Тема из списка

Анализ российской практики антикризисного бизнес-регулирования в условиях мирового финансово-экономического кризиса также свидетельствует об изменении инструментов и методов воздействия, речь идет об увеличении сферы использования амортизационной политики, совершенствовании налоговой политики и снижении налога на прибыль, в том числе для малого бизнеса, увеличении имущественного вычета при покупке жилья, поддержке системообразующих банков (увеличении их уставных капиталов),

крупных промышленных предприятий, авиакомпаний, предприятий автомобилестроения, оборонно-промышленного комплекса, агропромышленного комплекса, рыболовства, предприятий малого и среднего бизнеса, рынка труда и других сфер экономики.

Отличительной особенностью государственного регулирования в рамках мирового финансово-экономического кризиса является выработка основных принципов регулирования финансовых систем:

• предотвращение краха системно важных финансовых институтов;

• обеспечение возможности привлечения капитала для возобновления кредитных операций;

• гаратирование доступа финансовых институтов к финансированию; обеспечение надежности программ по страхованию депозитов и др.

В ходе кризиса было выявлено, что основной фактор антикризисной устойчивости зависит не столько от структуры производства, сколько от эффективности антикризисной стратегии правительства. По мнению международного экспертного сообщества [4], наиболее важными направлениями антикризисного бизнес-регулирования на уровне государства являются:

• развитие внутренних рынков, в том числе защита национальных интересов;

• поддержка малого и среднего бизнеса, стимулирование внутреннего спроса; долгосрочное комплексное государственное планирование;

• усиление государственного и межгосударственного регулирования, реформа финансовой системы;

• поддержка реального сектора экономики, уход от сырьевой зависимости;

• разумная промышленная политика; развитие технологий и инновационного производства и др.

В процессе своего функционирования субъекты рыночной экономики различных уровней выполняют различные задачи и функции в целях обеспечения стабильного функционирования и предупреждения кризиса, применяют систему соответствующих инструментов и методов, которые имеют существенные различия в зависимости от указанного уровня, внутренних и внешних факторов, то есть разрабатывают соответствующие антикризисные программы. В случае возникновения кризисных явлений, их усугубления, несвоевременности разработки, недостаточной обоснованности и неэффективности реализации антикризисных мер субъекты экономики макро-,

мезои микроуровня применяют комплекс инструментов и методов, технологий управления, что предопределяет соответствующую трансформацию антикризисного управления в антикризисное бизнес-регулирование.

1 этап:

Знакомство с заемщиком Выезд к клиенту оценка потенциального заемщика с психологической точки зрения положительная отрица-тельная отказ в предоставлении кредита

2 этап:

Анализ финансового состояния заемщика Анализ экономического потенциала организации Анализ источников финанси-рования деятельности Анализ источников финансирования деятельности Анализ финансовых результатов деятельности Анализ денежных потоков общая оценка финансового состояния кризисное нормальное отказ в предоставлении кредита

4 этап:

Принятие решения о кредитоспо-собности заемщика Вынесение предприятия на экспертную комиссию положительное решение отрицательно решение офрмле-ние кредита

3 этап:

оценка кредитного риска допустимый не допустимый Обратимые изменения приятиям необходимо быстро адаптироваться к любым изменениям внешнего и внутреннего окружения, чтобы избегать кризисных ситуаций и продолжать эффективно работать в условиях жесточайшей конкуренции, глобализации, резких колебаний рыночной конъюнктуры, наращивая прибыль и свой потенциал. К сожалению, многие исследовательские работы посвящены лишь прогнозированию развития внешней ситуации (системам раннего обнаружения кризисных ситуаций, прогнозированию) и имеют один серьезный недостаток — крайне низкое качество большей части экономических прогнозов При этом вне поля зрения авторов остаются внутренние факторы деятельности компаний.

Мировой экономический кризис последних лет доказал несовершенство классической (американской) системы менеджмента, когда сами предприятия оказываются совершенно не готовыми к резкому изменению структуры спроса на продукцию, что ведет их к кризису и, возможно, банкротству. Поскольку часть предприятий продолжает эффективно функционировать даже в крайне неблагоприятных условиях, можно сделать вывод о том, что основные недостатки жизнедеятельности фирм заключаются в несовершенстве управления, технологии и организации производства, низкой адаптивности систем управления, структурной жесткости.

Для эффективного управления организацией необходимо в полной мере представлять все процессы ее жизнедеятельности. В ходе исследований было выявлено, что существует три процесса, которые имеют разное качество и в которых участвуют экономические системы, — функционирование, развитие и эволюция экономических систем. Функционирование — это текущая жизнедеятельность организации, процесс выпуска продукции и получения прибыли. В ходе развития происходит структурная перестройка организации, которая вносит определенные изменения в сложившийся порядок работы, разрушает старое, создавая новое, повышает адаптивные свойства компании в меняющихся условиях внешней среды. На отдельном предприятии часто не заметна эволюция: это процесс статистический, во многом случайный, он характеризуется отбором предприятий, которые борются между собой за ограниченные ресурсы экономики (как известно, подобная борьба ведется как между системами одного типа — конкурентами, так и между системами, относящимися к разным типам: одни отрасли подавляют другие, забирают у них ресурсы, что является следствием технологических прорывов, резкого переключения спроса, предложения рынку качественно новых продуктов и т. д.). Игнорирование явления экономической эволюции пагубно сказывается на жизнеспособности организации в стратегической перспективе.

Степень предсказуемости эволюционных процессов частично определяется государственным регулированием экономики, основная роль которого заключается в создании инновационной инфраструктуры, системы поддержки инноваций, стабильных макроэкономических условий;

в некоторых случаях государство активно принимает участие и в структурной перестройке экономики, как это было в Японии и в Южной Корее в период становления экономики. При этом определенные действия следует совершать и на микроэкономическом уровне, в масштабе отдельных предприятий.

