные показатели работы, правильно составлять отчетность, планировать уровень прибыли и рентабельности, а самое главное правильно и своевременно управлять расходами.

Актуальность темы

курсовой работы обусловлена, прежде всего, тем, что в условиях развивающихся рыночных отношений, предприятия нуждаются в оперативной экономической и финансовой информации, которая помогает оптимизировать возможность управления расходами в текущий период времени, а так же рассчитать стратегические направления по грамотному использованию ресурсов в организации.

Целью курсовой работы выступает изучение методик анализа финансовой устойчивости коммерческой организации.

Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:

1) рассмотрение понятия финансовой устойчивости и факторов влияющих на нее,

2) изучение основных показателей финансовой устойчивости организации,

3) исследование приемов и методов оценки финансовой устойчивости,

4) рассмотрение экономико — организационной характеристики ОАО «Кондитерское Объединение СладКо»,

5) проведение анализа финансовой устойчивости и платежеспособности на примере ОАО «Кондитерское Объединение СладКо»,

6) выполнение анализа финансовых результатов и показателей рентабельности ОАО «Кондитерское Объединение СладКо»,

7) оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала ОАО «Кондитерское Объединение СладКо».

Предмет исследования — методики финансовой устойчивости коммерческой организации. Объектом исследования в курсовой работе является ОАО «Кондитерское Объединение СладКо».

Теоретические и методологические аспекты методик финансовой устойчивости коммерческой организации представлены в трудах ведущих ученых — экономистов таких, Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая, И. А. Роженцова, А. А. Королева и др.

Информационной базой написания работы послужили регистры синтетического и аналитического учета ОАО «Кондитерское Объединение СладКо», данные бухгалтерского и управленческого учета, а так же статистической отчетности.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав и заключения. Во введении обоснована актуальность выбранной темы, определены цель и задачи исследования.

В первой главе рассматриваются теоретико-методологические аспекты финансовой устойчивости коммерческой организации.

Во второй главе представлен анализ финансовой устойчивости ОАО «Кондитерское Объединение СладКо».

В третьей главе представлены пути укрепления финансового положения ОАО «Кондитерское Объединение СладКо».

В заключении, представлены основные выводы, сделанные на основании проделанной работы.

1. Глава Теоретико-методологические аспекты финансовой устойчивости коммерческой организации экономический финансовый рентабельность

1.1 Понятие финансовой устойчивости и факторы, влияющие на нее Финансовое состояние предприятия — это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательстваОфициальный сайт профессиональной системы финансового анализа — http://1fin.ru/?id=119. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля над его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Содержание и основная целевая установка финансового анализа — оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта — это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами. Оценка финансового состояния проводится различными субъектами анализа. В первую очередь информация, полученная в ходе анализа, интересует собственников предприятия и потенциальных инвесторов, а также организации, вступающие в различные отношения с данным предприятием. Финансовое положение выражает обобщающие показатели, полученные в ходе производства и реализации продукции, использование всех видов ресурсов, получение финансовых результатов и достижение определённого уровня оборачиваемости средств предприятия Роженцова И. А., Решетникова А. И. Финансовая устойчивость и платежеспособность компании // Аудиторские ведомости, 2010, № 3.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности объединений (предприятий): от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов — улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. Для различных категорий пользователей или субъектов анализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам, составляющие финансового состояния.

Для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знание таких финансовых показателей как прибыль, рентабельность активов, рентабельность реализации и другие показатели рентабельности.

Для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидность активов предприятия, т. е. возможность покрыть свои обязательства быстро реализуемыми активами. Эту информацию дает исследование величины и динамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности.

Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукции и ее потребителей) в первую очередь важна финансовая устойчивость предприятия, т. е. степень зависимости своей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия.

Анализ финансовой отчетности выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей.

Анализ (от греч. analysis — разложение) означает разбор, разделение на составные части. Экономический анализ — это систематизированная совокупность методов, способов, приемов, используемых для получения выводов и рекомендации экономического характера в отношении некоторого субъекта хозяйствования. Процедура проведения анализа состоит из разделения проблемы на составляющие части, более доступные для изучения. С использованием специальных методов, способов, приемов, решаются отдельные задачи, а их объединение позволяет получить общее решение проблемы.

Одной из задач реформы предприятия является переход к управлению финансово-хозяйственной деятельностью на основе анализа экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

Результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (потребителей и производителей, кредиторов, акционеров, инвесторов), так и внутренних (работников административно-управленческих подразделений, руководителей предприятия и др.).

