Платежный баланс Республики Беларусь

Платежный баланс Республики Беларусь

1. Платежный баланс страны: теоретические аспекты

1.1 Сущность, структура и принципы составления платежного баланса

В экономической литературе нет единого определения сущности платежного баланса.

По мнению российского экономиста Киреева А. П. платежный баланс — статистический отчет, в котором в систематическом виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за определенный период времени. На максимально возможном уровне обобщения платежный баланс состоит из: потоков реальных ресурсов — экспорта и импорта товаров и услуг и соответствующих им потоков финансовых ресурсов, являющихся оплатой за приобретение или платежом за продажу соответствующих финансовых ресурсов [1, с. 126].

По определению экономиста Хмелева И. Б. платежный баланс — это статистическая система, в которой отражаются все экономические операции, осуществляемые между данной страной и другими странами в течение определенного периода (месяц, квартал или год). В этом определении подразумевается, конечно, что операции на самом деле осуществляются между институциональными единицами, например, предприятиями, финансовыми институтами, органами государственного управления, физическими лицами и т. п. [2, с. 145].

Богомолов О.Т. рассматривает платежный баланс как соотношение сумм платежей, произведенных данной страной по обязательствам перед заграницей или нерезидентами, и поступлений, полученных из-за рубежа или от нерезидентов за определенный период времени [3, с. 163].

По мнению Дергачева В. А. платежный баланс — государственный документ, отражающий сделки с другими странами, соотношение платежей страны за границу и ее поступлений из-за границы за определенный период. Платежный баланс является наиболее распространенным балансом международных расчетов и в наибольшей степени отражает состояние внешнеэкономической деятельности государства. [4, с. 293].

Хасбулатов Р.И. рассматривает платежный баланс в нескольких аспектах. Наиболее употребительными являются «рыночный платежный баланс» и «учетный платежный баланс». Первый понимается как текущее соотношение между двумя потоками платежей — поступающим в страну и выходящим из нее. Рыночный баланс в силу его природы можно наблюдать только по его проявлениям, например по его воздействию на курс валюты или уровень валютных резервов.

Учетный платежный баланс представляет собой статистический отчет, суммирующий все внешние операции, в которых страна участвовала в течении данного периода времени. Форма представления платежного баланса варьируется от страны к стране и может изменяться с течением времени, однако в большинстве случаев статьи платежного баланса разделены на две части, отражающие поступление и расходование одного и того же количества денег, товара. [5, с. 146].

По определению Красавиной Л. Н. платежный баланс — балансовый счет международных операций — это стоимостное выражение всего комплекса мирохозяйственных связей страны в форме соотношения показателей вывоза и ввоза товаров, услуг, капиталов. Балансовый счет международных операций представляет собой количественное и качественное стоимостное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических операций страны, ее участия в мировом хозяйстве. На практике принято пользоваться термином «платежный баланс», а показатели валютных потоков по всем операциям обозначать как платежи и поступления [6, с. 110].

Если обратиться к определению платежного баланса в зарубежной экономической литературе, то они сводятся к прагматическому толкованию платежного баланса как формы статистического представления данных о внешнеэкономической деятельности страны. В фундаментальной работе американских экономистов Вассермана и Уэйра по проблемам платежного баланса дается следующее определение: «Платежный баланс можно определить как статистическое представление экономических операций, которые имели место в течение данного периода между резидентами данной страны и представителями остального мира, т. е. другой страны, группы стран или международных организаций» [6, с. 116].

Согласно определению Международного валютного фонда (МВФ), «платежный баланс представляет собой статистическую сводку, системно суммирующую экономические сделки страны с остальным миром за определенный период». Это самое простое и самое лаконичное определение термина «платежный баланс» [7, с. 240].

С бухгалтерской точки зрения платежный баланс всегда находится в равновесии. Но по его основным разделам либо имеет место активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное — если платежи превышают поступления.

Платежный баланс имеет следующие основные разделы (структуру):

— торговый баланс, т. е. соотношение между вывозом и ввозом товаров;

— баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых» операций);

— баланс текущих операций, включающий движение товаров, услуг, доходов от инвестиций и односторонние переводы;

— баланс движения капиталов и кредитов;

— операции с официальными валютными резервами.

Торговый баланс. Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период. Благодаря этому различию возникло понятие платежного баланса как соотношения произведенных денежных платежей и фактических поступлений в отличие от общего торгового баланса, порождающего соответствующие требования и обязательства с различными сроками погашения.

Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т. д.

По методике МВФ принято выделять особой позицией в платежном балансе односторонние переводы. В их числе: государственные операции — субсидии другим странам по линии экономической помощи, пенсии, взносы в международные организации; частные операции — переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на родину. Второй вид операций имеет большое экономическое значение.

Перечисленные операции, услуги, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т. е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок: услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.

Платежный баланс по текущим операциям включает торговый баланс и «невидимые» операции. Некоторые методики составления платежного баланса выделяют односторонние государственные переводы в отдельную статью и не включают ее в сальдо текущих операций.

Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала. Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельные инвестиции (покупка иностранных ценных бумаг). Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. Они не создают долговых обязательств, поскольку означают покупку собственности. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля.

Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные органы, в результате чего происходит изменение величины и состава официальных золотовалютных резервов [6, с. 115].

При составлении странами платежного баланса за основу принимаются методические рекомендации Международного валютного фонда.

В настоящее время МВФ представлено шестое издание «Руководства по платежному балансу», где дано следующее определение платежному балансу: «Платежный баланс — это статистический отчет, отражающий в суммарном виде экономические операции между резидентами и нерезидентами за определенный период времени». Он включает в себя: счет товаров и услуг; счет первичных доходов; счет операций с капиталом; финансовый счет [8, с. 10].

Счет товаров и услуг отражает операции с товарами и услугами.

На счете первичных доходов отражаются суммы, подлежащие выплате и получению в обмен на предоставление во временное пользование другому лицу трудовых, финансовых ресурсов или непроизведенных нефинансовых активов.

На счете вторичных доходов отражается перераспределение дохода, т. е. ситуация, при которой одна из сторон представляет ресурсы для текущих целей, но взамен непосредственно не получает ничего, имеющего экономическую стоимость. Примерами такого перераспределения являются частные трансферты и текущая международная помощь.

Сальдо счета текущих операций показывает разницу между суммой экспорта и дохода к получению и суммой импорта и дохода к выплате (экспорт и импорт охватывает как товары, так и услуги, а доход означает как первичный, так и вторичный доход).

Счет операций с капиталом отражает кредитовые и дебетовые записи по операциям с непроизведенными нефинансовыми активами и капитальным трансфертам между резидентами и нерезидентами. Иными словами, на этом счете регистрируются приобретение и выбытие непроизведенных нефинансовых активов, например, продажа земельного участка посольству или договора аренды и лицензий, а также капитальные трансферты, т. е. операции, в процессе которых одна из сторон предоставляет ресурсы для инвестиционных целей, но взамен непосредственно не получает ничего, имеющего экономическую стоимость.

Финансовый счет отражает чистое приобретение и выбытие финансовых активов и обязательств. Он дает представление о функциональных категориях, секторах, инструментах и сроках погашения, используемых в чистых международных операциях финансирования. Общее сальдо финансового счета называется чистым кредитованием / чистым заимствованием. Чистое кредитование означает, что в чистом выражении страна предоставляет средства остальному миру с точки зрения приобретения и выбытия финансовых активов и принятия и погашения обязательств. Чистое заимствование означает противоположное.

В основу составления платежного баланса положены следующие основные принципы:

Принцип бухгалтерского учета — двойной записи. В соответствии с системой двойной записи, на которой основан учет платежного баланса, каждая операция отражается в равной сумме, как по кредиту, так и по дебету. Производство записей по дебету и кредиту лежит в основе системы учета на уровне отдельной операции. Каждая операция платежного баланса отражается в форме двух равных по величине и противоположных друг другу записей, представляющих собой элементы притока и оттока, присущие каждому обмену. По каждой операции каждая из сторон делает эквивалентную запись в кредит и в дебет. Кредит — экспорт товаров и услуг, доходы к получению, уменьшение активов или увеличение обязательств. Дебет — импорт товаров и услуг, доходы к выплате, увеличение активов или уменьшение обязательств.

Исходя из принципа двойной записи и баланса, сальдо по счету текущих операций должно быть равно (но с противоположным знаком) величине сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами. Соответственно, общее сальдо платежного баланса должно равняться нулю. Однако на практике баланс между кредитовыми и дебетовыми записями не достигается. Причина в том, что информация по разным сторонам одних и тех же операций поступает из различных источников. Так, источником сведений об экспорте товаров служит таможенная статистика, а поступления иностранной валюты определяются по данным банковской статистики. Расхождение между кредитовыми и дебетовыми записями называется «чистыми ошибками и пропусками».

Принцип экономической территории. Экономической территорией в ее самом широком значении может являться любое географическое пространство или юрисдикция, в отношении которой необходима статистическая информация. Понятие экономической территории необходимо для определения ключевого понятия в системе платежного баланса — резидентности, то есть установление критериев, в соответствии с которыми того или иного экономического субъекта было возможно отнести к категории резидента данной страны. Связь институциональных единиц с той или иной экономической территорией определяется исходя из таких характеристик, как физическое присутствие или подчиненность юрисдикции органов государственного управления такой территории [8, с. 89].

Принципы оценки экономической сделки и времени записи. Для целей сравнительного анализа и агрегирования статистических данных при составлении балансов международных расчетов требуется единая система оценки сделок с реальными и финансовыми активами и пассивами, а также оценки активов и обязательств на определенный момент времени. МВФ рекомендует производить оценку всех сделок, а также активов и обязательств, по рыночным ценам, согласованным участниками экономической операции. Под рыночными ценами понимается текущая стоимость мены, т. е. цена, по которой осуществлен или может быть осуществлен обмен товаров и других активов, а также услуг и труда на деньги.

