Права акционеров и их защита

Введение.

1. Правовое регулирование защиты прав акционеров в России и зарубежом.

1.1 Понятие и юридическая природа прав акционеров.

1.2 Законодательные основы защиты прав акционеров в России.

1.3 Сравнительно-правовая характеристика прав акционеров и их защиты в зарубежной практике.

2. Классификация прав акционеров.

2.1 Имущественные права.

2.2 Неимущественные права.

3. Формы защиты прав акционеров.

3.1 Судебная защита прав акционеров.

3.2 Внесудебная защита прав акционеров.

Заключение.

Список литературы.

Введение

Акционерное законодательство претерпевает постоянные изменения. Постепенно складывается судебно-арбитражная практика, связанная с деятельностью акционерных обществ. В процессе развития акционерного законодательства и появления все большего количества акционерных обществ, накопивших значительные объемы активов, растет и число корпоративных конфликтов, вызванных борьбой за перераспределение собственности и контроля в акционерных обществах. При этом центральной фигурой во всех этих конфликтах выступает акционер, обладающий определенным пакетом акций.

Ключевой фигурой в процессе формирования системы управления в акционерном обществе, как и в процессе принятия основополагающих управленческих решений, является акционер, который посредством участия в работе высшего органа управления — общего собрания акционеров — участвует и в избрании органов управления, и в формировании воли общества по важнейшим вопросам, связанным с его деятельностью.

Важнейшими принципами корпоративного управления в современных условиях становится принцип обеспечения защиты прав акционеров; принцип равного отношения ко всем группам акционеров, включая миноритарных и иностранных акционеров, гарантирующего каждому из них одинаково эффективную защиту в случае нарушения их прав; принцип обеспечения соблюдения установленных законодательством прав заинтересованных лиц.

Таким образом, проблема защиты прав акционера приобретают в настоящее время особую актуальность. Кроме того, исследование данной проблемы должно способствовать развитию и в конечном счете стабилизации всей системы корпоративных отношений в отечественных компаниях.

Методологические основы исследования. К основным методам исследования, применявшимся в данной работе, можно отнести следующие: исторический метод, позволяющий уяснить основополагающие принципы и причины явлений и обосновать тенденции будущего развития; метод сравнительного правоведения, позволяющий использовать опыт иных правовых систем и проанализировать проблемы, возникающие при различном подходе к решению общих правовых проблем; метод системного анализа, рассматривающий исследуемые явления и процессы во взаимосвязи не только между собой, но и иными гражданско-правовыми институтами, а также потребностями гражданского оборота.

Степень научной разработанности проблемы. Вопрос защиты прав акционеров исследовались такими правоведами как Т. Д. Аиткулов, М. И. Брагинский, В. В. Витрянский, Д. В. Жданов, А. С. Могилевский.

Теоретической базой являются труды отечественных правоведов, в частности, работы М. М. Агаркова, В. К. Андреева, М. И. Брагинского, С. Н. Братуся, М. М. Богуславского, А. В. Венедиктова, В. В. Витрянского, Д. М. Генкина, Д. Д. Гримма, П. А. Писемского, В. А. Рясенцева, Е. А. Суханова, И. Т. Тарасова, О. С. Иоффе, А. И. Каминки, О. А. Красавчикова, М. И. Кулагина, С. Н. Ландкофа.

Объект исследования — общественные отношения, возникающие в процессе реализации и защиты прав акционеров.

Предмет исследования — нормативно-правовые акты и судебная практика по делам связанным с защитой прав акционеров.

Цель исследования — внесение предложений по совершенствованию законодательства, регулирующего вопросы защиты прав акционеров на основе выявления и исследования существующих проблем.

Задачи:

1. Изучение теоретических основ прав акционеров и их защиты (понятие и юридическая природа прав акционеров; характеристика прав акционеров; исследования основ защиты прав акционеров).

2. Исследование внутрикорпоративных конфликтов акционеров (практика внутрикорпоративны конфликтов; особенности конфликтов интересов акционеров и способы их разрешения, восстановление корпоративного контроля).

3. Рассмотрение особенностей и тенденций защиты прав акционеров (защита прав акционеров в процессе слияний и поглощений; защита прав миноритарных акционеров; разработка рекомендаций по совершенствованию законодательства по защите прав акционеров).

Теоретическая значимость. Теоретические выводы, предлагаемые в настоящем исследовании, могут быть использованы при совершенствовании законодательства РФ, регулирующие вопросы защиты прав акционеров и иных заинтересованных лиц, а также в дальнейшей разработке теоретических проблем по защите прав акционеров.

Структура работы обусловлена поставленными целями и задачами исследования. ВКР состоит из введения, трех глав, включающих семь параграфов, заключения, списка литературы и приложений.

право акционер защита.

1. Правовое регулирование защиты прав акционеров в России и за рубежом.

1.1 Понятие и юридическая природа прав акционеров С развитием форм инвестиционных вложений остаются актуальными вопросы юридической природы прав акционеров, удостоверяемых акцией. Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности.

Многосторонний аспект прав на акцию в акционерном обществе характеризуется тем, что ценная бумага, прежде всего, удостоверяет право членства в акционерном обществе. С другой стороны, именно акционерное общество, осуществляя выпуск своих акций, формирует свой уставный капитал. «Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами» (ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ „Об акционерных обществах“. Российская газета. 29 декабря 1995 г. N 248.»).

Таким образом, ценная бумага удостоверяет имущественные права, однако акция, как корпоративная ценная бумага, наряду с имущественными предоставляет и иные права: право на участие в управлении акционерным обществом, право на получение информации о деятельности акционерного общества и другие права, которые нельзя отнести к имущественным.