К числу основных, стратегических, задач развития любой организации в условиях рыночной экономики относятся:

1) оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

2) максимизация прибыли;

3) обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

4) создание эффективного механизма управления предприятием;

5) достижение прозрачности финансово-хозяйственного состояния предприятия для собственников (участников и учредителей), инвесторов, кредиторов;

6) использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

Оптимальность принимаемых управленческих решений зависит от разных направлений политики развития деятельности предприятия:

1) качества экономического анализа;

2) разработки учетной и налоговой политики;

3) выработки направлений кредитной политики;

4) качества управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

5) анализа и управления затратами, включая выбор амортизационной политики.

Значение финансового анализа организации здесь трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка экономической стратегии предприятия. Анализ опирается на показатели промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности. Основным источником информации для проведения финансового анализа служит бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Предварительный анализ целесообразно проводить перед составлением бухгалтерской (финансовой) отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса. На основе данных итогового анализа финансово — хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе и финансовой) политики предприятия. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений.

Качество же самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных финансовой отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение.

1.2 Основные показатели финансовой устойчивости коммерческой организации В настоящих условиях оценка финансового состояния организаций нормативно регулируется Приказом ФСФО России, Постановлением Правительства и Приказом Минэкономразвития России «Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» Приказ Минэкономразвития РФ от 21.04.2006 № 104 «Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 21.06.2006 № 7953).

Ни в одном из указанных документов не приведено обоснование численного значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость (коэффициент текущей платежеспособности, коэффициент текущей ликвидности). Тем не менее, в современных условиях вопрос адекватной оценки финансовой стороны деятельности хозяйствующих субъектов становится чрезвычайно актуальным.

Финансовая устойчивость предприятия — это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности. Оценка финансовой устойчивости основывается на коэффициентном методе (относительных показателях). Так, в методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организации, приведен перечень коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации. А так же раскрыты способы исчисления этих самых коэффициентов.

Итак, в статье 2, указанных выше методических указаний перечисляются следующие показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

1) степень платежеспособности общая (К4);

2) коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5);

3) коэффициент задолженности другим организациям (К6);

4) коэффициент задолженности фискальной системе (К7);

5) коэффициент внутреннего долга (К8);

6) степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9);

7) коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10);

8) собственный капитал в обороте (К11);

9) доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12);

10) коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13).

Анализ финансовой устойчивости организации позволяет сформировать представление о её истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие её деятельности. Финансовая устойчивость — неоднозначная характеристика деятельности организации.

В широком смысле под финансовой устойчивостью организации следует понимать её способность не только поддерживать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, но и наращивать его, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

При этом компания должна сохранять структурное равновесие активов и пассивов в динамично изменяющихся рыночных условиях, а также под воздействием внутренних факторов.

Залог устойчивого финансового состояния организации — наличие у нее достаточного объема средств для формирования такой структуры активов, чтобы она отвечала сложившимся и перспективным потребностям бизнеса. Для этого необходимы надежные и по возможности относительно недорогие источники формирования активов. Привлекая в хозяйственный оборот заемные средства, компания должна представлять возникающие в связи с этим финансовые последствия: неизбежное повышение финансовых рисков, удорожание цены заемных средств, неблагоприятное воздействие этих факторов на финансовые показатели.

Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы в основе политики финансирования бизнеса соблюдался баланс между наращением объема финансовых ресурсов и сопутствующим этому процессу ростом финансовой зависимости, с одной стороны, и достижением такого прироста отдачи (эффективности) финансовых результатов, который мог бы компенсировать усиление финансовых рисков, с другой стороны Ефимова О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: Учебник. 2-е изд. М.: Издательство «Омега-Л», 2010.

Для предотвращения (или, по крайней мере, минимизации) финансовых рисков необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, соблюдение которого может выражаться в формировании различных внутренних резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, способных привести к утрате финансовой устойчивости.

Главное условие обеспечения финансовой устойчивости организации — рост объема продаж, представляющий собой источник покрытия текущих затрат. Он формирует необходимую для нормального функционирования величину прибыли. В таких условиях роста прибыли финансовое состояние организации укрепляется, появляются возможности расширения бизнеса, вложения средств в совершенствование материально-технической базы, освоение новых технологии и пр.

