Оценка финансового состояния предприятия

В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии, рентабельности и деловой активности предприятия. Субъекты рыночных отношений заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров.

Анализ и оценка финансового состояния любой организации представляет собой инструмент для принятия управленческих решений и является одной из связующих управленческих функций. В ходе анализа обосновываются те или иные управленческие действия и оценивается их экономическая эффективность.

Результаты деятельности организации и ее финансовое состояние интересуют внутренних и внешних пользователей финансовой информации. Для каждой группы пользователей в зависимости от целей и задач анализа разрабатываются определенные методические подходы к оценке финансового состояния с расстановкой соответствующих акцентов.

Финансовое состояние предприятия приобретает особую актуальность в условиях рынка. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, необходимо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заемные.

Целью данной курсовой работы является оценка финансового состояния предприятия и разработка мероприятий по его улучшению.

В соответствие с целью курсовой работы решаются следующие задачи:

1).раскрыть теоретические аспекты оценки финансового состояния предприятия;

2).рассмотреть методы и методики оценки финансового состояния предприятия;

3) провести оценку финансового состояния на примере ОАО «АВТОВАЗ».

Объектом исследования является открытое акционерное общество «АВТОВАЗ».

Предмет исследования — проблемные аспекты оценки финансового состояния предприятия.

Информационной базой исследования явилась годовая бухгалтерская отчетность за 2010 — 2012 года ОАО «АВТОВАЗ».

В качестве методологической основы исследования использовались такие общенаучные методы как анализ и синтез, логический подход к оценке экономических явлений, сравнение изучаемых показателей, метод финансовых коэффициентов.

Практическая значимость заключается в разработке практических рекомендаций по совершенствованию финансового состояния предприятия.

1. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1 Сущность оценки финансового состояния предприятия.

Управление финансами требует проведения глубокого анализа финансового состояния организации, позволяющего дать более точную оценку создавшейся ситуации с помощью различных методик. В России, как и во многих других странах в условиях возникшего мирового кризиса, одной из основных экономических проблем стала проблема неплатежеспособности организаций.

Выделяют следующие задачи анализа финансового состояния предприятия:

1).своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;

2).прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

3).разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заемные.

Целью анализа финансового состояния организации становится объективная оценка финансовой ситуации и перспектив ее развития, учитывающая существующее положение в отрасли в конкретном временном интервале, соответствующем общеполитической и экономической стратегии в отношении объекта исследования.

Для целей анализа важное значение имеет классификация факторов, деление их на внутренние (которые в свою очередь подразделяются на основные и не основные) и внешние. Внутренними основными называются факторы, определяющие результаты работы организации. Внутренние не основные факторы, хотя и определяют работу производственного коллектива, но не связаны непосредственно с сущностью рассматриваемого показателя: это структурные сдвиги в составе продукции, нарушения хозяйственной и технологической дисциплины. Под внешними понимают факторы, которые не зависят от деятельности производственного коллектива, но количественно определяют уровень использования производственных и финансовых ресурсов данной организации. Социальные факторы могут быть зависимы от деятельности производственного коллектива, поскольку они входят в орбиту планирования социального развития организации. То же касается природных и финансово-экономических условий.

Классификация факторов, определяющих финансовые показатели, является основой классификации резервов.

Различают два понятия резервов. Резервные запасы, наличие которых необходимо для непрерывной ритмичной деятельности организации, и резервы как еще не использованные возможности роста производства, улучшения его качественных показателей.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Оно является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Цель общего анализа финансового состояния предприятия — предварительная оценка финансового состояния предприятия, которая проводится на основе анализа динамики (изменений):

1).валюты баланса — изменения суммы значений показателей актива и пассива баланса. Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объема производства и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия;

2).структуры актива баланса;

3).структуры пассива баланса. При анализе структуры пассива баланса (обязательств предприятия) определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия, динамика и структура кредиторской задолженности, её удельный вес в пассивах предприятия;

4).структуры запасов и затрат предприятия;

5).структуры финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли, выявляются и измеряются различные факторы, оказывающие влияние на динамику показателей выручки и прибыли.

Оценка финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты оценки дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности .

Финансовое состояние организации — это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое состояние является своего рода индикатором, характеризующим жизнеспособность организации, и одним из основных критериев ее конкурентоспособности.

