Применение лизинга для финансирования предприятия

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА ТЕМА: Применение лизинга для финансирования предприятия

• Введение
• Глава 1. Экономический механизм лизинга
• 1.1 Понятие и значение лизинга
• 1.2 Основные виды лизинга и области их применения
• 1.3 Объекты и субъекты лизинга и особенности их взаимоотношений
• 1.4 Экономическая эффективность лизинга
• Глава 2. Сравнительный анализ лизинга и кредита
• 2.1 О компании
• 2.2 Характер и состав лизинговых платежей
• 2.3 Преимущества и недостатки лизинга
• 2.4 Сравнительный анализ схем приобретения имущества по лизингу и в кредит
• Глава 3. Развитие рынка лизинга в России
• 3.1 Лизинг в условиях экономического кризиса
• 3.2 Основные тенденции развития рынка лизинговых услуг в 2010 — 2011 гг.
• Заключение
• Литература
• Приложение

Глубокие изменения, происходящие в мировой экономике, требования научно-технического прогресса, предъявляемые к средствам, привели к смене основных фондов, а так же потребность в более эффективном использовании финансовых ресурсов, потребовали новейшего способа обновления МТБ (материально-технической базы). За последние десятилетия, лизинг стал одним из таких нестандартных и достаточно эффективных инвестиционным инструментом.

В последнее время известность лизинга сильно возросла; вместо того, чтобы брать кредит для покупки самолета, машины, трактора или холодильника компания может приобрести его в лизинг. Железнодорожные и Авиакомпании берут в лизинг большое количество техники, различные магазины — склады и здания. Даже предприятия муниципальной службы пользуются лизингом, т.к. для этих все труднее становится получать деньги в кредит.

Значимость развития лизинга в России, охватывая его становления и на территории СНГ, определена, прежде всего, критичным состоянием оборудования, высокой степенью изношенности основных фондов, значительным удельным весом морально устаревшего оборудования и необеспеченностью запасными деталями. Простым и оригинальным решением этой проблемы может быть лизинг, который объединяет в себе элементы инвестиционных, кредитных и внешнеторговых операций.

Для выбора данной темы определены несколько причин. Во-первых, это сегмент лизинга в России весьма новый и до конца не освоен. Во-вторых, лизинг является весьма высокоперспективным направлением для работы. Благодаря долголетнему опыту применения лизинговой деятельности в качестве оказываемых услуг, позволяет сделать вывод о его эффективности. Исходя из этого и действующего положения в Российской Федерации в период перехода к рыночным отношениям, с его трудностями и проблемами, необходимо отметить положительность лизингового механизма. И, в — третьих, с помощью лизинговых услуг действительно будут привлекаться инвестиции, необходимые больше всего для небезупречных звеньев российской экономики.

Термин «лизинг» многообразно объясняется в статьях известных авторов. Считается, что слово «лизинг» необходимо рассматривать более широко, чем такие понятия как «кредит — аренда», «операции по финансированию аренды» или «финансирование аренды». Именно такой подход определен точным его переводом с английского языка «leasе» — как аренда. Отсюда следует, что под термином «лизинг» понимаются не только операции по аренде, но и другие арендные отношения.

Применения лизинговых услуг преимущественно по ряду причин: они дают возможность эксплуатировать в производстве наиболее ведущею технику, не выплачивая её полной стоимости; формировать заданный эффективный уровень квалификации сотрудников, работающих на этой технике. Для осуществления программы перехода к рыночной экономике в нашей стране резко возросла необходимость в применении лизинга, об этом свидетельствует интенсивное формирование арендных коллективов.

Целью данной работы является исследования преимущества лизинга по сравнению с традиционными формами субсидирования.

Для достижения поставленной цели решались следующие задачи:

1. Раскрыть механизм лизинга и его экономическое содержание;

2. Оценить экономическую эффективность лизинговых операций;

3. Проследить тенденции развития лизинга в период экономического роста;

4. Выявить проблемы, сдерживающие развитие лизинговых услуг в стране, и возможные перспективы их решения.

При этом очень большое значение имеет направление в исследование истории возникновения лизинга, его становления и развития в России, а так же знание практики использования лизинговых отношений.

В работе представлен сравнительный анализ приобретения имущества по лизингу и в кредит.

Работа состоит из трех основных разделов: экономический механизм лизинга, анализ развития рынка лизинговых услуг в России и рынок лизинга в современных условиях.

В данной работе были использованы учебные пособия по лизингу, экономике предприятия, банковскому делу, инвестиционная политика и финансы. Федеральный закон о лизинге, а также статьи из научных журналов, такие как: «Финансы и Кредит», «Банковское дело», «Деньги и Кредит», «Финанс», «Эксперт» и «Аудитор» .

Глава 1. Экономический механизм лизинга

1.1 Понятие и значение лизинга

Общего междунационального общепризнанного понятия определения «лизинг» не существует. Скорей всего это вызвано, как неоднозначным и сложным составляющим, отображаемым данным термином, так и расхождениями в системе отчетности, налогообложения и законодательстве разных странах.

В странах, где под лизинговой деятельностью понимают только долгосрочную аренду, установлено, четко ограничивать от нее представление проката или аренда. Напротив, в других странах эти понятия относятся именно к разновидностям лизинга.

