Корпоративные конфликты в современных условиях

Понятие, участники, типы корпоративных конфликтов

Термин «корпоративные конфликты» получает в современной России все большее распространение. Деловая пресса пестрит сообщениями об акционерных войнах, агрессивных поглощениях, оспариваниях результатов общих собраний акционеров, шантаже эмитентов со стороны миноритарных акционеров, умышленных банкротствах и т. д. Подчас корпоративные конфликты принимают самые уродливые формы: силовой захват предприятий, личные угрозы акционерам и менеджерам, уголовные иски. Очень часто корпоративный конфликт сопровождается нарушением норм и требований российского законодательства и практически всегда нарушением или ущемлением прав той или иной группы акционеров.

Мировой опыт показывает, что корпоративные конфликты являются неизбежным злом. Однако лавинообразное нарастание их количества в России в последние годы заставляет серьезно задуматься о причинах их возникновения и способах преодоления.

Что же такое корпоративные конфликты? В чем причина их возникновения? В каких формах они проявляются? Как не допускать возникновения конфликтов, а если таковой случился, то как максимально безболезненно для акционерного общества и его акционеров такой конфликт погасить? Итак, что же такое «корпоративный конфликт»? А что такое «конфликт» вообще? Толковый словарь русского языка Ожегова и Шведовой дает следующее определение конфликта: «столкновение, серьезное разногласие, спор»; корпоративный «узкогрупповой, замкнутый пределами корпорации» .

Ныне под данным термином, как нам представляется, следует понимать разногласия и споры, возникающие между акционерами общества, акционерами и менеджментом общества, инвестором (потенциальным акционером) и обществом, которые приводят или могут привести к одному из следующих последствий:

• — нарушение норм действующего законодательства, устава или внутренних документов общества, прав акционера или группы акционеров;
• — иски к обществу, его органам управления или по существу принимаемых ими решений;
• — досрочное прекращение полномочий действующих органов управления;
• — существенные изменения в составе акционеров. Мазур И. И. Корпоративный менеджмент: учеб. пособие для вузов. М.: Омега-Л. 2005. С. 121.

Таким образом, участниками корпоративного конфликта (или по крайней мере одной из сторон конфликта) всегда являются акционеры, менеджмент или само акционерное общество как юридическое лицо. Внешние инвесторы, как правило, вступают в корпоративный конфликт, становясь акционерами. В отдельных случаях участником конфликта становится государство или территориальные властные структуры.

В основе подавляющей массы корпоративных конфликтов лежат экономические интересы его участников. Ряд конфликтов с участием государства (например, по поводу доли участия иностранного капитала в российских компаниях — монополистах или предприятиях оборонного профиля) связан с проблемами экономической безопасности страны. Причиной некоторых конфликтов являются противоречия действующего законодательства.

Анализ сущности, содержания и скрытых целей корпоративных конфликтов последних лет позволяет классифицировать их по нескольким основным, наиболее часто встречающимся в обычной практике типам. Нарушение норм законодательства. Конфликты, связанные с неумышленным нарушением норм и процедур корпоративного права, воспринимаемым акционерами как посягательство на их интересы. Неумышленные нарушения законодательства — отнюдь не безобидная вещь. Последствия «незнания» могут быть самыми катастрофическими: от штрафных санкций со стороны контролирующих органов до многомиллионных исков по хозяйственным сделкам; от признания недействительными полномочий органов управления и генерального директора предприятия до полной потери бизнеса.

Поглощения. Конфликты, возникающие в процессе попытки группы акционеров (стороннего инвестора) установить контроль над предприятием. В статистическом отношении данный тип конфликтов является лидирующим. Более подробно об этом типе конфликтов речь пойдет ниже, в параграфах, посвященных проблемам поглощений и банкротств.

Конфликты по поводу дивидендов. Конфликты между крупными и мелкими акционерами по поводу использования прибыли предприятия. Российская действительность такова, что крупный акционер часто извлекает доход от подконтрольного предприятия не через дивиденд, а через участие в финансовых потоках. Классический пример из практики. Группа крупных акционеров обеспечивает принятие решения о назначении подконтрольного им генерального директора предприятия, производящего пользующуюся спросом пищевую продукцию, и одновременно учреждает новое юридическое лицо: торговый дом. Предприятие всю выпускаемую продукцию продает торговому дому по ценам, близким к себестоимости. Торговый дом, в свою очередь, продает продукцию магазинам по реальным оптовым ценам, существенно превышающим себестоимость ее производства. Вся прибыль остается в торговом доме (т.е. в распоряжении мажоритарных акционеров). Акционерное общество работает с убыточным балансом. В связи с отсутствием прибыли дивиденд акционерам не выплачивается. Дивидендная политика акционерных обществ также будет рассмотрена ниже.