Финансовое состояние организации оценивается по состоянию на отчетную дату по данным бухгалтерской отчетности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса. Первичным проявлением неудовлетворительного финансового состояния организации признается наличие непокрытого чистого убытка; чистого убытка отчетного и предыдущего года; просроченная кредиторская задолженность, не погашенные в срок займы и кредиты. Конкретные причины негативных финансовых результатов, неэффективного управления денежными потоками могут быть различны, а их последствия выражаются в снижении объема продаж из-за низкой конкурентоспособности продукции, просчетов в маркетинговой, производственной, финансовой, инвестиционной политике и других причин.

Для получения адекватных выводов о финансовом состоянии организации целесообразно пользоваться данными отчетности за два-три года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины которой следует искать в производственнохозяйственной деятельности, уровне управления, в том числе качестве финансового менеджмента организации.

В рамках анализа финансовой отчетности о высоком уровне финансовой устойчивости организации будут свидетельствовать высокие значения показателей, отражающих платежеспособность, оборачиваемость средств и рентабельность.

Показатели, характеризующие финансовое состояние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.

Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей — краткосрочной задолженности:

Коэффициент абсолютной ликвидности =

В мировой практике достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 — 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 — 30% текущих обязательств. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

2. Коэффициент ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам:

Коэффициент ликвидности =

Согласно с международной практике, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

3. Общий коэффициент покрытия, который часто называют просто коэффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле:

Общий коэффициент покрытия =

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 — 3 и не должен опускаться ниже 1. Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно.

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями Волнин В. А., Королева А. А. Анализ и оценка риска несбалансированной ликвидности предприятия «Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет», 2011, № 1.

1. Коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств:

Коэффициент автономии =

По иному, валюту баланса еще трактуют, как общую величину финансовых ресурсов предприятия. Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

2. Долю заемных средств определяют по формуле Доля заемных средств =

Данное отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы. Высокая доля заемных средств снижает кредитоспособность предприятия.

3. Коэффициент инвестирования — соотношение заемных и собственных средств — является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости:

Коэффициент инвестирования =

Рекомендуемые значения: 0,25 — 1. Показывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы за счет собственного капитала.

Коэффициенты рентабельности. Показатели рентабельности предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в предрпиятие. Они широко используются для оценки финансово — хозяйственной деятельности предприятиями всех отраслей. Это одни из наиболее важных показателей при оценке деятельности предприятия, которые отражают степень прибыльности деятельности предприятия.

1. Коэффициент рентабельности продаж. Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия:

Рентабельность продаж =

Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний. Однако следует учитывать, что при равных значениях показателей выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух разных фирм рентабельность продаж может сильно различаться, вследствие влияния объемов процентных выплат на величину чистой прибыли.

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании:

Рентабельность собственного капитала =

3. Коэффициент рентабельности оборотных активов. Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства:

Рентабельность оборотных активов =

4. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства:

Рентабельность внеоборотных активов =

5. Коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности:

Рентабельность инвестиций =

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.

1.3 Приемы и методы оценки финансовой устойчивости коммерческой организации Решение задач экономического анализа становится возможным при использовании различных методик исследования. Таковыми могут являться методики анализа отдельных показателей деятельности хозяйствующего субъекта, методики комплексного анализа и др.

В общем понимании методика — это совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой — либо работы. Методику анализа финансового состояния можно определить как систему способов и правил проведения аналитического исследования, направленного на достижение поставленной цели анализа.

Построение любого метода экономического анализа должно быть ориентировано на соблюдение последовательности действий, связанных с определением:

1) целей и задач анализа;

2) объектов анализа;

3) системы показателей;

4) последовательности и периодичности исследования;

5) способов изучения объектов анализа;

6) источников данных;

7) субъектов анализа;

8) технических средств обработки информации;

9) характеристики документов для описания результатов анализа.

Существуют общие методики анализа, которые могут быть использованы для анализа различных объектов (например, методика анализа ликвидности баланса), а также частные методики, конкретизирующие общую методику относительно конкретного предприятия с учетом специфики, масштабов деятельности, постановки задач анализа.

К одному из важнейших элементов методики анализа относится выбор способов (приемов, методов) исследования, которые используются в качестве инструментов аналитического процесса на различных этапах Роженцова И. А., Решетникова А. И. Финансовая устойчивость и платежеспособность компании // Аудиторские ведомости, 2010, № 3:

1) первичной обработки информации и её систематизации;

2) изучения динамики показателей, их взаимосвязи и взаимозависимости;

3) определения влияния факторов на результативные показатели;

4) выявления резервов;

5) определения перспектив повышения эффективности хозяйственной деятельности.