Время отражения может определяться исходя из четырех основных принципов: на основе начислений, на основе наступления срока платежа, на основе обязательств и кассовой основе. В некоторых источниках могут использоваться также другие принципы определения времени отражения в учете, например, основанные на физическом перемещении или административных процедурах. При учете:

— по методу начисления потоки отражаются на момент создания, преобразования, обмена, передачи или ликвидации экономической стоимости;

— на основе наступления срока платежа потоки, влекущие за собой производство денежных платежей, отражаются на момент наступления срока платежа;

— на основе обязательств потоки отражаются на момент, когда институциональная единица берет на себя обязательство осуществлять операцию;

— на кассовой основе потоки отражаются на момент получения или выплаты денежных средств.

Таким образом, в платежном балансе находят отражение комплекс международных отношений страны, количественное и качественное стоимостное выражение масштабов, структуры и характера ее внешнеэкономических операций и участия в мировом хозяйстве. При составлении странами платежного баланса за основу принимаются методические рекомендации Международного валютного фонда.

1.2 Факторы, влияющие на платежный баланс

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой — воздействует на него, так как влияет на курс валют, золотовалютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной и внешней кредитной политики, состояние мировой валютной системы.

На состояние платежного баланса влияет ряд факторов.

Процесс глобализации и либерализации экономики. Развитие процесса глобализации в 90-е годы XX века выявило множество граней этого крайне сложного и противоречивого процесса. Новейшие, чаще всего плохо управляемые тенденции в мировой экономике, постоянные обсуждения хода процесса на крупных международных форумах, массовые протесты антиглобалистов — далеко не исчерпывающий перечень происходившего в течение последнего десятилетия. На основе объективно необходимой либерализации движения товаров и капитала усиливалось развитие производства и структурной перестройки экономики.

Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. Эволюция основных статей платежного баланса отражает изменения соотношения сил центров соперничества в мировой экономике. После второй мировой войны сложился активный платежный баланс США при крупном дефиците платежных балансов стран Западной Европы и Японии в силу отставания их экономического потенциала. В этом проявилась характерная для конца 50-х годов моноцентрическая система господства во главе с США. В отличие от большинства стран Западной Европы и Японии торговый баланс США в те же годы сводился с огромным активным сальдо (в 1947 году — 10 млрд. долларов) благодаря укреплению позиции американских монополий на мировом рынке, устойчивости доллара. Превращение США в международного инвестора и кредитора обусловило приток огромных дивидендов и процентов из-за рубежа. Падение доли США в мировом промышленном производстве, экспорте товаров, экспорте капиталов при увеличении военных расходов, в том числе за границей, привело к почти хроническому дефициту текущих операций их платежного баланса 70−80-х годах. Десятилетний экономический подъем в США в 90-х годах способствовал восстановлению их лидирующих позиций в мировой экономике и международных финансах. Однако экономический спад в начале 2000;х годов сопровождался увеличением дефицита счета текущих операций их платежного баланса (с 74 млрд. долларов в 1990 году до 541,8 млрд. долларов в 2003 году) в связи с огромной несбалансированностью торгового баланса (111,0 млрд. долларов и 549,9 млрд. долларов соответственно) [6, с. 134].

Противоречия между США, Западной Европой, Японией, Китаем отражаются на состоянии их платежных балансов.

Циклические колебания экономики. В платежных балансах находят выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные динамикой промышленных циклов, способствуют перенесению экономических циклических процессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран [6, с. 135].

Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели. Основная масса государственных расходов США за границей, отражающихся в платежном балансе, предназначена на военные цели (в их числе содержание и оснащение военных баз за рубежом, военная помощь, локальные войны). Косвенное воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для капиталовложений, в частности в экспортные отрасли.

Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации условий сделок. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика. Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны-экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала. Например, филиалы американских корпораций в Западной Европе реинвестируют примерно половину прибылей, полученных в этом регионе.

На платежный баланс отрицательно влияет «бегство» капитала. В узком смысле это означает ускоренное и внезапное перемещение краткосрочных капиталов из страны за рубеж. В широком смысле — массовый отток капитала из одной страны в другие в разных формах и на разные сроки в поисках более прибыльных и надежных сфер его приложения. Основная причина «бегства» капитала — экономическая и политическая нестабильность в стране, инфляция, недоверие к национальной валюте, неэффективная экономическая политика, вызывающая кризисные потрясения, повышение различных рисков, высокие налоги. «Бегство» капитала подрывает экономический, особенно финансово-инвестиционный, потенциал страны, вызывает финансовые потери в виде упущенной выгоды от традиционного вывоза капитала (проценты, дивиденды), ограничивает возможности внутренних капиталовложений, подрывает национальную безопасность.

Изменения в условиях международной торговли. Неравноправная торговля развитых стран с развивающимися отрицательно влияет на торговый баланс последних. В результате политики взвинчивания цен монополиями на мировом рынке рост индекса цен на товары, экспортируемые в развивающиеся страны, значительно превышает увеличение индекса цен на продукцию, вывозимую из этих стран. Кроме того, цены на товары, поставляемые в счет «связанной» помощи, обычно на 20 — 40% выше среднерыночных. Деятельность ТНК усиливает диспропорции и нестабильность экономики и платежных балансов развивающихся стран. Международные монополии используют в своих целях растущий внутрифирменный оборот. Это накладывает отпечаток на уровень цен, структуру МЭО, распределение выгод от международного разделения труда, способствует таможенному протекционизму в ущерб развивающимся странам [6, с. 153].