Конфликты с менеджерами. Конфликты между акционерами и менеджерами акционерного общества по поводу эффективности управления компанией и добросовестности действий менеджеров. Данный тип конфликтов часто встречается на Западе и в США, а в России редко. Правда, здесь следует отметить, что менеджеры российских предприятий, как правило, являются и их крупными акционерами, а существо конфликтов сводится к рассмотренным выше случаям.

Конкуренция. Конфликты, направленные на подрыв финансового состояния и конкурентоспособности акционерного общества. В настоящее время в практике встречаются довольно редко. Чаще всего выражаются в попытке поглощения акционерного общества или возбуждения в отношении него процедуры банкротства.

Корпоративный шантаж. Конфликты с участием миноритарных акционеров, направленные на побуждение акционерного общества или его крупных акционеров выкупить у миноритариев принадлежащие им пакеты акций по цене, превышающей их рыночную стоимость, или выплатить отступного для прекращения конфликта. Данный тип конфликтов становится все более распространенным. В его основе лежат разнообразные схемы корпоративного шантажа. Тема корпоративного шантажа (сейчас стало модным использовать иностранный термин «greenmail») часто поднимается на страницах российской деловой периодики Бутрин Д. Атакующий класс // Деньги, 2001, вып.1.; .Новолодская С. Канадскую ADC оттесняют от алмазов. //Ведомости. 25.12.2001; Сваровский Ф. Опасность для инвестора // Ведомости. 2002. 25 июня. Пресса описывает различные приемы, используемые шантажистами: от публичной критики менеджмента компании до возбуждении судебного преследования ее руководителей с обвинениями в мошеннических действиях или нарушении законов. Распространенным стало проведение альтернативных собраний акционеров с формированием второго совета директоров, второго генерального директора. Двоевластие открывает широкие перспективы для корпоративного шантажа.

В ходе корпоративного конфликта его участники достаточно часто прибегают к использованию методов борьбы, не совместимых с действующим законодательством. Своеобразным «зеркалом» корпоративных конфликтов, а также не слишком чистоплотных приемов, используемых враждующими сторонами, являются обращения и жалобы акционеров, поступающие в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг и ее региональные отделения. Рассмотрим статистику.

В первом полугодии 2002 г. в региональное отделение ФКЦБ России в Центральном административном округе поступили жалобы и заявления, содержащие информацию о 190 случаях нарушения норм и требований действующего законодательства. Проведенные проверки подтвердили обоснованность жалоб в 119 случаях, что составляет 63% от общего количества обращений.

Соотношение заявленных и подтвержденных проверками нарушений, а также наблюдаемая тенденция увеличения разрыва между ними в последние годы позволяет прийти к нехитрому выводу. Жалобы в ФКЦБ сами по себе уже являются способом борьбы в корпоративных конфликтах. К сожалению, действующее законодательство не позволяет применять какие-либо санкции к авторам необоснованных жалоб. А проверки по таким жалобам занимают много времени и отвлекают ресурсы, которые могли бы быть использованы в том числе в целях предотвращения корпоративных конфликтов.

Введение

в Кодекс РФ «Об административных правонарушениях» штрафных санкций за необоснованные жалобы с предоставлением заведомо не достоверной, не полной или тенденциозно подобранной информации способствовало бы снижению количества таких обращений.

В этих же целях региональное отделение изучает возможность опубликования информации о лицах, обращающихся в ФКЦБ с необоснованными жалобами. Общее количество существенных правонарушений, выявленных и подтвержденных проверками РО ФКЦБ за первое полугодие 2002 г. (как по жалобам, так и плановыми), составило 172 случая. На рисунке 1 приведено распределение распределении е нарушений по типам.

Рисунок 1 Анализ количества нарушений норм корпоративного права Корпоративные конфликты: Причины их возникновения и способы преодоления. Под. ред. А. С. Семенова и Ю. С. Сизова. 2- изд. М.КомКнига. 2006. С. 19.

Как видно из диаграммы, наибольшее количество правонарушений связано с деятельностью по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг и с раскрытием информации. Среди нарушений при ведении реестра наиболее часто встречаются следующие: отсутствие реестра вообще; несоблюдение технологии ведения реестра, установленной нормативными актами ФКЦБ РФ. Было выявлено 8 случаев необоснованного отказа или уклонения реестродержателя от внесения записей в реестр, что является грубейшим нарушением прав акционеров. В двух случаях у реестродержателя не оказалось документов, являющихся основаниями для проведения операций в реестре. Имел место отказ в выдаче акционеру выписки из реестра.

