«Обязательства по обеспечению возврата привлеченных инвестиционных ресурсов» (далее «Обязательства»)

Актуальность включения данного документа в «Долгосрочное тарифное соглашение» можно проиллюстрировать на примере реализации инвестиционного проекта по реконструкции системы (объекта) теплоснабжения.

На рис. 1 представлена структурно-функциональная модель поставок тепловой энергии на региональный рынок.

На схеме показаны финансовые потоки, за счет которых обеспечивается оплата тепловой энергии по установленным регулирующими органами отпускным ценам, включающим тарифы и инвестиционные надбавки к тарифам.

Полную оплату теплоэнергии по установленным ценам с учетом инвестиционных надбавок и гарантированный возврат инвестиций обеспечивает бюджетная составляющая платежей, т. е. из регионального бюджета должны осуществляться расходы:

• · на компенсацию разницы между установленными экономически обоснованными ценами (тариф + надбавка) и ставками оплаты для населения, ежегодный рост которых ограничивается федеральными органами,
• · на компенсацию льгот населению по оплате теплоэнергии и субсидий малоимущим категориям,
• · на оплату теплоэнергии по полной цене (тариф + надбавка) организациями, финансируемыми из бюджетов.

Если не будет обеспечено при бюджетном планировании ежегодное включение в бюджет перечисленных расходов, рассчитанных исходя из установленных цен с инвестиционными составляющими, платежи не будут обеспечены, что приведет к накапливанию дебиторской задолженности за поставленную теплоэнергию и невыполнению обязательств по возврату инвестиций.

Для обеспечения гарантированного возврата инвестиций в предлагаемом документе должен быть согласованы «График возврата привлеченных инвестиций с погодовой разбивкой» (далее «График») и закреплены следующие обязательства сторон.

Регулирующие тарифные органы регионального и муниципального уровня в соответствии со своими полномочиями в рамках действующего законодательства:

— на основе согласованного долгосрочного тарифного сценария в постоянных ценах комитет по тарифам администрации субъекта РФ ежегодно устанавливают тарифы путем индексации эксплуатационных затрат и необходимых затрат из прибыли в цене тарифного сценария, муниципальные регулирующие органы устанавливают инвестиционные надбавки (на срок 1 год или долгосрочные со сроком действия более одного года);

при ежегодном установлении тарифов и инвестиционных надбавок учитывается финансовый результат и фактический возврат инвестиций за предыдущий год; отклонения по возврату инвестиций от согласованного «Графика» компенсируются при установлении тарифов и надбавок на следующий финансовый год;

• — ежегодно проводят согласование финансового результата по регулируемой деятельности (теплоснабжение, электроснабжение и пр.) и фактического годового возврата инвестиций;
• — в случае изменения технико-экономических показателей инвестиционного проекта, объемов производства продукции (тепловой, электрической энергии и пр.), условий реализации инвестиционного проекта и эксплуатации объекта рассматривают предложения организаций по пересмотру инвестиционных надбавок,
• — обеспечивают мониторинг и контроль над целевым использованием привлеченных инвестиций;
• — обеспечивают обмен информацией между регулирующими тарифными органами регионального и муниципального уровня.

Органы местного самоуправления муниципального образования:

• — осуществляют мониторинг «доступности» услуг теплоснабжения и других коммунальных услуг потребителям;
• — устанавливают, при необходимости, дополнительные меры социальной защиты для малоимущих категорий граждан.

Комитет финансов администрации субъекта РФ: при формировании консолидированного бюджета субъекта РФ предусматривает расходы муниципальному образованию, на территории которого реализуется инвестиционный проект:

• — на оплату финансируемыми из бюджета организациями жилищно-коммунальных услуг (теплоснабжение) в полном объеме, исходя из экономически обоснованных цен (тарифов и инвестиционных надбавок), утвержденных Регулирующими тарифными органами;
• — на компенсацию в полном объеме убытков организаций-производителей услуг, возникающих в связи с реализацией услуг населению по установленным ставкам оплаты, а также в связи с предоставлением отдельным категориям граждан льгот и субсидий на оплату жилья и коммунальных услуг, исходя из установленных областных стандартов стоимости жилищно-коммунальных услуг в расчете на 1 кв. м общей площади жилья.

Инвестор (предприятие-производитель услуг) при эксплуатации объекта должен обеспечить:

отдельный бухгалтерский учет целевых средств на возмещение инвестиций, полученных от потребителей за счет инвестиционных надбавок, составляющей тарифа и из бюджета, их аккумулирование на отдельном расчетном счете, строго целевое использование указанных средств.

4. Примеры долгосрочных тарифных сценариев.

Пример 1 Долгосрочный тарифный сценарий для реализации инвестиционного проекта по строительству электроэнергетической установки. Для иллюстрации ниже приведен долгосрочный тарифный сценарий для реализации инвестиционного проекта по строительству электроэнергетической установки (далее ЭУ) на базе возобновляемого источника энергии (рис. 2,3).