Рассмотрим стандартные приемы анализа бухгалтерской отчетности, которых в общем, насчитывается в количестве шести.

Первый прием — чтение отчетности и анализ абсолютных показателей. Метод основан на анализе бухгалтерского баланса, который служит наиболее информативным источником данных о состоянии капитала и имущества организации. В нем так же зафиксированы итоги хозяйственной деятельности к моменту его составления, соответственно баланс отражает финансовоэкономическую ситуацию в организации.

Второй прием анализа, так называемый горизонтальный (или динамический) анализ бухгалтерской отчетности. Он позволяет провести сравнение показателей во времени. Для этого рассчитываются их абсолютные и относительные изменения. Абсолютные изменения (абсолютный прирост или уменьшение) рассчитываются в виде разности между значением показателя за отчетный период (на отчетную дату) и значением показателя за предыдущий период (на предыдущую отчетную дату). Относительные изменения определяются в виде отношения значения показателя за отчетный период (на отчетную дату) и значения показателя за предыдущий период (на предыдущую отчетную дату). Относительное изменение называется темпом роста (коэффициент, процент).

Третий метод — вертикальный (структурный) анализ, дает возможность сравнивать абсолютные величины отдельных показателей, формирующих совокупный итоговый показатель (суммы внеоборотных и оборотных активов, остатков незавершенного производства и готовой продукции и т. п.), а также сопоставить относительные характеристики отдельных показателей, установив удельный вес (долю) каждого в их общей величине.

Четвертым методом анализа является структурно-динамический анализ. Он помогает выявлять изменения (структурные сдвиги) удельного веса (доли) отдельного показателя на конец периода (или за отчетный период) по сравнению с его удельным весом на начало периода (или за предыдущий период).

Пятый — трендовый анализ. Это анализ динамических (временных) рядов показателей хозяйственной деятельности, расщепление уровня ряда на его составляющие, выделение основной линии развития — тренда. Линия тренда отражает долгосрочное основное развитие показателя.

Шестой метод, называется методом финансовых коэффициентов и основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Большим преимуществом коэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым, затрудняет их сопоставление в динамике. Коэффициентный анализ широко применяется для изучения бухгалтерской отчетности. Сами коэффициенты — это относительные показатели, которые подразделяются на две группы: коэффициенты распределения и коэффициенты координации. Коэффициенты распределения показывают, какую часть (долю, удельный вес) тот или иной абсолютный показатель составляет от итога группы показателей. Коэффициенты координации представляют собой качественные характеристики, отражающие соотношения разных по существу абсолютных показателей или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении отчетных величин с базисными, а также в изучении динамики за отчетный период и за ряд лет Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Мн.: НП «Экоперспектива», 2009. .

В общем, экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия включает в себя большое количество различных видов оценок результатов его деятельности и, следовательно, требует и допускает применение разнообразных методов. Вид и метод экономического анализа предопределяются поставленной целью, временем проведения анализа (период функционирования или ликвидности) и ожидаемым результатом анализа.

Оценка финансового состояния предприятия может быть выполнена с различной степенью детализации так же в зависимости от цели анализа, имеющейся информации или технического и кадрового обеспечения. Однако чаще всего выделяют две процедуры: экспресс-анализ и углубленный анализ финансового состояния. Прежде всего, отметим, что результативность управления предприятием в значительной степени определяется качеством информационного обеспечения, основой которого является бухгалтерская отчетность. Она должна быть составлена в соответствии с действующим законодательством, а в некоторых случаях её достоверность должна быть подтверждена аудиторским заключением.

Таким образом, на основе данной главы можно сделать следующий вывод: без грамотно составленной бухгалтерской отчетности руководителю предприятия будет сложно принимать компетентные управленческие решения. Так же, руководитель должен иметь доступ к конкретной информации о положении дел в организации, и достигается это путем периодического составления финансового анализа состояния организации, основанного на главных показателях финансовой деятельности предприятия.

2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Кондитерское Объединение СладКо»

2.1 Краткая экономико-организационная характеристика ОАО «Кондитерское Объединение „СладКо“»

Полное наименование: Открытое акционерное общество «Кондитерское объединение «СладКо»; сокращенное наименование: ОАО «Кондитерское объединение «СладКо». Место нахождения Общества: Российская Федерация, 620 100, г. Екатеринбург, Сибирский тракт, дом 19.