По определению лизинг представляет аренду промышленного оборудования, транспортных средств, средств передачи радиоволн, вычислительной и оргтехники, строительной и сельскохозяйственной техники, различных сооружений общепроизводственного назначения, далее прав интеллектуальной собственности — компьютерных программ, лицензий и т. д.

Каждое определение лизинга является сдержанным и не в состоянии учесть всех аспектов проявления этого нового кредитного финансового инструмента. Несмотря на это, можно представить еще одно определение этого термина, по мнению Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (LEASEUROPE): «Лизинг — это операция, которая выступает в форме договора аренды оборудования, промышленных товаров, завода, недвижимости для использования их в общепроизводственных задачах арендатором, в то время как товары приобретаются арендодателем, и он оставляет за исключительное собой право собственности».

Лизинг символизирует собою соглашение между арендодателем имущества (собственником) и арендатором о передаче имущества в пользование на оговоренный период по фиксированной ренте, выплачиваемой ежемесячно, ежеквартально или ежегодно.

Лизинг — это получение оборудования с правом предоставления его в аренду организациям (лизингополучателю) в обмен на непрерывные, установление договором, лизинговые платежи. Лизинг предполагает возможность полной оплаты стоимости оборудования по истечении срока действия лизингового договора или досрочно по остаточной стоимости.

В соответствии с Федеральным законом РФ № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с изменениями от 8 мая 2010 года), лизингом является совместимость правовых и экономических отношений, которые возникают в связи с реализацией договора лизинга, или приобретением предмета в лизинг.

Указанный Закон также дает определение и таким понятиям, как «договор лизинга» и «лизинговая деятельность» .

Договор лизинга — это документ, в соответствии с которым арендодатель (далее — лизингодатель) обязуется приобрести в собственность установленное арендатором (далее — лизингополучатель) имущество, только у определенного им продавца и обязуется предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предложено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

Лизинговая деятельность определяется как инвестиционная деятельности по получению и передаче имущества в лизинг.

Пока финансовая деятельность фирмы не найдет свое широкое применение, то она не будет приносить выгоду всем участникам договорных отношений. Независимо от количества участников лизинговой операции каждый из них имеет свою заинтересованность.

Преимущества, которые получает лизингополучатель:

В-первых, уменьшается потребность в финансировании оборотного капитала;

Лизинг предполагает, как правило, что стопроцентное финансирование лизингодателем и не требует немедленной оплаты со стороны лизингополучателя, что позволит ему без резкого финансового усилия приобрести дорогостоящее имущество, обновить производственные фонды и увеличить оборотный капитал для расширения производства.

Во-вторых, очень часто организации легче приобрести имущество в лизинг, чем открыть кредитную линию на его получение, так как лизинговое имущество сразу выступает в качестве залога и не требуется иных финансовых вложений.

В-третьих, лизинговое соглашение может быть заключено на более длительный срок, чем кредитная линия. Вследствие этого снижаются расходы пользователя по уплате платежей, величина периодических лизинговых платежей так же будет меньше, и возрастает надежность исполнения лизингового договора.

В-четвертых, считается, что ссуда менее гибка, чем лизинговое соглашение, она не позволяет обеим сторонам выработать удобную схему выплат, когда лизинг дает такую возможность. По взаимной договоренности сторон сделки, лизинговые платежи могут проходить после того, как поступит выручки от реализации товаров, выпущенного на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть плавающими и фиксированными.

В-пятых, следует отметить, что для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, поскольку имущество не приобретается в собственность, а берется в непостоянное пользование.

В — шестых, имущество, взятое в лизинг, может не числиться на балансе у лизингополучателя, что не приводит к увеличению его актива и освобождает от уплаты налога на взятое в лизинг имущество.

В-седьмых, лизинговые платежи следует полностью относить на издержки производства, что приведет к снижению нормы прибыли от продаж.

Таким образом, в лизинге заинтересованы все участники сделки, а именно: пользователь осуществлять возможность в получении оборудование без первоначальных финансовых затрат, что позволит быстро обновить производственные фонды; производитель получает новые каналы сбыта и приток денежных средств; лизинговая компания становится финансовым звеном между производителем и потребителем, получая за это прибыль. В выигрыше оказывается и государство — восстанавливается производство, создаются новые рабочие места, что приводит к уменьшению социального напряжения, растут налоговые поступления в бюджет.

Лизинг представляет собой особую форму арендных отношений (финансовая аренда) — высокоперспективный финансовый инструмент в деятельности организаций. Для многих российских предпринимателей такая проблема как переход на выпуск конкурентоспособной продукции на мировой рынок может быть решена именно через лизинг.

1.2 Основные виды лизинга и области их применения

Рынок лизинговых услуг характеризуется, прежде всего, своим разнообразием форм лизинга, структурой лизинговых договоров и юридическими правовыми нормами, которые регулируют лизинговые отношения.

Исходя, из признаков классификации, можно выделить несколько видов лизинга, которые характеризуют следующее:

ѕ отношение к имуществу, взятое в аренду;

ѕ вид финансирования лизинговой сделки;

ѕ тип лизингового имущества;

ѕ состав партнеров лизинговой сделки;

ѕ тип предлагаемого в лизинг имущества;

ѕ степенью окупаемостью лизингового оборудования;

ѕ сегмент рынка, где выполняются лизинговые операции;

ѕ отношение к таможенным, налоговым и амортизационным льготам и преференциям;

ѕ способ платежей по лизингу.

