Анализ рисков организаций, выполняющих функции заказчиков

Анализ рисков организаций, выполняющих функции заказчиков

Инвестиционная деятельность сопряжена с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая обусловлена непостоянством спроса-предложения на строительную продукцию, многовариантностью сфер приложения капиталов и разнообразием критериев предпочтительности инвестирования средств, ограниченностью информации и многими другими обстоятельствами. Поэтому риски инвестиционной деятельности связаны с наличием объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов, от которых, в конечном счете, зависит инвестиционная деятельность различных субъектов, как реципиентов инвестиций, так и заказчиков, инвесторов, инвестиционных посредников.

В соответствии с приведенной в параграфе 2.1. классификацией рисков организаций строительного комплекса существуют общие риски для всех участников инвестиционно-строительной деятельности, в основном в данную группу относятся риски, вызванные воздействием внешних факторов. Но в большинстве случаев источники рисков заложены как в производственной деятельности организаций, так и во взаимодействии с участниками инвестиционно-строительного проекта.

Риски инвестиционной деятельности характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления ими целесообразно классифицировать их по различным признакам. Классификация рисков инвестиционной деятельности позволяет четко структурировать проблемы, а также влияет на анализ ситуаций и выбор метода эффективного управления инвестиционной деятельностью с учетом фактора неопределенности. Классификационный признак рисков инвестиционной деятельности по видам — основной параметр их дифференциации в процессе управления.

По нашему мнению, для принятия управленческих решений разумно использовать приведенную ниже классификацию рисков инвестиционной деятельности по следующим видам:

• · чистые риски реальных и финансовых инвестиций;
• · спекулятивные риски финансовых и реальных инвестиций;
• · по степени допустимости (уровню потерь инвестиций);
• · внешние риски, риски взаимодействия, внутренние риски.

Авторская классификация рисков инвестиционной деятельности предполагает рассмотрение их во взаимосвязи, представленной на рис. 2.2.1.

Рискам инвестиционной деятельности присущи не только такие главные черты, которые отмечаются в работах российских и зарубежных исследователей, как:

• · случайность одной из возможностей;
• · вероятность распределения отрицательных, нейтральных и положительных результатов;
• · нежелательность ожидаемых убытков;
• · объективность в силу действия сил природы и общества.

По нашему мнению, характерные черты рисков при осуществлении инвестиционной деятельности можно дополнить следующими чертами:

• · субъективность выбора человеком оцененных возможных альтернатив;
• · недостаток определенной информации, приводящей к погрешностям в оценке степени вероятности в количестве альтернативных исходов;
• · невозможность осуществления деятельности без подверженности различного рода опасностям;
• · необратимость последствий действий;
• · многовариантность и альтернативность ожидаемых доходов или убытков;
• · противоречивость позитивных и негативных последствий.

Опираясь на анализ проблем в инвестиционно-строительной сфере, а также на обобщенную классификацию рисков, приведенную в параграфе 2.1., можно сделать следующие выводы о доминирующей роли тех или иных рисков в России.

риск инвестиционный строительный минимизация.

Рис. 1 Классификация рисков инвестиционной деятельности

На сегодняшний момент в условиях нестабильной экономической, политической, социальной ситуаций в стране преобладающими являются следующие виды рисков инвестиционной деятельности:

• · систематические риски;
• · не страхуемые;
• · критические и катастрофические риски;
• · внешние риски;
• · трудно прогнозируемые риски из-за непрозрачности информационных потоков;
• · риски полного убытка, включающие как прямые, так и косвенные убытки;
• · чистые риски;
• · не диверсифицируемые риски;
• · риски реальных инвестиций;
• · инфляционные риски вместе с рисками ликвидности.

Рассматривая виды рисков из приведенного перечня, необходимо конкретизировать те из них, которые подлежат управляющему воздействию со стороны заказчика (инвестора).

Таким образом, основывая анализ на схеме, приведенной на рис. 1, можно отметить, что заказчик (инвестор) имеет возможность минимизировать внутренние риски, а также риски взаимодействия с участниками инвестиционно-строительной деятельности. Схема основных причин возникновения рисков в строительстве с выделением их по различным стадиям инвестиционного цикла, а также рассмотрены проявления и последствия рисков и приведен перечень возможных организационных методов по минимизации указанных рисков.