Вопрос о правовой природе этих прав, призванных обеспечить баланс интересов акционеров и менеджмента, акционеров — владельцев крупных пакетов акций и миноритарных акционеров не получил однозначного решения в юридической литературе.

Например, Г. Шершеневич отмечал, что «в материальном значении, как право участия в предприятии, акция составляет необходимый момент в акционерном товариществе. В свою очередь, это право участия выражается в троякой форме:

— участие в разделе прибыли, даваемой предприятием;

— участие в разделе имущества товарищества при его ликвидации;

— участие в управлении делами товарищества и получении информации Степашкин С. В. Акция и права на нее в акционерном обществе // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2008. № 1. С. 34.

Первые два права действительно являются обязательственными по своей природе, а право на управление и на информацию, по сути, права корпоративные. Правоотношения, в содержание которых входят право на управление и право на информацию, также называются корпоративными При определении понятия «правоотношение» мы придерживаемся точки зрения, что правоотношение — это общественное отношение, урегулированное нормами права. В систему правоотношения в соответствии с данным подходом входят четыре элемента: субъекты, объект, права и обязанности субъектов. См.: Теория государства и права / Под ред. М. Н. Марченко. М.: Юридическая литература, 1996. С. 352.

В дореволюционной России проблему юридической природы прав акционера на имущество акционерного общества исследовали В. Б. Ельяшевич, П. А. Писемский, К. П. Победоносцев, И. Т. Тарасов, Г. Ф. Шершеневич См., например: Ельяшевич В. Б. Юридическое лицо, его происхождение и функции в римском частном праве. СПб., 1910; Писемский П. А. Акционерные компании с точки зрения гражданского права. М., 1876; Победоносцев К. П. Курс гражданского права. Т.3. СПб., 1880; Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. Вып.2. Ярославль, 1880; Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Т.1. СПб., 1908. и другие выдающиеся юристы. В период нэпа в советской юридической литературе также разрабатывались вопросы того права, которое теперь именуется корпоративным. Им посвящены работы В. Ю. Вольфа, М. Н. Израэлита, П. А. Руднева См.: Вольф В. Ю. Основы учения о товариществах и акционерных обществах. М., 1927; Израэлит М. Н. Акционерные общества. М.: Экономическая жизнь, 1927; Руднев П. А. Анализ прав и обязанностей акционеров. М.: Н.К.Ю. РСФСР, 1927. Проблемы жилищной кооперации проанализированы в работах Е. Н. Гендзехадзе, Ш. Д. Чиквашвили См.: Гендзехадзе Е. Н. Жилищно-строительные кооперативы в городе и селе. М.: Изд-во Московского университета, 1976; Чиквашвили Ш. Д. Личные и имущественные правоотношения в жилищных кооперативах. М.: Юридическая литература, 1973. И хотя в них речь идет о некоммерческих организациях, юридическая природа корпоративных прав их участников та же, что и природа аналогичных прав участников коммерческих организаций.

Ученые дискутируют, являются ли права акционера целиком обязательственными См.: Козлова Н. В. Организационные формы предпринимательства: достоинства и недостатки // Законодательство. 1997. N 2. С.27; Жаринов С. Е. Договор о создании акционерного общества // Законодательство. 1999. N 7. С. 46, 50. или некоторые из них — корпоративные См.: Суханов Е. А. Юридические лица (Комментарий ГК РФ) // Хозяйство и право. 1995. N 3. С. 5. Было высказано также мнение, что все права участника являются корпоративными См.: Степанов П. В. Корпоративные отношения в гражданском праве // Законодательство. 2002. N 6. Соглашаясь с корпоративной природой некоторых (или всех) прав участника, юристы ведут споры по поводу того, являются ли они имущественными См.: Степанов П. В. Корпоративные отношения в коммерческих организациях как составная часть предмета гражданского права: Автореф. дисс. … канд. юрид. наук. М., 1999. С. 9. или неимущественными См.: Ломакин Д. В. Акционерное правоотношение. М.: Спарк, 1997. С. 72, 119; Эрделевский А. О защите личных неимущественных прав акционеров // Хозяйство и право. 1997. N 6. С. 70. Некоторые авторы даже относят их к личным неимущественным См., например: Рахмилович В. А. О достижениях и просчетах нового Гражданского кодекса РФ // Государство и право. 1996. N 4. С. 122.

По нашему мнению, права акционеров являются имущественными, рассмотрим доказательства данной точки зрения:

— объект членского правоотношения носит имущественный характер;

— рассматриваемые отношения отличает (в том числе и при разграничении их с обязательственными) специфичность субъектного состава, которая выражается в том, что одним из субъектов всегда является корпорация, а другим — ее участники, формирующие волю самой корпорации;

— цель участия субъектов гражданского права в рассматриваемых отношениях состоит в удовлетворении их имущественных интересов;

— членское правоотношение возникает в результате внесения участником имущественного вклада (взноса) в капитал юридического лица. Причем в пользу имущественного характера корпоративных отношений говорит тот факт, что вкладом в имущество хозяйственного общества (товарищества) могут быть вещи, имущественные права, а также иные права, имеющие денежную оценку. Вкладом не могут быть объекты интеллектуальной собственности или «ноу-хау», но им может быть признано право пользования таким объектом См.: Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 1 июля 1996 г. N 6/8 «О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» // БВС РФ. 1996. N 9; Вестник ВАС РФ. 1996. N 9.;

— права субъектов (участников) корпоративного отношения являются имущественными по своей природе См.: Шабунова И. Н. Юридическая природа и содержание прав участника акционерного общества на управление и информацию // Хозяйство и право. 2003. N 4. С. 103.;

— можно сравнить имущественные права с неимущественными по способу их защиты.