В настоящее время эволюционная теория в экономике приобретает все более завершенные формы. Коллективом московских ученых под руководством В. И. Маевского были конкретизированы основные элементы теории экономической эволюции, ее механизмы [6]. Современная теория экономической эволюции предполагает наличие в организации неких аналогов биологического генома, так называемых организационных рутин, являющихся общими правилами поведения организаций. В ряде работ В. И. Маевского также упоминаются макрогенерации —

своего рода экономические популяции, близкие по смыслу к отраслям и подотраслям экономики.

Аналогом мутаций экономических систем являются инновации, разрушающие равновесное состояние в той или иной отрасли, ведущие к качественному обновлению экономики. Остаются открытыми вопросы о структуре рутин, о методах реагирования организации на эволюционные изменения экономики, о фундаментальных основаниях производственных систем, о «генной инженерии» предприятий [6, 3]. Осознавая важность всех указанных проблем, мы сосредоточим внимание на антикризисном управлении предприятиями, связанном с предотвращением возможных кризисов, происходящих по причине эволюционного изменения экономики.

В рамках отдельного предприятия может не быть эволюционного начала, то есть фирма может не порождать принципиально новых идей, ведущих к перестройке всей отрасли и, возможно, макроэкономики.

Тем не менее, поскольку эволюция оказывается непредсказуемым и далеко не всегда управляемым явлением, важно быть готовым к любым резким непредсказуемым изменениям рыночной конъюнктуры. Иными словами, процессы индивидуального развития предприятий должны иметь и эволюционную составляющую.

В условиях эволюционных изменений устойчивость организации связывается с развитием двух основных ее свойств — универсальности и мобильности (эволюционной пластичности),

а ключевая роль отводится скорости реакции на происходящие внешние изменения. Универсальность характеризует способность системы выполнять различные функции без структурной перестройки (обеспечивается быстрая реструктуризация процессов функционирования),

а мобильность — это способность максимально быстро и с минимальными затратами ресурсов переходить на новые режимы работы. В целом Введение.

Развитие эволюционной теории экономики В современной экономической литературе много говорится о том, что отечественным предприятиям необходимо быстро адаптироваться к любым изменениям внешнего и внутреннего окружения, чтобы избегать кризисных ситуаций и продолжать эффективно работать в условиях жесточайшей конкуренции, глобализации, резких колебаний рыночной конъюнктуры, наращивая прибыль и свой потенциал. К сожалению, многие исследовательские работы посвящены лишь прогнозированию развития внешней ситуации (системам раннего обнаружения кризисных ситуаций, прогнозированию) и имеют один серьезный недостаток — крайне низкое качество большей части экономических прогнозов

.

При этом вне поля зрения авторов остаются внутренние факторы деятельности компаний.

Мировой экономический кризис последних лет доказал несовершенство классической (американской) системы менеджмента, когда сами предприятия оказываются совершенно не готовыми к резкому изменению структуры спроса в условиях эволюционных изменений экономики

Как известно, экономическая наука является аксиологиче;

ской и прагматической дисциплиной [1, 2], то есть одновременно имеет рациональные и иррациональные черты, и по этой причине любые прогнозы неизбежно зависят от того, какие ценности разделяют их авторы, не имеют универсального характера.

К сожалению, как показывает опыт последних лет

(в частности, банкротство корпорации General

Motors), существующий менеджмент не в состоянии решить многие такие проблемы.

Даже самые интересные идеи далеко не всегда реализуются, то есть не становятся источником эволюционных изменений.

Опыт многих компаний говорит о возможности впустую потратить миллионы долларов на инновационные разработки. Отчасти снижению таких рисков способствует инновационная инфраструктура:

технопарки, центры высоких технологий и подобные структурные образования. 86

ффективное нтикризисное правление

2011 № 6 (69)

рост универсальности ведет к неоправданному усложнению структуры организации, одновременно снижая качество основных процессов.

В работе [4] подробно рассмотрено свойство мобильности производства, различается три вида —

экономическая, технологическая и организационная мобильность.

Экономическая (ресурсная) мобильность представляет собой способность предприятия к ускоренному

обновлению ассортимента выпускаемой продукции. Показано, что повышение экономической мобильности связано с переходом от производства по элементам к секционному и блочно-модульному [4]. При этом с повышением уровня организации выпускаемых продуктов резко сокращаются объемы материально-технической подготовки производства, которая приобретает специализированные формы.

Уменьшаются затраты, связанные с подготовкой к запуску новых изделий в производство в связи со стандартизацией и унификацией их отдельных конструктивных элементов. Этот подход обеспечивает высокий уровень преемственности потребляемых при изготовлении изделий ресурсов и требует только частичной материально-технической подготовки производства в соответствии с конструктивными изменениями модульных сборочных единиц.

Технологическая мобильность представляет собой способность технологии производства предприятия с минимальными затратами ресурсов и времени перестраивать свои производственные мощности на выпуск новой (или обновленной) продукции. В качестве основного признака уровня мобильности технологии выступает конструкция технологического оборудования, регламентирующая диапазон параметров объектов производства, которые могут быть изготовлены при использовании этого станочного парка. Для роста технологической мобильности фирмы следует предпочесть уникальному автоматическому оборудованию специальное, специализированное, а далее — универсальное оборудование и гибкие производственные системы.

Самой высокой мобильностью обладает ручной труд, но при его использовании проявляются низкая производительность, невысокая точность и относительно высокая себестоимость выпускаемых изделий.

Организационная мобильность представляет собой способность производственной системы изменять объемы производства продукции в зависимости от потребностей рынка. В условиях переменной загрузки производственных мощностей в качестве организующего начала следует использовать объемы производства: регулируемым параметром становится величина производственных мощностей, вовлекаемых в процесс производства, что гарантирует стабильность себестоимости продукции.

