Методика определения показателей абсолютной и относительной эффективности капитальных вложений

РЕФЕРАТ Курсовая работа: 39 с., 14табл., 1 рис., 28 источников, 7прил.

КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ, ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА, ОСНОВНЫЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ФОНДЫ, ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ, ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ Объектом исследования в данной работе является ОАО «Пинский мясокомбинат».

Предмет исследования — методика определения показателей абсолютной и относительной эффективности капитальных вложений.

Цель работы — анализ эффективности использования капитальных вложений и определение направлений повышения эффективности их использования.

В процессе работы выполнен анализ современного состояния ОАО «Пинский мясокомбинат», проведено исследование деятельности, связанной с вложениями в основные производственные фонды, изучены теоретические аспекты инвестиционной деятельности в основные фонды, предложены мероприятия по повышению эффективности функционирования предприятия за счет модернизации производства, спрогнозирован возможный рост объемов производства за счет эффективного использования капитальных вложений.

Областью возможного практического применения является ОАО «Пинский мясокомбинат».

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

ABSTRACT

Graduation assignment: 39 pg., 1 fig., 14 tab., 28 sourses, 7applications.

INVESTMENTS, FIXED, FIXED ASSETS, COST-EFFECTIVE, INVESTMENT PROJECTS EFFICIENCY OF CAPITAL INVESTMENTS

Object of research in this work is of «Pinsk meat processing plant» .

Тhe subject of study — method for determination of the absolute and relative effectiveness of capital investments.

Purpose — analysis of the effectiveness of capital investments and identify areas to improve their effectiveness.

In the process, the analysis of the current state of «Pinsk meat processing plant», a study of activities related to investments in production assets, studied theoretical aspects of investment in fixed assets, suggested measures to improve the functioning of the enterprise by modernizing production, predict possible growth production through the effective use of capital investments.

Area is a possible practical application of «Pinsk meat processing plant».

Copyright work confirms that resulted in it cash — analytical material correctly and objectively reflects the state of the process under investigation, and all borrowed from the literature and other sources of theoretical and methodological terms and concepts are accompanied by references to their authors.

СОДЕРЖАНИЕ Введение

1. Теоретические основы определения экономической эффективности капитальных вложений на предприятии

1.1 Сущность классификация и структура капитальных вложений

1.2 Методы оценки экономической эффективности капитальных вложений

1.3 Определение общей экономической эффективности капитальных вложений

2. Современное состояние эффективности использования капитальных вложений на ОАО «Пинский мясокомбинат»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Пинский мясокомбинат».

2.2 Эффективность использования капитальных вложений на ОАО «Пинский мясокомбинат»

3. Пути повышения экономической эффективности капиталовложений в ОАО «Пинский мясокомбинат»

3.1 Оценка зависимости эффективности работы предприятия от уровня капиталовложений ОАО «Пинский мясокомбинат»

3.2 Повышение эффективности функционирования предприятия за счет капитальных вложений в новое оборудование

3.3 Расчет точки безубыточности Заключение Список использованных источников Приложения ВВЕДЕНИЕ Современные условия рыночной экономики характеризуются высокой самостоятельностью субъектов хозяйственных отношений в разработке и принятии решений в отношении обеспечения своей конкурентоспособности.

Важную роль в обеспечении высокой конкурентоспособности предприятия играет начальная стадия разработки самого проекта организации, на которой определяется миссия, стратегия, цели и окружение организации. Уже на данном этапе определяется эффективность деятельности организации и актуальность её создания. В данном случае речь идёт об определении эффективности капитальных вложений.

Расчет эффективности капитальных вложений играет важную роль не только для определения степени эффективности предлагаемого к реализации проекта по созданию предприятия.

Актуальность рассмотрения эффективности капитальных вложений обусловлена необходимостью рационального использования средств. Чем выше будет положительный эффект от вложения средств, и чем привлекательнее он будет по отношению к показателям эффективности альтернативных направлений вложения средств, тем с большей вероятностью можно утверждать о рациональности выбранного направления использования капитальных вложений.

Целью курсовой работы является анализ эффективности использования капитальных вложений и определение направлений повышения эффективности их использования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд следующих задач:

1)Изучить теоретические основы экономической эффективности капитальных вложений, их сущность, классификацию и структуру, методы оценки эффективности инвестиций;

2)Сделать вывод о современном состоянии эффективности использования капитальных вложений, оценив организационно-экономическую структуру изучаемого предприятия.

3)Обозначить пути повышения экономической эффективности капиталовложений, оценить зависимость эффективности работы предприятия от уровня капиталовложений, Объектом исследования в данной работе является ОАО «Пинский мясокомбинат».

Предмет исследования — экономическая эффективность капитальных вложений.

При выполнении работы использовались методы экономического анализа: сравнения, корреляционно-регрессионного анализа, графический, табличный.

1. Теоретические основы определения экономической эффективности капитальных вложений на предприятии

1.1 Сущность, классификация и структура капитальных вложений капитальный вложение экономический эффективность Сегодня в экономических публикациях капитальные вложения часто определяются как составная часть капиталообразующих инвестиций.