Показателен такой пример. ЗАО «Русский хром» обратилось в суд с иском о признании недействительной регистрации проспекта эмиссии акций ОАО «Мосвтормет». Истец ссылался на то, что зарегистрированный документ содержал в себе недостоверную информацию. В результате этой регистрации ЗАО потеряло четыре процента акций.

Федеральный арбитражный суд Московского округа рассматривал дело в кассационной инстанции. Из постановления по данному делу следует, что указанная регистрация, о недействительности которой ставит вопрос истец, была произведена на основании решения совета директоров ОАО «Мосвтормет» См.: Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 4 апреля 2001 г. N КА-А40/1389−01. Суд правомерно удовлетворил исковые требования с иском о признании недействительной регистрации проспекта эмиссии, так как из материалов дела следует, что права и интересы истца нарушены. Решение же об утверждении проспекта эмиссии акций совет директоров общества принял после утверждения решения о выпуске ценных бумаг, принятого общим собранием акционеров. Хотя решением общего собрания акционеров не были определены предельный размер и номинальная стоимость объявленных акций, способ увеличения уставного капитала, а решение о внесении изменений в Устав общества не принималось.

Совет директоров общества принял решение о выпуске и размещении акций при отсутствии у него полномочий на его принятие. При этом были нарушены нормы ст.96 и 100 ГК РФ и ст.27, 28 и 48 ФЗ «Об акционерных обществах». На дату принятия советом директоров решения ЗАО «Русский хром» являлось акционером ОАО «Мосвтормет». После размещения акций, в котором ЗАО «Русский хром» не принимало участия, оно потеряло четыре процента акций ОАО «Мосвтормет». Думается, в данном случае было нарушено не только корпоративное право акционера на участие в управлении, но и указанному акционеру были причинены убытки в виде упущенной выгоды (абз.1 п. 2 ст.15 ГК РФ). К причинению этих убытков непосредственно привели не только регистрация проспекта эмиссии акций, но и нарушение права акционера на управление.

Общественные отношения, которые регулируются гражданским правом, складываются между юридически равными, имущественно обособленными и самостоятельными субъектами (п. 1 ст.1 ГК РФ). Для корпоративных отношений характерно то, что участники могут влиять на формирование воли юридического лица, созданного ими, то есть воли своего контрагента. Это нетипично для гражданско-правовых отношений в целом, но в этом состоит специфика отношений членства. Ведь корпорация, являясь, по сути, юридической фикцией, не обладает ни разумом, ни волей. Следовательно, кто-то должен эту волю сформировать внутри корпорации, чтобы вовне (в отношениях с третьими лицами) она выступала уже как самостоятельный субъект. Но она становится и самостоятельным субъектом по отношению к своим участникам, потому что обладает обособленным имуществом, принадлежащим на праве собственности только ей Шабунова И. Н. Корпоративные отношения как предмет гражданского права // Журнал российского права. 2004. № 2. С. 42−48.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Российская газета от 25 апреля 1996 г. N 79. определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Следует отметить особенность правоотношений, субъектами которых являются акционеры. Так, акция, как и любая ценная бумага, удостоверяет комплекс прав, но не может закреплять обязанности акционера по отношению к обществу См.: Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М., 2011. С. 41.

Акция предоставляет ее владельцу комплекс субъективных гражданских прав, в котором, исходя из природы ценных бумаг, превалируют имущественные права. Наиболее важным является право на участие в управлении акционерным обществом. Данное право носит неимущественный характер, но тесно связано с имущественными правами. На неимущественный характер права на управление обществом указывает то, что это право не содержит неразрывной связи с личностью управомоченного субъекта, что позволяет передавать это право другим субъектам. Имущественный характер обусловлен деятельностью акционерного общества, которое как коммерческая организация, осуществляет деятельность с целью извлечения прибыли. Акция как ценная бумага предоставляет своеобразный комплекс имущественных и неимущественные прав.

Акционеры — владельцы обыкновенных акций общества согласно ч. 2 ст. 31 ФЗ «Об акционерных обществах» могут участвовать в общем, собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества.

Кроме традиционных прав на владение, пользование и распоряжение акцией как вещью, акция предоставляет иные права, связанные с деятельностью общества. Субъективное право на участие в управлении акционерным обществом, предоставляемое акцией, имеет сложную структуру и включает в себя несколько самостоятельных правомочий:

1. Право требовать созыва годового собрания акционеров;

2. Возможность участия как в подготовке проведения общего собрания акционеров, так и самого участия в нем;

3. Право голоса на общем собрании; правомочие быть избранным в орган управления обществом Ломакин Д. В. Акционерное правоотношение. М., 2010. С. 121−135.

С правом на участие в управлении акционерным обществом тесно связано другое неимущественное право — право на получение информации о деятельности общества. В содержание права на информацию входят два основных правомочия: право требовать от корпорации определенной информации; право на защиту, обеспечивающее возможность обращения в суд в случае неисполнения корпорацией (акционерным обществом) указанной обязанности См.: Шабунова И. Юридическая природа и содержание права участника акционерного общества на управление и информацию // Хозяйство и право. 2011. N 4. С. 106.

Общество обязано обеспечить акционерам доступ к документам, предусмотренным п. 1 ст. 89 ФЗ «Об акционерных обществах» .