Для повышения организационной мобильности отечественных предприятий необходимо изменение формы организации производства:

вместо традиционно применяемой цеховой нужна модульная. Для этого необходима дифференциация цеховых производственных мощностей и систем подготовки производства на элементы —

модули [4].

От зарубежных производств, традиционно работающих в рыночных условиях, отечественные предприятия отличаются неделимостью производственных мощностей на всех уровнях иерархии. Именно это заставляет руководителей вначале разрушать сложившиеся структуры, а затем собирать из полученных элементов те, наличия которых требует рынок. Такой подход использовался большинством предприятий, сумевших преодолеть кризисное состояние.

Модульное представление процесса производства изделий предполагает наличие некоторого множества относительно простых единиц

(структур) производственного и информационного (связанного с подготовкой производства) назначения, варьируя количественный и качественный состав которого можно создавать процессы для производства различной продукции.

В процессе разрушения структур получаются некоторые обезличенные элементы, которые обладают только качественными характеристиками. Разумеется, для создания новых, строго соответствующих параметрам рынка структур качественных характеристик явно недостаточно, поскольку и ресурсопотребление, и производственные мощности должны носить главным образом количественный характер.

Для разрешения данной проблемы можно применять следующие принципы преодоления количественной неопределенности:

• принцип модулирования производственных структур, сущность которого состоит в качественно-количественной определенности элементов и универсальности их свойств;

• относительная независимость формирования производственных модулей, модулей подготовки производства и управления;

• принцип минимизации затрат на структурную перестройку, что возможно при сохранении разрушаемых структур, когда из исходной структуры удаляются только те элементы, которые необходимы для постройки новых.

Модульный принцип состоит в комплектовании производств различной мощности из небольшого, экономически обоснованного количества типов одинаковых первичных общих элементов —

модулей. В таком понимании модуль — это часть предприятия, имеющая автономную документацию и полностью готовая к реализации производственного процесса. Модули можно легко соединять, образуя сложные производственные системы, разъединять и заменять в целях получения систем с другими компонентами и характеристиками при изменении загрузки производства. Каждый из упомянутых выше видов модулей характеризуется особыми параметрами (см. таблицу).

Используя модульный принцип, можно выполнить подготовительные работы по расчленению считавшихся ранее неделимыми производственных мощностей на структурные элементы.

Уровни реструктуризации определяются исходя не из обеспечения управляемости производства, а из единства решаемых экономических задач развития предприятия. В качестве главных для предприятия задач следует рассматривать:

• повышение статуса, который определяется по отношению к предприятию в целом и является результатом деятелности всех подразделений производственной системы, в том числе и руководства предприятия;

• увеличение наукоемкости производства, которое обусловлено наращиванием мощностей подготовки производства, вспомогательного и обслуживающего производств; увеличение доли расходов на эти структурные элементы обусловливает сокращение их доли, а следовательно, рост конкурентоспособности основного производства;

• рост производственных мощностей предприятия и его технологической базы, который осуществляется путем технического перевооружения производства.

Основное достоинство данного подхода —

создание внутренних механизмов организации, ответственных за непосредственную реализацию структурной перестройки, — особой системы управленческого учета, в которой изменение структуры организации напрямую связывается с так называемыми эталонами структурных изменений и регулируется за счет денежных потоков.

Обновление организации Разрушение организации Обострение кризиса Ослабление кризиса Преобразование организации Сохранение организации Качественные изменения Количественные Возможные последствия кризиса от фазы экономического цикла все субъекты рыночной экономики, включая те, что действуют на макро-, мезои микроуровнях, применяют различные стратегии, инструменты и системы методов управления в целях обеспечения устойчивости своего функционирования с учетом разных организационно-правовых форм, видов и масштабов деятельности различных организаций, муниципальных и региональных образований и национальной экономики в целом.

В любых экономических условиях, на любой фазе экономического цикла процесс управления должен содержать элементы антикризисного управления. Содержание антикризисного управления, его роль в системе управления существенно меняются в зависимости от стадии развития тех или иных экономических субъектов. Так, возникая в рамках традиционного управления в виде антиципативного управления, оно существенно видоизменяется по мере увеличения финансовых и экономических задач, их усложнения, возникновения кризисных явлений, их развития и в конечном итоге становится самостоятельным видом деятельности — арбитражным управлением. 104

ффективное нтикризисное правление

2011 № 2 (65)

Наука

Важнейшей прикладной целью является предотвращение обнищания населения, а значит, установление жесткого контроля над уровнем цен и решение других важнейших задач.

Главной функцией государственного антикризисного бизнес-регулирования является создание условий для активизации, интенсификации предпринимательской деятельности, прежде всего инвестиционной и инновационной, при условии обеспечения стабильности национальной валюты. Выполнение этой функции государства достигается мерами финансовой, денежной и кредитной политики, в частности для этого была разработана программа антикризисных мер российского правительства, которая предусматривала реализацию комплекса мер социальной защиты населения.

Для выполнения антикризисных программ на макроуровне используются соответствующие инструменты государственного бизнес-регулирования — нормативно-законодательные акты, позволяющие ему реализовывать предусмотренные мероприятия, в том числе в отношении функционирования тарифно-таможенной системы, трудового законодательства, законодательства, регулирующего функционирование института банкротства, и др., а также устанавливать границы госрегулирования и предусматривать делегирование части функций различным профессиональным сообществам (институту саморегулирования).

Важной составляющей антикризисного бизнес-регулирования и его материальной базой является государственная собственность, которая используется в качестве базы для достижения долгосрочных и конъюнктурных целей, в том числе при освоении капиталоемких и рисковых направлений, проведении экономической политики в депрессивных регионах, а также для регулирования социальных процессов. Например, с помощью социальной политики обеспечивается социальная безопасность, относительно справедливое распределение доходов

.