Валютно-финансовые факторы. Неустойчивость ведущих валют, в частности, доллара США, евро, усиливает нестабильность платежных балансов развивающихся стран. Периодическое снижение их курса приносят им дополнительные потери, обесценивая валютную выручку. В связи с повышением курса доллара или евро развивающиеся страны несут убытки как импортеры и должники, так как им дороже обходится приобретение этих валют для погашения международных обязательств.

Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. Это происходит в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует «бегству» капиталов за границу.

Торгово-политическая дискриминация некоторых развивающихся стран со стороны развитых государств. Нормальному развитию торгово-экономических отношений препятствует проводимая США и их партнерами политика экономических санкций вплоть до бойкота некоторых освободившихся стран: Ирана, Ирака, Ливии, Никарагуа, Кубы, Афганистана и др.

Таким образом, на состояние платежного баланса влияет ряд факторов, вызывающих его нестабильность, что связано с особенностями зависимого и неравноправного участия различных стран в международном разделении труда, острой потребностью их в валютных ресурсах в целях стимулирования индустриализации и экономического роста. Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию определенных стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. На платежные балансы влияет также соотношение либерализма и протекционизма в экономической политике стран.

2. Особенности платежных балансов зарубежных стран

2.1 Платежный баланс развитых стран

Современное развитие мировой экономики характеризуется слабой экономической активностью, что обусловлено неопределенностью в области экономической политики, снижением уровня кредитования со стороны частного сектора, сдерживанием экономического роста из-за увеличения налогов и ухудшения финансирования кредитного посредничества, а также неполным восстановлением глобального равновесия спроса и предложения [9].

Число развитых стран, особенно в Европе, которые уже вошли в «двойной спад», растет, а в тех из них, которым угрожают неприятности с суверенным долгом, кризис углубился. Многие развитые страны попали на «траекторию нисходящей спирали» из-за высокого уровня безработицы, слабости совокупного спроса, усугубляемой жесткой экономией бюджетных средств, высокого государственного долга и финансовой неустойчивости.

Все это отрицательно сказывается на состоянии их платежных балансов.

Оценку состояния платежных балансов развитых стран начнем с анализа счета текущих операций.

Основным фактором, определяющим состояние счета текущих операций, является сальдо торгового баланса. Следует отметить, что отрицательное торговое сальдо присуще и странам с развитой экономикой. Так, в 2011 году отрицательное торговое сальдо по товарам имели такие развитые страны как США (4,9% к ВВП), Великобритания (6,6% к ВВП), Франция (3,7% к ВВП), Италия (1,1% к ВВП), и даже Япония (0,3% к ВВП).

Однако для развитых стран это может иметь иное значение, чем для развивающихся. Во-первых, они импортируют товары, производство которых за рубежом обходится дешевле, чем на родине. Во-вторых, дефицит торгового баланса, например США (-727,9 млрд. долларов в 2012 году), объясняется активным продвижением на их рынок конкурентов из Западной Европы, Японии, Тайваня, Южной Кореи и других государств по производству товаров высокой сложности. В результате складывающегося международного разделения труда более эффективно ресурсы используются в США и в мировых масштабах. Отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у их партнеров, например в Германии, Канаде, Сингапуре, Японии, Китае, Саудовской Аравии, направляющих валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том числе в США.

Еще одним существенным по величине воздействия на счет текущих операций фактором (после торгового баланса) является сальдо внешней торговли услугами. Последние представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей, роль которого и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастает. Традиционно у развитых государств оно имеет положительную динамику, а у развивающихся — отрицательную. Так, в 2011 году положительное торговое сальдо по услугам имели Великобритания (4,6% к ВВП), Швеция (3,8% к ВВП), Дания (2,6% к ВВП), Франция (1,2% к ВВП), США (1,2% к ВВП) и другие развитые страны (рисунок 2, Приложение В).

Для развитых стран характерны также положительные показатели по статье «Доходы». Сальдо по балансу «Доходы» играет большую роль в формировании конечного результата платежного баланса развитых стран, что обусловлено ростом процентных поступлений по внешним кредитам и займам, а также доходов от крупных инвестиций за границей. Это связано с возрастающей степенью популярности применения международного кредита для обеспечения процесса расширенного воспроизводства в ведущих государствах, хроническим дефицитом государственных бюджетов, резко усилившимся неравновесием платежных балансов по текущим операциям, усилением международной миграции капиталов, нестабильностью процентных ставок и валютных курсов и т. п.

В 2011 году положительное сальдо по балансу «Доходы» имели Великобритания (1,5% к ВВП), Швеция (2,2% к ВВП), Дания (2,8% к ВВП), Франция (2,4% к ВВП), США (1,5% к ВВП), Германия (1,9% к ВВП) и другие развитые страны.

