Π ΠΈΡΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ: ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊ Π΄Π»Ρ ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ², ΡΡΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠ°ΠΆΠ΅ΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
Π ΠΈΡΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π ΠΈΡΠΊΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ Ρ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅ΡΠ³Π°ΡΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ (ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ) ΠΈ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ (Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ). Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈΠ· ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π° ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΎΡ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ (ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ Π½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ), Π° ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ — ΠΎΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΄Π°ΡΠΈ ΡΡΡΠ΄.
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΉ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ:
- 1. Π§Π΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½ΠΈΠΆΠ΅. ΠΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ.
- 2. ΠΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ «ΡΠΏΡΡΠ΄», ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ, ΠΈ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ, Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΠΌ (ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ). Π§Π΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π΄Π²ΡΠΌΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½ΠΈΠΆΠ΅. ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π±Π΅ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ· ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°.
- 3. ΠΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ ΡΠ°Π·ΡΡΠ²Π° (ΠΠΠΠ°), ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ Π½Π΅ΡΠ±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π±Π°Π½ΠΊΠ° Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ. ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π°Π΄ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π² ΡΡΠ°ΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.
Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ :
- — ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Π΅ (ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅) Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ, Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅ ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅;
- — ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Ρ. Π΅. ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΡΠ±Π΅ΡΠ΅Π³Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ², Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ² «Π΄ΠΎ Π²ΠΎΡΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ»;
- — Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ.
ΠΠ»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΉ.
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ Π²ΠΈΠ΄ ΡΠΈΡΠΊΠ° — ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π° ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΄. ΠΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅, ΡΠΈΡΠΊΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈ Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅.
Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ: ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊ Π΄Π»Ρ ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ², ΡΡΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠ°ΠΆΠ΅ΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠΌ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΠΌ Π΄Π»Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ — ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΠ·) — ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π»Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ 0,2 — 0,3. ΠΡΠΎΡ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΡΠ°Π³Π° (Π»Π΅Π²Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΆΠ° — leverage), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°, Ρ Π½Π΅ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π±Π°Π½ΠΊΠ°. Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ: ROE = ROA x EM;
Π³Π΄Π΅: ROA — ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Ρ. Π΅. ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π±Π°Π½ΠΊΠ° ;
ROE — ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°;
EM — ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°.
Π ΠΈΡΠΊ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ — ΡΡΠΎ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΡ. ΠΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ , ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π°. ΠΠ°Π»ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ — Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅, Π²Π΅Π½ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ — Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½Ρ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ. Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ². ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π² ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². ΠΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅Ρ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ².
Π‘ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ. ΠΠ½ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π½ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ, ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ, ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π° ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ. ΠΠ½ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ, ΡΠΈΡΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ΄Π΄Π°Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΠ° ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ (ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΡ) ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌ ΠΊΡΡΡΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ.
ΠΠ΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ. ΠΠ½ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π±Π°Π½ΠΊΠ°. ΠΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΡΠΌ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ (Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ) ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΠ° ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅. Π‘ΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΡΡ ΠΈ Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ «ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ», ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±Π°Π·ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ Π·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½ΠΈΠΆΠ΅ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ» Π² ΡΡΠ°ΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΈ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ΅.
ΠΡΠ΄Π°ΡΠ° Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° = ——————————————————————;
(Π, Π Π) Π‘ΡΠΌΠΌΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ Π‘ΡΠΌΠΌΠ° Π²ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ . Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ + ΠΠ·ΠΌ. ΡΡΠ½. ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ = ——————————————————————————————————————-;
(Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄) ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ (ΡΠ΅Π½Π°) Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Π Π°ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ Π‘ΡΠΌΠΌΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ = ——————————————————————- ;
(Π Π¦, Π) ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½Π°Ρ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡ (ΠΠΠ) = ΠΠΠ x Π Π¦Π ;
Π‘ΡΠΌΠΌΠ° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΡΠ΄Π°ΡΠ° ΡΠΎ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (Π Π) = ————————————————— ;
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
«Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³» (Π€ Π ) = ————————————————————— x 0,33 ;
Π‘ΡΠΌΠΌΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
Π ΠΈΡΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½Ρ.
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΈ «ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ» (Portfolio Theory), Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ :
— ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° (Risk Aversion), ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ. ΠΡΠ° ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π° Ρ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌ «ΡΠ±ΡΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ» (Diminishing Utility), Ρ. Π΅. ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ ΡΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ;
ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ «Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΡ ΠΊΡΠΈΠ²ΡΡ » (Indifference Curves) ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ.
ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ°ΡΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½Π°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ΅. ΠΠ΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ (ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ) ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ «Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΊΡΠΈΠ²ΡΠ΅» ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ, Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ².
— ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ «ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°» (Kapital Rationing), ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π° ΠΏΡΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈΡΠΊΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°. Π ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π±Π°Π½ΠΊ (ΠΏΡΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ) Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΡ Π²ΡΠΉΠ³ΡΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ. Π§Π°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½.
Π ΠΈΡΠΊ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½ — ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠΊ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ. Π§Π°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ½ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π½ Π½Π° Π²ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ.
Π ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΌΡ-Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ «Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡ ΡΠ½Π΄ ΠΡΡΡΡ»), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ°Ρ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³: ΠΠΠ, ΠΠ, Π, ΠΠΠ, ΠΠ, Π… D. Π¦Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΏΠΎΠΏΠ°Π²ΡΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ ΠΠΠ… ΠΠΠ, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ, Π° ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΡ D Π½Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Ρ. Π΅. Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠΌ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΌΠ°ΠΌΠΈ Π² Π‘Π¨Π ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ «ΠΡΠ΄ΠΈΡ ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π‘Π΅ΡΠ²ΠΈΡ» ΠΈ «Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡ ΡΠ½Π΄ ΠΡΡΡΡ». ΠΠ½ΠΈ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΎΠ².
ΠΠ°ΠΊ Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ΅, ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΊΠ²Π°Π΄ΡΠ°ΡΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ°Π»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ 1926 — 1981 Π³Π³. Π² Π‘Π¨Π :
ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ 21,9.
Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΌΠ°Π»ΡΡ (Π²Π΅Π½ΡΡΡΠ½ΡΡ ) ΡΠΈΡΠΌ 37,3.
Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ 5,6.
Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ 5,7.
Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠ°Π·Π½Π°ΡΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ»Π΅ΡΡ 3,1.
ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ, ΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΠ²Π½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ»Π΅ΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΎΠΌ ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ²ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΌ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π·ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΡΠ°Π½Ρ. Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π΅Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅, Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π²Π΅Π½ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡΠ½Ρ, ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Ρ, Ρ ΠΎΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° Ρ Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΠ΅.