Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей. При этом автор настаивал на отраслевом подходе в процессе анализа деятельности компаний. Значения показателей по модели приведен в табл. 6.
Таблица 6 — Пятифакторная модель Бивера
По совокупности значений показателей компания находится в финансовом состоянии, относящемся к группе II — среднее (неустойчивое) финансовое состояние.
Пятифакторные модели Э. Альтмана представляют собой комплексный коэффициентный анализ. Одна из моделей применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т. е. имеют рыночную стоимость. Другая модель предназначенная для прогнозирования финансовой несостоятельности компаний, акции которых не котируются на фондовых рынках, является модификацией первой. Результаты оценки прогнозирования риска финансовой несостоятельности по модели Альтмана приведены в табл. 7.
Таблица 7 — Пятифакторная модель Альтмана
В конце периода 2,7 >Z5 >1,8, следовательно, вероятность банкротства высокая.
Согласно Постановлению Правительства от 20 мая 1994 г. N 498 и Методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (№ 31-р от 12.
08.1994г.) оценка неудовлетворительной структуры баланса проводилась на основе показателей представленных в табл. 8. С выходом «Закона о несостоятельности (банкротстве)» Методическое положение не было отменено. Оценка структуры баланса и восстановления платежеспособности приведена в табл. 8
Таблица 8 — Оценка структуры баланса (498 постановление)
Нормативные коэффициенты оценки структуры прогнозного баланса не удовлетворяют необходимым условиям.
Финансовое оздоровление ООО «Альтаир» за счет улучшения структуры активов и реструктуризация обязательств организации Оценка состояния основных средств и запасов осуществляется с позиций ликвидности возможности их мобилизации для погашения кредиторской задолженности, не затрагивая объемы выпуска продукции в рентабельном производстве. Финансово-экономическое состояние предприятия, его платежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, приносят денежный доход, тем больше возможностей у предприятия для оплаты своих долгов.
Повышение оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении эффективности управления запасами. Накопление запасов предприятия говорит о снижении оборачиваемости запасов. Рассматривая отдельные элементы запасов (материальные запасы, готовая продукция, затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов), их следует разделить по видам производства с выделением рентабельного, нерентабельного производства и неиспользуемого в производстве (непроизводственные).
Платежеспособность проявляется в расширении финансовых потоков, обеспечивающих производство, реализацию продукции и своевременное выполнение своих обязательств.
Основные мероприятия повышения эффективности использования основных средств оцениваемой организации включают:
выявлен перечень оборудования, не используемого в текущей производственной деятельности на сумму 650 тыс. руб.;
определен покупатель среди поставщиков материалов, комплектующих;
предложена продажа объекта незавершенного строительства на сумму 5050 тыс. руб.
Для рационализация производственных запасов целесообразно:
провести уценку трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей на сумму 1900 тыс. руб.;
снизить размер страховых запасов товарно-материальных ценностей на сумму 2200 тыс. руб.;
определить круг потенциальных потребителей материальных ресурсов;
продать излишние материальные ресурсы.
Продажа дебиторской задолженности банку на сумму 2000 тыс. руб.
Построен прогнозный баланс, который приведен в приложении.
Эффективность предлагаемых мероприятий, прежде всего, оценим по структуре активов по степени их ликвидности. Результаты оценки представлены в табл. 9−10 и на рис. 4.
Таблица 9 — Распределение активов по степени ликвидности Рис. 4. — Структура и динамика активов после проведения мероприятий
Таблица 10 — Структура оборотных активов %
Приведенные данные показывают, что активы организации уменьшены на 11 800 тыс. руб., составив 50 692 тыс. руб. Данное изменение обусловлено снижением оборотных средств на 6 100 тыс. руб. и основных средств на 5700 тыс. руб.
С целью сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств предложены:
реструктуризация портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом их в долгосрочные на сумму 5 500 тыс. руб.;
погашение кредиторской задолженности в размере 11 800 тыс. руб.
Построенный прогнозный баланс с учетом проведения данных мероприятий по улучшению структуры активов и реструктуризации обязательств представлен в табл.
11.
Таблица 11 — Распределение пассивов по срочности оплаты Рис. 5. Структура и динамика пассивов после проведения мероприятий Пассивы организации уменьшены на 11 800 тыс. руб. Данное изменение обусловлено снижением заемных средств. На 11 800 тыс. руб. снижена кредиторская задолженность, на
5 500 тыс. руб. снижены краткосрочные займы и кредиты. Долгосрочные обязательства при этом повысились на 5 500 тыс. руб.