В целом для государств с развитой экономикой дефицит текущих операций компенсируется притоком капитала в виде портфельных инвестиций и привлечением ссудного капитала. При этом следует отметить, что держателями ценных бумаг выступают, как правило, иностранные центральные банки и консервативные инвесторы. Обе группы достаточно инертны, чтобы внезапно пересмотреть свои предпочтения. Это означает, что финансирование текущих операций, точнее, торгового дефицита, имеет устойчивую основу, обеспечиваемую составом кредиторов развитых стран, а также развитым рынком капитала, куда устремляются инвестиции со всего мира в поисках оптимального соотношения «риск — доходы».

Большое влияние на платежный баланс развитых стран оказывают прямые инвестиции, как важнейшая форма вывоза долгосрочного капитала. Они не создают долговых обязательств, поскольку означают покупку собственности. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. Несмотря на то, что в развитых странах наблюдается превышение их вывоза над ввозом, более 2/3 стоимости прямых заграничных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых государств, так как их рынки капитала более развиты и эффективны. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром. Одновременно вывоз предпринимательского капитала служит базой для притока в развитые страны% и дивидендов.

Особая ситуация складывается у США, что обусловлено резервным статусом доллара. Страны добровольно держат доллары США, следовательно, дефицит баланса возникает из-за внешнего спроса и удовлетворяет нужды органов денежно-кредитного регулирования в ликвидности. С точки зрения географического распределения долларовых активов в мире их держатели до конца неизвестны, поскольку необходимые данные по регионам отсутствуют. Тем не менее, по приблизительным оценкам, центральные банки стран Азии выступают главными покупателями американских активов, финансируя примерно 71% дефицита текущего счета США. Центральные банки других государств все вместе оплачивают оставшиеся 29% дефицита [11, с. 313].

Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами. В них участвуют государственные органы, в результате чего происходит изменение величины и состава официальных золотовалютных резервов. У развитых стран (хотя и в меньшей степени), и у государств с формирующимся рынком, и развивающихся стран происходит накопление золотовалютных резервов.

Общий объем международных резервов представленных 67-ми стран по состоянию на 1 января 2012 года составил 10 530,8 млрд. долларов США. Прирост международных резервов в течение 2011 года оценивается в 1009,8 млрд. долларов США (10,6%). На 15% он объясняется увеличением компонента монетарного золота, на 85% - ростом валютной составляющей. Резервные активы развитых стран достигли 4838,4 млрд. долларов США (увеличение за год на 480,5 млрд. долларов США), резервы стран с формирующимися рынками и развивающихся стран оцениваются в 5692,4 млрд. долларов США (рост на 529,4 млрд. долларов США).

В региональном распределении международных резервов на лидеров мировой экономики (за вычетом Японии) приходится 33,6% мировых авуаров (3542,6 млрд. долларов США). Удельный вес Японии, обладающей наиболее крупными резервами среди развитых стран, составляет 12,3% (1295,8 млрд. долларов США). В блоке развитых стран на международные резервы государств Экономического и валютного союза (ЭВС) (включая Европейский центральный банк (ЕЦБ)) приходится 17,8% резервов (863,1 млрд. долларов США), на Соединенные Штаты Америки — 11,3% (547,4 млрд. долларов США), на Японию — 26,8%.

Совокупные запасы монетарного золота указанных стран в 2011 году выросли на 403 тонны и на 1 января 2012 года достигли 25 877,2 тонны. В стоимостном выражении металлические авуары выросли за год с 1156,0 млрд. долларов США до 1 307,9 млрд. долларов США (на 13,1%). Как и годом ранее, превалирующий вклад в наращивание компонента монетарного золота внесла положительная стоимостная переоценка (котировки золота выросли на 12%). Опережающее увеличение стоимости металлических авуаров обусловило повышение его доли в составе международных резервов до 12,4% на 1 января 2012 (12,1% годом ранее).

Официальные запасы золота распределены крайне неравномерно. Их большая часть сосредоточена у развитых стран — 84,8%. Эта же группа имеет значительно больший удельный вес монетарного золота в составе резервных активов. Доля металла в совокупных авуарах стран ЭВС (включая ЕЦБ) оценивается в среднем в 63,3%, в том числе, в Португалии — 90,7%, Греции — 81,9%, Германии — 72%, Италии — 71,6%. Наиболее крупными запасами золота обладают Соединенные Штаты Америки.

Вклад различных стран в увеличение совокупных официальных золотых запасов в 2011 году был неоднородным. Развитые страны нарастили свои запасы незначительно — на 44,2 тонны (11% совокупного прироста). Корея приобрела дополнительно 40,1 тонны, Бельгия — 9,7 тонны. В то же время несколько сократились авуары у Германии, Тайваня и Чехии.