Для достижения поставленных целей, выполнения указанных функций с использованием соответствующих инструментов государство применяет различные методы воздействия:

• прямые методы включают в себя, например, налоговую и амортизационную политику, обеспечивающую стабильные условия функционирования бизнеса и его развитие, обновление основного капитала, системы льгот, преференций;

• методы косвенного воздействия создают предпосылки для самостоятельного выбора бизнес-сообществом вариантов, соответствующих целям антикризисной экономической политики государства;

• административные методы подразделяются на методы запрета, разрешения и принуждения в целях обеспечения выполнения нормативно-законодательных норм, они предписывают строгое соблюдение определенных правил поведения субъектами рыночной экономики;

• экономические методы предусматривают направления достижения целей бизнес-структуры, например получение прибыли, и ограничивают свободу выбора. У этих методов много общего с административными методами, что свидетельствует о невозможности их жесткого разграничения.

Регулирование на мезоуровне К числу инструментов регулирования экономических бизнес-процессов на уровне региона относятся сформированная нормативная законодательная база, учитывающая необходимость выполнения функций, делегированных с федерального уровня, в том числе:

• формирование тарифной политики в рамках делегированных государством полномочий;

• предоставление населению важных социальных услуг и др.;

• использование региональной и муниципальной собственности как материальной основы рассматриваемых процессов, инструментов реализации антикризисных мероприятий.

Анализ основных инструментов, методов воздействия, используемых в процессах антикризисного бизнес-регулирования, свидетельствует об их значительной схожести с учетом полномочий, делегированных на рассматриваемый уровень управления, выделения институциональных инструментов, позволяющих воздействовать на параметры институциональной среды, применяемых контрактных соглашений, а также на формы экономического поведения субъектов рынка.

Эффективность антикризисного бизнес-регулирования на мезоуровне может быть достигнута при условии, что парадигма, стратегия, инструменты, методы и цели данного процесса соответствуют потребностям развития региональной системы как субъекта экономических отношений.

Корректно подобранные инструменты антикризисного бизнес-регулирования на рассматриваемом уровне активизируют бизнес-процессы, повышают инвестиционную привлекательность региона, способствуют реализации концепций его развития. Антикризисное управление экономической системой региона призвано обеспечить согласование интересов основных субъектов, формирование оптимальной комбинации имеющихся ресурсов и их эффективное использование, а также извлечение синергетического эффекта в процессе ее взаимодействия с другими системами социально-экономических отношений, действующими на макрои микроуровнях.

Регулирование на микроуровне Главной целью антикризисного бизнес-регулирования на микроуровне, то есть в рамках отдельного хозяйствующего субъекта (вне зависимости от видов деятельности, организационно-правовой формы и других параметров), является устойчивое, непрерывное развитие бизнеса, когда добросовестные собственники могли бы заблаговременно и эффективно осуществлять антикризисные меры, восстанавливать утраченную платежеспособность и обеспечить своему предприятию «возвращение» в число эффективно функционирующих организаций. Само общество также заинтересовано в том, чтобы фирмы и компании работали рентабельно, чтобы их имущество использовалось эффективно, чтобы бизнес сохранялся. Следовательно, в проведении эффективного бизнес-регулирования вцелях обеспечения стабильного функционирования бизнес;

единиц, предупреждения кризиса и преодоления его последствий на микроуровне основными заинтересованными лицами являются государство как субъект отношений, защищающий интересы всего общества, и собственники (учредители, участники хозяйствующих обществ, собственники их имущества), работники, а в ряде случаев

(градообразующие организации монопрофильных городов) — все муниципальное сообщество.

Для достижения указанных целей фирмы и компании также используют соответствующие инструменты антикризисного управления, методы воздействия, выполняют определенные функции.

К основным функциям антикризисного управления со стороны субъектов экономических оношений на рассматриваемом уровне относятся обеспечение непрерывного процесса производства и реализации продукции, формирование высокопрофессионального персонала, а также комплекта распределительно-регламентирующей документации, регулирующей основные производственные, финансово-бухгалтерские процессы, договорные отношения как внутри фирмы, так и с внешними агентами, партнерами по бизнесу, например формирование учетной политики организации, ее коллективного договора, предусматривающего систему льгот, дополнительных по отношению к тем, что предусмотрены трудовым законодательством, и др.

Инструментом антикризисного бизнес-регулирования, составляющим материальную основу фирмы, считается собственность, факт наличия которой у фирмы обеспечивает ей конкурентные преимущества по сравнению с компанией, берущей собственность в аренду. Кроме того, фирма может использовать собственность для достижения целей и восполнения недостающих финансовых ресурсов, в том числе в качестве залога, обеспечения принимаемых обязательств и т. д.

Основным методом антикризисного бизнес-регулирования этого уровня является действующая на предприятии система запретов, разрешения и принуждения, регламентируемая распоряжениями, положениями, подготовленными в строгом соответствии с действующей нормативно-законодательной базой федерального и регионального уровня.

Основными задачами антикризисного бизнес-регулирования на микроуровне являются обеспечение стабильного функционирования бизнес-единицы и выполнение комплекса соответствующих мер, направленных на предупреждение и прогнозирование кризисов, реализацию мероприятий превентивного характера, применение особых антикризисных технологий при проведении профилактических мероприятий, своевременное предупреждение и распознавание кризисных явлений.

Арбитражное управление и банкротство Важнейшей задачей антикризисного бизнес;

регулирования на микроуровне является реализация комплекса мер в целях предупреждения банкротства организаций. Принципиально иные задачи стоят перед субъектами экономики с недостаточной финансовой устойчивостью, низкой рентабельностью, высокой степенью зависимости от внешнего финансирования. В этом случае необходим набор мер антикризисного управления, предполагающих стабилизацию финансового состояния, предотвращение развития и углубления кризисных явлений, обеспечение работоспособности фирмы. Указанные задачи коренным образом отличаются от задач, решаемых в рамках арбитражного управления предприятием-должником.