Для анализа ликвидности прогнозного баланса составлена аналитическая табл. 12.
Таблица 12 — Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)
Данные таблицы 12 и рис. 6 показывают, что возможен платежный недостаток наиболее ликвидных активов (А1). Однако недостаток наиболее ликвидных активов снизился в пять раза, ликвидность баланса повышена.
Рис. 6. Оценка риска ликвидности баланса после проведения мероприятий Расчет по модели Альтмана приведен в табл. 13
Таблица 13 — Пятифакторная модель Альтмана
Значение рейтинговой оценки повысилось, следовательно, вероятность банкротства низкая.
Расчет по модели Бивера приведен в табл. 14
Таблица 14 — Пятифакторная модель Бивера
Увеличение значения рейтингового числа также свидетельствует об улучшении финансового состояния и снижения степени риска финансовой несостоятельности. Предприятие по совокупности показателей переходит в группу 1.
Согласно Постановлению Правительства от 20 мая 1994 г. N 498 и Методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (№ 31-р от 12.
08.1994 г.) проведена оценка неудовлетворительной структуры баланса (табл. 15).
Таблица 15 — Оценка структуры баланса (498 постановление)
Нормативные коэффициенты оценки структуры прогнозного баланса удовлетворяют необходимым условиям, сохранения устойчивой платежеспособности и финансового состояния.
Заключение
1.Оценка состояния основных средств и запасов осуществлена с позиций ликвидности возможности их мобилизации для погашения кредиторской задолженности, не затрагивая объемы выпуска продукции в рентабельном производстве.
2.Для повышения эффективности использования основных средств организации: выявлен перечень оборудования, не используемого в текущей производственной деятельности на сумму 650 тыс. руб.; определен покупатель среди поставщиков материалов, комплектующих; предложена продажа объекта незавершенного строительства на сумму 5050 тыс. руб.
3.Для рационализация производственных запасов: проведена уценка трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей на сумму 1900 тыс. руб., проведено снижение размера страховых запасов товарно-материальных ценностей на сумму 2200 тыс. руб.; определен круг потенциальных потребителей материальных ресурсов, предлагается продажа излишних материальных ресурсов, продажа дебиторской задолженности банку на сумму 2000 тыс. руб.
4.С целью сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств: предлагается реструктуризация портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом их в долгосрочные на сумму 5 500 тыс. руб.; погашение кредиторской задолженности в размере 11 800 тыс. руб.
5.Построен прогнозный баланс с учетом проведения мероприятий по улучшению структуры активов и реструктуризации обязательств предприятия и проанализирована его устойчивость, ликвидность и платежеспособность.
6. Анализ прогнозного баланса показывает, что наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов. Однако недостаток наиболее ликвидных активов снизился в пять раза, ликвидность баланса повысилась. Прогноз финансового состояния по моделям Альтмана и Бивера свидетельствует об улучшении финансового состояния и снижения степени риска финансовой несостоятельности.
Литература
Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
Арутюнов Ю. А. Антикризисное управление.
М.: Юнити-Дана 2009. — 416 с.
К. В. Балдин К. В., О. Ф. Быстров О. Ф., Н.
П. Гапоненко Н. П., В. С. Зверев В. С.
Антикризисное управление финансами предприятия. — М.: МПСИ, МОДЭК, 2009. — 336 с.
Бланк И. А. Антикризисное финансовое управление предприятием. — К.:Ника-Центр, 2006 -672 с.
Гончаров А. И., Барулин С. В., Терентьева М. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. — М.: Ось-89, 2009, 544 с.
Жарковская Е. П. Бродский Б.Е. Антикризисное управление. — М.: Омега-Л, 2009. — 456 с.
Коротков Э. М. Антикризисное управление. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2009. — 428 с.
Н. Ю. Круглова Н. Ю. Антикризисное управление. — М.:Кно
Рус, 2009.-512 с.
Крюков Р. В. Антикризисное управление. Конспект лекций. — М.: Приор-издат, 2008. — 338 с.
Таль Г. Антикризисное управление. В 2-х томах. М.: Дело, 2003. — 646 с.
Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики. Теория и инструментарий. — М.: РИО МАОК, 2010, 354 с.
Черникова Ю. В., Юн Б. Г., Григорьев В. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. — М.: Дело, 2005. 616 с.
Приложения Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3
Прогнозный бухгалтерский баланс