Таким образом, для платежных балансов развитых стран характерно отрицательное сальдо текущего счета, что в большей степени компенсируется положительным сальдо баланса услуг и финансового счета. В целом же в настоящее время получило развитие широкое привлечение развитыми странами иностранного капитала для финансирования хозяйственного развития и компенсирования дефицита текущих операций, что означает формирование качественно нового явления мировой экономики — интернационализацию финансовых источников обеспечения экономического роста. Суть этого явления состоит в изменении роли мирового рынка ссудных капиталов в международных экономических отношениях. Эта перемена влечет за собой пересмотр отношения к неуравновешенности платежных балансов. Реальная проблема состоит скорее не в систематическом сокращении платежных дефицитов, а в достижении такой структуры платежных балансов по текущим операциям, которая была бы совместима с устойчивым распределением движения капитала.

Одним из важнейших средств балансирования платежных балансов развитых стран является также использование официальных валютных и золотых резервов. Для воздействия на платежный баланс осуществляется диверсификация валютных резервов. Это политика государства, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь.

2.2 Платежный баланс развивающихся стран

Как было указано выше, для платежных балансов большинства развитых стран характерно стабильное отрицательное сальдо счета текущих операций. Прямо противоположная ситуация наблюдается у государств с формирующимся рынком и развивающихся стран, что подтверждается данными.

Положительное сальдо счета текущих операций обеспечивается в этих странах в основном за счет положительного торгового баланса товаров и текущих трансфертов. Вместе с тем, некоторые из них имеют отрицательный торговый баланс. Для последних данная ситуация может оцениваться как признак слабости мирохозяйственных позиций страны, поскольку они испытывают нехватку валютных средств, необходимых для оплаты импорта лицензий, доходов от иностранных инвестиций и других международных обязательств. Однако в целом для государств с формирующимся рынком и развивающихся стран торговое сальдо складывается положительным [13, стр. 34].

Отрицательное влияние на сальдо счета текущих операций развивающихся стран оказывают дефицит баланса услуг и баланса доходов.

Во второй половине XX века вследствие глобализации мирового хозяйства получили развитие другие факторы международного обмена, которые стали источником дополнительных доходов и начали оказывать серьезное влияние на развитие экономик стран, в том числе на их внешнюю торговлю. Среди этих факторов услуги; доходы от собственности за границей; перечисление валюты на свою родину гражданами, выехавшими за рубеж на работу, а также иностранные инвестиции.

Вместе с тем, традиционно у развитых государств сальдо услуг и доходов имеет положительную динамику, а у развивающихся — отрицательную [13, стр. 35].

Хотя у некоторых стран с особой экзотикой наблюдаются большие доходы от туризма (Кения, Индия, Уганда, Египет, Непал, Саудовская Аравия, Филиппины, Бермуды, Багамские острова и др.). На их долю приходится около 30% доходов от мирового туризма.

В целом по статье «Доходы» у развивающихся стран наблюдаются отрицательные показатели, что определяется возрастанием бремени обслуживания внешнего долга (рост процентных платежей и снижение поступлений процентов по внешним займам). Выплата процентов и дивидендов (вместе с основным долгом) по привлеченным инвестициям и кредитам обременяет платежные балансы развивающихся стран.

Однако некоторые из них, в частности, нефтедобывающие государства Персидского залива (Кувейт, Саудовская Аравия, ОАЭ), благодаря крупным инвестициям за границей имеют по этой статье положительное сальдо.

В отличие от статьи «Доходы» поступления текущих трансфертов у государств с формирующимся рынком и развивающихся стран всегда превышали движение за границу. Их сальдо имеет устойчивую тенденцию к росту, обеспечиваемому в основном гуманитарной, технической помощью, денежными переводами в страну, поступлениями по сектору государственного управления. Большое экономическое значение в данной статье имеют переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников за границу. Статья «Частные переводы» значительна в таких развивающихся странах, как Турция, Алжир, Пакистан, Бразилия, Марокко, Южная Корея, Филиппины, Индия, имеющих за рубежом многочисленный отряд национальных рабочих. Денежные переводы на родину заработной платы рабочих и специалистов этих стран из-за границы образуют значительный приток иностранной валюты.

В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах начиная с 2000 года наблюдается превышение вывоза капитала над его ввозом, что определяет направления использования излишка счета текущих операций. Сальдо по данному счету формируют поступления прямых инвестиций (нетто-приток), отток портфельных инвестиций и увеличение резервных активов. Это объясняется тем, что в течение 1980;1990 годов многие развивающиеся государства провели кардинальные реформы, сделавшие их внутренние рынки более привлекательными для инвестиций. Приток прямых иностранных инвестиций ускорил промышленное развитие принимающих стран и модернизацию их экономики. Вместе с тем привлечение иностранного частного капитала в целом не привело к решению проблем этих государств. Более того, некоторые из проблем обострились.

Суть в том, что импорт предпринимательского капитала оказывает противоречивое воздействие на платежный баланс развивающегося государства. На начальной стадии он имеет тенденцию улучшать платежный баланс страны-импортера. В последующем это первичное влияние может закрепляться ростом экспорта товаров, производимых на предприятиях, принадлежащих заграничным инвесторам. Через некоторое время платежный баланс развивающейся страны начинает испытывать воздействие тенденций, ухудшающих его состояние.