Капиталообразующие инвестиции — это вложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание действующего производства, а также вложения средств в создание товарно-производственных запасов, прирост оборотных средств и нематериальных активов.

В соответствии с Налоговым кодексом Республики Беларусь капитальными вложениями производственного назначения признаются:

— приобретение объектов основных средств, предназначенных для использования в предпринимательской деятельности (далее в настоящей статье — объекты основных средств), и объектов незавершенного капитального строительства, предназначенных для использования в предпринимательской деятельности (далее в настоящей статье — объекты незавершенного строительства);

— капитальное строительство в форме нового строительства и (или) создание объектов основных средств;

— реконструкция, модернизация принадлежащих плательщику объектов основных средств и (или) объектов незавершенного строительства [11, 20].

Принимая во внимание взаимозаменяемость терминов «инвестиции» и «капитальные вложения», рассмотрим их употребление в экономической литературе.

Капитальные вложения — это часть доходов, используемых на расширенное воспроизводство, т. е. это затраты трудовых, материальных и финансовых ресурсов на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основных фондов, а также на изменения оборотных средств, что оказывает непосредственное влияние на повышение способности предприятия достигать своих стратегических или оперативных целей.

Основные источники, за счет которых осуществляются капитальные вложения:

— собственный капитал предприятий;

— заемный капитал в виде кредитов, выпуска ценных бумаг (кроме акций), иностранные заимствования, ассигнования из федеральных, региональных местных бюджетов, различных фондов, поддержка предпринимательства, предоставляемые на льготных условиях и на безвозмездной основе.

По источникам финансирования капитальные вложения делят на централизованные и децентрализованные.

Направления использования капитальных вложений и их классификацию подробно описывал Крушвиц Л., подразделяя их на производственные и непроизводственные. Производственные капитальные вложения направляются на развитие предприятия, непроизводственные — на развитие социальной сферы.

Капитальные вложения в производственную и непроизводственную сферы народного хозяйства в свою очередь распределяются по отраслям народного хозяйства. В первом случае это промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли, во втором случае это жилищное строительство, коммунальное строительство и другие отрасли. В дальнейшем капитальные вложения каждой отрасли народного хозяйства распределяются по видам производств и деятельности[13, с. 187].

По формам воспроизводства основных фондов различают следующие капитальные вложения:

— на новое строительство;

— на реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий;

— на расширение действующих предприятий;

— на модернизацию оборудования.

В экономической литературе имеются и другие классификации капитальных вложений, отражающие, как правило, детализацию их основных форм.

Таким образом, рыночный подход к пониманию сущности капитальных вложений состоит в рассмотрении данного понятия как единства ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств, а также включение в состав объектов капитальных вложений любых вложений, дающих доход (эффект), т. е. единство материальной и финансовой составляющей в одном понятии.

1.2 Методы оценки экономической эффективности капитальных вложений Сегодня выделяют несколько основных подходов или методов определения показателей эффективности капитальных вложений.

Доходный метод базируется на предположении о том, что эффективность капитальных вложений определяется ожидаемой величиной их дальнейших доходов. Оценка данного метода, по мнению Волкова О. И, базируется на том предположении, что инвестор не вложит в проект сумму больше, чем ожидаемая стоимость будущих доходов предприятия за интересующий его период. В рамках данного подхода выделяют два основных метода оценки: метод капитализации и метод дисконтирования денежных потоков [3, c. 115].

Метод капитализации применяется если в прогнозируемом периоде доходы от деятельности предприятия останутся на уровне, близком к нынешнему.

Метод дисконтирования денежных потоков применяется в случае изменения прогнозирования изменяющихся доходов.

Определить эффективность капитальных вложений можно по алгоритму, предложенному в инвестиционном кодексе РБ: для начала устанавливаем период, на который предприятие интересно инвестору, далее вычисляем будущие денежные потоки компании за каждый год рассматриваемого периода; далее следует будущие денежные потоки привести к их сегодняшней стоимости, при этом учитывается ожидаемый темп роста компании, время и периодичность получения доходов, тем инфляции. Ставка дисконтирования отражает минимально допустимую отдачу на вложенный капитал, при которой инвестор выберет участие в проекте альтернативному вложению данных средств в другой проект с похожей степенью риска [11, с. 132].

Затратный метод определения эффективности капитальных вложений основан на определении величины средств, необходимых для организации данного предприятия. Данный подход наиболее эффективен, когда покупатель старается сравнить величину затрат на приобретение предприятия с затратами на его создание.

Сравнительный метод определения относительных показателей эффективности капитальных вложений базируется на сравнении альтернативных вариантов вложения средств. Если в ходе определения относительных показателей для различных направлений капитальных вложений удаётся определить показатель с наибольшим, по отношению к другим значению (когда разница существенна), то данное направление и будет характеризовать себя как наиболее привлекательное. В общем виде формулу расчёта относительного показателя эффективности капитальных вложений можно представить так [6, c. 47]:

(1.1)

где К — относительный показатель эффективности капитальных вложений;

С₁— абсолютный показатель эффективности капитальных вложений или рентабельность первого направления;

С₂ — абсолютный показатель эффективности капитальных вложений или рентабельность второго направления.