Открытое акционерное общество «Кондитерское объединение «СладКо» (в дальнейшем — «Общество»), ранее именуемое Закрытое акционерное общество «Кондитерское объединение «СладКо», образовано решением Собрания учредителей (Протокол № 1 от «26» февраля 2001 г.) в порядке, предусмотренном Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным Законом РФ «Об акционерных обществах» и зарегистрировано Государственной регистрационной палатой «20» апреля 2001 г. рег. N Р-16 033.16. Целью деятельности Общества является получение прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются:

а) производство и реализация кондитерских изделий, иных продуктов питания и их полуфабрикатов;

б) осуществление посреднической и торгово-закупочной деятельности;

в) организация общественного питания;

г) оказание агентских, представительских, консультационных, маркетинговых и бытовых услуг для юридических лиц и населения;

д) внешнеэкономическая деятельность во всех предусмотренных действующим законодательством формах.

Экономическая характеристика выражена представленным в приложении, А бухгалтерским балансом ОАО «Кондитерское Объединение СладКо» по состоянию на 31 декабря 2013 года.

Высшим органом управления ОАО «Кондитерское Объединение СладКо» является Общее собрание акционеров. Органом управления который осуществляет общее руководство деятельностью Общества, принимает решения по всем вопросам, за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции Общего собрания акционеров и Генерального директора Общества, является Совет директоров.

Председатель Совета директоров Общества избирается членами Совета директоров из их числа большинством голосов от общего числа членов Совета директоров.

Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом — Генеральным директором Общества. Генеральный директор Общества не может быть одновременно Председателем Совета директоров.

Рисунок 2.1 — Организационная структура ОАО «Кондитерское Объединение СладКо»

2.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «Кондитерское Объединение „СладКо“»

Для получения адекватных выводов о финансовом состоянии организации целесообразно пользоваться данными отчетности за два-три года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины которой следует искать в производственнохозяйственной деятельности, уровне управления. Поэтому в рассматриваемом примере взяты данные за три года с 2011 по 2013. Для начала рассчитаем коэффициенты ликвидности ОАО «СладКо», которые характеризуется наличием у предприятия ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов. Понятия платежеспособности и ликвидности тесно взаимосвязаны т.к. ликвидность баланса отражает способность предприятия своевременно рассчитываться по долговым обязательствам, то есть в основе платежеспособности лежит ликвидность баланса. Далее рассчитаем коэффициенты ликвидности ОАО «СладКо» .

Коэффициенты общей ликвидности за 2011;2013 гг.

1) Коэффициент общей ликвидности (2011г) = (Оборот. активы — Долгосроч. деб. задолж.) / Краткосроч. обязательства = 1 119 917 000/ 385 553 000 = 2,9.

2) Коэффициент общей ликвидности (2012г) = (Оборот. активы — Долгосроч. деб. задолж.) / Краткосроч. обязательства = 1 431 918 000/ 562 803 000 = 2,5.

3) Коэффициент общей ликвидности (2013г) = (Оборот. активы — Долгосроч. деб. задолж.) / Краткосроч. обязательства = 1 450 578 000/ 693 993 000 = 2,1.

Коэффициент общей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Согласно международным стандартам значение коэффициента общей ликвидности должно находиться в диапазоне 1−2. Превышение оборотных активов считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании, о нерациональной структуре капитала. За три года ОАО «СладКо» снизило значение коэффициента с 2,9 до 2,1, что свидетельствует о построении более рациональной структуры капитала.

Коэффициенты срочной ликвидности за 2011;2013 гг.

1) Коэффициент срочной ликвидности (2011г) = (Ден. средства + Краткосроч. фин. вложения + Деб. задолженность) / (Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов) = (705 989 000 + 55 166 000) / (103 585 000 + 281 862 000) = 2,0.

2) Коэффициент срочной ликвидности (2012г) = (Ден. средства + Краткосроч. фин. вложения + Деб. задолженность) / (Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов) = (899 023 000 + 36 331 000) / (130 000 000 + 432 697 000) = 1,7.

3) Коэффициент срочной ликвидности (2013г) = (Ден. средства + Краткосроч. фин. вложения + Деб. задолженность) / (Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов) = (912 077 000 + 90 786 000) / (148 300 000 + 545 693 000) = 1,4.