Роль заказчика (инвестора) является центральной в инвестиционном цикле, т.к. успех реализации инвестиционно-строительного проекта напрямую зависит от правильности принятых решений на всех стадиях инвестиционного цикла.

При разработке схемы решалась задача: выявить на каждой стадии инвестиционно-строительного цикла основные риски, ставящие под угрозу дальнейшую реализацию инвестиционно-строительного проекта. Т. е. представленные возможные риски на стадиях цикла и их причины являются основополагающими моментами, закладывающими успех в реализации инвестиционно-строительного проекта.

Таким образом, в процессе осуществления инвестиционной деятельности необходимо уделять особое внимание следующим процедурам:

• · предварительным инвестиционным исследованиям;
• · выбору разработчиков ТЭО, проектировщиков, поставщиков и подрядчиков;
• · подготовке и заключению договоров.

Выявлены проявления каждого вида рисков и негативные экономические последствия, которые ведут к возникновению прямых убытков или косвенных потерь в виде потери затраченных инвестиционных ресурсов, снижения доходности инвестиций, увеличения операционных расходов.

Виды рисков, их источники, формы проявления, а также экономические последствия, дают основания предложить примерный перечень организационных методов по минимизации рисков на разных стадиях инвестиционного цикла:

• · конкурсный отбор участников реализации проекта;
• · привлечение к составлению договоров грамотных юристов, а также специалистов в области строительства;
• · заключение договоров, включающих условия выплаты штрафных санкций, пени, неустоек за нарушение условий договора;
• · использование института поручительства, страхования и др. Использование различных методов минимизации рисков, а также ликвидация последствий их проявления требует дополнительных расходов со стороны заказчика (инвестора). Поэтому необходимо обосновано подходить к процессу управления рисками, т. е. применение тех или иных методов минимизации рисков должно быть основано на оценке как рисков, так и возможного ущерба от их материализации, а также определении эффективности применения методов управления рисками.

Методология оценки рисков организаций, выполняющих функции заказчиков (инвесторов), по нашему мнению, должна быть дифференцирована в основном по следующим видам капитального строительства:

• · жилищно-коммунальное;
• · промышленное;
• · промышленно-гражданское для государственных нужд за счет федерального бюджета;
• · дорожно-транспортное;
• · сельскохозяйственное;
• · гидротехническое;
• · магистральные инженерные сети.

Необходимо отметить, что проблема принятия решений в инвестиционном менеджменте по оценке уровня рисков в первую очередь заключается:

• · в большом количестве критериев эффективности инвестиционных решений, пренебрежение любым из которых может снизить эффективность проекта, нанести ущерб заказчику (инвестору) и подрядным организациям, привести инвестиционно-строительный проект к банкротству;
• · в противоречиях критериев: рост доходности инвестиций, как правило, ведет к росту рисков;
• · в непрерывном изменении условий реализации проекта во времени и соответственно изменении эффективности проекта.

Выбор того или иного метода оценки должен быть основан не только на специфике инвестиционной деятельности, но и должны быть учтены:

• · полнота информационной базы;
• · особенности проводимой политики и индивидуальность системы управления каждой организации, выполняющей функции заказчика (инвестора);
• · общая структура инвестиционно-строительных проектов, характер их финансирования;
• · требований к форме представления конечных результатов и к уровню надежности планирования инвестиций и т. д.

Таким образом, для каждой организации, выполняющей функции заказчика (инвестора), корректность оценки всегда будет определяться адекватностью созданной модели рисков с точки зрения их анализа и синтеза решений, т. е. должно обеспечиваться условие соответствия системы рисков и ее модели, служащей основой для принятия решения.

Рассмотрев возможные методы оценки рисков организации, выполняющей функции заказчика (инвестора), перейдем к анализу возможных негативных последствий материализации рисков. В соответствии с приведенной классификацией (рис. 1) и основываясь на анализе основных причин возникновения рисков можно выделить основные источники рисков, а также дать количественную оценку числа негативных последствий их проявления (табл. 1).