Рассмотрим методы, служащие основой для принятия решений в инвестиционной политике, описанные в работе Грибоедовой И. А. и Машкановой Л. С. К ним относят:

— определение срока окупаемости инвестиций — PP;

— расчет средней доходности инвестиций — AR;

— расчет чистой приведенной стоимости — NPV;

— определение внутренней нормы доходности — IRR [6, c. 48].

Под сроком окупаемости принято понимать количество лет, требуемое для возврата первоначальных капиталовложений.

Метод средней доходности инвестиций определяется он делением средней годовой чистой прибыли на среднюю стоимость инвестиций.

Оставшиеся два метода основаны на сопоставлении величины стартовых инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных потоков за жизненный цикл инвестиций. Где денежные потоки — это чистая прибыль плюс амортизационные отчисления [26, с. 211].

Для определения дисконтированной величины нужно сначала определить ставку дисконтирования. Эта ставка в инвестиционных расчетах представляет собой уровень возможной доходности от рассмотренного проекта. После этого определяется сумма дисконтированных денежных потоков, которые были в течение всего жизненного цикла инвестиций. Эта сумма сопоставляется со стоимостью первоначальных затрат на проект. Отсюда вытекает такое понятие, как чистая приведенная стоимость, являющаяся разностью между двумя этими величинами. Если по окончании расчетов будет получено положительное значение, то инвестиционный проект можно принять, так как суммарный денежный поток в течение жизненного цикла инвестиции перекроет капиталовложения, увеличение рыночной стоимости предприятия обеспечит желаемый уровень доходности на вложенные средства. Если же величина NPV отрицательная — проект отклоняется, ведь желаемая ставка доходности и капиталовложение не могут быть покрыты.

Расчет внутренней нормы доходности основан на тех же методах, что и чистая приведенная стоимость. Но здесь ставится иная задача, которая заключается в определении уровня доходности инвестиций. Такой метод обеспечит равенство дисконтированных величин доходов и расходов на протяжении всего жизненного цикла. Можно сделать вывод, что IRR соответствует ставке дисконтирования денежных потоков, если NPV = 0.

Перечисленные методы оценки эффективности капитальных вложений позволяют не только выяснить, насколько разумным было решение вложить средства в тот или иной проект, но и спрогнозировать возможные прибыли или убытки от инвестиционной деятельности. Зная эти показатели, инвестор может рационально распорядится имеющимися у него ресурсами и максимизировать свои выгоды.

1.3 Определение общей экономической эффективности капитальных вложений Расчеты общей экономической эффективности предприятия производятся на всех стадиях разработки перспективных, пятилетних и годовых планов, долгосрочных прогнозов, при анализе выполнения планов капитальных вложений и обосновании технико-экономических проблем, включая определение эффективности организационно-технических и хозяйственных мероприятий, осуществляемых за счет фонда развития производства и кредита банка[17, с. 34].

Общая экономическая эффективность определяется отношением эффекта к капитальным вложениям на создание (увеличение) основных производственных фондов или к сумме затрат на создание (увеличение) основных производственных фондов и формирование (пополнение) оборотных средств (или с учетом уменьшения их размера).

Экономическая эффективность капитальных вложений определяется отношением годового прироста чистой продукции, к вложениям:

(1.2)

(1.3)

где Э_к.п:ч и Э_к.п.ч — коэффициенты общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений по приросту чистой продукции;

ДД? прирост чистой продукции в сопоставимых ценах;

К_о — капитальные вложения в основные производственные фонды;

± С_об? вложения в оборотные средства (или уменьшение этих средств).

Экономическая эффективность капитальных вложений определяется также отношением прироста прибыли к вызвавшим его вложениям:

(1.4)

(1.5)

где Э_к.п:п и Э_к.п:п? коэффициенты общей экономической эффективности капитальных вложений по приросту прибыли;

ДП — прирост прибыли в сопоставимых ценах.

Способ оценки экономической эффективности капитальных вложений по отдельным мероприятиям и технико-экономическим проблемам был описан Елисеевой А. П., и определяется отношением прибыли к вложениям, связанным с получением этой прибыли[9, c.171]:

(1.6)

(1.7)

где Э_н.п и Э_н.п — коэффициенты общей экономической эффективности капитальных вложений по прибыли;

Ц — сметная стоимость проводимых работ;

С — себестоимость проводимых работ.

Если нельзя определить влияние данного мероприятия на сметную стоимость производимой продукции, а также на прибыль, то экономическая эффективность рассчитывается как отношение разности себестоимости проводимых работ до и после осуществления мероприятия к соответствующим вложениям средств:

(1.8)

(1.9)

где Э_к.c и Э_к — коэффициенты общей экономической эффективности капитальных вложений по снижению себестоимости;

С₁и С₂ — себестоимость проводимых работ до и после внедрения мероприятия.

Определение сроков окупаемости капитальных вложений в расчетах абсолютной экономической эффективности производимых на основе соотношения капитальных вложений и прибыли (снижения себестоимости) были рассмотрены О.Г. Туровцом[28 с. 122]:

(1.10)

где Т_к.п.п — срок окупаемости по приросту прибыли;

(1.11)

где Т_к.п — срок окупаемости по прибыли;

(1.12)

капитальный вложение экономический эффективность где Т_к.с — срок окупаемости по снижению себестоимости.