Основными элементами анализа финансового состояния являются:

— состав и структура активов (имущества материальных и нематериальных ценностей, являющихся ресурсами производственно-хозяйственной деятельности предприятия), их состояние и динамика;

— состав и структура пассивов (собственного и заемного капитала), их состояние и динамика;

— абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия и оценка изменений ее уровня;

— платежеспособность предприятия и ликвидность активов баланса.

1.2 Методы и методика анализа финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия в целом представляет собой процесс оценки прошлого и текущего финансового положения и результатов деятельности организации..

С этой целью в практике финансового анализа были выработаны основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие:.

1).горизонтальный анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения);

2).вертикальный анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

3).трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов;

4).анализ относительных показателей — расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Большим преимуществом коэффициентов являетсято, что они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности;

5).сравнительный анализ — это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными;

6).факторный анализ — это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.

В краткосрочной перспективе финансовое состояние предприятия оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Они характеризуют, может ли предприятие в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его долгосрочные активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Потребность в анализе ликвидности баланса предприятия возникает в связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Ликвидность бухгалтерского баланса выражается в степени покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность баланса достигается путем установления соотношений между обязательствами организации и его активами. В таблице 1 показано ранжирование по степени убывания ликвидности активов и пассивов по степени возрастания срочности их погашения.

Таблица 1. Ранжирование по степени убывания ликвидности активов и пассивов по степени возрастания срочности их погашения.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1? П1; А2? П2; А3? П3; А4<�П4.

Платежеспособность — это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Для анализа платежеспособности используют относительные коэффициенты ликвидности, представленные в таблице 2.

Таблица 2. Относительные коэффициенты ликвидности.

Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, получаемых при анализе финансового состояния в свете долгосрочной перспективы и связана с общей структурой финансов и независимостью предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. В связи с этим особую актуальность приобретают системы показателей, позволяющие наиболее точно определить степень финансовой устойчивости потенциального партнера по бизнесу и, соответственно, снизить риск установления деловых отношений с финансово неустойчивым партнером.

Для оценки финансовой устойчивости используется система коэффициентов, представленная в таблице 3.

Таблица 3. Система коэффициентов для расчета финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1).наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = IрП — IрА.

где IрП — I раздел пассива баланса (капитал и резервы);

IрА — I раздел актива баланса (внеоборотные активы).

2).наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемых путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО):

СД = СОС + ДО = IрП — IрА + IIIрП.

3).общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК):

ОИ = СД + КК.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1).излишек или недостаток собственных оборотных средств (Фсос):

Фсос = СОС — 3.

2).излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд):

Фсд = СД — 3.

3).излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (Фои):

Фои = ОИ — 3.

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости: S (Ф) = 1, если Ф>0; S (Ф) = 0, если Ф<0.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

1…Абсолютная устойчивость финансового состояния. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины.

2…Нормальная финансовая устойчивость. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов; наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе по прибыли.

4. Кризисное финансовое состояние — затраты превышают собственные источники формирования, кредиты под товарно-материальные ценности, временно свободные источники и кредиторскую задолженность за товарно — материальные ценности.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться за счет собственных источников финансирования. Поэтому оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным.

Методы и методики анализа финансового состояния предприятия позволяют оценивать его финансовую деятельность в динамике. Однако не всегда можно корректно устранить влияние прошлого на состояние предприятия в настоящем. Действующая система анализа финансового состояния предприятия определяет текущее финансовое положение и проецирует его на ближайшую перспективу, как правило, в неизменном виде, не учитывая возможные варианты стратегического развития предприятия.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «АВТОВАЗ».

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «АВТОВАЗ».

ОАО «АВТОВАЗ» — одно из крупнейших предприятий автомобильной отрасли Восточной Европы, ведущий национальный автопроизводитель России. Полное официальное название — Открытое акционерное общество «АВТОВАЗ». Штаб-квартира и основное производство находится в городе Тольятти Самарской области.

Производственные мощности компании позволяют выпускать свыше 1 миллиона автомобилей и автокомплектов в год. За период 1970 — 2012 гг. изготовлено более 26 миллионов автомобилей LADA. На конвейерах ОАО «АВТОВАЗ» выпускается шесть основных семейств автомобилей LADA:

— автомобили LADA Granta;

— автомобили LADA Priora;

— автомобили LADA Kalina;

— автомобили LADA Samara;

— автомобили LADA 4×4;

— автомобили LADA Largus.

