Многокритериальный подход к анализу предпринимательских рисков

Предпринимательский риск является неотъемлемой частью экономической деятельности любой организации. В настоящее время обязательным и одним из главных критериев нормального и стабильного функционирования экономического субъекта является своевременная оценка рисков предпринимательской деятельности с целью дальнейшего предупреждения отрицательных последствий. В данной статье рассматривается методика многокритериального подхода к анализу предпринимательских рисков. Сформулированы основные признаки роста рисков предпринимательской деятельности. На примере исследуемой организации приведена оценка предпринимательских рисков с применением многокритериального подхода. В рамках данной статьи с целью определения потенциальности предпринимательских рисков приведен анализ платежеспособности и оценка ликвидности, анализ финансовой устойчивости, сравнительный анализ состояния расчетов, анализ деловой активности экономического субъекта, оценка рентабельности исследуемой организации. В разрезе каждого блока приведены конкретные показатели, характеризующие рост или снижение рисков предпринимательской деятельности. Показатели по исследуемой организации проанализированы, даны сравнения с теоретически достаточными значениями. По каждому из аспектов многокритериальной оценки предпринимательских рисков даны обоснованные выводы. На основании проведенного исследования сформулированы преимущества и недостатки многокритериального подхода к оценке рисков предпринимательской деятельности экономического субъекта Ключевые слова: ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ, ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ, МНОГОКРИТЕРИАЛЬНЫЙ ПОДХОД, ОЦЕНКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ.

Риск, являясь неотделимой частью экономической, политической, социальной жизни общества неизбежно сопровождает все сферы деятельности и направления любой организации, которая функционирует в условиях рынка. В связи с этим главным и непременным критерием нормальной дееспособности современной организации является умение высшего руководства, опираясь на строго научную основу анализировать, оценивать риск, как с качественной, так и с количественной стороны, прогнозировать, проводить профилактику, рационально контролировать и эффективно управлять рисками. Риск связан с управлением и напрямую зависит от эффективности, обоснованности и своевременности управленческих решений.

Признаки роста рисков предпринимательской деятельности обычно делят на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

• — повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и убыточности;
• — наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
• — низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
• — увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
• — дефицит собственного оборотного капитала;
• — систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
• — наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
• — использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
• — неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
• — падение рыночной стоимости акций организации;
• — снижение производственного потенциала и т. д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

• — чрезмерная зависимость организации от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
• — потеря ключевых контрагентов;
• — недооценка обновления техники и технологии;
• — потеря опытных сотрудников аппарата управления;
• — вынужденные простои, неритмичная работа;
• — неэффективные долгосрочные соглашения;
• — недостаточность капитальных вложений и т. д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможных рисков предпринимательской деятельности можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

Рассмотрим анализ предпринимательских рисков с помощью многокритериального подхода на примере исследуемой организации — ООО «Кубань». А именно в разрезе следующих аспектов:

• — анализ платежеспособности и ликвидности;
• — оценка финансового состояния;
• — сравнительный анализ состояния расчетов;
• — анализ деловой активности;
• — оценка рентабельности.

В таблице 1 приведены показатели платежеспособности и ликвидности ООО «Кубань». Из таблицы 1 видно, что в ООО «Кубань» в 2013 году наблюдался платежный недостаток абсолютно ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, которые составили 24 960 тыс. руб., что на 8321 тыс. руб. меньше, чем в 2006 г. Также на протяжении исследуемого периода в организации имелся платежный излишек быстро реализуемых активов для погашения краткосрочных обязательств, величина которого на протяжении трех лет увеличивалась и в 2013 г. составила 64 763 тыс. руб., что на 51 167 тыс. руб. больше, чем 2011 г., и на 46 899 тыс. руб. больше, чем в 2012 г., что вызвано увеличением быстро реализуемых активов и отсутствием на конец 2013 г. Недостаток медленно реализуемых активов для погашения долгосрочных обязательств в 2013 г. по сравнению с 2011 г. увеличился на 31 595 тыс. руб., а по сравнению с 2012 г. — уменьшился на 22 400 тыс. руб., что объясняется превышением темпа роста медленно реализуемых активов над темпом роста долгосрочных обязательств.