Акции и облигации, являясь эмиссионными ценными бумагами, обладают общими признаками, но по своей юридической природе существенно отличаются друг от друга. Четкое разграничение этих ценных бумаг провел Г. Шершеневич, указавший, что «1. Облигация является долговым обязательством, а обладатель ее — кредитором общества, тогда как акция предоставляет право на участие в предприятии, а обладатель ее — хозяин последнего. 2. Облигация дает право на определенный процент, акция — на дивиденд, величина которого зависит от размера чистой прибыли» Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. СПб., 1908. Т. I. С. 419.

Дополнительными отличиями является срочность облигации, по истечению определенного срока она подлежит погашению. В то время как акция существует в рамках всего времени существования юридического лица Степашкин С. В. Акция и права на нее в акционерном обществе // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2008. № 1. С. 37−39.

Таким образом, доказав, что права акционеров являются правами гражданскими, мы можем утверждать, что на них распространяются все общие положения гражданского права, в частности, касающиеся возникновения, осуществления и защиты гражданских прав, недействительности сделок, представительства. В тоже время, распоряжение акциями подчинено специальному законодательству в сфере рынка ценных бумаг, а свойства и особенность акции закреплены гражданским законодательством и правовыми актами.

1.2 Законодательные основы защиты прав акционеров в России Сформулируем следующее определение защиты прав акционеров это совокупность мер юридического и организационно-практического характера, направленных на предупреждение нарушения прав акционеров посредством четкого нормативного правового закрепления таких прав (превентивные меры), а также способов их реализации, пресечение имеющихся нарушений и восстановление нарушенных или оспоренных прав акционеров, исходя из необходимости справедливого удовлетворения их интересов.

Нормативную основу защиты прав акционеров составляют:

— законодательные акты (Конституция Российской Федерации; Гражданский кодекс Российской Федерации; федеральные законы от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»; иные федеральные законы, закрепляющие права акционеров, порядок их осуществления и защиты);

— подзаконные акты;

— законодательные акты субъектов федерации, регулирующие данную сферу отношений;

— локальные нормативные акты, принимаемые акционерными обществами;

— а также некоторые другие документы.

Права акционеров наполняются реальным содержанием только при выполнении двух условий:

— закрепления указанных прав в нормативно-правовых актах (п." а");

— обеспечения их реализации принудительной силой государства. Иными словами, без закрепления в законодательных актах прав акционеров и определения четкого порядка их осуществления и способов защиты не будет, по сути, и самих прав.

В юридической литературе действующее законодательство неоднократно подвергалось обоснованной критике, поскольку надлежащие меры ответственности, которые могли бы применяться к правонарушителям на рынке ценных бумаг, до сих пор не разработаны. Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Российская газета. 11 марта 1999 г. N 46. предусматривает определенные меры ответственности за конкретные правонарушения на рынке ценных бумаг. Так, федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг в целях прекращения и предотвращения правонарушений на рынке ценных бумаг наделяется правом выносить предписания. В случае выявления нарушения прав и законных интересов инвесторов или угрозы таких нарушений указанный орган вправе своим предписанием запретить или ограничить проведение профессиональным участником отдельных операций на рынке ценных бумаг на срок до шести месяцев. Кроме того, в соответствии со ст.12 того же акта федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг (его региональному отделению) предоставляются весьма широкие полномочия по наложению штрафов: на должностных лиц — в размере до 200 минимальных размеров оплаты труда, на юридических лиц и индивидуальных предпринимателей — до 10 000 минимальных размеров оплаты труда. Перечень правонарушений, порядок и сроки привлечения к ответственности за их совершение также определены законом Носов С. И. О защите прав акционеров // Законодательство. 2011. № 1. С. 29.

Подзаконные акты являются вторым элементом нормативной базы, используемой для защиты прав акционеров. Данная группа нормативных актов (включающая указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, акты министерств и ведомств — Министерства финансов РФ, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, Центрального банка РФ и т. д.) касается вопросов исключительной важности и значимости. Определяющее значение среди упомянутых документов имеют указы Президента Российской Федерации. Они принимаются прежде всего для урегулирования общественных отношений в тех сферах, где отсутствуют нормы федеральных законов. По сравнению с законодательными актами подзаконные правовые акты характеризуются большей оперативностью принятия.

Среди указов Президента РФ, посвященных вопросам обеспечения защиты прав акционеров, создавших соответствующую правоприменительную практику и в определенной степени послуживших основой при разработке соответствующих норм федеральных законов, необходимо отметить указы от 27 октября 1993 г. N 1769 «О мерах по обеспечению прав акционеров», от 31 июля 1995 г. N 784 «О дополнительных мерах по обеспечению прав акционеров», от 18 ноября 1995 г. N 1157 «О некоторых мерах по защите прав вкладчиков и акционеров», от 21 марта 1996 г. N 408 «Об утверждении комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров», от 18 августа 1996 г. N 1210 «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера», от 11 сентября 1997 г. N 1009 «О региональных и местных фондах по защите прав вкладчиков и акционеров» .

Особое значение имеет реализация Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров Утверждена Указом Президента РФ от 21 марта 1996 г. N 408. Ее положения свидетельствуют о стремлении государства придать системный характер защите прав и законных интересов вкладчиков и акционеров. Такая защита стала рассматриваться как фактор успешного развития финансового и фондового рынков в РФ. Данная проблема приобрела актуальность в условиях незащищенности как отечественных, так и иностранных инвесторов, отсутствия надлежащей законодательной базы, необходимой для регулирования отношений на финансовом и фондовом рынках России. Программа ставит следующие цели: создать действенную систему защиты прав вкладчиков и акционеров, усовершенствовать процедуру этой защиты, наделить федеральные органы исполнительной власти необходимыми полномочиями для осуществления контроля на финансовом и фондовом рынках. Программой предусматривается осуществление комплекса мер (институциональных, законодательных, организационных) в целях обеспечения прав вкладчиков и акционеров.