В настоящее время в ОАО «АВТОВАЗ» работает более 70 тысяч человек. С учетом сотрудников предприятий сервисно-сбытовой сети, поставщиков комплектующих изделий от стабильной работы предприятия зависит благосостояние более 2 млн. россиян.

ОАО «АВТОВАЗ» обладает развитыми станкоинструментальными подразделениями, изготавливающими специальное технологическое оборудование, оснастку, режущий инструмент, калибры для собственных нужд и внешних заказчиков. В поставках комплектующих и материалов в ОАО «АВТОВАЗ» и в системе технического обслуживания автомобилей задействовано более 1000 предприятий по всей России.

ОАО «АВТОВАЗ» подписано множество партнерских соглашений с крупнейшими автомобильными корпорациями.

Основными регионами сбыта продукции ОАО «АВТОВАЗ» на внутреннем рынке являются Самарская обл., Республика Татарстан, Москва и Московская обл., Республика Башкортостан, Краснодарский край, Ставропольский край, Нижегородская, Воронежская, Свердловская, Челябинская области.

Основная часть экспортных поставок продукции ОАО «АВТОВАЗ» осуществляется в Казахстан, Украину, Азербайджан, Беларусь и Европу (Кипр).

2.2 Анализ сравнительного аналитического баланса ОАО «АВТОВАЗ».

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы [16. С.79].

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального и вертикального анализа отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Проведём горизонтальный анализ баланса ОАО «АВТОВАЗ» (Таблица 4).

Таблица 4. Горизонтальный анализ актива баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2011;2012 гг. (млрд. руб.).

Анализируя полученные данные актива баланса, можно сделать вывод, что большая часть в нем принадлежит внеоборотным активам, которые представлены основными средствами. Стоимость основным средств в 2012 году возросла на 7,105 тыс. руб., т. е. темп роста составил 112,197%.

Это является положительным моментом в работе предприятия, т.к. преобладание основных средств связано с увеличением производства и реализации продукции, что свидетельствует об усилении конкурентной позиции на рынке.

Увеличение объема оборотных активов в 2012 г. вызвано ростом дебиторской задолженности на 6,859 тыс. руб. или на 55,01%, что оценивается как негативное явление, свидетельствующее об ухудшении ситуации с оплатой продукции, товаров и услуг ОАО «АВТОВАЗ».

Если в активе баланса отражается имущество предприятия, то в пассиве — источники его формирования. Горизонтальный анализ пассива баланса предприятия представлен в таблице 5.

Таблица 5. Горизонтальный анализ пассива баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2010;2012 гг. (млрд. руб.).

Как свидетельствуют данные таблицы 5, в 2012 г. наблюдается увеличение источников финансирования имущества ОАО «АВТОВАЗ» на 11 275 млн руб. или 13,994%. За счет снижения величины добавочного капитала на 416 688 млн руб. или 3,544%, размер собственного капитала уменьшился на 322 млн руб. или 0,994%.

Долгосрочные обязательства в 2012 году по сравнению с 2011 годом имеют тенденцию к увеличению на 6059 млн руб. или 8,648%. Краткосрочные обязательства так же увеличились на 4894 млн руб.

Имущество предприятия в большей степени сформировано за счет заемных средств. Увеличение доли заемного капитала в составе источников финансирования оценивается негативно, поскольку говорит о повышении финансовой зависимости предприятия перед внешними кредиторами.

Для того чтобы глубже рассмотреть финансовое состояние анализируемого предприятия и оценить его имущественное положение, проведем вертикальный анализ баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2011;2012 годы (Таблица 6).

Таблица 6. Вертикальный анализ актива баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2011;2012 гг. (млрд. руб.).

Из таблицы 6 видно, что структура имущества предприятия характеризуется превышением доли внеоборотных активов, удельный вес которых составляют в 66,209% в 2011 г. и 66,237% в 2012 г., то есть наблюдается тенденция к увеличению.

Доля оборотных активов составляет в 2011 г. 33,791% и в 2012 г. 33,763%. Уменьшение удельного веса оборотных активов в имуществе предприятия в данном случае оценивается как отрицательный момент, поскольку вызвано снижением денежных средств и запасов, а также ростом дебиторской задолженности.

Тем не менее, можно сделать вывод, что данная структура активов баланса является достаточно рациональной для предприятия, так как доля основного капитала больше доли оборотного капитала.