Различают следующие виды лизинга:

1. В зависимости от типа имущества можно выделить:

· лизинг движимого оборудования (техника, оборудование, автомобили, поезда, ракеты и т. п.), в том числе нового или выбившего из эксплуатации;

· лизинг недвижимости (сооружения, здания).

2. В зависимости от степени новизны предмета лизинга выделяют:

· лизинг нового оборудования;

· лизинг имущества выбывшего из эксплуатации. [6, c.513]

При этом определение «новое имущество» используется в данном контексте очень широко и определяет, что данное имущество используется впервые.

К имуществу second — hand относят имущество, которое уже использовалось в производственном процессе и было выкуплено лизингодателем (лизинговой компанией) с целью последующей сдачи в лизинг.

В России, лизинг подержанного имущества, может стать достаточно перспективным направлением развития лизинга. Это связано с тем, что в настоящее время, с одной стороны, на внутреннем рынке страны имеется определенный дефицит многих товарно-материальных ценностей, а с другой — производственные мощности многих предприятий используются не полностью. Однако оптовая торговля средствами производства в России до сих пор не достаточно развита, а товарные биржи имеют относительно небольшие масштабы деятельности.

Лизинг подержанного имущества объективно позволяет оживить предпринимательскую деятельность, так как предоставляет возможность получить дополнительные финансовые средства от реализации ненужного имущества, а лизингополучателю — дополнительную выгоду от использования относительно недорогого оборудования.

3. По степени окупаемости состояния лизинг делится на:

Лизинг с полной окупаемостью или близкой к полной, при котором происходит полная амортизация имущества, и выплата лизингодателю стоимости имущества происходит в течение всего срока действия лизингового договора.

Лизинг с неполной окупаемостью, при котором происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее, в течение срока действия одного лизингового договора.

4. По сроку эксплуатации оборудования и связанной с ним условьям амортизации различают на:

· Лизинг с полной окупаемостью и соответственно с полной амортизацией оборудования, когда происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества и срок действия договора равняется нормативному сроку службы оборудования;

· Лизинг с неполной окупаемостью и соответственно неполной амортизацией оборудования, при котором в течение его действия договора окупается только часть стоимости лизингового имущества и срок контракта меньше нормативного срока службы оборудования.

Существует такой вид лизинга, как сублизинг. Он представляет собой основную деятельность лизингодателя, который через лизинговую компанию или, через посредника, сдает оборудование в аренду лизингополучателю, при этом в договоре лизинга указывается, что в случае банкротства или временного неплатежеспособности посредника, все лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю.

5. По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

· чистый, или «сухой» (net leasing), когда все расходы по техобслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель и платит лизингодателю только так называемые «чистые», «сухие», или «нетто — платежи». Большинство услуг на российском лизинговом рынке оборудования являются чистыми.

· лизинг является полным (с полным набором дополнительных услуг), или его еще называют «мокрый» лизинг (wet leasing), когда лизингодатель закрепляет за собой все расходы по обслуживанию имущества. Изготовители оборудования, как правило, сами его используют. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.

· частичный (с частичным набором дополнительных услуг), когда на лизингодателя перекладываются лишь отдельные обязанности по обслуживанию имущества.

Например, Ростовский вертолетный завод сдает в лизинг изготовленные им вертолеты, в сопровождении экипажа.

В основном на российском лизинговом рынке применяется «чистый» лизинг.

6. Классификация лизинга в зависимости от количества заключенных лизинговых сделок между лизингодателем и лизингополучателем:

· Срочный — при однократном заключении лизинговой сделки между субъектами.

· Возобновляемый (лизинг с последующей заменой имущества или револьверный лизинг) — по истечении первого срока договор лизинга пролонгируется на последующий период, при этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя могут меняться на более совершенные образцы. Все расходы, связанные с заменой оборудования принимает на себя лизингополучатель. По возобновляемому лизингу количество объектов лизинга и сроки их использования сторонами заранее не оговариваются.

· Генеральный лизинг является разновидностью возобновляемого лизинга, при котором лизингополучатель имеет, возможность, не заключая новые контракты, дополнить список арендуемого оборудования. Что немаловажно для предприятий при жесткой конкуренцией и с непрерывным производственным циклом.