Экономическая эффективность использования действующих производственных фондов в целом определяется отношением годового объема чистой продукции (в сопоставимых ценах), произведенной предприятием, к среднегодовой стоимости соответствующих производственных фондов:

(1.13)

(1.14)

где Э_ч*ф и Э`_ч._*ф — коэффициенты общей экономической эффективности использования действующих производственных фондов по чистой продукции;

Д — объем чистой продукции за год;

Ф₀ — среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

С_об — среднегодовой размер оборотных средств.

Экономическая эффективность использования действующих производственных определяется отношением годовой прибыли к среднегодовой стоимости соответствующих производственных фондов:

(1.15)

(1.16)

где Э_р*ф и Э_р*ф — коэффициенты общей экономической эффективности использования действующих производственных фондов по прибыли;

П — прибыль за год [28, с. 124].

Показатели общей экономической эффективности, складывающиеся при разработке проектов планов капитальных вложений, следует сравнивать с плановыми нормативами и соответствующими данными за прошлый период, а также с показателями эффективности капитальных вложений на предприятии. При этом капитальные вложения в соответствующие мероприятия считаются эффективными, если полученные коэффициенты общей эффективности не ниже плановых нормативов, а также аналогичных сопоставимых показателей за предшествующий плановый период.

Прибыль, получаемая организациями в результате осуществления мероприятий, должна быть не ниже уровня, обеспечивающего внесение соответствующей платы за фонды, оплату процентов за банковский кредит и другие платежи, а также образование фондов экономического стимулирования. Если планируемые мероприятия связаны с потребностью в капитальных вложениях для сопряженных отраслей, то при расчетах экономической эффективности следует учитывать помимо прямых капитальных вложений сопряженные вложения в смежные отрасли промышленности и транспорт.

Сопряженные капитальные вложения для обеспечения строительства оборотными производственными фондами определяются из выражения

(1.17)

где A_0i? годовая потребность в iтом элементе оборотных производственных фондов в натуральном или стоимостном выражении;

K_0i? удельные капитальные вложения в сопряженной отрасли по iму элементу оборотных производственных фондов;

т? количество элементов оборотных производственных фондов[16, с. 24].

При определении общей экономической эффективности капитальных вложений и производственных фондов следует производить комплексный анализ факторов, влияющих на изменение показателей эффективности. К числу этих факторов относятся:

— трудоемкость работ — количество рабочего времени, затраченное на единицу производимой продукции,

— производительность труда — величина обратная трудоемкости работ, рассчитываемая как затраты рабочего времени на еденицу производимой продукции;

— фондоемкость — стоимость основных производственных фондов, приходящихся на 1 рубль готовой продукции.

— фондоотдача — отношение объема выпуска продукции за год к среднегодовой стоимости основных производственных фондов;

Таким образом, рыночный подход к пониманию сущности капитальных вложений состоит в рассмотрении данного понятия как единства вложенных ресурсов и отдачи вложенных средств.

2. Современное состояние эффективности использования капитальных вложений на ОАО «Пинский мясокомбинат»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Пинский мясокомбинат»

Открытое акционерное общество (ОАО) «Пинский мясокомбинат» создано на основании решения Пинского районного исполнительного комитета от 20 декабря 2007 года путем преобразования коммунального производственного унитарного предприятия «Пинский мясокомбинат», зарегистрированного Брестским областным исполнительным комитетом 16 апреля 2001 года. ОАО «Пинский мясокомбинат» является государственным предприятием, входит в состав государственного объединения «Концерн Брестмясомолпром». На его долю приходится 20% производства мяса и субпродуктов I кат., 24% колбасных изделий, 22% мясных полуфабрикатов.

Общество является коммерческой организацией, имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, печать, и пр. Уставный фонд ОАО «Пинский мясокомбинат» составляет 20 401 млн руб.

Основной целью деятельности Общества является получение прибыли. Главное направление деятельности ОАО «Мясокомбинат" — производство мяса и продуктов убоя скота.

Субъектами хозяйствования, не имеющими статуса юридического лица, но осуществляющими деятельность от имени предприятия являются пять фирменных магазинов, два павильона, филиал «Невель», присоединенный в результате реорганизации к ОАО «Пинский мясокомбинат» на основании решения Облисполкома от 26.12.2006 г. Территория предприятия занимает площадь 10,77 га.

В настоящее время ОАО «Пинский мясокомбинат» имеет следующую производственную структуру: сырьевой отдел; мясожировой цех; колбасный цех; кулинарный цех; холодильник.

Стратегическим направлением в развитии и росте экспортного потенциала всей продукции ОАО «Пинский мясокомбинат» является экспорт в страны дальнего зарубежья.

Установка современного и высокопроизводительного оборудования и обновление производственных мощностей позволила предприятию значительно увеличить объемы производства, реализации и экспорта продукции, сохраняя при этом высокое ее качество.

Главным направлением деятельности ОАО «Пинский мясокомбинат» является выпуск мяса говядины, свинины, колбасных изделий, копченостей и полуфабрикатов европейского уровня [Приложение А].