Говоря об актах федеральных министерств и ведомств, следует отметить особую роль в осуществлении защиты прав акционеров Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, обладающей (в силу положений законов «О рынке ценных бумаг» (глава 12) и " О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" ) широкими полномочиями в вопросах регулирования деятельности на рынке ценных бумаг и осуществления контроля за такой деятельностью.

Третий элемент нормативной основы защиты прав акционеров составляют законы субъектов Российской Федерации. Пока, к сожалению, в субъектах Российской Федерации нет надлежащей правовой основы обеспечения защиты прав акционеров. В настоящее время подобных актов принято немного, однако законодательная база в указанной сфере постепенно формируется и в субъектах федерации. В качестве примера назовем закон г. Москвы от 11 июня 1997 г. N 17 «Об административной ответственности за правонарушения в сфере рынка ценных бумаг», устанавливающий административную ответственность юридических лиц за нарушение прав акционеров.

Четвертый элемент нормативной основы защиты прав акционеров составляют локальные акты, принимаемые акционерными обществами и содержащие правовые нормы по вопросам обеспечения защиты прав акционеров. Представляется, что рассматриваемая составляющая находится в стадии формирования. Речь идет о возможности и необходимости закрепления во внутренних документах общества не урегулированных в законодательстве положений, касающихся защиты прав акционеров. Так, во внутренних документах АО можно было бы закрепить порядок рассмотрения органами управления общества (правлением, советом директоров) жалоб и заявлений акционеров; указать момент, с которого акционеры могут подавать предложения по повестке дня общего собрания акционеров; определить возможность, порядок и последствия отзыва заявлений отдельных акционеров о включении вопросов в повестку дня и т. д.

К нормативной основе защиты прав акционеров условно можно отнести также некоторые отдельные документы — такие как постановления Конституционного Суда РФ, пленумов Высшего Арбитражного и Верховного судов РФ, содержащие положения, обязательные для судов по вопросам применения норм, в том числе в сфере защиты прав и интересов акционеров. В данную группу, в частности, входит постановление пленумов Верховного Суда РФ и Высшего Арбитражного Суда РФ от 2 апреля 1997 г. N 4/8 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах». В этом документе целый ряд положений (п.4, 7−13, 15) имеет прямое отношение к порядку осуществления и судебной защиты прав и интересов акционеров. Правы те авторы, которые полагают, что рассматриваемый вопрос о защите прав акционеров является составной частью общетеоретической проблемы защиты права См.: Гаджиев Г. А. Защита основных экономических прав и свобод предпринимателя за рубежом и в Российской Федерации. М., 2010. 482 с. Вместе с тем защита прав акционеров в акционерном обществе имеет определенную специфику, которая обусловлена особенностью самих акционерных отношений Бушев А. Ю., Скворцов О. Ю. Акционерное право. Вопросы теории и судебно-арбитражной практики. М., 2012. С.79−80.

Еще в середине 20-х годов XX в. русский правовед И. Брауде высказал мнение о том, что законодательные меры защиты прав акционеров должны вырабатывать механизм принятия максимально взвешенных решений, учитывающих по возможности интересы каждого акционера Брауде И. Акционерные общества и товарищества в торговле и промышленности. М., 1926. С. 4.

Следует отметить очевидную актуальность данных выводов и в настоящее время. Одной из задач современного российского акционерного законодательства является совершенствование процедур принятия решений органами управления АО и порядка осуществления и защиты акционерами своих прав Носов С. И. О защите прав акционеров // Законодательство. 2011. № 1. С. 30.

Рассмотрим юридические способы защиты прав акционеров. Следует различать понятия «обеспечение прав акционеров» и «юридическая защита прав акционеров». Представляется, что первое понятие, под которым следует понимать комплекс мер юридического, экономического, организационного, институционального и т. п. характера, направленных на эффективную реализацию акционерами своих прав, является более широким, так как включает меры не только юридического, но и иного характера. При этом мерам юридического характера в обеспечении прав акционеров отводится важнейшая роль.

Организационные меры предполагают разработку комплексной системы контроля за деятельностью коммерческих организаций на фондовом рынке, совершенствование существующей отчетности применительно к деятельности акционерных обществ, введение системы гарантий и страхования прав вкладчиков и акционеров, специальных гарантийных и страховых фондов, развитие форм общественного контроля за защитой прав акционеров на фондовом рынке и т. д.

Институциональные меры предусматривают создание как государственных, так и негосударственных организаций (комиссий, фондов и т. п.) для оказания содействия в защите прав и интересов акционеров.

Юридическую защиту прав акционеров следует рассматривать в двух аспектах. В узком смысле эта защита представляет собой совокупность правовых способов (гражданско-правовых, административно-правовых, уголовно-правовых) защиты прав акционеров. Здесь речь идет о правах акционеров, которые оспорены или уже нарушены и подлежат защите. В широком смысле юридическая защита — это совокупность действий для достижения четкого нормативного закрепления прав и законных интересов акционеров, определения способов их осуществления, разработки механизма их эффективной защиты в случае нарушения (восстановление права, пресечение противоправных действий, препятствующих нарушению права).