Под арбитражным управлением в рамках антикризисного бизнес-регулирования на микроуровне понимается управление несостоятельным предприятием под руководством назначаемого арбитражным судом субъекта Федерации

(по месту нахождения должника) арбитражного управляющего (временного, административного,

С учетом сложившейся в России на современном этапе такой дифференциации доходов, когда доходы самых бедных в десятки раз ниже доходов российских олигархов, можно сделать вывод о неэффективном использовании рассматриваемого инструмента.

ффективное нтикризисное правление

2011 № 2 (65)

Наука внешнего и конкурсного управляющих). Действующим законодательством четко регламентируются задачи арбитражных управляющих, последовательность и продолжительность их работы, определен уровень компетенции, ответственности в каждом деле о банкротстве, поставлены цели для каждого рассматриваемого уровня управления, методы их достижения, режимы антикризисного бизнес-регулирования, каждый из которых имеет свои характерные черты, задачи и функции, которые определяют особенности действий каждой процедуры банкротства. В общем виде режимы финансового оздоровления

(ФО) представлены на рисунке. При этом во времени рассмотрены важные события и обстоятельства в хозяйственной деятельности организации, начиная от возникновения финансовых проблем и заканчивая признанием организации банкротом арбитражным судом. Следует иметь в виду, что антикризисное управление предусматривает разделение финансового оздоровления на режим до возбуждения дела о банкротстве и режим, используемый в деле о банкротстве.

В связи с этим в зависимости от реализуемых мер финансовое оздоровление подразделяется на превентивное и проведение процедур банкротства. В состав превентивных мер включена профилактика неплатежеспособности и предотвращения возбуждения дела о банкротстве. Процедуры банкротства проводятся с учетом их целей и делятся на подготовительные и реабилитационные либо ликвидационные.

Государственное регулирование отношений несостоятельности (институт банкротства) является неотъемлемой частью антикризисного бизнес-регулирования на микроуровне. Его функционирование способствует поддержанию устойчивых экономических связей, финансовой дисциплины, своевременной реорганизации неэффективных субъектов экономики и их цивилизованному уходу с рынка под контролем кредиторов. Именно этим обусловлены основные функции и задачи института банкротства, используемые при этом инструменты и методы регламентированы действующей нормативно-законодательной базой [2].

Саморегулируемые организации Глобализация мировой экономики и преобразования экономических систем способствовали возникновению нового субъекта рыночных взаимоотношений − института саморегулирования.

Саморегулируемые организации в значительной мере сокращают регулирующую функцию государства и способствуют большему проявлению аналогичной функции профессиональных сообществ, рассматриваемой как одна из новых составляющих антикризисного бизнес-регулирования, занимающей промежуточное состояние между макрои микроуровнями.

Основной целью внедрения института саморегулирования является делегирование части государственных функций субъектам профессиональной или предпринимательской деятельности, формирование зрелого бизнес-сообщества и, следовательно, сокращение численности госап;

парата различных уровней власти. Действующим законодательством [3] предусмотрены основные функции, инструменты и методы регулирования деятельности рассматриваемого института.

Особенности регулирования в условиях мирового кризиса Принципиально иными представляются задачи, функции, инструменты и методы воздействия субъектов экономики на различных уровнях управления в условиях мирового финансово;

экономического кризиса и кризиса российской экономики. Важными аспектами антикризисного бизнес-регулирования являются выявление и понимание сущности и причин возникновения кризиса, характера изменений в мировой экономике, направлений развития экономических и других характеристик.

В целях борьбы с глобальным экономическим кризисом многие страны разработали соответствующие программы антикризисных мер. Так, антикризисные программы США, государств Западной Европы были направлены на повышение уровня текущей ликвидности национальных банковских систем, финансовую поддержку реального сектора экономики, предоставление государственной гарантийно-страховой поддержки финансовых операций в целях преодоления кризиса доверия, активизации рынков капитала, осуществления государственных инвестиций в капитал системообразующих финансовых институтов;

выкуп у финансовых институтов проблемных активов с низкой текущей ликвидностью. В процессе развития инструменты и методы государственного антикризисного бизнес-регулирования резко менялись, например после появления фактов национализации важнейших для экономики конкретного государства субъектов хозяйствования.

Анализ российской практики антикризисного бизнес-регулирования в условиях мирового финансово-экономического кризиса также свидетельствует об изменении инструментов и методов воздействия, речь идет об увеличении сферы использования амортизационной политики, совершенствовании налоговой политики и снижении налога на прибыль, в том числе для малого бизнеса, увеличении имущественного вычета при покупке жилья, поддержке системообразующих банков (увеличении их уставных капиталов),

крупных промышленных предприятий, авиакомпаний, предприятий автомобилестроения, оборонно-промышленного комплекса, агропромышленного комплекса, рыболовства, предприятий малого и среднего бизнеса, рынка труда и других сфер экономики.

Отличительной особенностью государственного регулирования в рамках мирового финансово-экономического кризиса является выработка основных принципов регулирования финансовых систем:

• предотвращение краха системно важных финансовых институтов;

• обеспечение возможности привлечения капитала для возобновления кредитных операций;

• гаратирование доступа финансовых институтов к финансированию; обеспечение надежности программ по страхованию депозитов и др.

В ходе кризиса было выявлено, что основной фактор антикризисной устойчивости зависит не столько от структуры производства, сколько от эффективности антикризисной стратегии правительства. По мнению международного экспертного сообщества [4], наиболее важными направлениями антикризисного бизнес-регулирования на уровне государства являются:

• развитие внутренних рынков, в том числе защита национальных интересов;

• поддержка малого и среднего бизнеса, стимулирование внутреннего спроса; долгосрочное комплексное государственное планирование;

• усиление государственного и межгосударственного регулирования, реформа финансовой системы;

• поддержка реального сектора экономики, уход от сырьевой зависимости;

• разумная промышленная политика; развитие технологий и инновационного производства и др.