Объем производства продукции в 2013 году увеличился к уровню 2011 года на 222% или на 426 604 млн руб., и составил 776 205 млн руб. Наибольший удельный вес в структуре производства продукции в 2013 году занимает говядина (51,7%) и колбасные изделия разных видов (34,4%), причем производство продукции данных видов в натуральном выражении с каждым годом возрастает. Менее всего на предприятии производится различных видов полуфабрикатов (котлеты — 0,1%, полуфабрикаты мясные натуральные — 0,1%, пельмени — 0,1%, жира топленого пищевого — 0,6%). Сократился в 2013 г. по сравнению с 2012 г. удельный вес в общем объеме производства таких видов продукции как: колбасные изделия — на 6,1% (в связи с тем, что в 2011 году был получен убыток от их реализации), полуфабрикаты крупнокусковые — на 1,1%, свинина — на 0,7%, мясной фарш — на 0,8%. В стоимостном измерении производство наиболее популярных видов продукции (говядина, колбасные изделия) увеличилось в 2013 году к уровню 2012 года. В первую очередь это связано с инфляционными процессами 2011 — 2012 гг. Доля прочих видов продукции в общем объеме производства в 2013 году составила 0,7% (-5,3% к уровню 2011 года) и уменьшилась по сравнению с 2011 годом на 15 226 млн руб.

Рассмотрим состав и структуру трудовых ресурсов предприятия в таблице 2.1.

Среднесписочная численность персонала на предприятии в 2013 году в сравнении с 2011 годом увеличилась на 2,6% и составила 867 человек. Количество персонала, занятого в промышленной деятельности увеличилось на 1,6%, численность персонала, занятого в непроизводственной деятельности увеличилась 6,4% и составила 64 человек. Количество производственного персонала на ОАО «Пинский мясокомбинат» в 2013 году составляет 803 человека или 92,6% от общей численности персонала (таблица 2.1.).

Таблица 2.1 — Состав и структура трудовых ресурсов в ОАО «Пинский мясокомбинат»

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Таблица 2.2 — Динамика показателей производительности труда ОАО «Пинский мясокомбинат»

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Проанализировав данные таблицы 2.2 можно сделать вывод, что увеличение среднегодовой выработки в расчете на одного работающего на 536 815,4 тыс. руб. в 2013 г. произошло вследствие роста объемов производства продукции в фактических ценах в 2,14 раза к уровню 2011 г. За счет увеличения объемов производства в 3,2 раза, производительность труда увеличилась на 622 215,1 тыс. руб. или на 315,7%. Среднемесячная заработная плата одного работника на предприятии в 2013 году выросла в 1,98 раза по сравнению с 2011 годом и составила 4849,3 тыс. руб. Этот показатель на 107,3% выше, чем среднемесячная заработная плата по отрасли в Брестской области в 2013 году. Возможно, именно более высоким уровнем оплаты труда, чем на предприятиях отрасли, обусловлено высокое значение коэффициента оборота по приему и высокие показатели производительности труда.

Проанализируем динамику основных средств на предприятии.

Таблица 2.3 — Динамика основных средств ОАО «Пинский мясокомбинат»

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Данные таблицы 2.3 показывают, что на протяжении трех лет наблюдается увеличение стоимости основных производственных фондов. В 2013 г. предприятие имело 210 851 млн руб. основных средств, и по сравнению с 2011 г. их стоимость увеличилась на 121 121 млн руб. Это произошло за счет увеличения стоимости зданий и сооружений на 46 871 млн руб., стоимости машин и оборудования на 64 836 млн руб. Наибольший удельный вес в структуре основных средств занимают здания и сооружения (29,79%), машины и оборудование (59,61%), передаточные устройства (7,96%).

На протяжении ряда лет наблюдаем увеличение стоимости оборотных активов. Анализируя показатели за 2013 г. можно отметить, что стоимость оборотных средств организации увеличилась на 16 693 млн руб. Основная их доля в 2013 г. приходится на дебиторскую задолженность — 39%., и прочие оборотные активы- 31,5% [Приложение Б].

Финансовый анализ представляет собой методику оценки текущего и перспективного финансового состояния предприятия на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации.

Таблица 2.4 — Состав и структура прибыли отчетного периода на ОАО «Пинский мясокомбинат»

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Исходя из данных, представленных в таблице 2.4 видно, что на предприятии сложилась нестабильная ситуация. Так, прибыль от реализации в 2013 г., в сравнении с 2011 г., снизилась на 26 397 млн руб. и составила 7260 млн руб. Наблюдается снижение прибыли от текущей деятельности за анализируемый период на 22 111 млн руб. Прибыль от инвестиционной и финансовой деятельности в 2011 г. сложилась положительная в размере 8513 млн руб., что не скажешь про 2013 г. — (-16 952) млн. руб. Итого в 2013 г. предприятие получило убыток в размере 14 372 млн руб.

В таблице 2.5 рассмотрим показатели формирования прибыли предприятия от реализации продукции.