Выделяют три возможных пути разрешения спора между акционерами и обществом в случае нарушения прав акционера:

— внутрикорпоративный (внесудебный);

— административный (предполагает привлечение виновных лиц к административной ответственности за правонарушения на рынке ценных бумаг);

— судебный Носов С. И. О защите прав акционеров // Законодательство. 2011. № 1. С. 31−33.

Акционерное законодательство России не рассматривает вопрос о внутрикорпоративном порядке разрешения конфликтов, хотя и не исключает указанной возможности. Такой порядок разрешения определенного круга спорных вопросов, как представляется, вполне мог бы быть закреплен в уставе или соответствующем положении, утвержденном общим собранием акционеров АО. Безусловно, с учетом современного состояния развития акционерных обществ в нашей стране этот порядок разрешения споров между акционерами и обществом вряд ли в обозримой перспективе сможет составить конкуренцию судебному порядку.

Лишь целенаправленное и синхронное осуществление комплекса отмеченных мер может привести к созданию надежной системы защиты прав акционеров в нашей стране.

1.3 Сравнительно-правовая характеристика прав акционеров и их защиты в зарубежной практике Эффективная защита правового и имущественного положения акционеров единогласно признается предпосылкой вложения инвестиций в то или иное акционерное общество. Акцент на защите прав акционеров делается в отношении не только стран постсоветского пространства, но и стран Запада Согласно ст. 1 Принципов корпоративного управления ОЭСР, «структура корпоративного управления должна обеспечивать защиту и облегчение осуществления прав акционеров». Не случайно статус акционеров занимает особое место во всех принятых в последнее время документах по корпоративному праву, из которых наиболее значимыми являются:

— Принципы корпоративного управления Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) 2004 г.;

— Корпоративное управление в Евразии: Сравнительный обзор 2004 г. Corporate Governance in Eurasia: A Comparative Overview. OECD. 2004.;

— План действий по корпоративному управлению в Союзе Европы 2003 г. Modernising Company Law and Enhancing Corporate Governance in the European Un ion — A Plan to Move Forward. 21.05.2003., включая Доклад высокопоставленной группы экспертов по корпоративному управлению 2002 г. Report of the High Level Group of Company Law Experts on Modern Regulatory Framework for Company Law. Brussels, 4 November 2002.;

— Директива Европейского парламента и Совета от 11 июля 2007 г. «Об осуществлении определенных прав акционеров листинговых обществ» Directive 2007/36/EC of the European Parliament and of the Council of 11 July 2007 on the exercise of certain rights of shareholders in listed companies.

Согласно Принципам корпоративного управления ОЭСР (далее — Принципы ОЭСР), к основным правам акционеров относятся:

— право на надежную процедуру регистрации собственности на акцию;

— право на отчуждение и передачу акций;

— право на получение необходимой информации о корпорации своевременно и регулярно;

— право на участие и голосование на общих собраниях акционеров;

— право на участие в выборах органов управления;

— право на долю в прибылях корпорации Чантурия Л. Ограничение прав акционеров в международной практике // Корпоративный юрист. 2011. № 3. С. 45.

Кроме этого, общепризнано, что акционеры имеют право на участие в принятии решений, а также на получение достаточной информации о принципиально значимых решениях в отношении корпорации, таких, как внесение изменений в устав или в иные аналогичные документы, регулирующие деятельность компании, и т. п. (п. I B Принципов ОЭСР).

Акционеры должны иметь возможность эффективно участвовать в общих собраниях акционеров и голосовать на них. Они должны уведомляться о правилах, которыми регулируется проведение общих собраний, включая порядок голосования, а также получать достаточную и своевременную информацию относительно даты и места проведения общих собраний, их повестки дня и вопросов, которые должны быть рассмотрены на собрании. Кроме того, акционерам должна быть предоставлена возможность в рамках разумных ограничений предлагать вопросы в повестку дня общего собрания (п. I C Принципов ОЭСР).

Принципы ОЭСР требуют, чтобы структура корпоративного управления обеспечивала равное отношение к акционерам, включая мелких и иностранных акционеров. У всех акционеров должна быть возможность получить эффективную защиту в случае нарушения их прав (п. II Принципов ОЭСР), в том числе путем возбуждения против органов управления акционерного общества судебных и административных процедур. Доверие мелких инвесторов растет, когда право предусматривает механизмы, позволяющие миноритарным акционерам (если у них есть веские основания считать, что их права были нарушены) обращаться с исками в суд, — так Принципы ОЭСР конкретизируют содержание постулата о равном отношении к акционерам.

Корпоративное управление в Евразии: Сравнительный обзор 2004 г. (далее — Обзор) — документ, подготовленный ОЭСР для государств постсоветского пространства и с их участием. В нем также подчеркивается важность защиты прав акционеров и одновременно указывается на то, что корпоративное право этих государств пока еще не создало для акционеров ни надежных прав, ни механизмов их осуществления. К наиболее важным правам акционеров, правовое закрепление которых признается приоритетным, относятся:

— право на регистрацию акционеров;

— право на участие в общем собрании акционеров, реальное осуществление которого обеспечивается своевременным информированием акционеров о времени и месте проведения собрания, о повестке дня и условиях регистрации;

— право голоса, которое должно быть у всех акционеров независимо от количества акций, что достигается путем созыва общего собрания акционеров с соблюдением всех требований закона;

— право на дивиденды, которое должно быть обеспечено прозрачными правилами и условиями распределения этих дивидендов и т. д. (с. 31−34 Обзора). Обеспечение акционеров необходимой информацией об их правах и механизмах реализации данных прав считается важной предпосылкой эффективного осуществления прав акционеров. Таким образом, право на информацию имеет для акционеров особое значение, поскольку с его установлением возникает и обязанность руководства (менеджмента) акционерного общества предоставлять акционерам предусмотренную законодательством информацию о деятельности предприятия и возможность получения необходимых сведений о самих правах и о механизмах их осуществления.