Таблица 1 — Анализ платежеспособности и ликвидности ООО «Кубань»

На протяжении всего исследуемого периода наблюдения недостаток собственных оборотных средств, который в 2013 г. составил 8834 тыс. руб., что на 27 893 тыс. руб. меньше, чем в 2011 г., и на 38 331 тыс. руб. меньше, чем в 2012 г. Данный показатель говорит о высокой вероятности рисков предпринимательской деятельности, однако тенденция к уменьшению недостатка собственных оборотных средств свидетельствует об уменьшении вероятности предпринимательских рисков.

В ООО «Кубань» общий коэффициент ликвидности в 2013 г. увеличился по сравнению с 2011 г. на 0,331 пункта, а по сравнению с 2012 г. — на 0,006 пункта — и составил 0,960. Однако, данный показатель на протяжении всего исследуемого периода имел значение ниже теоретически достаточного. Но 2012 г. и 2013 г. этот показатель составил 0,954 и 0,960 пунктов, что практически соответствует теоретически достаточному значению — 1. Это говорит о повышении надежности и платежеспособности организации и низкой вероятности предпринимательских рисков ООО «Кубань».

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2013 г. по сравнению с 2011 г. увеличился на 0,735 пункта, а в сравнении с 2012 г. — незначительно снизился (на 0,009 пункта). В 2011 г. данный показатель был значительно меньше теоретически достаточного значения, что говорит о том, что в 2011 г. за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений организация может погасить лишь 3,6% краткосрочной задолженности. В 2012 г. и 2013 г. коэффициент абсолютной ликвидности значительно вырос и в несколько раз превысил теоретически достаточное значение. Это вызвано значительным превышением темпов роста краткосрочных финансовых вложений и денежных средств над темпом роста краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности увеличивался в течение всего исследуемого периода. Так, в 2013 г. по сравнению с 2011 г. он возрос на 0,593 пункта, а в сравнении с 2012 г. — на 0,09 пункта. В 2006 г. этот показатель был ниже теоретически достаточного значения (1 пункт), а в 2012 г. и в 2013 г. превысил его и составил 1,243 и 1,333. Это говорит о том, что все краткосрочные обязательства ООО «Кубань» могут быть погашены за счет денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и поступлений по расчетам. Это явление обусловлено высокими темпами роста краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности также имеет положительную динамику. В 2013 г. данный показатель составил 2,859 пункта, что на 1,102 пункта больше, чем в 2011 г., и на 0,425 пункта больше, чем в 2012 г. Его величина в исследуемом периоде не была ниже необходимого значения, а в 2012 г. и 2013 г. превысила оптимальное значение. Данный показатель свидетельствует о высокой ликвидности баланса и хорошей платежеспособности ООО «Кубань».

Анализ относительных показателей ликвидности показывает, что вероятность предпринимательских рисков ООО «Кубань» низкая. По итогам анализа абсолютных и относительных показателей платежеспособности и ликвидности можно сделать вывод о том, что вероятность рисков предпринимательской деятельности ООО «Кубань» не высокая.

В таблице 2 приведена оценка финансовой устойчивости ООО «Кубань».

В 2011 г. тип финансовой ситуации ООО «Кубань» характеризовался как «неустойчивое состояние», поскольку в этом году наблюдался недостаток собственных оборотных средств и финансового капитала для формирования запасов. Недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов на протяжении всего исследуемого периода увеличивался и в 2013 г. составил 175 766 тыс. руб., что на 62 596 тыс. руб. больше, чем в 2011 г. и на 19 891 тыс. руб. больше, чем в 2012 г. Однако, в 2013 г. наблюдается изменение финансового капитала для формирования запасов, который увеличился по сравнению с 2012 г. на 18 639 тыс. руб. и составил 47 537 тыс. руб. Также, на протяжении трех исследуемых лет имелся излишек общей величины источников для формирования запасов, который увеличился с 2013 г. по сравнению с 2011 г. на 24 868 тыс. руб., а в сравнении с 2012 г. — на 7961 тыс. руб. уменьшился. Следствием этого явилось изменение трёхкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости на {0,1,1}, а тип финансовой ситуации в 2012 г. и 2013 г. характеризуется как «нормальная независимость». Это говорит о повышении независимости функционирования организации и способности своевременного необходимого формирования запасов. Вероятность предпринимательских рисков ООО «Кубань» — низкая.

Таблица 2 — Оценка финансовой устойчивости ООО «Кубань»

Коэффициент автономии в 2013 г. увеличился в сравнении с 2011 г. на 0,088 пункта, а в сравнении с 2012 г. — на 0,029 пункта и составил 0,112. В 2013 г. данный показатель значительно меньше теоретически достаточного значения, что говорит о низкой финансовой независимости ООО «Кубань», и показывает, что удельный вес собственных средств лишь 11,2%. Это обусловлено недостатком собственных оборотных средств организации.