Анализ структуры пассива предприятия за период с 2011;2012 годы представлен в таблице 7.

Таблица 7. Вертикальный анализ пассива баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2011;2012 гг.

Рассматривая пассивы баланса ОАО «АВТОВАЗ», нужно отметить, что их структура не является оптимальной. Имущество предприятия в большей степени сформировано за счет заемных средств, удельный вес которых в пассиве предприятия составил 52,742% в 2011 г. и 52,820% в 2012 г. Увеличение доли заемного капитала в составе источников финансирования оценивается негативно, поскольку говорит о повышении финансовой зависимости предприятия перед внешними кредиторами.

2.3 Анализ ликвидности баланса.

Ликвидность баланса определяется посредством сопоставления наиболее ликвидных активов с наиболее срочными к погашению пассивами. Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

1) А1? П1;

2) А2? П2;

3) А3? П3;

4) А4? П4.

Анализ ликвидности баланса выполняется с использованием двух подходов — имущественного и функционального.

Суть первой методики анализа ликвидности баланса можно представить как соотношение активов, сгруппированных по степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени востребованности (Таблица 8).

Таблица 8. Анализ ликвидности баланса (имущественный подход).

Вторая методика анализа ликвидности баланса отражает интересы менеджмента и иллюстрирует функциональное равновесие между активами и источниками их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный и денежный циклы). Она предполагает возможность финансирования внеоборотных активов, наряду с собственным капиталом и долгосрочными обязательствами. Финансирование запасов в соответствии с этой методикой осуществляется за счет кредиторской задолженности; финансирование дебиторской задолженности осуществляется за счет привлеченных краткосрочных кредитов и займов (Таблица 9).

аналитический баланс краткосрочный платёжеспособность.

Таблица 9. Анализ ликвидности баланса (функциональный подход).

Проведем анализ ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2011 год (Таблица 10).

Таблица 10.

Анализ ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2011 г. (млн. руб.).

В 2011 году платежный недостаток в первой группе составляет 3818 млн руб., а во второй — 36 717 тыс. руб. Долгосрочные пассивы также не покрываются реализуемыми активами, что не удовлетворяет условию абсолютной ликвидности баланса. Четвертая группа показателей также не удовлетворяет условию. Платежный излишек на конец отчетного периода составляет 66 516 млн руб.

Проверим баланс на соответствие условиям ликвидности по имущественному и функциональному подходам (Таблица 11).

Таблица 11. Ликвидность баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2011 г.

Условия ликвидности баланса не соответствуют: по имущественному подходу не совпадает третье условие, по функциональному — второе.

Результаты анализа ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2012 год (Таблица 12).

Таблица 12.

Анализ ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2012 г. (млн. руб.).

В 2012 году ситуация немного изменилась. Как и в предыдущем периоде, условие абсолютно ликвидного баланса предприятия не соблюдается, но второе условие ликвидности теперь соблюдается. Третье и четвертое также не соблюдается.

Проверим баланс на соответствие условиям ликвидности по имущественному и функциональному подходам (Таблица 13).

Таблица 13. Ликвидность баланса ОАО «АВТОВАЗ» за 2012 г.

Не соблюдаются первое, второе и третье условия по имущественному подходу, а также первое и второе по функциональному.

Проведем анализ дефицитов и излишков баланса ОАО «АВТОВАЗ» по имущественному и функциональному подходам (Таблица 14,15).

Таблица 14.

Дефициты и излишки баланса (имущественный подход), млн. руб.

Таблица 15.

Дефициты и излишки баланса (функциональный подход), млн. руб.

Предельный анализ дефицитов и излишков по имущественному подходу представлен в таблице 16.

Таблица 16. Предельный анализ дефицитов и излишков (имущественный подход), млн. руб.

Анализ ликвидности баланса ОАО «АВТОВАЗ» показал, что у предприятия недостаточно денежных средств для покрытия своих обязательств. Ликвидность баланса имеет отрицательную тенденцию. Предприятие неспособно рассчитываться по наиболее срочным обязательствам и по долгосрочным обязательствам.

2.4 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости.

2.4.1 Анализ краткосрочной и долгосрочной платёжеспособности.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов организации и свидетельствует о ее финансовых возможностях покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.

Краткосрочная платежеспособность определяется наличием наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) для покрытия срочных обязательств.