Генеральный лизинг применяется тогда, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени на заключение и проработку нового контракта нет. В режиме генерального лизинга соглашением оговорено, что если возникает срочная непредвиденная необходимость в получении дополнительного оборудования, лизингополучатель имеет возможность направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования и сослаться на перечень или каталог, который был утвержден в договоре ранее. В конце периода действия лизингового соглашения осуществляется перерасчет лизинговых платежей исходя из разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение

7. По отношению к существующим льготам (амортизационным налоговым) выделяют следующие виды лизинга:

· действительные (с использованием льгот по налогообложению НДС, прибыли, имущества, а так же различных сборов, ускоренной амортизации и др.). Как пишет К. Г. Сусанян [24], данный тип лизинга был распространен среди американских и английских компаниях в середине 80-х годов во внешнеэкономической сфере. Сделки по лизингу основывались на получении лизингодателем налоговых льгот по инвестициям в оборудование и машины, которые потом сдавались в аренду в стране и за рубежом. Они были организованы таким образом, что лизингополучатели в своей стране осуществляли амортизационные отчисления, пользуясь определенными льготами при налогообложении, в то время как расчет с зарубежными лизингодателями производился по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду.К. Г. Сусанян приводит пример, хорошо иллюстрирующий такого рода сделки: четыре английские лизинговые компании закупили в лизинг восемь самолетов «Боинг» стоимостью в 140 млн. долларов у американских фирм, затем сдали их в лизинг тем же американским фирмам. Суммарная налоговая скидка с одной сделке, повторно сдавшего оборудования в лизинг, составила около 20 млн. долларов. В ряде случаев, для проведения фиктивных операций используется именно такая схема с целью получения льгот от операций лизинга. На Западе такого рода фиктивные операции преследуются посредством специальных статей в законах, регламентирующих лизинговую деятельность.

· фиктивные (без использования льгот по налогообложению имущества);

· смешанные.

8. По характеру лизинговых платежей следует осуществлять разделение лизинга по видам в зависимости от:

Вида лизинга (финансовый, оперативный);

Формы расчетов между лизингополучателем и лизингодателем:

а) денежные, это когда все платежи предприятия производятся исключительно в денежной форме;

б) компенсационные, когда платежи предприятия осуществляются в форме поставки готовых товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингодателем и лизингополучателем;

в) смешанные, когда применяются обе выше указанные формы платежа.

Состава рассматриваемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т. д.);

Применяемого метода начисления:

а) с авансом (депозитом);

б) с общей фиксированной суммой;

в) с учетом выкупа оборудования по списочной стоимости;

г) с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с уменьшающимися и увеличивающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

д) с учетом периодичностью внесения платежей (ежемесячные, ежеквартальные, полугодичные, ежегодные);

е) с учетом срочности внесения денежных средств (в начале, середине или в конце периода платежа);

9. Различают следующие виды лизинга в зависимости от состава участников (субъектов) сделки:

Прямой лизинг, предполагает, что функции лизингодателя выполняет собственник имущества (поставщик), он самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). Крупные производители создают подразделения, которые занимаются сдачей производимого ими имущества во временное пользование. Такая схема получила распространение, поскольку способствовала увеличению объема реализации продукции предприятий — поставщиков оборудования. По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.

Возвратный лизинг — одна из форм прямого лизинга является (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма — собственник оборудования, сооружений, зданий или земли продает эту собственность финансовой компании (инвестиционному фонду, страховой компании, банку, фирме, специально ориентированной на лизинговые услуги) с параллельным подписанием соглашения о долгосрочной аренде своей уже бывшей собственности на условиях лизинговой организации.

В данном случае возвратный лизинг выступает как альтернатива залоговой операции, причем продавец своей собственности, который в результате подписания договора становится ее арендатором, сразу получает в свое распоряжение от покупателя взаимно соглашенную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвратный лизинг неизбежен, прежде всего, для тех хозяйствующих субъектов, которым немедленно требуются увеличить объемы оборотных средств.

Одним из многих важных преимуществ возвратного лизинга, является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность реинвестировать капитальные вложения с наименьшими затратами, чем при привлечении банковских кредитных линий, особенно если платежеспособность предприятия по мнению кредитующими организациями является неблагоприятной по соотношению между его уставным капиталом и заемными фондами.

При возвратном лизинге арендная плата за оборудование формируется по следующей схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

Предприятию, использующему возвратный лизинг, эта схема позволяет, продолжая использовать свое же имущество [26, c.66]:

ь Получить дополнительные финансовые средства в результате продажи имущества;

ь Осуществить корректировку стоимости активов баланса, улучшая свое финансовое состояние.

Для российских условий возвратный лизинг может представлять особый интерес.

· Косвенный лизинг (кредитный, или лизинг с дополнительным привлечением средств, леверидж — лизинг) — в случае передачи имущества в лизинг через посредника. Сделка такого рода имеет сходство с классической лизинговой операцией, поскольку в ней принимают участие поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, выступающие самостоятельно.

· Раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) — leveraged leasing. Данный вид лизинга получил распространение как форма финансирования крупномасштабных и дорогостоящих объектов, например, авиатехники, морских и речных судов, железнодорожного и подвижного состава, буровых платформ и др. Иное название групповой, или акционерный, лизинг с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Из-за многоканального финансирования данный вид лизинга оценивается как наиболее сложный. Специфическая особенность — обеспечение лизингодателями лишь части суммы необходимой для покупки объекта лизинга. Привлечение и аккумуляция данных средств осуществляется посредством выпуска акций и их последующего распространения среди лизингодателей, участвующих в финансировании сделки. Остальная часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками и иными инвесторами). Характерно, что в данной ситуации кредиторы не имеют права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. Ввиду множества участвующих сторон в данных сделках в присутствуют: поверенный кредиторов — для управления действиями займодателей, и поверенный лизингодателей — для координации совместных действий контрагентов. Поверенный лизингодателей действует как номинальный лизингодатель и получает титул собственника оборудования. Также на него возложена задача распределения прибыли между акционерами.