К числу самых распространенных нарушений прав акционеров, особенно миноритарных, относятся: нарушения процедуры созыва и проведения общего собрания акционеров, уменьшение активов общества и сделки с личной заинтересованностью, невыплата дивидендов. Критически оценивается и то обстоятельство, что законы многих стран постсоветского пространства только перечисляют права акционеров, но не предусматривают механизмов их осуществления.

Защита и усиление прав акционеров находится в центре внимания Плана действий по корпоративному управлению в Союзе Европы 2003 г. (далее — План), принятого с целью реформирования европейского корпоративного права. Особый акцент делается на правах: доступа к информации, постановки вопроса, участия в общем собрании акционеров путем электронных технологий и т. п.

Несомненно, что все вышеуказанные документы разработаны в духе усиления и защиты прав акционеров. Но одновременно в них говорится и о разумных пределах осуществления этих прав, а это подразумевает наличие определенных ограничений. Данные ограничения конкретизируются уже в праве отдельных стран.

Права акционеров в Германии делятся на две группы.

1. Права, осуществление которых происходит исключительно на общем собрании акционеров. К ним относятся: право участия в общем собрании акционеров (ст. 118 Закона Германии об АО); право выступления на этом собрании; право на информацию (ст. 131 Закона Германии об АО); право постановки вопроса на голосование; право ознакомления со списком участников общего собрания; право голоса (ст. 12, 133 Закона Германии об АО); право внесения протеста против принятого решения в протокол общего собрания (ст. 245 N 1 Закона Германии об АО); некоторые права миноритарных акционеров, например право протеста против решения общего собрания об отказе от возмещения вреда руководителями общества (ст. 147 Закона Германии об АО). Таким образом, первое ограничение прав акционеров связано с тем, что осуществление некоторых из них возможно только на общем собрании акционеров Чантурия Л. Ограничение прав акционеров в международной практике // Корпоративный юрист. 2011. № 3. С. 46.

2. Права, осуществление которых не связано с общим собранием. Данная группа прав является довольно обширной и включает практически все права акционеров, которые в свою очередь можно разделить на определенные подвиды:

— имущественные права (право получения дивидендов — ст. 58 Закона Германии об АО, право преимущественного получения акций при эмиссии или право на оставшуюся часть имущества в случае ликвидации акционерного общества);

— права миноритарных акционеров (право созыва внеочередного общего собрания, право дополнения повестки дня общего собрания — ст. 122 Закона Германии об АО, право оспаривания решения о распределении прибыли, право требования осуществления требований общества по возмещению причиненного обществу вреда, право назначения специальной проверки);

— индивидуальные права акционеров (право на иск об оспаривании решения общего собрания или право на иск о ничтожности решения — ст. 245, 249 Закона Германии об АО, разные права контроля и информации, которые не связаны с общим собранием); г) права, предусмотренные в уставе общества (избрание конкретных членов наблюдательного совета, согласие акционеров на определенные действия и т. д.) См.: Kubis. MьnchKommAktG. § 118. Rn. 47−50.

Согласно ч. 1 ст. 131 Закона Германии об АО, каждому акционеру на общем собрании по его требованию правление обязано предоставить информацию о делах общества, если она необходима для надлежащей оценки вопроса повестки дня. Местом осуществления означенного права является исключительно общее собрание акционеров. Данное ограничение преследует цель установления равных возможностей доступа к этой информации для всех акционеров См.: Kьbler F., Assmann H.-D. Gesellschaftsrecht 6. Aufl. § 15. V 3.

Равноправие акционеров в получении указанной информации дополнительно гарантируется и другой нормой закона: «если акционеру информация предоставлена вне общего собрания, то она предоставляется на общем собрании любому акционеру по его требованию, даже если она не требуется для надлежащей оценки вопроса повестки дня» (ч. 4 ст. 131 Закона Германии об АО).

Право требования информации принадлежит любому акционеру, независимо от количества и вида акций, находящихся в его собственности, — владельцы привилегированных акций тоже имеют такое право См.: Huffer U. Aktiengesetz 7. Aufl. § 131. Rn. 3. Истребуемая акционером информация должна быть предоставлена на самом собрании.

Корпоративное право Германии содержит большое количество норм, которые обязывают руководство акционерного общества сделать доступной для общественности определенную информацию, перечень которой устанавливается законом. К этой информации, прежде всего, относятся данные торгового реестра и годового отчета (ст. 325 ТК Германии). Главные задачи публичности — это защита рынка от дезинформации и обеспечение его достоверной информацией, с одной стороны, и защита прав участников рынка, с другой См.: Merkt H., Baumbach A., Hopt K. J. Handelsgesetzbuch 32. Aufl. § 325. Rn. 1.

Следующее право акционеров, которое в международном контексте также заслуживает внимания, заключается в возможности обжаловать решения общего собрания акционеров. Как правило, акционеры не правомочны обжаловать решения других органов акционерного общества.

Обжалованию (оспариванию) подлежат только решения общего собрания акционеров или специальные решения определенных групп акционеров, предусмотренные в ст. 138 § 2 Закона Германии об АО См.: Huffer U. Aktiengesetz 7. Aufl. § 243. Rn. 4. Однако соответствующее право не является неограниченным: его возникновение зависит от определенных предпосылок, которые прямо и исчерпывающе определены Законом Германии об АО.