Для анализа долгосрочной платежеспособности организации на начало и конец анализируемого периода рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они представляют интерес не только для руководства ОАО «АВТОВАЗ», но и для внешних субъектов анализа. Так, коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент срочной ликвидности — для банков, коэффициент общей (текущей) ликвидности — для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л):

Ка.л.= (ДС+КФВ)/КО.

где ДС — денежные средства;

КФВ-краткосрочные финансовые вложения;

КО-краткосрочные обязательства.

Ка.л2011.=.

Ка.л2012.=.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Ко.л.):

Ко.л.=(ДС+КФВ+ДЗ+З)/КО,.

где ДЗ — дебиторская задолженность;

З — запасы сырья и материалов.

Ко.л2011=.

Ко.л2012=.

Коэффициент срочной ликвидности (Кс.л.):

Кср.л.=(ДС+КФВ+ДЗ)/КО.

Кс.л2011=.

Кс.л2012=.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл.м.с):

Клмс= (З+НДС)/КО.

Кл.м.с2011=.

Кл.м.с2012=.

Общий показатель платежеспособности:

Ко.п. = Активы организации (за вычетом долгов учредителей и оценочных резервов) / (Обязательства организации — Доходы будущих периодов).

Коэффициент маневренности функционирующего капитала:

Кман. = Медленно реализуемые активы / Оборотные активы — Текущие обязательства.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

КСОС = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы.

КСОС2011=.

КСОС2012=.

Для большей наглядности результаты расчетов коэффициентов ликвидности и платежеспособности представлены в таблице 17.

Таблица 17.

Динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

Из данных таблицы видно, что за 2012 год значения коэффициентов абсолютной и общей ликвидности, коэффициента ликвидности при мобилизации средств ниже, чем в 2011 году.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2012 году снизился на 0,098 пункта, что связано с уменьшением денежных средств предприятия. Это говорит о том, что предприятие может покрыть меньше своих обязательств.

Но в целом предприятие в состоянии расплатиться по срочным обязательствам, так как значения коэффициентов выше нормы.

Коэффициент общей ликвидности в 2012 году снизился на 0,003 пункта, что связано с уменьшением оборотных активов, которые могли бы покрыть краткосрочные обязательства. Низкий коэффициент общей ликвидности говорит о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

Нормальное значение показателей срочной ликвидности говорит о проведении систематической работы с дебиторами для обеспечения быстрого погашения дебиторской задолженности. В 2012 году данный показатель возрос на 0,02 пункта.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств в 2012 году составил 0,477 и снизился на 0,02 по сравнению с 2011 годом. Но он не входит в рекомендуемый промежуток, что говорит о больших запасах и краткосрочных пассивах.

Коэффициент общей платежеспособности имеет тенденцию снижения. Данная динамика является отрицательной, т.к. значение коэффициента приближается к границе нормативного (? 1). Следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности.

Показатели коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами являются отрицательными, что говорит о недостатке оборотных средств.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих коэффициентов:

текущей ликвидности;

обеспеченности собственными средствами;

восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

Значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода составило 0,974, что меньше 2. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода ниже 0,1 и равняется -1,290.

Таким образом, структура баланса является неудовлетворительной. Предприятие признается неплатежеспособным.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности.

Квп = (К1ф + n/Т (К1ф — К1н)) / К1норм,.

где К1ф — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

К1н — коэффициент текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм = 2;

n — период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т — отчетный период в месяцах.

Значение коэффициента восстановления платежеспособности меньше 1. Можно говорить об отсутствии реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

2.4.2 Показатели финансовой устойчивости и анализ заемных средств.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо для того чтобы определить, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет, снижается ли уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Факторы, определяющие финансовую устойчивость организации:

1)…структура источников финансирования;

2).структура имущества организации;

3).соответствие состава и структуры пассива активу баланса по абсолютным значениям, удельным весам и срокам;

4).способность организации генерировать денежный поток и обслуживать свои обязательства;

5).цена привлекаемых источников финансирования и ее соотношение с рентабельностью активов организации.

Рассчитаем относительные коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ». Коэффициент финансового левериджа (риска) (Кл):

Кфин.риска = Заемный капитал / Собственный капитал.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) (Кнез.):

Кавт. = Собственный капитал / Активы.

Кнез2011= /.

Кнез2012=/.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфин.зав):

Кфин.зав= Заемный капитал / Активы.