10. В зависимости от сектора рынка, где осуществляются лизинговые операции, различают:

· внутренний лизинг — все участники сделки представляют одну страну;

· внешний (международный) лизинг — сделки, в которых хотя бы одна из сторон является резидентом другой страны. К этому виду лизинга относят также сделки, в которых участвуют лизингодатель и лизингополучатель одной страны, в случае если одна из сторон ведет свою деятельность и имеет совместный капитал с зарубежной фирмой.

Внешний лизинг, в свою очередь, может быть импортный, когда зарубежная сторона лизингодатель, и экспортный — зарубежная стороной лизингополучатель.

Для России наиболее характерен импортный лизинг.

11. Так же выделяют финансовый и оперативный лизинг, в соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества).

Финансовый (капитальный, прямой) лизинг — financial, capital leases — это лизинговые сделки такого типа, которые представляют собой операцию по специальному получению оборудования в собственность и последующей сдачей его во временное пользование и владение на срок, близящийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока действия договора лизингодатель (за счет лизинговых платежей) возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

Основные признаки, которые характеризуют финансовый лизинг, состоят в следующем:

лизингодатель специально закупает оборудование, но не для собственного использования, а для передачи его в лизинг;

только пользователь имеет право выбора имущества и его продавца;

продавец, который продает оборудование, знает, что оно специально приобретается для дальнейшей его сдачи в лизинг;

после того, как пользователь получил имущество в лизинг, он немедленно вводит его эксплуатацию;

лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества все претензии по качеству имущества, его комплектности и исправлению дефектов в гарантийный срок;

после того, как подписан акт приемки-сдачи имущества в эксплуатацию, риск случайной гибели или порчи имущества переходит к лизингополучателю.

Классический финансовый лизинг является одним из наиболее эффективных финансовых инструментов. Он стимулирует предприятия обновлять свои производственные фонды, повышать конкурентоспособность выпускаемой продукции, не отвлекая при этом собственные ресурсы. При использовании лизинга в ряде случаев позволяет клиентам воплощать в жизнь крупные проекты, рационально использовать прибыль и оптимизировать налогообложение, так же сохранить существующие кредитные линии в других банках и избавиться от проблемы залога под кредит.

В отличие от оперативного лизинга финансовый существует для того, что бы значительно снизить риск владельца имущества. К объектам финансового лизинга следует относить недвижимость, сооружения, здания и земли, а также долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства.

После того как завершится срок действия лизингового договора лизингополучатель может выкупить оборудование (объект), который он брал в лизинг по списочной (а не по рыночной) стоимости, а так же заключить новый лизинговый договор, на значительно меньше срок и по льготной ставке или даже вернуть объект сделки лизинговой компании.

Лизингополучатель должен заблаговременно сообщить о своем выборе лизингодателю. Если в договоре предусматривается иное соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, то стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг.

Оперативный (операционный) service, operating lease характеризуется как лизинг с неполной окупаемостью. Этот вид лизинга, который представляет собой лизинговые отношение, возникающие между сторонами, при условии, что все расходы, связанные с приобретением и содержанием лизингового оборудования несет лизингодатель, даже если они не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового договора. Заключается он на небольшой срок аренды, при котором продолжительный срок службы основных средств больше, чем у контракта аренды. При оперативном лизинге лизингодатель обязан понести все обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию, риску случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества. Ставка лизинговых платежей при оперативном лизинге обычно выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать отсутствия гарантии окупаемости затрат, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества.

Обычно предметом лизинга являются уже имеющиеся в распоряжении лизингодателя активы (может не быть третьей стороны — продавца). После того как окончен срок действия договора, оборудование должно быть возвращено лизингодателю, в дальнейшем оно может быть передано в лизинг повторно, либо его выкупит лизингополучатель по остаточной стоимости.

К основным объектам операционного лизинга относятся: быстро устаревающие виды оборудования (различные виды оргтехники, компьютеры, и т. д.), технически сложные машины, требующие постоянного сервисного обслуживания (легковые и грузовые автомобили, железнодорожный и морской транспорт). Условия оперативного лизинга показывают, что в большинстве случаев они выгодны для арендатора, чем арендодателя. Если договором лизинга предусмотрена возможность досрочного прекращение аренды, то у лизингодателя появляется возможность заблаговременно избавится от морально устаревшего имущества и заменить его более конкурентоспособным и высокотехнологичным. Кроме того, при возникновении неблагополучных обстоятельств арендатор имеет право быстро прекратить основной вид деятельности, для этого досрочно немедленно возвратить соответствующее оборудование владельцу т. е арендатору, что позволит существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или реорганизацией производства. В случае реализации разовых проектов или заказов оперативный лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится.

Права лизингополучателя по окончанию срока действия операционного договора:

возможность продлить срок действия договора на более выгодных условиях;

вернуть лизинговое оборудование лизингодателю;

купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

1.3 Объекты и субъекты лизинга и особенности их взаимоотношений

Согласно законодательству Российской Федерации объектом лизинга может выступать любое имущество, в движимой и недвижимой форме, которое может быть использовано для предпринимательской деятельности. Имущество должно относиться к действующей классификации основных средств, кроме оборудования, которое запрещено к свободному обращению на рынке, а так же любые не расходуемые предметы, затрачиваемые для хозяйственной деятельности предприятий, кроме земельных участков, предоставленных из земель сельскохозяйственного назначения и других природных ресурсов.