В табл. 1 приводятся различные варианты последствий материализации рисков организации, выполняющей функции заказчика (инвестора), и для каждого из вариантов должен быть разработан комплекс мероприятий, позволяющих их минимизировать.

Таблица 1 Источники рисков заказчика (инвестора), негативные последствия их проявления.

Количественные оценки числа негативных последствий проявления рисков по различным причинам, подсчитанные автором в табл. 1, позволяют сделать следующие выводы:

• 1. Наиболее «опасные» источники возникновения рисков заказчиков (инвесторов) по количеству и многообразию их негативных последствий являются:
  • · выбор неэффективного проекта (8 последствий);
  • · несовершенство системы управления и структуры организации, выполняющей функции заказчика (инвестора) (8 последствий);
  • · увеличение длительности инвестиционного цикла (8 последствий).
• 2. Выявление наиболее существенных источников рисков (8 последствий при среднем числе негативных последствий на одну причину 5) определяет приоритетность мероприятий и затрат заказчика (инвестора) по минимизации и ликвидации негативных последствий материализации рисков.
• 3. По видам негативных последствий проявления рисков заказчиков (инвесторов) преобладают:
  • · непроизводительные затраты;
  • · убытки;
  • · увеличение продолжительности строительства;
  • · возможность банкротства;
  • · удорожание строительства.
• 4. 60% негативных последствий (итог гр.12) поддаются количественному измерению по величине понесенного ущерба или других отрицательных показателей.
• 5. Большую часть негативных последствий (гр.15) проявления определенных рисков возможно предвидеть и, соответственно, провести комплекс мероприятий по их минимизации и, теоретически, по их полной ликвидации.

Расчет числа и содержания возможных негативных последствий проявления рисков должен определяться каждым заказчиком (инвестором) самостоятельно в процессе известной методики содержания и порядка разработки бизнес-плана и СП 11−101−95 — Порядок разработки, согласования, утверждения и состав обоснований инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений.

Оба этих документа можно рассматривать как исходную информационно-аналитическую базу для предвидения возможных негативных последствий проявления рисков организации, выполняющей функции заказчика (инвестора).

В табл. 2 приводится содержание этих документов и данные о возможном их использовании для выявления источников рисков, перечисленных автором в табл. 1.

Таблица 2 Исходная информация для предвидения и оценки предпринимательских рисков.

Данные табл. 2 позволяют сделать следующие выводы:

• 1. Приведенные документы преследуют по существу одну и ту же цель — собрать всю информацию, необходимую для принятия заказчиком (инвестором) правильного решения о хозяйственной необходимости, технической возможности, коммерческой, экономической и социальной целесообразности (эффективности) инвестиций в строительство объекта. В виду этой одинаковой направленности эти документы по содержанию значительно и неизбежно дублируют друг друга.
• 2. Оба документа не содержат упоминание вообще категории рисков, их источников и методов управления, что следует считать их существенным недостатком.
• 3. В табл. 2.2.1. нами установлено 16 источников возникновения рисков, а в табл. 2.2.2. в графах 2 и 4 указано количество разделов приведенных документов (3 и 6 единиц соответственно), информация в которых помогла бы инвестору оценить риски. В итоге такого сопоставления получается: в 16−3=13; в бизнес плане 16−6=10. Это означает, что во 81% и 62% источникам риска соответственно в этих двух принципиально важных документах нет никакой исходной информации для заказчиков (инвесторов) об источниках, возможных последствиях проявления рисков, а также необходимых методах по их прогнозированию и минимизации.
• 4. Принципиальное отличие Обоснования инвестиций от Бизнес-плана в том, что этот документ подлежит обязательной государственной экспертизе, а бизнес-план — документ не запрограммированный, более творческий и именно в нем более логично предусмотреть возможность и необходимость оценки рисков заказчика (инвестора) и разработки комплекса мероприятий по их минимизации.

Таким образом, виды рисков, их источники, методы оценки, а также документы, содержащие исходную информацию для идентификации и анализа рисков, дают возможность разработать комплекс мероприятий по минимизации рисков организаций, выполняющих функции заказчиков (инвесторов).