Коэффициент финансовой устойчивости в исследуемый период также имеет положительную динамику и в 2013 г. вырос по сравнению с 2011 г. на 0,134 пункта, а в сравнении с 2012 г. — на 0,010 пункта и составил 0,697. Данный показатель соответствует теоретически достаточному значению. Его величина показывает, что в 2013 г. 69,7% активов ООО «Кубань» финансировалось за счет устойчивых источников. Это говорит об относительной финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) в 2013 г. значительно снизился по сравнению с 2011 г. — на 32,063 пункта, а по сравнению с 2012 г. — на 3,098 пункта и составил 7,962, что намного отличается от теоретически достаточного значения. Данный показатель показывает, что в 2013 г. ООО «Кубань» привлек 7,96 руб. заемных средств на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент финансового левериджа также на протяжении исследуемого периода снижается. Так, в 2013 году он составил 0,888 пункта, что на 0,088 пункта меньше, чем в 2011 году и на 0,029 пункта меньше, чем в 2012 году. Данный показатель показывает, что активы компании финансируются в большей степени за счет заемных источником — на 88,8%. Это вызвано превышением заемных источников над собственными в структуре пассивов организации.

Коэффициент реальной стоимости производственных фондов в имуществе организации в 2013 году составил 0,539 пункта, что на 0,002 пункта больше, чем в 2011 году, и на 0,093 пункта больше, чем в 2012 году. Данный показатель говорит о том, что в 2013 году стоимость производственных фондов составила 53,9% от стоимости всего имущества ООО «Кубань».

Анализ финансовой устойчивости ООО «Кубань» свидетельствует о средней вероятности рисков предпринимательской деятельности.

В таблице 3 приведен сравнительный анализ состояния расчетов ООО «Кубань». Сравнительный анализ состояния расчетов ООО «Кубань» показывает, что коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2013 г. увеличился по сравнению с аналогичным показателем 2011 года на 3,671 пункта, а по сравнению с 2012 годом — на 0,865 пункта. Данный показатель показывает способность организации инкассировать долги партнеров, и его рост говорит об увеличении оборотов дебиторской задолженности, что положительно характеризует текущее состояние расчетов ООО «Кубань» и свидетельствует о низкой вероятности предпринимательских рисков.

Таблица 3 — Сравнительный анализ состояния расчетов

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, напротив, имеет отрицательную динамику. Так, в 2013 году его величина составила 4,967 пункта, что на 2,024 пункта меньше, чем в 2011 году и на 2,051 пункта меньше, чем в 2012 году. Это говорит о снижении количества оборотов кредиторской задолженности за год и увеличении вероятности рисков предпринимательской деятельности исследуемой нами организации.

Следствием изменений вышеуказанных коэффициентов является уменьшение продолжительности оборота дебиторской задолженности. Количество оборотов дебиторской задолженности в 2013 году по сравнению с 2011 годом уменьшилось на 35 дней, а по сравнению с 2012 годом — на 5 дней — и составила 44 дня. Однако данный показатель имеет значение выше теоретически оптимального значения — 30 дней. Уменьшение продолжительности оборота дебиторской задолженности говорит о хорошем состоянии расчетов организации с дебиторами и о низкой вероятности предпринимательских рисков.

Продолжительность оборота кредиторской задолженности увеличилась в 2013 году на 21 день в сравнении с 2011 и 2012 годом и составила 73 дня. Увеличение данного показателя негативно характеризует состояние кредиторской задолженности ООО «Кубань» и свидетельствует об увеличении вероятности предпринимательских рисков.

Итак, сравнительный анализ состояния расчетов показал, что вероятность предпринимательских ООО «Кубань» низкая.

Анализ деловой активности организации показывает, что в ООО «Кубань» не выполняется «золотое правило экономики» ни в одном из исследуемых периодов. Это объясняется тем, что в 2011 году роста чистой прибыли не происходило, в 2012 году — темп роста имущества превысил темп роста выручки от продаж, а в 2013 году — темп роста чистой прибыли был ниже темпов роста выручки и имущества. Помимо этого, наблюдается значительное снижение темпа роста чистой прибыли в 2013 году в сравнении с 2012 годом (на 460,274 пункта). Темп роста выручки от продаж также снизился и в 2013 году составил 123,319%, что на 99,669 пункта меньше, чем в 2011 году, и на 35,515 пункта меньше, чем в 2012 году. Темп роста имущества в 2013 году уменьшился в по сравнению с 2011 годом на 18,757 пунктов, а по сравнению с 2012 годом — на 48,639 пункта. Эти обстоятельства говорят о снижении деловой активности ООО «Кубань».