Предметом лизинга может быть любое оборудование, которое не запрещено к свободному обращению на рынке. Оно может быть в виде движимого и недвижимого имущества [26, c.66].

Водные объекты, земельные участки, участки лесного фонда и другие обособленные природные объекты согласно законодательству РФ могут выступать объектом договора аренды, но никогда не будут переданы в безвозмездную собственность лизингополучателя. Данное ограничение объекта финансовой аренды разъясняется тем, что именно такое использование земли и других природных ресурсов, с точки зрения с предпринимательской деятельности, регулируются в первую очередь законодательством.

Очень важно подробно изучить состояние финансового лизинга в быстро развивающих странах, это позволит отделить основные группы имущества, которое сдается в лизинг:

транспортное (автомобили, трамваи, поезда, самолеты, морские суда и т. д.)

оборудование связи (почтовое оборудование, телефоны радиостанции, спутники, и т. п.)

сельскохозяйственная техника (комбайн, трактор, погрузчик, картофелекопалки и т. д.)

строительное оборудование (строительный кран, бетономешалки, экскаватор и т. п.)

и так далее.

На схеме представлена типичная лизинговая сделка:

Рис. 1.4 Схема лизинговой сделки

В экономических взаимоотношениях при лизинге принимают участие как минимум три элемента:

Лизингодатель (лизинговая фирма) — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных денежных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга (для предпринимательской деятельности — производить продукцию или оказывать услуги с помощью предмета лизинга, а следовательно, и иметь доход) за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец — (поставщик имущества, первоначальный собственник имущества) — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли — продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли — продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.

Любой из субъектов лизинга может быть резидентом Российской Федерации или нерезидентом Российской Федерации (Изменения в ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 8 мая 2010 г. N 83-ФЗ в пункте 1 статьи 4, вступающие в силу с 1 января 2011 г.)

В качестве лизингодателя могут выступать:

Коммерческий банк, кредитная небанковская организация, лизинговая компания. В принципе, лизингодателем может быть и юридическое и физическое лицо. В уставе, котором отображена лизинговая деятельность.

Лизинговые компании — финансовые компании, специализирующиеся только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые услуги, но и другие услуги, связанные с реализацией лизинговых операций, например, техническое обслуживание, обучение, консультации и т. п.

Любая фирма, которая отобразила в своих учредительных документах такой вид деятельности, как лизинг, и получила лицензию, при условии, что у нее достаточное количество финансовых средств, имеет полное право на ведении предпринимательской деятельности.

В качестве лизингополучателя может выступать юридическое лицо или индивидуального предпринимателя, который осуществляет свою лизинговую деятельность без образовавшего юридического лица или получающего имущество в пользование по договору лизинга.

Продавцом лизингового имущества может быть предприятие — изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо или гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга.

Субъектами лизинга могут быть также предприятия с иностранными инвестициями, совершающие свою деятельность на территории России в соответствии с законом РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» .

Необходимо отметить, что в основном компании, которые занимаются лизинговой деятельностью, имеют дело только с одним типом товара, например автомобилем, оборудованием или с товаром одной группы, такое как грузоподъемное оборудование или оборудование для технических предприятий.

Многофункциональные лизинговые фирмы предоставляют в финансовую аренду различные виды оборудования и машин.

Наряду с количественным увеличением лизинговых организаций, ростом конкуренции, изменением конъюнктуры рынка лизинговых услуг, постепенно происходит усложнение взаимоотношений между субъектами лизинга.

Со временем на рынок лизинговых услуг приходят все новые компании с экономическими интересами и выполняющие различные функции, среди которых можно представить [5, c.187]:

брокерские лизинговые компании, представляют собой самостоятельный субъект сегмента лизинга, который оптимизирует, и ускорят взаимодействие между тремя участниками лизинговой сделки (лизинговой компанией, поставщиком и клиентом), тем самым снижая издержки трех сторон. Услуги лизингового брокера очень разнообразны. Сначала обязанности данных компаний ограничивались только сведениями потенциальных потребителей (будущего лизингополучателя), производителей и собственно лизинговыми фирмами, т. е. брокерская компания выступала в лизинговые отношения в качестве посредника, способствуя осуществлению сделки между двумя участниками, лизингодателем и лизингополучателем. Иногда брокерская организация характеризует себя как агент, производящий имущество, так и потенциальный лизингополучателя, выбирая для этого необходимое имущество и оптимальное согласия;

непосредственные компании — занимающие производством. Крупнопромышленные компании, которой давно освоили этот рынок в сфере производства оборудования, активно стили использовать лизинговые услуги как способ внедрения своего товара на рынки. Для того что бы сдать в лизинг свое производимое имущество эти компании организовывают высокоспециализированные филиалы, которые занимаются только лизингом либо используют свои сбытовые спецподразделения;