Коэффициент срочной ликвидности отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. В соответствие со стандартами значение коэффициента срочной ликвидности должно превышать 1. Все 3 года ОАО «СладКо» поддерживает значение коэффициента на необходимом уровне, однако есть вероятность его дальнейшего снижения, что негативно отразится на финансовом положении организации. На протяжении 3 лет наблюдается снижение данного коэффициента, что является негативной тенденцией, которая указывает на необходимость налаживания работы с кредиторами, тем не менее значение показателей больше 1, т. е. ликвидность компании оценивается как хорошая.

Коэффициенты абсолютной ликвидности за 2011;2013 гг.

1) Коэффициент абсолютной ликвидности (2011г) = Ден. средства/ (Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов) = 55 166 000/ (103 585 000 + 281 862 000) = 0,14.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности (2012г) = Ден. средства/ (Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов) = 36 331 000/ (130 000 000 + 432 697 000) = 0,06.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности (2013г) = Ден. средства/ (Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов) = 90 786 000/ (148 300 000 + 545 693 000) = 0,13.

Рисунок 2.2 — Изменение коэффициентов общей и срочной ликвидности ОАО «Кондитерское объединение «СладКо»

Рисунок2.3-Изменение коэффициента абсолютной ликвидности ОАО" СладКо"

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Рекомендуемое значение 0,2−0,25.

На рисунке 2.3 заметна скачкообразная динамика изменения данного коэффициента. Несмотря на значительное увеличение с 0,06 до 0,13 необходимый уровень достигнут не был. Из расчетов видно, что на 31.12.12 К_ал=0,06 — неудовлетворительная платежеспособность, а на 31.12.13 К_ал=0,13 — платежеспособность оценивается как нормальная.

Чистый оборотный капитал за 2011;2013 гг.

1) Чистый оборотный капитал (2011г) = Оборот. средства — Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов = 1 119 917 000 — 385 553 000 — 106 000 = 734 258 000 руб.

2) Чистый оборотный капитал (2012г) = Оборот. средства — Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов = 1 431 918 000 — 562 803 000 — 106 000 = 869 009 000 руб.

3) Чистый оборотный капитал (2013г) = Оборот. средства — Краткосроч. обязательства — Доходы буд. периодов = 1 450 578 000 — 693 993 000 = 756 585 000 руб.

Рисунок 2.4 — Изменение чистого оборотного капитала ОАО «СладКо»

Анализируя рисунок 2.4 можно сделать вывод, что динамика изменения чистого оборотного капитала носит скачкообразный характер. Недостаток ЧОК может привести организацию к банкротству, т.к. свидетельствует о неспособности своевременно погасить свои краткосрочные обязательства.

Таблица 2.1 — Сравнение коэффициентов ликвидности ОАО «СладКо» за 2011;2013 гг.

Чтобы определить минимально необходимое значение показателя чистого оборотного капитала для компании, нужно за основу расчетов взять правило: за счет собственных средств должны быть профинансированы наименее ликвидные активы. Чаще всего к ним относятся запасы сырья и незавершенное производство. Отсюда достаточное значение чистого оборотного капитала будет определяться так:

Достаточный чистый оборотный капитал = Сырье и материалы + Незавершенное производство.

Достаточный чистый оборотный капитал (2011) = 265 733 000 + 15 678 000 = 281 411 000 руб.

Достаточный чистый оборотный капитал (2012) = 343 918 000 +15 748 000 = 259 666 000 руб.

Достаточный чистый оборотный капитал (2013) = 295 576 000 + 30 076 000 = 325 652 000 руб.

Сравнение фактической величины с рассчитанным по этой формуле значением позволяет сделать вывод о том, что в компании наблюдается излишек собственных средств для финансирования оборотного капитала, говорит о неэффективном использовании ресурсов. Например, о нерациональном распределении прибыли от основной деятельности, о привлечении кредита сверх реальных потребностей для операционной и инвестиционной деятельности и пр.

2.3 Анализ финансовых результатов и показателей рентабельности ОАО «Кондитерское объединение «СладКо»

Анализ показателей рентабельности позволяет оценить текущую хозяйственную деятельность, вскрыть резервы повышения ее эффективности и разработать систему мер по использованию данных резервов. Таким образом, показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. На основе этого рассчитаем коэффициенты рентабельности ОАО «Кондитерское объединение «СладКо» .

Коэффициенты рентабельности активов за 2011;2013 гг.

1) Коэффициент рентабельности активов (2011г) = Чистая прибыль/Среднегод. стоимость активов = - 52 835 000/ ((1 689 388 000 + 1 643 457 000) /2) = - 0,03 или — 3%.