Таблица 2.5 — Показатели формирования прибыли от реализации продукции на ОАО «Пинский мясокомбинат»

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Выручка от реализации товаров, продукции в 2013 г. увеличилась на протяжении исследуемого периода в 2 раза и составила 864 513 млн руб. Рост себестоимости за аналогичный период составил 457 200 млн руб. Валовая прибыль от реализации продукции снизилась по сравнению с 2011 г. на 2050 млн руб.

Проанализируем структуру себестоимости на предприятии.

Себестоимость — стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции (работ, услуг) природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов и других затрат на ее производство и реализацию [27, c. 74].

Рассмотрим структуру затрат на производство продукции, приведенную в таблице 2.6.

Таблица 2.6 — Затраты на производство продукции на ОАО «Пинский мясокомбинат»

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Наибольший удельный вес приходится на материальные затраты — 88,9%, из них сырье и материалы — 76,74%, топливно-энергетические ресурсы — 12,2%. Отчисления на оплату труда увеличились на 27 508 млн руб. в 2013 г. по отношению к позапрошлому году. Отчисления на социальные нужды увеличились за анализируемый период в 2 раза. Всего затраты на производство составили в 2013 г. 810 589 млн руб., что на 455 453 млн руб. больше по отношению к 2011 году.

Проанализируем показатели эффективности использования материальных ресурсов в таблице 2.7.

Увеличение объема производимой продукции привело соответственно и к увеличению затрат на производство и реализацию. На протяжении всего исследуемого периода наблюдается рост себестоимости продукции. Затраты выросли в 2,3 раза, и на конец 2013 г. составили 821 638 млн руб. Материальные затраты в период с 2011 по 2013 г. увеличились на 403 440 млн руб. Это связано в первую очередь с ростом цен на топливно-энергетические ресурсы, сырье, материалы. Наблюдается снижение материалоотдачи в 2013 г. до 1,14 руб. Темп роста материалоемкости за анализируемый период составил 106,9%. По этой причине, важным моментом в деятельности предприятия является выявление резервов по снижению себестоимости продукции. Удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции увеличивается с 87,1% в 2011 г. до 91,7% в 2012 г. (таблица 2.7).

Таблица 2.7 — Обобщающие показатели эффективности использования материальных ресурсов ОАО «Пинский мясокомбинат»

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Структура капитала и резервов представлена в приложении В.

На протяжении трёх лет наблюдается рост суммы уставного и добавочного фондов. Сумма уставного фонда в 2013 г. составила 21 113 млн руб. Темп роста за анализируемый период составила 116,7%. Сумма добавочного фонда увеличилась в 2013 г. по отношению к 2011 г. на 54,4%. Краткосрочные кредиты в 2013 г. составили 89 608 млн руб., что в 3,2 раза больше по сравнению с 2011 годом. Сумма долгосрочных кредитов и займов с 2013 г. по 2011 г. снизилась на 4067 млн руб.

Таким образом, ОАО «Пинский мясокомбинат» специализируется на производстве мяса и мясопродуктов. Продукция рассчитана в первую очередь на удовлетворения спроса различных слоев населения, и поставляется во все регионы РБ и на экспорт. Мясокомбинат сотрудничает с фирмами из России, Украины, Германии, Литвы, Польши, Нидерландов, Италии. Объем товарной продукции в действующих ценах в 2013 г. составил 822 940 млн руб. Основная доля готовой продукции приходится на колбасы вареные, сосиски и сардельки. Объем продаж в 2014 г. планируется за счет увеличения объемов производства ассортиментной группы По исходным данным видно, что на предприятии наблюдается нестабильная ситуация. Об этом свидетельствует тот факт, что прибыль от реализации, получаемая предприятием, снизилась до 7260 млн руб. в 2013 г. Заметно снижение прибыли от текущей деятельности за анализируемый период, на 22 111 млн руб. Убыток от инвестиционной и финансовой деятельности в 2013 г. составил 16 952 млн руб.

В общей сумме в 2013 г. предприятие получило убыток в размере 14 372 млн руб. Причиной этому стали высокие тепы роста закупочных цен на сырье, материалы и энергоносители.

2.2 Эффективность использования капитальных вложений на ОАО «Пинский мясокомбинат»

Основные средства и нематериальные активы для предприятия являются таковыми лишь после ввода в эксплуатацию. До этого момента затраты на их приобретение, монтаж, строительство и т. д. учитываются как капитальные вложения. Другими словами, капитальные вложения — это инвестиции в основные средства, или затраты на создание и воспроизводство основных фондов.

Капитальные вложения — это долгосрочные инвестиции в собственную организацию. Они могут приносить текущие доходы или обеспечить прибыль в будущем, но, в любом случае, они не принимают участие в хозяйственном обороте предприятия, то есть, не расходуются и не амортизируются[8, c.215].

Капитальные вложения включают в себя следующие направления:

— затраты на строительно-монтажные и проектно-изыскательские работы;

— затраты на основные фонды (приобретение станков, машин, оборудования), на техническое перевооружение предприятия, НИОКР, и т. д.;

— инвестиции в трудовые ресурсы и прочие затраты.

Таблица 2.8 — Движение денежных средств ОАО «Пинский мясокомбинат» по текущей деятельности, млн. руб.