Во-первых, импорт капитала в производительной форме стимулирует поступление оборудования, сырья и материалов для нового строительства в развивающееся государство, то есть растет импорт.

Во-вторых, страна вынуждена расходовать валюту для оплаты лицензий, патентов и других услуг, связанных с импортом иностранного капитала. Далее, по мере роста масштабов привлеченного иностранного капитала, государство вынуждено увеличить переводы доходов от использования этого капитала за рубеж.

Наконец, из многих развивающихся стран в условиях неустойчивой политической ситуации значительно увеличивается репатриация иностранных капиталов в развитые государства. В результате усилилась неравномерность развития, поскольку инвестиции направлялись, прежде всего, в страны, в которых имелись перспективы их прибыльного размещения. Лишь в небольших размерах они поступали в наиболее отсталые и наиболее нуждающиеся в них государства. Некоторые развивающиеся страны с конца 1970;х годов приступили к экспорту собственного капитала, объем которого колеблется от 20 до 688 млрд. долларов США в год. В эту группу в первую очередь входят нефтедобывающие государства, а также Южная Корея, Малайзия, Бразилия, Мексика, Индия, Китай и другие [13, стр. 39].

Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами.

По-иному выглядит картина с частными долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых государств, в которых вместе с тем корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового финансового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита.

Профицит счета текущих операций Китая снизился с докризисного пика в 10,1% к ВВП в 2007 году до 2,8% к ВВП в 2011 году. Основной причиной снижения профицита счета текущих операций является сокращение активного сальдо торговли, хотя этому способствовало также сальдо доходов. Это снижение происходило в условиях циклически слабого спроса основных торговых партнеров Китая, который в 2008;2011 годах был на 6,5 процентного пункта ниже, чем прогнозировалось в начале 2008 года. Спрос был особенно низким в США и зоне евро, на долю которых приходится примерно 40% экспорта Китая. В то же время все большую роль в поддержании роста стали играть инвестиции.

Первоначально инвестициям способствовали меры стимулирования, которые привели к увеличению государственных расходов на инфраструктуру в ответ на быстро ухудшающееся состояние мировой экономики во время Великой рецессии. Вместе с тем, когда после середины 2009 года меры государственного стимулирования ослабли, произошло значительное увеличение накопления частного капитала, вначале в жилищном строительстве, а позднее, в целях расширения потенциала обрабатывающей промышленности, — часто и в отраслях, выпускающих относительно дорогостоящую продукцию. Эти инвестиции, как выяснилось, имели значительно более высокую импортную составляющую, чем внутреннее потребление, что приводило к снижению сальдо торговли.

Другим фактором снижения профицита счета текущих операций было долгосрочное ухудшение условий торговли Китая.

Как отмечалось, увеличение инвестиционных расходов имело более высокую импортную составляющую, особенно это касалось биржевых товаров и минерального сырья, для которых мировое предложение является относительно неэластичным и цены на которые повышаются. В то же время экспорт становится все более смещенным в сторону машин и оборудования, для которых мировое предложение является относительно эластичным и относительные цены на которые снижаются.

Большая часть резервов стран с формирующимися рынками и развивающихся стран — 71,3% (4 060,4 млрд. долларов США) — сосредоточена в азиатском регионе.

Самым крупным держателем международных резервов в этой группе остается Китай — 56,6% (3 224,7 млрд. долларов США). Относительно невелики международные резервы у стран Центральной и Восточной Европы, без учета России — 6,6% (373,3 млрд. долларов США). В 2011 году наиболее динамично росли международные резервы государств Центральной и Южной Америки, они увеличились на 114,1 млрд. долларов США и достигли 682,7 млрд. долларов США. Доля региона выросла до 12%.

Резервные активы Российской Федерации на 1 января 2012 года составили 498,6 млрд. долларов США (8,8% авуаров формирующихся рынков и 4,7% совокупных международных резервов стран, представленных в таблице 2).

Вместе с тем, на развивающиеся страны приходится лишь 15,2% совокупного золотого запаса всех стран. Удельный вес металла в структуре международных резервов формирующихся рынков оценивается в среднем в 3,5%.

Основной вклад (89%) в увеличение совокупного золотого запаса внесли страны с формирующимися рынками. В целом ими было приобретено на чистой основе 358,8 тонн (максимальное значение за последнее десятилетие). Наиболее активно наращивали официальные авуары в золоте: Мексика — на 98,9 тонн, Россия — 94,4 тонны, Таиланд — 52,9 тонн и Казахстан — 14,9 тонн. В 2012 году темпы накопления резервов развивающимися странами и странами с переходной экономикой несколько замедлились. Тем не менее, продолжающееся накопление международных резервов отражает сохраняющееся беспокойство по поводу неопределенности в мировой экономике и представления стран о необходимости «самостраховки» от внешних шоков. Увеличивающиеся денежные резервы, деноминированные в валютах ведущих развитых стран, намного превосходят по своему размеру приток капитала, и, таким образом, развивающиеся страны и страны с переходной экономикой продолжают оставаться нетто-кредиторами развитых стран. В 2012 году, этот чистый отток капитала оценивается в 845 млрд. долларов, что меньше оттока в 1 трлн. долларов, зафиксированного в 2011 году. Однако наименее развитые страны в 2012 году получили чистый приток капитала, оцениваемый в 17 млрд. долларов.