Коэффициент финансирования (платежеспособности) (Кплатеж.):

Кплатеж. = Собственный капитал / Заемный капитал.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (Кфин.нез.):

Кфин.нез. = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы.

Кфин.нез. 2011=/.

Кфин.нез. 2012=/.

Коэффициент текущей задолженности (Ктек.зад.):

Ктек.зад. = Краткосрочные обязательства / Валюта баланса.

Коэффициент инвестирования (Ки):

Ки = Собственный капитал / Внеоборотные активы.

Результаты расчетов коэффициентов финансовой устойчивости представлены в таблице 18.

Таблица 18. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ» за 2011;2012 гг.

Значения коэффициента финансового левериджа превышают рекомендуемое значение, то есть они выше 0,5, что является отрицательной тенденцией. В 2012 году данный показатель увеличился на 0,01. Это свидетельствует о том, что в 2012 году финансовое положение компании стало менее устойчивым.

Значения коэффициента независимости находятся в пределах нормы (? 0,5). Тем не менее, в 2012 году значение данного коэффициента уменьшилось на 0,017. Это говорит о неустойчивости финансового положения.

Значения коэффициента финансовой зависимости превышают рекомендуемые пределы (? 0,5). В 2012 году произошло увеличение на 0,02 по сравнению с 2011 годом, что не является положительной тенденцией для деятельности компании.

Данные коэффициента финансирования говорят о том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств, так как за исследуемый период показатели ниже 1. Это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости имеет положительную тенденцию, так как показатели за исследуемый период больше 0,6. Но данный показатель в 2012 году уменьшился на 0,02 к итогу 2011 года.

Коэффициент текущей задолженности отражает долю текущих обязательств предприятия к валюте баланса. В 2011 и в 2012 годах значение показателя было меньше 0,3. Тем не менее, в 2012 году произошло его увеличение на 0,01.

Коэффициент инвестирования отражает долю собственного капитала, участвующего в формировании внеоборотных активов предприятия. Значение коэффициента меньше в 2011 году составило 0,37, что меньше 1 и не является положительной тенденцией в работе. В 2012 году произошло дальнейшее уменьшение значения показателя на 0,03.

В целом рассмотренные показатели свидетельствуют о низком уровне финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ».

Определим тип финансовой устойчивости организации (Таблица 19).

Таблица 19. Типы финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ» за 2011 2011 гг. (млн. руб.).

Затраты предприятия превышают собственные источники формирования, кредиты под товарно-материальные ценности, временно свободные источники и кредиторскую задолженность за товарно-материальные ценности. Все это позволяет заключить, что для ОАО «АВТОВАЗ» в 2011 — 2012 гг. был характерен четвертый тип финансовой устойчивости — предкризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства).

3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «АВТОВАЗ».

Решение проблем финансового состояния предприятия возможно при использовании универсальных и типовых мероприятий, обеспечивающих его вывод из финансового кризиса. Системы данных мероприятий, реализуемых на базе соответствующего научно-методического обеспечения и направленные на достижение определенных целей, образуют механизмы обеспечения финансовой устойчивости. Они подразделяются на внутренние механизмы, используемые самим предприятием, и внешние, реализуемые при помощи сторонних юридических или физических лиц.

Оперативный механизм финансового оздоровления включает в себя мероприятия, направленные на уменьшение размера текущих финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде и на увеличение объемов денежных активов, которые обеспечивают срочное погашение этих обязательств.

Сущность оперативного механизма заключается в сокращении размеров текущих финансовых потребностей и отдельных видов ликвидных активов. Основное содержание оперативного механизма финансового оздоровления — обеспечение баланса денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия.

В анализируемом периоде (2011;2012гг.) денежные средства ОАО «АВТОВАЗ» занимают малую долю. Сумма расходования денежных средств значительно превышает их поступление. На конец 2012 года размер денежных средств составил 6,766 млн руб., а общая сумма кредиторской задолженности составила — 28,927 млн руб. Возникает необходимость проведения определенных мероприятий, которые позволят заполнить разрыв между поступлением и расходованием денежных потоков.

Цель реализации оперативного механизма финансового оздоровления — устранение текущей неплатежеспособности предприятия. Она достигается, если объем поступления денежных средств превысит объем неотложенных финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде. Объем поступления денежных средств может быть увеличен за счет:

1).ускорения оборота дебиторской задолженности за счет сокращения сроков предоставляемого кредита или определенных скидок;