предпринимательский риск многокритериальный экономический.

Таблица 4 — Анализ деловой активности ООО «Кубань»

Коэффициент оборачиваемости имущества в 2013 году составил 1,321, что на 0,223 пункта меньше, чем в 2011 году, и на 0,203 пункта меньше, чем в 2012 году. Оборачиваемость оборотных активов в 2013 году также снизилась в сравнении с 2011 годом на 0,320 пункта, а в сравнении с 2012 годом — на 0,382 пункта. Оборачиваемость собственных оборотных средств также имеет отрицательную динамику в исследуемом периоде. Так, в 2013 году этот показатель составил 13,364, что на 85,906 пункта меньше, чем в 2011 году, и на 11,425 пункта меньше, чем в 2012 году. Снижение этих показателей свидетельствует об уменьшении скорости оборота активов и собственных источников финансирования организации, что снижает ее платежеспособность и повышает предпринимательские риски.

Продолжительность оборота имущества соответственно увеличилась в 2013 году в сравнении с 2011 годом на 40 дней, а в сравнении с 2012 годом — на 36 дней — и составила 276 дней, что менее 365 дней — теоретически достаточного значения. Продолжительность оборота оборотных активов также увеличилась в 2013 году по сравнению с 2011 годом — на 38 дней, а по сравнению с 2012 годом — на 44 дня. Продолжительность оборота собственных средств в 2013 году составила 27 дней, что на 23 дня больше, чем в 2011 году, и на 12 дней больше, чем в 2012 году. Увеличение продолжительности оборота активов и собственных средств организации отрицательно сказывается на ее деятельности, поэтому вероятность предпринимательских рисков увеличивается.

Таким образом, с точки зрения показателей деловой активности вероятность предпринимательских рисков ООО «Кубань» высока, так как «золотое правило экономики» не выполняется, оборачиваемость сокращается, а продолжительность оборота возрастает.

В таблице 5 приведены показатели оценки рентабельности деятельности ООО «Кубань».

Таблица 5 — Оценка рентабельности деятельности ООО «Кубань»

Оценка рентабельности деятельности ООО «Кубань» выявила следующее. В 2013 году рентабельность имущества организации в сравнении с 2011 годом увеличилась на 2,557 пункта, а в сравнении с 2012 годом — сократилась на 3,702 пункта. Это связано с уменьшением темпа роста чистой прибыли и увеличением валюты бухгалтерского баланса. Рентабельность оборотных активов имеет аналогичную динамику развития в исследуемом периоде. В 2013 году данный показатель составил 6,332%, что на 3,039 пунктов больше, чем в 2011 году, и на 5,294 пункта меньше, чем в 2012 году.

Рентабельность собственного капитала на протяжении всего исследуемого периода снижалась и в 2013 году составила 52,524, что на 116,756 пунктов меньше, чем в 2011 году, и на 92,081 пунктов меньше, чем в 2012 году. Это вызвано тем, что темп роста собственного капитала превышает темп роста чистой прибыли ООО «Кубань».

Рентабельность продаж в 2013 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 0,863 пункта, а в сравнении с 2012 годом — уменьшилась на 3,308 пунктов. Рентабельность реализованной продукции имеет аналогичную тенденцию развития в исследуемом периоде. В 2013 году этот показатель составил 19,968%, что меньше, чем в 2012 году, на 5,202 пункта, но больше, чем в 2011 году, на 1,4 пункта.

Все исследуемые показатели рентабельности имеют положительное значение, однако все эти показатели за последний исследуемый год снизились. Данное обстоятельство свидетельствует о низкой вероятности рисков предпринимательской деятельности и ее увеличении.

Таким образом, анализ предпринимательских рисков на основе многокритериального подхода свидетельствует о том, что вероятность рисков в деятельности ООО «Кубань» находится на низком уровне, но имеет тенденцию к увеличению.

К достоинствам многокритериального подхода к оценке возможных рисков предпринимательской деятельности можно отнести системный и комплексный характер такого анализа, а также высокую степень информативности показателей. К недостаткам многокритериального подхода следует отнести более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения.