2) Коэффициент рентабельности активов (2012г) = Чистая прибыль/Среднегод. стоимость активов = 136 470 000/ ((1 641 631 000 + 1 955 881 000) /2) = 0,08 или 8%.

3) Коэффициент рентабельности активов (2013г) = Чистая прибыль/Среднегод. стоимость активов = - 127 715 000/ ((1 955 881 000 + 2 028 117 000) /2) = - 0,06 или — 6%.

Показатель рентабельности активов является основным производственным показателем, отражает эффективность использования инвестированного капитала.

Коэффициенты рентабельности реализации за 2011;2013 гг.

1) Коэффициент рентабельности реализации (2011 г.) = Прибыль от продаж/Выручка от реализации = 210 499 000/4 276 114 000 = 0,05 или 5%.

2) Коэффициент рентабельности реализации (2012 г.) = Прибыль от продаж/Выручка от реализации = 344 604 000/4 205 907 000 = 0,08 или 8%.

3) Коэффициент рентабельности реализации (2013 г.) = Прибыль от продаж/Выручка от реализации = 100 210 000/4 366 443 000 = 0,02 или 2%.

Показатель рентабельности реализации характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

Рентабельность продаж выросла на 0,03 с 2011 г. по 2012 г. Это значит, что предприятие получило 0,08 копеек прибыли с одного рубля продаж. Чем больше показатель, тем лучше для предприятия. С 2012 г. по 2013 г. наблюдается снижение этого показателя на 0,06 копеек, что является негативной тенденцией для предприятия. Такая динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов. Коэффициенты рентабельности собственного капитала за 2011 — 2013 гг.

1) Коэффициент рентабельности собственного капитала (2011 г.) = = Чистая прибыль/ (Капитал и резервы + Доходы буд. периодов — Собственные акции, выкупленные у акционеров) = 52 835 000/ (1 251 483 000 + 106 000) = - 0,04 или — 4%.

2) Коэффициент рентабельности собственного капитала (2012 г.) = = Чистая прибыль/ (Капитал и резервы + Доходы буд. периодов — Собственные акции, выкупленные у акционеров) = 136 470 000/ (1 387 197 000 + 106 000) = 0,09 или 9%.

3) Коэффициент рентабельности собственного капитала (2013 г.) = = Чистая прибыль/ (Капитал и резервы + Доходы буд. периодов — Собственные акции, выкупленные у акционеров) = - 127 715 000/ 1 259 482 000 = - 0,10 или — 10%.

Показатель рентабельности собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

Динамика изменения рентабельности собственного капитала имеет скачкообразный характер: увеличение на 0,013 по отношению 2011 г. к 2012 г. и резкое уменьшение на 0,19 по отношению 2012 г. к 2013 г., при этом коэффициент отрицательный. Это связано с тем, что у предприятия наблюдается чистый убыток. Такая отрицательная динамика рентабельности собственного капитала очень опасна для деятельности предприятия.

В таблице 2.2 приведены результаты расчетов всех перечисленных коэффициентов для более наглядного представления.

Таблица 2.2 — Сравнение коэффициентов рентабельности ОАО «СладКо» за 2011;2013 гг.

Рисунок 2.5 — Изменение коэффициентов рентабельности активов, реализации и собственного капитала ОАО «СладКо»

Анализируя рисунок 2.5, можно сделать выводы о том, что — 0,03 рублей прибыли приходится на рубль авансированного капитала (по данным на 2011 г.), 0,08 рублей — на 2012 г., — 0,06 рублей — на 2013 г. Показатель рентабельности активов в динамике показывает негативную тенденцию, что свидетельствует о невысокой эффективности использования имущества. Необходимы срочные меры по восстановлению прибыльной деятельности, в противном случае перед предприятием возникнет угроза банкротства.

Для определения вида финансовой устойчивости ОАО «Кондитерское объединение «СладКо» необходимо рассчитать следующие показатели.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = СИ — ВА, где СИ — собственные источники;

ВА — внеоборотные активы.

СОС (2011 г.) = 1 251 483 000 — 523 540 000 = 727 943 000 руб.

СОС (2012 г.) = 1 387 197 000 — 523 963 000 = 863 234 000 руб.

СОС (2013 г.) = 1 259 482 000 — 57 7539 000 = 681 943 000 руб.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое по формуле:

СД = СОС + ДП, где ДП — долгосрочные пассивы.

СД (2011 г.) = 727 943 000 + 6 421 000 = 734 364 000 руб.

