В настоящее время государство больше заботит не доходность одной акции, а совокупная доходность имеющегося у них портфеля. При прогнозировании доходности акций необходимо учесть, на каком этапе жизненного цикла (развитие, зрелость, спад) находится на данный момент компания-эмитент. Например, при вложении в зрелую компанию в зрелой отрасли государство будет рассчитывать на получение стабильных и высоких дивидендов, однако, цена акций вряд ли будет расти на большую величину. Для держателей акций наиболее важной частью дохода является изменение рыночной цены. Обыкновенные акции, в связи с отсутствием фиксированных дивидендов, всегда обращаются по ценам, включающим в себя ожидание дивидендов и это практически всегда приводит к падению цены акции на размер дивиденда с момента, когда акции котируются (или могут обращаться) как «экс-дивидендные». Доходность капитала по акциям предсказать непросто, используются сложные математические расчеты с учетом риска и потенциальной прибыли.
Значимый коэффициент оценки доходности акций — это изменчивость цены на акцию — коэффициент бета, который служит мерой эластичности изменения цены акции к изменению рынка). Величину его можно рассчитать только путем оценки изменений стоимости во времени по сравнению с изменениями рынка за тот же период. С помощью этого коэффициента можно оценить риск потерь в цене акции при падении рынка и величину доходов при росте. Коэффициент бета рынка (или индекса) принимается за единицу (или 100%), если коэффициент бета акции выше 1, то при повышении (или снижении) на 10% цен на рынке, цена на эту акцию поднимется (или упадет) больше, чем на 10%, и наоборот, цена на акцию с бетой от 0 до 1 поднимется (или упадет) меньше, чем на 10%. Отрицательные значения коэффициента бета встречаются очень редко, если цена акции меняется в направлении, обратном общему движению рынка. Одна из самых больших проблем государства как инвестора — невозможность гарантировать увеличение прибыли текущего финансового года компании-эмитента по сравнению с предыдущими периодами. Перспективная дивидендная доходность рассчитывается как отношение ожидаемых дивидендов на акцию к текущей рыночной цене акции (умноженное на 100 для перевода в %). Ожидаемый дивиденд может прогнозироваться в зависимости от размера выплаченных промежуточных дивидендов. Выделяют следующие виды рисков, связанных с вложением в акции:
систематические и несистематические риски;
риски ликвидности;
временные риски. На основе вышесказанного можем отметить, что необходима оптимизация пакета акций, под которой принято понимать такой набор акций в портфеле, при котором государство сможет обеспечить большую их доходность. В данной работе изучили особенности управления государственным пакетом акций в АО.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В современной России акционерное общество — наиболее распространенная организационно-правовая форма для организаций крупного и среднего бизнеса, причем предприятия крупного бизнеса чаще существуют в форме открытых акционерных обществ, предприятия среднего бизнеса — в форме закрытых акционерных обществ. Акционерные общества с государственным капиталом занимают обширный сектор российской экономики. Как выяснили, выделяют три группы акционерных обществ с участием государства: со 100-процентным государственным капиталом; с принадлежащим государству контрольным пакетом акций; с государственным пакетом акций, не являющимся контрольным. При этом, государство-акционер непосредственно не управляет производством, оно лишь ориентирует и контролирует деятельность своих представителей в акционерном обществе. Однако, в целом, государство в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 09.
09.1999г № 1024 «О концепции управления государственным имуществом и приватизации в России» оказывает значительную роль в повышении эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Во второй части работы выяснили, что одним из перспективных направлений по использованию государственных пакетов акций служит инвестиционный фонд, который занимается инвестированием средств в ценные бумаги и благодаря которому государство может получить значительное преимущество во вложении в акции тех или иных компаний. В третьей главе определили, что акции той или иной компании обладают разной доходностью. Итак, в настоящее время необходима оптимизация пакета акций, под которой принято понимать такой набор акций в портфеле, при котором государство сможет обеспечить большую их доходность. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫФедеральный закон «Об акционерных обществах» (ОБ АО) от 26.
12.1995 № 208-ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.
11.1995) // СПС «Гарант"Постановление Правительства РФ от 09.
09.1999г № 1024 «О концепции управления государственным имуществом и приватизации в России» // СПС «Гарант"Голев В.Д., Ермоленко Г. Н., Короткова А. А. Экономическая теория (микроэкономика).- Новосибирск: «Сибирская государственная геодезическая академия». -2006; 236 с. Ефграфов Г. Б. Предпринимательсво. Учебник для ВУЗов.
М.: «Гром», 2007. 436 с. Особенности управления акционерными обществами с государственным капиталом// Экономико-правовая библиотека.- 2011. сентябрь
Рим Р. Д. Сущность концессии / Р. Д. Рим // Новости франчайзинга. Еженедельник.- 2008. № 42Румянцев Г. Большая энциклопедия экономических терминов.
М.: АСТРА, 2009. 709 с. Электронный ресурс:
http://www.investor.ua/school/division-62.html (дата обращения 06.
09.2011 г.)