торговые фирмы посредники (дистрибьюторы, агенты, дилеры) — очень важная и неотъемлемая часть в лизинговых отношениях. По закону, лизинговые услуги могут предлагать фирмы, которые не являются официальными лизинговыми агентами. Они осуществляют свою деятельность лизинг в качестве дополнительного (неосновного) вида деятельности. По большей части, эти фирмы предоставляют лизинговые услуги вместе с прямой продажей оборудования и машин;

страховые, инвестиционные организации и др., в том числе государственные, которые имеют финансовые средства для финансирования различных сфер экономики, оказания услуг, инвестирования, предусмотренные их уставами и участвующие в схемах лизинга. В лизинговых операциях инвестиции направлены именно на приобретение имущества, которое будет использоваться в производственных целях. Страховые компании обязаны предоставлять страховую защиту лизинговых сделок по закону. Страхования предмета лизинга начинается при подписании лизингодателем и лизингополучателем договора о лизинге на предмет выбранного имущества.

финансовые организации. Из-за стремительно быстро растущей конкуренции и меняющихся условий экономики, в современных условиях финансирования лизинговых компаний сильно усложняется. Это привело к тому, что стали появляться фирмы, оказывающие лизинговые услуги, при которых лизингодатель сам вынужден использовать свои заемные средства для приобретения имущества, а затем передавать его в лизинг. В качестве источника финансирования могут быть привлечены заемные финансовые средства, банковские и коммерческие кредиты.

Вследствие этого между финансирующей организацией и лизингодателем возникают кредитные отношения, которые определяют успех деятельности лизинговой фирмы на рынке. Это определено тем, что лизингодатель должен не только приобрести основные фонды (оборудование, сдаваемое в лизинг), но и осуществить финансирование своего текущего оборотного капитала, а так, же вести свою лизинговую деятельность без потери объемов продаж и выручки;

группа акционеров. Для осуществления крупномасштабных сделок лизингодатель, как правило, пользуется услугами различных финансовых компаний. Для того что бы учесть интересы этих компаний создаются различные специальные фонды (трестов, корпораций и т. д.), которые выступают в качестве единого целого в финансовой среде. Такие организации выступают в качестве одних из субъектов лизинга, так как их функция сводятся к обеспечению финансовых средств (частично или полностью) лизингодателей для покупки оборудования, предназначенного для сдачи в лизинг.

С появлением сложных схем в лизинге и усложнением лизинговых взаимоотношений, появляется возможность участия большого числа участников на стороне поставщиков, лизингодателей, а так же заимодавцев. Возникновение конкуренции на рынке лизинга обусловлено усложнение лизинговых схем и с точки зрения использования новых дополнительных инструментов и направлений бизнеса.

1.4 Экономическая эффективность лизинга

В настоящее время на рынке кредитов сложилась такая ситуация, при которой ставки по банковским предложениям больше 20%, что в свою очередь усложняет возможность их использования. Но для бизнеса все равно остаются актуальны такие потребности, как новое оборудование, замена транспортных средств и другое. Все это приводит к увеличению спроса на лизинг, или финансовую аренду.

Для лизингодателей ситуация в последнее время осложнена, необходимо новое финансирования и анализирование системы издержек. С этими задачами возможно справиться за счет оптимального для компании бухгалтерского и налогового учета.

Привлечь денежные средства можно различными путями, например рассрочкой платежа. Но первостепенным моментов при выборе финансирования является процентная ставка по договору лизинга. Также существенным преимуществом финансовой аренды является возможность экономии путем ускорения амортизации основных средств.

При возникновении перед компанией задачи о приобретении основных средств, встает вопрос, что удобнее использовать — кредит или лизинг. Однозначно ответить практически никогда нельзя, так как все зависит от многих факторов, которые руководство должно оценить перед принятием окончательного решения. Необходимо быть хорошо знакомым с рынком лизинга и знать все тонкости и преимущества.

Благодаря активной рекламе банковских кредитов и внушению, что приобретать имущество выгоднее за свой счет, многие предприниматели попадает под это стереотипное мышление, и не просчитывают выгодность использования лизинговых программ.

Рассмотрим пример:

Стоимость оборудования составляет 10 000 рублей;

Стоимость привлеченных средств — 20% годовых;

Рентабельность создаваемого бизнеса — 30% годовых.

Приобретения имущества за заемные средства можно практически немедленно. Для этого ее требуется долгосрочное накопление средств. Другие, остающиеся наличные средства можно параллельно направить на формирование оборотного капитала и развития бизнеса. Компания запускается сразу же, приносит доход, из которого будут осуществляться выплаты за привлеченные ресурсы.

Единовременная крупная сумма, которую необходимо заплатить за приобретаемый товар, может сильно повлиять на молодой бизнес и затормозить его. Намного удобнее выплачивать эту же сумму в течение длительного периода времени.

К примеру, при инфляции в 10% годовых, 10 000 тысяч рублей, уплачиваемые в течение 5 лет, будут сопоставимы с суммой 7 980 тысяч рублей, выплаченных в день приобретения имущества. Что означает, что привлекая заемные средства в данном случае, можно получить следующее:

1. прибыль за счет превышения рентабельности бизнеса над стоимостью ресурсов;

2. выгоду за счет рассредоточения выплат во времени.