• 1. Бабалыкова, И. А. Анализ сущности бухгалтерской и налоговой отчетности и выявление их взаимосвязи / И. А. Бабалыкова, В. В. Башкатов, А. А. Барсегян // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2014. — № 101. — С. 709−721.
• 2. Башкатов, В. В. Анализ налоговой нагрузки сельскохозяйственных организаций Краснодарского края / В. В. Башкатов, Д. С. Резниченко, В. С. Башкатова // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2014. — № 99. — С. 959−970.
• 3. Башкатов, В. В. Значение и бухгалтерский учет гудвила (деловой репутации) на современном этапе развития экономических отношений / В. В. Башкатов, П. В. Виноградова // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2014. — № 95. — С. 926−935.
• 4. Башкатов, В. В. Сущность предпринимательского риска и показатели, необходимые для его оценки / В. В. Башкатов, В. С. Башкатова, А. А. Барсегян // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2014. — № 100. — С. 1051−1064.
• 5. Васильева, Н. К. Инвестиционная привлекательность сельского хозяйства региона / Н. К. Васильева, М. Л. Ушвицкий // Аграрная наука. — 2007. — № 2. — С. 5−8.
• 6. Васильева, Н. К. Методы оценки устойчивости производства в аграрном секторе экономики / Н. К. Васильева // Terra Economicus. — 2005. — Т. 3. — № 4. — С. 93−97.
• 7. Васильева, Н. К. Факторы обострения проблемы устойчивости развития сельского хозяйства / Н. К. Васильева // Сборник научных трудов Северо-Кавказского государственного технического университета. Серия: Экономика. — 2005. — № 1.
• 8. Жминько Н. С. Методика оценки финансового состояния сельскохозяйственных организаций Краснодарского края / Н. С. Жминько, А. Е. Жминько // Экономика региона. — 2014. — № 2. — С. 161−170.
• 9. Жминько, Н.С. Экспресс-метод оценки финансового состояния сельскохозяйственных организаций / Н. С. Жминько // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2013. — № 91. — С. 1272−1287.
• 10. Кругляк, З. И. Оценка современного состояния производства и переработки молока в Краснодарском крае / З. И. Кругляк, О. И. Швырева // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2013. № 91. — С. 1574−1588.
• 11. Кругляк, З. И. Экономическая сущность и классификация запасов, как объекта бухгалтерского учета / З. И. Кругляк, М. В. Калинская // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2014. — № 99. — С. 897−909.
• 12. Нечаев, В. И. Прогнозирование развития аграрного сектора Краснодарского края / В. И. Нечаев, Н. К. Васильева, С. М. Резниченко // АПК: Экономика, управление. — 2011. — № 8. — С. 43−47.
• 13. Покусенко, М. В. Особенности оценки несостоятельности предприятий АПК с использованием различных методик / М. В. Покусенко, Е. А. Сапрунова // Научное обеспечение агропромышленного комплекса 350 044, г. Краснодар, ул. Калинина, 13, 2012. — С. 472−474.
• 14. Сапрунова, Е. А. Совершенствование методики анализа финансового состояния организации в условиях реформирования бухгалтерской (финансовой) отчетности / Е. А. Сапрунова, А. В. Прохорова, Д. А. Пискунова // Наука и образование: хозяйство и экономика; предпринимательство; право и управление. — 2013. — № 5 (36). — С. 28−38.
• 15. Сигидов, Ю. И. Оценка применяемых режимов налогообложения сельскохозяйственных организаций Краснодарского края / Ю. И. Сигидов, В. В. Башкатов, В. С. Башкатова // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2014. — № 99. — С. 928−938.
• 16. Сигидов, Ю.И. Теоретико-методологические основы дискриминантно-рейтингового анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта / Ю. И. Сигидов, Н. С. Жминько // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2014. — № 98. — С. 1072−1081.
• 17. Трубилин, А. И. Методические особенности оценки рисков инновационных проектов в семеноводстве подсолнечника / А. И. Трубилин, В. И. Гайдук, А. В. Кондрашова // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2013. — № 91. — С. 1300−1311.
• 18. Трубилин, А. И. Совершенствование ряда инструментов контроллинга как практическое воплощение концепции контроллинга / А. И. Трубилин, Ю. И. Сигидов // Труды Кубанского государственного аграрного университета. — 2010. — № 4. — С. 12.