В процессе своего функционирования субъекты рыночной экономики различных уровней выполняют различные задачи и функции в целях обеспечения стабильного функционирования и предупреждения кризиса, применяют систему соответствующих инструментов и методов, которые имеют существенные различия в зависимости от указанного уровня, внутренних и внешних факторов, то есть разрабатывают соответствующие антикризисные программы. В случае возникновения кризисных явлений, их усугубления, несвоевременности разработки, недостаточной обоснованности и неэффективности реализации антикризисных мер субъекты экономики макро-,

мезои микроуровня применяют комплекс инструментов и методов, технологий управления, что предопределяет соответствующую трансформацию антикризисного управления в антикризисное бизнес-регулирование.

1 этап:

Знакомство с заемщиком Выезд к клиенту оценка потенциального заемщика с психологической точки зрения положительная отрица-тельная отказ в предоставлении кредита

2 этап:

Анализ финансового состояния заемщика Анализ экономического потенциала организации Анализ источников финанси-рования деятельности Анализ источников финансирования деятельности Анализ финансовых результатов деятельности Анализ денежных потоков общая оценка финансового состояния кризисное нормальное отказ в предоставлении кредита

4 этап:

Принятие решения о кредитоспо-собности заемщика Вынесение предприятия на экспертную комиссию положительное решение отрицательно решение офрмле-ние кредита

3 этап:

оценка кредитного риска допустимый не допустимый

Рисунок 1. Алгоритм учета рисков при планировании инвестиционного проекта

Алгоритм действий по учету риска инвестиционного проекта при принятии решения по нему включает проведение качественного анализа проектного риска, оценку финансовой реализуемости и эффективности проекта в условиях неопределенности и измеренного риска, разработку мероприятий по снижению риска рассматриваемого инвестиционного проекта.

Следует отметить, что только понимание природы инвестиционного риска и его количественная оценка позволит менеджерам эффективно управлять долгосрочными инвестициями. На первое место выдвигаются способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости предприятия, на котором реализуется инвестиционный проект.

Действия по снижению риска ведутся в двух направлениях:

1) избежание появления возможных рисков;

2) снижение воздействия риска на результаты производственной деятельности.

Первое направление заключается в попытке избежать любого возможного для фирмы риска. Решение об отказе от риска может быть вынесено на стадии принятия решения, а также путем отказа от какого-то вида деятельности, в которой предприятие уже участвует. К исключению появления возможных рисков относится отказ от использования в высоких объемах кредитного капитала (избежание финансового риска), отказ от чрезмерного использования инвестиционных низколиквидных активов (избежание риска снижения ликвидности).

Данное направление снижения риска наиболее простое и радикальное: оно позволяет полностью избежать возможных потерь, но и не дает возможности получить тот объем прибыли, который связан с рискованной деятельностью.

Чтобы снизить влияние рисков, возможны два взаимодополняющих пути:

— предпринять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов;

— осуществлять контроль управленческих решений в процессе реализации проекта.

Первый путь в мировой практике осуществляется выбором следующих вариантов действий:

— страхования;

— обеспечения (в случае кредитного договора) в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника;

— постадийного разделения процесса утверждения ассигнований проекта;

— диверсификации инвестиций.

Варианты управленческих решений в целях снижения риска могут осуществляться резервированием средств на покрытие непредвиденных расходов и реструктуризацией кредитов.

Варианты управленческих решений в целях снижения риска могут осуществляться резервированием средств на покрытие непредвиденных расходов и реструктуризацией кредитов. Один из наиболее важных способов снижения инвестиционного риска — диверсификация, например, распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой. Любое инвестиционное решение, связанное с конкретным проектом, требует от лица, принимающего это решение, рассмотрения проекта во взаимосвязи с другими проектами и с уже имеющимися видами деятельности предприятия. Для снижения риска желательно планировать производство таких товаров или услуг, спрос на которые изменяется в противоположных направлениях.

Распределение проектного риска между участниками проекта является эффективным способом его снижения, он основан на частичной передаче рисков партнерам по отдельным инвестиционным ситуациям. Логичнее всего при этом сделать ответственным за конкретный вид риска того из участников, который обладает возможностью точнее и качественнее рассчитать и контролировать риск.

Так, для реализации проекта разработки угольного месторождения привлекается ряд организаций: геолого-разведывательные, буровые, строительные, транспортные, предприятия угольного машиностроения и т. д., каждая из которых может использовать свои ограниченные возможности для компенсации риска, не подвергая опасности свое существование.

При строительстве объекта предприятие может передать подрядчикам часть проектных рисков, связанных, например, с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, низким качеством этих работ, хищением переданных им строительных материалов и др.

Нейтрализация риска предприятия-проектоустроителя заключается в этих случаях в переделке работ за счет подрядчика, выплате им неустоек, штрафов и возмещении понесенных потерь.

Распределение риска учитывается при разработкефинансового плана инвестиционного проекта и оформляется контрактными документами.

Возможным способом снижения риска является его страхование, которое, по существу, состоит в передаче определенных рисков страховой компании. При принятии решения о внешнем страховании рисков необходимо оценивать эффективность такого способа снижения риска с учетом следующих параметров:

— вероятности наступления страхового события по данному виду проектного риска;

— степени страховой защиты по риску, определяемой коэффициентом страхования (отношение страховой суммы к размеру оценки имущества);

— размера страхового тарифа в сопоставлении со средним его размером на страховом рынке по данному виду страхования;

— размера страховой премии и порядка ее уплаты в течение страхового срока и др.

Зарубежная практика страхования использует полное страхование инвестиционных проектов. Условия российской действительности позволяют пока только частично страховать риски проекта: здания, оборудование, персонал, некоторые экстремальные ситуации.

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов — один из наиболее надежных способов снижения риска инвестиционного проекта. Оно предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации. Зарубежный опыт допускает увеличение стоимости проекта от 7 до 12% за счет резервирования на форс-мажорные обстоятельства.