СД (2012 г.) = 863 234 000 + 5 881 000 = 869 115 000 руб.

СД (2013 г.) = 681 943 000 + 74 642 000 = 756 585 000 руб.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ = СД + КЗС,

где КЗС — краткосрочные заемные средства.

ОИ (2011 г.) = 734 364 000 + 103 585 000 = 837 949 000 руб.

ОИ (2012 г.) = 869 115 000 + 130 000 000 = 999 115 000 руб.

ОИ (2013 г.) = 756 585 000 + 148 300 000 = 904 885 000 руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1)Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС):

?СОС = СОС — З, где З — запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).

?СОС (2011 г.) = 727 943 000 — 342 026 000 = 385 917 000 руб.

?СОС (2012 г.) = 863 234 000 — 465 208 000 = 398 026 000 руб.

?СОС (2013 г.) = 681 943 000 — 400 513 000 = 281 430 000 руб.

2)Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?СД):

?СД = СД — З

?СД (2011 г.) = 734 364 000 — 342 026 000 = 392 338 000 руб.

?СД (2012 г.) = 869 115 000 — 465 208 000 = 403 907 000 руб.

?СД (2013 г.) = 756 585 000 — 400 513 000 = 356 072 000 руб.

3)Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?ОИ):

?ОИ = ОИ — З

?ОИ (2011 г.) = 837 949 000 — 342 026 000 = 495 923 000 руб.

?ОИ (2012 г.) = 999 115 000 — 465 208 000 = 533 907 000 руб.

?ОИ (2013 г.) = 904 885 000 — 400 513 000 = 504 372 000 руб.

?СОС, ?СД, ?ОИ в 2011 году больше нуля т. е. организация показывает абсолютную финансовую устойчивость. В 2012 и 2013 годах наблюдается такая же ситуация как в 2011. В результате экспресс-анализа финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия следует сделать вывод о том, что ОАО «Кондитерское объединение «СладКо» имеет абсолютную устойчивость, т.к. все три системы неравенств имеют положительные значения, что встречается крайне редко в российской практике хозяйствования.

Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация не зависит от внешних кредиторов. С другой стороны, такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2.4 Оценка финансовой устойчивости ОАО «Кондитерское объединение «СладКО» на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала Анализ эффективности использования собственного капитала позволяет оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, обосновать темпы развития организации, выявить доступные источники средств и оценить рациональные способы их мобилизации, а также спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Рассчитаем коэффициенты поступления собственного капитала за 2011;2013 гг.

1) Коэффициент поступления СК (2011 г.) = Поступивший СК / СК на конец периода = - 52 836 000/ 1 251 483 000 = - 0,04.

2) Коэффициент поступления СК (2012 г.) = Поступивший СК / СК на конец периода = 136 470 000/ 1 387 197 000 = 0,1.

3) Коэффициент поступления СК (2013 г.) = Поступивший СК / СК на конец периода = - 127 715 000/ 1 259 482 000 = - 0,1.

Коэффициент поступления собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет. Отрицательный показатель коэффициентов поступления СК за 2011 г. и 2013 г. являются свидетельством убытков в работе предприятия.

Коэффициенты рентабельности собственного капитала за 2011;2013 гг. были рассмотрены выше.

Рассчитаем коэффициенты капиталоотдачи капитала за 2011;2013 гг.

1) Коэффициент капиталоотдачи (2011 г.) = Выручка/ Собственный капитал = 4 276 114 000/ 1 251 483 000 = 3,4.

2) Коэффициент капиталоотдачи (2012 г.) = Выручка/ Собственный капитал = 4 205 907 000/ 1 387 197 000 = 3,0.

3) Коэффициент капиталоотдачи (2013 г.) = Выручка/ Собственный капитал = 4 366 443 000/ 1 259 482 000 = 3,5.

Коэффициент оценки капиталоотдачи характеризует производительность собственного капитала, т. е. объем реализованной продукции, приходящейся на единицу собственною капитала, задействованного в операционной деятельности предприятия составляет от 3,0 до 3,5 рублей в рассматриваемые года, значения показателя являются достаточно низкими.

Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости собственного капитала за 2011;2013 гг.

1) Коэффициент оборачиваемости СК (2011 г.) = Собственный капитал/ Выручка = 1 251 483 000/ 4 276 114 000 = 0,3.

2) Коэффициент оборачиваемости СК (2012 г.) = Собственный капитал/ Выручка = 1 387 197 000/ 4 205 907 000 = 0,3.