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Анализ таблицы 2.8 показывает, что результат движения средств по текущей деятельности на протяжении 3-х лет отрицательный. В 2013 г. он составил — 8965 млн руб. Это связано с тем, что было направлено больше денежных средств (в размере 894 383 млн руб.), чем поступило (885 418).

Основной функцией уставного капитала является обеспечение защиты кредиторов. Под этим подразумевается то, что данный капитал дает инвесторам отличную гарантию того, что они получат определенную компенсацию даже в том случае, если предприятие не добьется успеха, и будет полностью разорено. Проанализируем изменение уставного капитала на предприятии за 2011 — 2013 года [Приложение Г].

Анализ движения денежных средств показывает, что в 2013 г. основная доля поступивших денежных средств на предприятие приходится на кредитные ресурсы, и используется для погашения долговых обязательств предыдущих периодов, выплаты дивидендов и процентов по кредиту. Таким образом, поступления денежных средств в 2013 г. составили 389,446 млн руб., из них 99.6% приходятся на банковский кредит. Направлено денежных средств в 2013 г. в размере381,682 млн руб. В первую очередь это погашение кредитов и займов в размере 364,994 млн руб., на выплаты дивидендов и других доходов от участия в уставном капитале организации — 13,482 млн руб., на лизинговые платежи -3,152 млн руб.

Таблица 2.9 — Структура инвестиций в основной капитал ОАО «Пинский мясокомбинат» по финансовой деятельности, млн. руб.

Примечание — Источник: собственная разработка по данным годовых отчетов ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2011 — 2013 гг.

Анализируя таблицу приведенную в приложении Д можно отметить, что в 2013 г. по сравнению с 2012 г. увеличение инвестиций в основной капитал составило 15 314 млн руб. Наибольший удельный вес инвестиций из общей структуры объектов производственного назначения приходится в 2012 г. на оборудование — 74,6%, а в 2013 г. — 60,4%. Все поступившие инвестиции вкладывались в основной капитал.

Можно отметить, что основным источником финансирования инвестиций в основной капитал за анализируемый период явились собственные средства организации (33 216 млн руб. в 2013 г, и 15 134 млн руб. в 2012г), несмотря на то что в эти годы был получен убыток в размере 14 372 и 3868 млн руб. соответственно. Это объясняется тем, что предприятие выполняло договорные обязательства по существующим инвестиционным проектам для сохранения престижа предприятия и положительной кредитной истории. Финансирование велось в ущерб восполнения резервов оборотных средств.

В 2013 г. и 2012 г. заемные средства не были источником финансирования. Это объясняется высокой стоимостью заемных ресурсов в последние два года анализируемого периода. Основная часть инвестиций в 2012 — 2013 гг. была направлена в объекты производственного назначения — 15 134 млн. в 2012 г. и 33 216 млн руб. в 2013 г. Нельзя не отметить рост размера инвестиций за счет государственного бюджета. Так, за последние три года размер бюджетных инвестиционных вливаний вырос на 1024 млн руб.

Для оценки эффективности использования инвестиционных средств на предприятии рассчитаем эффективность использования капитальных вложений за 2011; 2013 г.

Сравним дополнительный выход продукции на рубль капитальных вложений в динамике по годам:

Для этого рассчитаем отношение годового прироста валового объема выпускаемой продукции, к вызвавшим его вложениям:

Э₂₀₁₃ = = 3,3 руб.;

Э₂₀₁₂ = = 21,6 руб.;

Э₂₀₁₁ = = 9,74 руб.

Можно отметить, что в 2013 г. дополнительный выход продукции на рубль инвестиций составил 3,3 руб. Этот показатель значительно ниже, чем в 2012 г., и, в первую очередь, это связано с инфляционными процессами, протекавшими в экономике Республики Беларусь в период 2011 — 2012гг.

ОАО «Пинский мясокомбинат»? крупное предприятие, которое может выступать как в роли инвестора, так и в роли потребителя инвестиций, поэтому при анализе увеличения прибыли в расчете на рубль инвестиций следует рассматривать не только чистую прибыль предприятия, но и прибыль от реализации товаров, работ, услуг.

Увеличение прибыли от реализации товаров, работ, услуг в расчете на рубль инвестиций в основные фонды:

Пр₂₀₁₃ = = -0,12 руб.;

Пр₂₀₁₂ = = -1,47 руб.;

Пр₂₀₁₁ = = 1,25 руб.

Увеличение чистой прибыли в расчете на рубль инвестиций в основные фонды:

Пч₂₀₁₃ = = -0,32 руб.;

Пч₂₀₁₂ = = -1,94 руб.;

Пч₂₀₁₁ = = 1,09 руб.

Исследуемый материал показывает тенденцию к снижению убытка на рубль капитальных вложений, как по прибыли от реализации товаров, работ, услуг, так и по чистой прибыли предприятия. Это свидетельствует об эффективном использовании инвестиционных средств.

Учитывая тот факт, что капитальные вложения — это вложения в основные фонды предприятия, анализ эффективности использования основных фондов так же позволяет отразить эффективность использования капитальных вложений на предприятии. Для этого изучим показатели фондоёмкости, фондоотдачи и фондовооруженности за 2011 — 2013 гг.