Предполагается, что ЭУ будет осуществлять поставки электроэнергии на оптовый рынок электроэнергии (ОРЭМ).

На основе вариантных расчетов и экспресс-анализа показателей эффективности проекта при каждом варианте тарифного сценария экспертами ООО «Петро-энерго-аудит» разработан оптимальный долгосрочный тарифный сценарий, учитывающий:

• — инвестиционные затраты в соответствии с ТЭО,
• — принятую схему финансирования проекта и требования финансирующих организаций (акционерный капитал — 30%, заемные средства — 70%, срок возврата заемных средств — 10 лет, обслуживание заемных средств — 7,5% годовых, гибкий график возврата займа неравными долями),
• — равномерное начисление износа в течение нормативного периода амортизации,
• — налоговые выплаты исходя из режима наибольшего благоприятствования, устанавливаемого для инвесторов в соответствии с законом субъекта РФ «О государственной поддержке инвестиционной деятельности»,
• — согласованную с инвестором доходность на инвестированный акционерный капитал, ее варьирование в течение срока эксплуатации с целью обеспечения в первую очередь возврата и обслуживания заемных средств в первые 10 лет эксплуатации и получения более высокой доходности на акционерный капитал после возврата привлеченных заемных средств,
• — экономически обоснованные эксплуатационные расходы ЭУ.

Рисунок 2 Долгосрочный тарифный сценарий в постоянных ценах (действующих на момент начала эксплуатации) Результаты расчета долгосрочного тарифного сценария (тариф + инвестиционная надбавка к тарифу с учетом налоговых выплат, возникающих из-за ее введения), в постоянных ценах представлены на рис. 2. и рис. 3.

Рисунок 3 Структура отпускной цены на электроэнергию в долгосрочном тарифном сценарии в постоянных ценах Долгосрочный тарифный сценарий обеспечивает финансовую состоятельность проекта в течение всего срока его реализации, а также следующие показатели эффективности инвестиционного проекта: внутренняя норма доходности проекта -16%, индекс доходности -1,11, срок окупаемости простой 10 лет, срок окупаемости дисконтированный 12 лет.

В течение срока эксплуатации установки (20 лет) выделены 4 этапа и предполагается ступенчатое снижение тарифа каждые 5 лет эксплуатации:

• o I этап — привлечение инвестиций и реализация проекта, возврат привлеченных займов и значительные расходы на их обслуживание, пониженная налоговая нагрузка в соответствии с предоставленными льготами,
• o II этап — возврат займов, снижение расходов на обслуживание привлеченных займов, пониженная налоговая нагрузка в соответствии с предоставленными льготами,
• o III этап — погашение займа, отсутствие расходов на обслуживание займов, окончание режима наибольшего благоприятствования, увеличение налоговой нагрузки, увеличение расходов на дивиденды для обеспечения согласованной с инвестором доходности на собственный инвестированный капитал,
• o IV этап — окончание срока амортизации оборудования, увеличение расходов на обеспечение согласованной с инвестором средневзвешенной нормы доходности на собственный инвестированный капитал, значительная налоговая нагрузка из-за отсутствия льгот.

В соответствии с изложенной выше идеологией реальные поставки электроэнергии на ОРЭМ будут осуществляться по ежегодно устанавливаемым ФСТ ценам с учетом ежегодной индексации эксплуатационных расходов и необходимых расходов из прибыли, а также с учетом финансового результата предыдущего года.

На рис. 4 представлен прогнозный долгосрочный тарифный сценарий в текущих ценах (с учетом индексации составляющих, подлежащих индексации), рассчитанный на основе прогнозных данных о темпах инфляции.

Рисунок 4 Прогнозный долгосрочный тарифный сценарий в текущих ценах (с учетом ежегодной индексации эксплуатационных затрат).

Пример 2 Долгосрочный тарифный сценарий для реализации инвестиционного проекта по реконструкции мазутной котельной с переводом на сжигание торфа. Долгосрочный тарифный сценарий разработан, исходя из обоснованных в ТЭО инвестиционных затрат, схемы финансирования инвестиционного проекта (30% акционерный капитал, 70% заемные средства, гибкий график возврата займа, обслуживание 14% годовых) и согласованной с инвестором доходности на инвестированный собственный капитал.

Рисунок 5 Долгосрочный тарифный сценарий на тепловую энергию в постоянных ценах 2008 г.

График возврата инвестиций с погодовой разбивкой.

Разработанный тарифный сценарий обеспечивает финансовую состоятельность проекта в течение всего срока его реализации, а также следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

внутренняя норма доходности проекта -14%,.

индекс доходности -1,09 ,.

срок окупаемости простой -5 лет,.

срок окупаемости дисконтированный -6,5 лет.

Рисунок 6 Структура тарифа на тепловую энергию в долгосрочном тарифном сценарии в постоянных ценах.

Рисунок 7 Структура инвест. надбавки к тарифу на тепловую энергию в долгосрочном тарифном сценарии в постоянных ценах.