Кроме резервирования на форс-мажорные обстоятельства необходимо создание системы резервов на предприятии для оптимального управления денежными потоками. Речь идет о формировании резервного фонда, фонда погашения безнадежной дебиторской задолженности, поддержания оптимального уровня материальных запасов и нормативного остатка денежных средств и их эквивалентов.

Резервирование средств является, по сути, самострахованием (внутренним страхованием) предприятия. При этом следует иметь в виду, что страховые резервы во всех их формах хотя и позволяют быстро возместить понесенные потери, однако «замораживают» использование достаточно ощутимой суммы инвестиционных ресурсов. В результате этого снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, увеличивается его зависимость от внешних источников финансирования.

Очень важно использовать лимитирование как способ снижения рисков, который заключается в установлении фирмой предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций (или стадий проекта), потеря которой существенно не отразится на финансовом состоянии предприятия. Лимитирование применяется банками при выдаче ссуд, промышленными предприятиями — при продаже товаров в кредит, определении сумм вложений капитала, определении величины заемных средств, также данный метод можно использовать при финансировании инвестиционных проектов.

Важную роль в снижении рисков инвестиционного проекта играет приобретение дополнительной информации. Цель такого приобретения — уточнение некоторых параметров проекта, повышение уровня надежности и достоверности исходной информации, что позволит снизить вероятность принятия неэффективного решения. Способы получения дополнительной информации включают ее приобретение у других организаций (предприятий, научно-исследовательских и проектных организаций, консалтинговых фирм и т. д.), проведение дополнительного эксперимента и т. д. Полная и достоверная информация — товар особого рода, за который надо платить, но эти расходы окупаются в результате получения существенной выгоды от менее рискового инвестирования.

В настоящее время необходимость оценки рисков инвестиционных проектов уже ни у кого не вызывает сомнений, хотя процесс оценки неточен и часто возникает искушение проигнорировать соображения, касающееся риска, поскольку они туманны. Тем не менее риск проекта следует оценивать и включать в рассмотрение в процессе принятия инвестиционного решения. В России в силу высокой экономической нестабильности и всемирного экономического кризиса умение анализировать возможные риски приобретает особое значение.

Существование риска связано с невозможностью с точностью до 100% прогнозировать конечные экономические результаты реализуемых инвестиционных проектов. Исходя из этого, целесообразно выделить основное свойство риска: он имеет место только по отношению к будущему и неразрывно связан с прогнозированием и планированием результатов, а значит, и с принятием инвестиционного решения.

С учетом того обстоятельства, что уровень риска не одинаков по стадиям реализации проекта (жизненного цикла), он должен соответствующим образом учитываться и отражаться в переменной дисконтной ставке. Вполне понятно, что уровень риска сравнительно более высокий на начальной стадии реализации инвестиционного проекта и значительно меньший на заключительной стадии.

Успешное осуществление инвестиционной деятельности во многом зависит от того, насколько удастся выполнить задачу нахождения оптимального соотношения доходности и риска, квалифицированного управления рисками.

Последовательность действий по регулированию риска включает:

— идентификацию рисков, возникающих в связи с инвестиционной деятельностью;

— выявление источников и объемов информации, необходимых для оценки уровня инвестиционных рисков;

— определение критериев и способов анализа рисков;

— разработку мероприятий по снижению рисков и выбор форм их значений;

— ретроспективный анализ регулирования рисков.

Основными источниками информации являются следующие: статистическая отчетность, публикуемая государственными органами; финансовая, биржевая и специализируемая пресса («Вестник ФКЦБ», «Деловой экспресс», «Коммерсантъ», «Финансовая газета», «Экономика и жизнь» и др.), базы данных нормативных актов («Гарант», «Консультант+»), системы данных рейтинговых агентств, информационные системы биржевых систем, оценочные и прогностические материалы аналитических отделов банков, экспертные оценки и др.

Поскольку инвестиционный риск характеризует вероятность неполучения прогнозного дохода, то его уровень оценивается как отклонение ожидаемых доходов по инвестициям от средней или расчетной величины. При расчете вероятности получения ожидаемого дохода могут быть использованы как статистические данные, так и экспертные оценки.

Использование статистических методов для оценки рисков инвестиционной деятельности в российской экономике носит ограниченный характер, что связано с отсутствием или непредставительностью статистических данных по многим объектам инвестирования.

Следующая стадия процесса регулирования рисков связана с разработкой мероприятий по их страхованию. В качестве объектов страхования может рассматриваться как весь комплекс рисков, присущих данному виду инвестирования, так и наиболее значимые риски (в частности те, на долю которых приходится свыше 5% от значения совокупных рисков). В последнем случае существенные риски выделяются в отдельный блок с тем, чтобы выработать конкретные мероприятия по их снижению. Общими способами страхования риска является диверсификация рисков, создание специальных резервов, полная или частичная передача рисков специализированным кредитно-финансовым институтам — страховым компаниям, система заключения срочных контрактов и сделок на рынке ценных бумаг, предоставление гарантий, включение защитных оговорок в заключаемые договоры.

Завершающей стадией процесса управления рисками выступает ретроспективный анализ результатов. Проведение такого анализа вполне обоснованно, так как дает возможность сравнивать планируемые и достигнутые результаты регулирования рисков, учесть полученный опыт для оптимизации процесса регулирования рисков в будущем.

Инвестиционные проекты реализуются ради финансовой выгоды, поэтому все необходимые затраты планируются заранее, а в дальнейшем, в рамках реализации проекта, должен осуществляться квалифицированный финансовый менеджмент, так как риск появления незапланированных затрат есть всегда.

Таким образом, приведенный методологический подход к управлению инвестиционными рисками может быть использован при подготовке решений о реализации инвестиционных проектов на промышленных предприятиях. Оптимальный набор инструментов, исследованных в данной работе, позволит избежать инвесторам использование дополнительных финансовых ресурсов.