Таким образом, для платежных балансов развивающихся стран характерно положительное сальдо счета текущих операций, что в первую очередь обусловлено положительным торговым балансом товаров и текущих трансфертов. Вместе с тем, некоторые из них имеют отрицательный торговый баланс, что может оцениваться как признак слабости мирохозяйственных позиций этих стран, поскольку они испытывают нехватку валютных средств, необходимых для оплаты международных обязательств. Однако в целом для государств с формирующимся рынком и развивающихся стран торговое сальдо складывается положительным. Отрицательное влияние на сальдо счета текущих операций развивающихся стран оказывают дефицит баланса услуг и баланса доходов.

Заключение

Платежный баланс является зеркальным отражением экономического состояния страны. В современных условиях трудно прогнозировать или активно участвовать в международной валютно-финансовой системе, если четко и реально не сбалансирован платежный баланс, а объективно обусловленные тенденции к росту взаимосвязей экономик стран требуют тщательного подхода к его разработке.

Для платежных балансов развитых стран характерно отрицательное сальдо текущего счета, что в большей степени компенсируется положительным сальдо баланса услуг и финансового счета. В целом же в настоящее время получило развитие широкое привлечение развитыми странами иностранного капитала для финансирования хозяйственного развития и компенсирования дефицита текущих операций, что означает формирование качественно нового явления мировой экономики — интернационализацию финансовых источников обеспечения экономического роста. Суть этого явления состоит в изменении роли мирового рынка ссудных капиталов в международных экономических отношениях. Эта перемена влечет за собой пересмотр отношения к неуравновешенности платежных балансов. Реальная проблема состоит скорее не в систематическом сокращении платежных дефицитов, а в достижении такой структуры платежных балансов по текущим операциям, которая была бы совместима с устойчивым распределением движения капитала.

платежный баланс дефицит международный

Список источников

1. Киреев, А. П. Международная экономика: движение товаров и факторов производства: учебное пособие для вузов: в 2 ч. / А. П. Киреев. — М.: Международные отношения, 1997. — Ч. 2. 416 с.

2 Хмелев, И. Б. Мировая экономика: учебно-методический комплекс / И. Б. Хмелев. — М.: ЕАОИ, 2009. — 360 с.

3 Богомолов, О. Т. Мировая экономика в век глобализации: учебник / О. Т. Богомолов. — М.: Экономика, 2007. — 359 с.

4 Дергачев, В. А. Международные экономические отношения: учебник / В. А. Дергачев. — М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2005. — 368 с.

5. Хасбулатов, Р. И. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник / Р. И. Хасбулатов. — М.: Гардарики, 2006. — 671 с.

6 Красавина, Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / Л. Н. Красавина. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 576.с.

7 Колесов, В. П. Международная экономика: учебник / В. П. Колесов, М. В. Кулаков. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 474 с.

8 Руководство по платежному балансу и международной инвестиционной позиции [Электронный ресурс]. // Международный Валютный Фонд. — Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/bop/2007/bopman6r.pdf — Дата доступа: 28.03.2013.

9 Экономические аналитические обзоры [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.ereport.ru/reviews.php — Дата доступа: 28.03.2013.

10 Перспективы развития мировой экономики [Электронный ресурс] // Международный Валютный Фонд. — Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/weo/2012/02/pdf/textr.pdf — Дата доступа: 28.03.2013.

11 Моисеев, С. Р. Международные валютно-кредитные отношения: Учебное пособие / С. Р. Моисеев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Дело и Сервис, 2007. — 816 с.

12 Структура международных резервов отдельных стран по состоянию на 1 января 2012 года // Центральный банк Российской Федерации. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/print. аspx?=credit_statistics/res_str.htm — Дата доступа: 18.04.2013.

13 Жук, И. Н. Тенденции развития платежных отношений в мировой экономике / И. Н. Жук // Банкаўскi веснiк. — 2009. — № 5. — С. 27 — 29.

14 World Economic Situation and Prospects 2013 [Electronic resource]. Мode of access: http://www.un.org/en/development/desa/policy/wesp/wesp_current/wesp 2013. pdf — Дата доступа: 20.04.2013.

15 Адлер, И. Э. Американский платежный баланс и устойчивость мировой валютной системы / И. Э. Адлер // Российское предпринимательство. — 2011. — № 3, вып. 1 (179) [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.creativeconomy.ru/articles/11 484/ - Дата доступа: 09.04.2013.

16 США пойдут по пути Греции и обрушат доллар. [Электронный ресурс] // Информационное агентство ФИНМАРКЕТ. Режим доступа: http://www.finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp? id=3 243 348 — Дата доступа: 09.04.2013.

17 Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и валовой внешний долг Республики Беларусь за 2012 год. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/BalPay/Comment/2012.pdf — Дата доступа: 20.04.2013.