Право обжалования решений общего собрания имеют только присутствовавшие там акционеры, если они приобрели акции до опубликования повестки дня общего собрания и выразили протест против его решения, который был внесен в протокол собрания (ч. 1 ст. 245 Закона Германии об АО).

Право оспаривания (обжалования) решений общего собрания является индивидуальным правом акционеров. Одновременно с этим законодательство предоставляет акционерам возможность от своего имени предъявлять требования акционерного общества к его кредиторам, в частности к органам общества (правлению или наблюдательному совету) и к третьим лицам (должникам общества).

В результате реформы Закона Германии об АО в 2005 г. право предъявления требований общества по возмещению вреда было дано и акционерам. Осуществление указанного права связано с ограничениями, подробно урегулированными в законе. В отличие от американского института косвенных исков акционеров, акционерное право Германии предоставляет возможность подачи иска не каждому акционеру, а лишь тем из них, кто на момент внесения заявления владел 1% уставного капитала или акциями стоимостью 100 000 Евро (ч. 1 ст. 148 Закона Германии об АО). Специфика этого права заключается и в том, что акционеры требуют возмещения вреда от своего имени, но в пользу общества, поскольку требования принадлежат обществу Чантурия Л. Ограничение прав акционеров в международной практике // Корпоративный юрист. 2011. № 3. С. 48.

Относительно контроля и защиты прав акционеров в английском акционерном законе особенно много постановлений. Каждый акционер имеет право требовать выдачи ему свидетельства за печатью компании о количестве находящихся в его владении акций и о сумме произведенных по ним взносов с уплатой за это определенного сбора не свыше 1 шиллинга; равно как каждому акционеру, по его желанию, должны быть выдаваемы за такую же плату копии с меморандума и дополнительных статей и копии со специальных решений общих собраний; за отказ в исполнении такого требования налагается штраф в 1 фунт стерлингов. Директора и правление обязаны отчетностью перед акционерами.

Список акционеров должен быть со дня инкорпорации компании сохраняем в правлении; во все время присутствия и не менее 3 часов ежедневно, за исключением времени закрытия списка, он должен быть представляем на рассмотрение всех акционеров бесплатно, а для третьих лиц — с платой не выше 1 шиллинга. Каждый акционер и каждое постороннее лицо вправе требовать копии с этого списка или с части его, с уплатою по 6 пенсов за каждые сто списываемых слов.

Для проверки отчетов и балансов назначаются ревизор или ревизоры, избираемые в первый раз директорами, а затем акционерами; ревизоры могут быть избираемы из числа акционеров, и они обязаны представить подробный и ясный отчет о результатах ревизии. Акционеры могут избирать в общих собраниях инспекторов для проверки дел компании; инспектора эти обязаны представить подробный и ясный отчет о результатах произведенного ими исследования, и копии с этих отчетов, снабженные печатью компании, принимаются в качестве доказательства во всех судебных установлениях.

В соответствии с Торговым кодексом Франции, которым в настоящее время регулируется деятельность акционерных обществ, минимальный размер уставного капитала общества равен 37 000 евро при закрытой подписке на акции и 225 000 евро в случае открытой подписки. При этом первоначально оплачивается не менее 25% суммы, остальные средства вносятся в течение пяти лет. Оплата акций в неденежной форме, как и по российскому праву, производится единовременно и полностью. Учитывая, что сразу перечисляется как минимум 25%, что составляет более 10 000 долл. США в случае закрытой подписки (как правило, для небольших обществ), первоначальной суммы вполне достаточно, чтобы начать скромный бизнес Агеев А. Б. Развитие акционерного законодательства. Опыт Франции // Законодательство. 2010. № 7. С. 15−16.

Французским законодательством также предусмотрена особая процедура учета и использования средств, поступивших в оплату уставного капитала. Хранятся такие средства на специальном депозитном счете, режим их обращения регулируется отдельным декретом правительства. Правило о том, что внесенные в создаваемое общество средства находятся под особым государственным контролем, является определенной гарантией для инвесторов-учредителей.

В соответствии с другим способом управления акционерным обществом общее собрание акционеров избирает членов наблюдательного совета, которые, в свою очередь, для управления текущей деятельностью общества избирают членов дирекции. Наблюдательный совет, в отличие от административного совета, в этом случае не имеет самостоятельных полномочий на совершение сделок от имени общества. Его основная функция — осуществление контроля за деятельностью дирекции, решающей вопросы оперативного управления обществом. Кроме того, к компетенции наблюдательного совета относится одобрение некоторых видов сделок, например, выдача поручительств, гарантий, авалей и др., если это предусмотрено уставом общества. Данный способ управления акционерным обществом схож с применяемым в России. Все лица, избранные в административный или наблюдательный совет, должны быть собственником акций, число которых определено в уставе. Так стимулируется заинтересованность членов совета в деятельности общества Агеев А. Б. Развитие акционерного законодательства. Опыт Франции // Законодательство. 2010. № 7. С. 17−18.

Таким образом, несмотря на то, что все международные документы по корпоративному управлению признают необходимость усиления защиты прав акционеров, особенно информационных прав, одновременно в них присутствует и понимание того, что осуществление всех этих прав предполагает определенные ограничения. Ограничения могут быть связаны как с процедурой осуществления прав, так и с предметом информации. Однако во всех случаях необходимо, чтобы законодательство об акционерных обществах не только признавало информационное право акционеров, но и закрепляло правовой механизм его осуществления, включая возможность его судебной защиты. В качестве примера следует назвать ст. 132 Закона Германии об АО, которая содержит процедуру обжалования нарушения права на информацию.