Таблицы 2.10 — Показатели эффективности использования основных фондов

Примечание — Источник: собственная разработка на материалах предприятия Среднегодовая стоимость основных средств на предприятии в 2013 году составила 210,851 млн руб., что на 121,121 млн руб. больше, чем их стоимость в 2011 году. Увеличение стоимости основных производственных фондов в 2013 г. повлияло на объем выпуска в размере 121 121*4,3 = 520 820,3 млн руб. Снижение показателя фондоотдачи, в свою очередь повлияло на снижение объем выпуска продукции в размере 0,4*210 851 = 84 340,4 млн руб., что свидетельствует о снижении эффективности использования основных средств и интенсификации производства.

Таким образом, сумма увеличения объема выпуска продукции за счет вложений в основные фонды в 2013 г. составит 520 820,3−84 340,4−16 458,8 = 420 021,1 млн руб. Несмотря на общее увеличение объема выпуска, эффективность использования основных фондов незначительно упала по сравнению с соответствующим показателем в 2011 г. Увеличение объемов выпуска стало возможным лишь благодаря значительному увеличению стоимости основных средств. Таким образом, целесообразно систематически проводить мероприятия по изысканию резервов, для повышения эффективности использования основных средств, что в свою очередь поспособствует увеличению объемов производства, и как следствие улучшит финансовые показатели исследуемого предприятия.

В отчетном периоде предприятие получило убыток в размере 14 372 млн руб. Причиной этому стала нестабильная ситуация в экономике страны и мировой экономике в период 2011;2012 гг., в связи с которой увеличились закупочные цены на сырье и материалы, снизился объем поставок на экспортный рынок. Анализ динамики эффективности использования основных средств и капитальных вложений на предприятии показывает тенденцию к снижению убытков от производственной деятельности. Для того, чтобы улучшить финансовое состояние ОАО «Пинский мясокомбинат», необходимо проводить систематическую оценку эффективности использования основных и оборотных фондов, трудовых, финансовых и иных ресурсов с целью изыскания резервов, для последующего увеличения эффективности их использования. Кроме того, руководству следует задуматься над способами повышения привлекательности предприятия в глазах потенциальных инвесторов, так как дополнительные объемы инвестиций позволят создать условия для повышения конкурентоспособности производимой продукции, как на собственном, так и на экспортном рынке.

3. Пути повышения экономической эффективности капиталовложений в ОАО «Пинский мясокомбинат»

3.1 Оценка зависимости эффективности работы предприятия от уровня капиталовложений ОАО «Пинский мясокомбинат»

В настоящие время в анализе хозяйственной деятельности организаций все большее применение находят математические методы исследования. Это способствует совершенствованию экономического анализа, его углублению и повышению его действенности.

Математические методы опираются на методологию экономико-математического моделирования и научно обоснованную классификацию задач анализа хозяйственной деятельности. В зависимости от целей экономического анализа различают следующие экономико-математические модели: в детерминированных моделях — логарифмирование, долевое участие, дифференцирование; в стохастических моделях — корреляционно-регрессивный метод, линейное программирование, теорию массового обслуживания, теорию графов [26, c.186].

Что касается исследуемого предприятия, то более конкретно остановимся на стохастических моделях, т.к. далее одну из них будем использовать для анализа рационального и эффективного использования капитальных вложений предприятия и оценки факторов, влияющих на данный процесс.

В основе построения стохастических моделей лежит обобщение закономерностей варьирования значений изучаемых экономических показателей. Предпосылкой для применения стохастического подхода моделирования связей служит качественная однородность совокупности и варьирования признаков по хозяйственным объектам и периодам [25, c.103].

Стохастическое моделирование и анализ связей между изученными показателями начинаются с корреляционного анализа. Его суть состоит в том, что средняя величина одного из признаков изменяется в зависимости от значения другого. Признак, от которого зависит другой признак, принято называть факторным. Зависимый признак именуют результативным. При исследовании массовых общественно-экономических явлений между факторными признаками проявляется корреляционная связь, при которой на величину результативного признака влияет, помимо факторного, множество других признаков, действующих в разных направлениях одновременно или последовательно.

При использовании корреляционно-регрессивного приема анализа модель изображается в виде уравнения регрессии типа y=f (x), где у — зависимая переменная (результативный признак или функция от ряда факторов-аргументов);х — независимые переменные (факторы-аргументы). Парной корреляцией называется корреляционная зависимость между двумя признаками.

Одним из уравнений, характеризующим прямолинейную зависимость между двумя признаками, служит уравнение прямой линии: Y = a + bx, где х и у (х) — соответственно независимый и зависимый признак; a и b — параметры уравнения.

Уравнение прямой линии описывает такую связь между двумя признаками, при которой с изменением признака-фактора происходит равномерное возрастание или убывание значений зависимого признака (рис. 1.1.)

Рисунок 3.1 — Прямолинейная зависимость Поэтому далее в работе следует произвести экономические исследования, цель которых будет состоять в выявлении показателя, такого как объем капиталовложений, влияющего на изменение объема производства (таблица 3.1).

Таблица 3.1 — Исходные данные для анализа за 2010 — 2013 г. млн. руб.