Помимо этого, используя заемные средства, лизингодатель может получить финансовую поддержку на развитие своего бизнеса из регионального или городского бюджета. Подобная финансовая поддержка предоставляется в форме возмещения затрат, направленных на уплату процентов по кредитам, полученным на реализацию инвестиционных проектов, или на уплату лизинговых платежей по договорам лизинга имущества.

Получение кредита зачастую не самый легкий способ. Для его оформления требуется уверенность банка в том что выдаваемые в кредит средства на приобретение основных средств, сырья, материалов, комплектующих и затрат на запуск, аренду, оплату труда и прочее, будут обеспечены залогом. Сумма залога должна обязательно превышать суммы выдаваемого кредита в два или более раз. Определением залогового имущества и его оценкой должны заниматься специальные компании, услуги которых также станут дополнительными затратами. Кроме залога может потребоваться поручительство сторонних компании и учредителей организации, берущей кредит.

Другим важным моментом, который необходимо учитывать, является отказ банка в предоставление денежных сумм. Дело в том, что большой объем полученных кредитов «отягощает» баланс компании. Рассматривая заявки, банк обращает внимание на коэффициент автономии организации, который представляет собой соотношение собственных и заемных средств компании. Коэффициент принимается за оптимальный, если его величина больше либо равна 1, то есть объем собственных средств должен превышать величину привлеченных извне средств. Чем ниже значение данного коэффициента, тем меньше банк будет доверять компании, что увеличивает вероятность отказа или ухудшения условий кредитования, например, повышение процентной ставки.

При приобретении имущества с помощью лизинга есть возможность решить эту проблему. Необходимо балансодержателю выбрать такую лизинговую компанию, и данная сделка не отразится на финансовом состоянии. Соотношение собственных и заемных средств в балансе предприятия в этом случае не меняется.

Получить положительное решения по лизинговой заявке более реально, так как в качестве залогового обеспечения выступает приобретаемое имущество, и в предоставлении дополнительного залога для заключения сделки нет необходимости.

Сильной стороной использования лизинга является более простое оформление, которое занимает меньше времени, чем при обращении за кредитов в любой банк.

Срок рассмотрения заявки в стабильно работающих лизинговых компаниях занимает очень немного времени, часто это может быть около одного-двух часов. Если речь идет о стандартных объектах, таких как, транспортные средства, спецтехника и другое оборудование — решение принимается намного быстрее чем при обращении в банк. В более сложных, уникальных случаях с оборудованием или объектами недвижимости сроки рассмотрения заявок примерно такие же как в банковской структуре.

Документы, которые необходимы для оформления лизинга состоят из стандартных формам бухгалтерской отчетности. Лизинговая компания не требует дополнительных бухгалтерских расшифровок, справок и выписок. Другой положительной чертой лизинга является отсутствие необходимости составлять бизнес-план, на который обычно уходит дополнительное время, которое можно использовать на другие более актуальны вопросы. Однако бизнес-план инвестиционной деятельности может понадобится при уникальных случаях, когда у сделки высокий риск. При таких условиях бизнес-план составляют работники лизинговой компании по данным, которые им предоставил предприниматель.

Среди распространенных стереотипов о лизинге — мнение о том, что лизинг менее выгоден, чем другие средства получения денежных средств. Подобное заключение вытекает оттого, что лизинговая компания осуществляет посредническую роль между предприятием и поставщиком. Эта схема должна была бы утяжелять финансовую структуру, но за счет оптовых закупок, компания получает дополнительные условия и скидки, которые позволяют лизингу оставаться выгодным для предпринимателей. В очень многих ситуация со стандартными объектами основных средств плата за использования лизинга ниже, чем предъявляет к выплате банк.

У лизинговых сделок есть налоговые преимущества, которыми можно использовать:

1. Возможность использования коэффициента ускоренной амортизации, равного трем, которая позволяет лизингополучателю относить на себестоимость в три раза больше начисленного износа за аналогичный период времени, чем, если бы покупка совершалась за счет средств, полученных в результате кредита. После применения ускоренной амортизации предприятие может получить значительную выгоду по уплате налогов на имущество и на прибыль;

2. При заключении лизинговой сделки у компании появляется возможность увеличить сумму НДС к возмещению из бюджета, по той причине, что объектом налогообложения будет величина уплачиваемых лизинговых платежей, вместо стоимости объектов лизинга;

3. При приобретении оборудования, транспортных средств и прочих основных средств предприятия, с помощью банковского кредита, организация должна совершить выплату НДС единоразовым платежом. С использование формы лизинга предприятия получает рассрочку для этих выплат, так как отдает налог на добавленную стоимость частями, входящими в лизинговые платежи. Подобная рассрочка позволяет компании не искать денежные средства дополнительно, и не выводить их из оборотных средств;

4. В дополнение к вышеперечисленным преимуществам, налоговое законодательство позволяет включать в себестоимость производимой продукции и оказываемых услуг проценты по используемому банковскому кредиту в размере, меньшем, чем ставка рефинансирования ЦБ РФ умноженной на значение 1,1. Следовательно, разница между банковской процентной ставкой и разрешенной к списанию в затраты относится на счет чистой прибыли предприятия. В таком случае лизингополучатель относит все осуществляемые платежи на себестоимость, что влечет за собой экономию при платежа налога на прибыль.