Рассматриваемая статистика свидетельствует, что процедуры ведения реестров (точнее говоря, нарушения установленных процедур) активно используются в качестве инструмента борьбы при корпоративных конфликтах. Справедливости ради следует отметить, что основной объем правонарушений в этой области приходится на эмитентов, ведущих свои реестры самостоятельно. Очевидно, именно этими обстоятельствами вызваны случаи уклонения эмитентов от передачи ведения реестра специализированному регистратору, несмотря на большое количество акционеров. Но и профессиональные лицензированные регистраторы также допускают такое.

Не меньшее количество нарушений связано с процедурами раскрытия акционерными обществами информации о своей деятельности. Подавляющее число, около двух третей, выявленных нарушений связано с отказом акционерных обществ предоставлять информацию и копии документов по требованиям акционеров в объеме, предусмотренном ст. 91 Федерального закона «Об акционерных обществах». Выявлено 4 случая нарушений требований законодательства о предоставлении акционерными обществами отчетности о своих аффилированных лицах и такое же количество случаев уклонения акционерных обществ от предоставления обязательной ежеквартальной отчетности. В двух случаях были подтверждены факты предоставления эмитентами недостоверной информации. Выявлено 2 эпизода завышения платы, взимаемой владельцем информации за ее предоставление акционерам.

Что касается общих собраний акционеров, то наиболее часто нарушаются установленные законодательством процедуры по их подготовке и проведению: сроки рассмотрения предложений акционеров в повестку дня или требований о проведении внеочередного собрания, сроки рассылки сообщений о предстоящем собрании, способы уведомления акционеров. Нередко крупные акционерные общества не соблюдают требование законодательства об обязательной рассылке бюллетеней для голосования. Выявлены 3 случая, когда акционерное общество вообще не проводило годовые общие собрания. Данный тип нарушений может повлечь далеко идущие последствия, в том числе признание недействительными решений, принимаемых общими собраниями.

Также существенные последствия для акционерных обществ влекут за собой нарушения, связанные с их эмиссионной деятельностью. По-прежнему выявляются случаи размещения и обращения незарегистрированных выпусков ценных бумаг. Нарушается порядок принятия решений о выпуске, иногда нарушаются установленные этими решениями сроки и процедуры размещения.

Что касается обращения ценных бумаг, то в основном зафиксированы нарушения, допускаемые профессиональными участниками фондового рынка. Например, выявлены 4 случая нарушения порядка маржинальной торговли. Имели место факты использования денежных средств и ценных бумаг клиентов без соответствующих поручений.

Среди иных выявленных нарушений обращают на себя внимание случаи нарушения порядка и сроков выплаты дивидендов (выявлено 4 прецедента); нарушения установленного законодательством порядка принятия решений при совершении крупных сделок и сделок с заинтересованностью (4 случая); превышение полномочий исполнительными органами или советами директоров акционерного общества (5 случаев).

Что касается ситуации в cтоличном регионе, то в последние годы постепенно снижается количество конфликтов, связанных с поглощением и банкротством предприятий, собственников. Известно, что в городе сложилась следующая картина — если в 2002 году управление рассмотрело 460 случаев корпоративных конфликтов, то в 2003 году таких случаев было зарегистрировано 151, в 2004 году произошло некоторое увеличение — 177 случаев, а в течение 2005 года в управление поступило всего 97 обращений о корпоративных конфликтах.

Чаще всего подобные конфликты возникают в сфере торговли и услуг, на предприятиях легкой промышленности, НИИ, а также в организациях строительного комплекса. Теперь, как и в развитых странах, в столице и столичном регионе приобретают размах новые схемы поглощения — через скупку акций Согласно Гражданскому кодексу, банкротом может быть признано любое юридическое лицо, действующее в форме коммерческой организации. Признаком банкротства является неспособность организации выполнить свои обязательства в течение трех месяцев в размере, превышающем 100 тыс. рублей. Для стратегических организаций, перечень которых определяется правительством РФ, этот критерий установлен в размере 500 тыс. рублей и срок исполнения обязательств — полгода.

Комитет Москвы по делам о несостоятельности (банкротстве) неоднократно отмечал, что такие суммы сегодня являются слишком незначительными, чтобы из-за них предприятие могло быть ликвидировано. Необходимо такое изменение действующего законодательства, чтобы недобросовестные предприниматели не могли так легко завладеть чужим бизнесом. А пока предприниматели, у которых есть основания предполагать, что кто-то скупает долги их предприятия и пытается начать процедуру банкротства, своевременно должны обращаться в комитет по банкротству или в управление по экономической безопасности. Снизилось количество корпоративных конфликтов. http://www.advisers.ru/review_article/article25.html.