Безусловно, использование предложенных методов управления инвестиционными рисками требует накопления больших объемов информации, средств ее обработки, обширного багажа теоретических и практических знаний, высокой квалификации специалистов-аналитиков, их способности к конструктивному мышлению и прогнозным оценкам. Все это делает процесс управления рисками весьма сложным, трудоемким и дорогостоящим. Однако, как показывает практика, недостаточное внимание к процессам регулирования рисков ставит под вопрос не только возможность максимизации прибыли, но и финансовую устойчивость субъектов инвестиционной деятельности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог проведенному исследованию необходимо отметить следующее. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе и ввиду этого реализации инвестиционного проекта присущ фактор риска.

Инвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности. Доходность и риск, как известно, являются взаимосвязанными категориями. Инвестиционная деятельность связана с различными видами рисков, но наиболее значимые и специфичные из них — это общие риски; специфические риски и риски проектного финансирования.

Чтобы снизить влияние рисков, возможны два взаимодополняющих пути:

— предпринять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов;

— осуществлять контроль управленческих решений в процессе реализации проекта.

Первый путь в мировой практике осуществляется выбором следующих вариантов действий: страхования; обеспечения в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника; постадийного разделения процесса утверждения ассигнований проекта; диверсификации инвестиций.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Федеральный закон от 25.

02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» принят ГД ФС РФ 15.

07.1998 (в ред. от 24.

07.2007) // Правовая база Консультант Плюс.

Абакулина Л. Ю. Целеполагающие принципы инвестиционной деятельности для предприятий различных форм хозяйствования // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2008. № 3. С. 142−147.

Абрамов С. И. Инвестирование. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2009. — 342 с.

Архипова И. И. Экономическое содержание инновационно-инвестиционной деятельности предприятия // Известия Российского государственного педагогического университета им. А. И. Герцена. 2007. Т. 18. № 44. С. 33−42.

Белых, Л. П. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятий / Л. П. Белых // Бухгалтерский учет. — 2010. — № 10. — С. 95.

Бланк И. Финансовый менеджмент: Учебн. курс — 6-е изд., перераб. и доп. — М.: Перспектива, 2010 — 656 с.

Величко М. И. Особенности финансового анализа инвестиционной деятельности предприятия // Аудит и финансовый анализ. 2007. № 5. С. 236−240.

Волков И. М, Грачева М. В. Проектный анализ. Продвинутый курс. — М.: Инфра-М, 2009. — 421с.

Глазов, М. М. Экономическая диагностика предприятия: новые решения / М. М. Глазов. — СПб ГУ, 2008.

Громова Е. А. Классификация инвестиционных рисков // Социально-экономические и технические системы: Исследование, проектирование, оптимизация. 2007. № 18. С. 13.

Гукова А. В. Принципы принятия финансовых решений в сфере инвестиционной деятельности предприятия // Финансовая аналитика: Проблемы и решения. 2008. № 2. С. 56−61.

Ефимова, О. В. Финансовый анализ / О. В. Ефимова. — М.: Бухгалтерский учет, 2009.

Инвестиционная деятельность / Н. В. Киселева, Т. В. Боровикова, Г. В. Захарова и др. М.: Кнорус. 2005.

Казакова Н.В., Березуев О. В. Методы стратегического менеджмента в управлении инвестиционной деятельностью предприятия // Вестник Саратовского государственного технического университета. 2007. Т. 1. № 2. С. 165−170.

Карпов, А. В. Формирование единой системы классификации рисков в инвестиционной деятельности // Финансы и кредит. 2008. № 29. С. 23.

Мустафаев А. Организационно-управленческие параметры инвестиционной деятельности предприятий АПК // Проблемы теории и практики управления. 2008. № 1. С. 80−85.

Разумов И. В. Качество менеджмента и инвестиционная привлекательность промышленных предприятий // Финансы и кредит. 2007. № 20. С. 12.

Смирнов, А. Д. Финансовый анализ деятельности фирм / А. Д. Смирнов. — М.: Ист-Сервис, 2009.

Таболина Э. В. Инвестиционные риски, их сущность и страхование // Актуальные проблемы социально-экономического развития России. 2008. № 1. С. 67−68.

Управление инвестициями: Учебное пособие для вузов / Ю. П. Анискин. — М.: Изд-во «ОМЕГА — Л», 2009. — 192 с.

Управление проектами. Учебное пособие, изд. 5-е доп., испр./ И. И. Мазур, В. Д. Шапиро, Н. Г. Ольдерогге и др. — М.: Омега-Л, 2009.

Урывская К. В. Виды инвестиционных рисков и способы управления ими // Экономические и гуманитарные науки. 2010. Т. 227. № 12. С. 39−45.

Шибаева, Н. А. Системообразующие элементы анализа и оценки эффективности управления инвестиционными процессами / Н. А. Шибаева, О.

В. Глазков // Региональная экономика. 2008. № 8.

С. 24−23.

Ятчук Г. С. Построение эффективной системы управления инвестиционной деятельностью предприятия // Интеграл. 2008. № 3. С. 88−89.

Инвестиционная деятельность / Н. В. Киселева, Т. В. Боровикова, Г. В.

Захарова и др. М.: Кнорус. 2005. — с.

45.

Карпов, А. В. Формирование единой системы классификации рисков в инвестиционной деятельности /

А. В. Карпов // Финансы и кредит. 2008. № 29. С. 23.

Инвестиционная деятельность / Н. В. Киселева, Т. В. Боровикова, Г. В. Захарова и др.

М.: Кнорус. 2005. — с.

55.

Шибаева, Н. А. Системообразующие элементы анализа и оценки эффективности управления инвестиционными процессами / Н. А. Шибаева, О.

В. Глазков // Региональная экономика. 2008. № 8. С.

24−23.

Разумов, И. В. Качество менеджмента и инвестиционная привлекательность промышленных предприятий / И. В. Разумов // Финансы и кредит.

2007. № 20. С. 12.