Деньги как объект экономической теории: субъект или посредник (Смит, Маркс, Кант. .)

Все происходит так, что вводя некую степень объективности в жизнь сообщества, деньги освобождают индивидов и стимулируют автономные действия и мысли". Всеобщее стремление к деньгам, позволяющим индивиду жить в максимальной изоляции от общества, способствовало тому, что ближний начал восприниматься как враг, соперник (также желающий урвать побольше денег), а не как друг и союзник, поддерживающий тебя в трудную минуту. Страсть к наживе способствовала разобщению и отчуждению людей, личные связи которых стали дистанцированными и анонимными. Таким образом, возникла ситуация, при которой всем на все «наплевать», кроме денег. «Во всех секторах общества вне зависимости от занимаемого положения монетарная экономика устраняет добрую волю, чувства чести или благодарности, величие и рабство, заменяя их абстрактными и упорядоченными отношениями. Участливость и зависимость по отношению к включенному в такие отношения индивиду исчезают вместе с верноподданическими чувствами, укрепляющими его связь с определенной корпорацией или профессией», — делает вывод Московичи.

Таким образом, деньги, став главным средством коммуникации, превратили людей в чужаков, не связанных друг с другом эмоциями, традициями, идеями или общими убеждениями. Все это стало ненужным. Благодаря деньгам как сверхценности, человеческий мир оказался обезличенным, а живущий в нем человек — выхолощенным фактически до полной нейтральности, т. е. он стал «никаким», «нулем». Таково мнение о сущности денег С. Московичи.

Глава 3. Функционирование денежного рынка

3.

1. Спрос на деньги.

На денежном рынке сделки совершаются с краткосрочными финансовыми средствами. Он представлен учетным, межбанковским и валютным рынками. К учетному рынку относят рынок, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя. Межбанковский рынок — часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.

Как всякий рынок, денежный рынок характеризуется спросом на деньги и предложением денег. Спрос на деньги — это общая потребность рынка в деньгах. Предъявляется в том случае, если отдается предпочтение наличным деньгам по сравнению с другими активами, например, ценными бумагами, недвижимостью. Спрос на деньги зависит от уровня цен, объема производства, скорости обращения денег.

Существуют три подхода к объяснению спроса на деньги: классический, монетаристский, кейнсианский.

Классическая количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена: MV=PQ,

где М количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; P — уровень цен; Q — объем выпуска.

Приведенное выше уравнение обмена связывают с именем американского экономиста Ирвинга Фишера. Однако, используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение:

М=kPQ, где k=1/V — величина, обратная скорости обращения денег. Коэффициент k показывает долю номинальных денежных остатков (М) в доходе (PQ).

Монетаристская концепция объясняет спрос на деньги в рамках общей теории оптимизации имущества экономических субъектов. При формировании портфеля финансовых ресурсов экономические субъекты включают в него кроме наличных денег облигации, акции, векселя, срочные депозиты, иностранную валюту и т. д. Их состав должен быть таким, чтобы обеспечить владельцу портфеля максимальный доход при минимальном риске. Спрос на деньги ставится в зависимость от дохода на акции, облигации, общего богатства индивида. Учитывается также и влияние инфляции. Таким образом, спрос на деньги — функция следующих параметров: М D =f

(rs, rB, π, W),

где rs — предполагаемый доход на акции; rB — предполагаемый доход облигации; π ожидаемый уровень инфляции; W — совокупное богатство.

Кейнсианская теория спроса на деньги — теория предпочтения ликвидности — выделяет три мотива, порождающие спрос на деньги: трансакционный мотив, мотив предостороженности, спекулятивный мотив.

Трансакционный мотив потребность в деньгах для осуществления покупок и платежей. Трансакционый спрос зависит от уровня доходов и не зависит от ставки процента.

Мотив предосторожности — хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем.

C пекулятивный мотив — спрос на деньги как на имущество. Спекулятивный мотив зависит от ставки процента.

Таким образом, спрос на деньги по Кейнсу — функция двух переменных:

а) дохода (Y);

б) процентной ставки (r).

MD = f (Y, r).

Различают номинальную и реальную ставку процента. Номинальная ставка — это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента.

Связь номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением Ирвинга Фишера:

I = r + π, где I — номинальная ставка процента; π темп инфляции; r — реальная ставка процента.

Общий спрос на деньги определяют как сумму спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов. Спрос на деньги (М D) для сделок представлен на рис.

3.1:

Рис. 3.

2. Спекулятивный спрос на деньги Кривая общего спроса на деньги (рис.

3.3) параллельна кривой спроса со стороны активов, но сдвинута вправо по оси абсцисс на величину спроса на деньги для сделок:

Рис. 3.

3. Общий спрос на деньги

3.

2. Предложение денег

Предложение денег — количество денег, находящихся в обращении, за пределами банковской системы. Предложение денег во всех странах регулируется центральными и коммерческими банками.

Предложение денег включает в себя наличные деньги и депозиты:

MS=C+D, где MS — предложение денег; С — наличные деньги; D — депозиты до востребования.

Современная банковская система — это система с частичным резервным банковским покрытием. Частичное резервное банковское покрытие означает, что часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций. Банки обладают способностью увеличивать предложение денег. Процесс эмиссии платежных сре дств в р амках системы коммерческих банков получил название кредитной мультипликации. Рассмотрим условный пример, показывающий процесс создания денег коммерческими банками (КБ).

Допустим, в КБ, А поступил депозит в размере 100 000 руб. наличными. При норме обязательных резервов rr = 10% банк перечислит на свой счет в ЦБ 10 000 руб., а оставшиеся 90 000 руб. могут быть предоставлены в ссуду. Взяв эту сумму денег, фирмы, граждане используют их на оплату товаров, услуг, выплату заработной платы и т. д. Получатели денег затем переводят их на свои банковские счета, допустим, в банк Б. Получается, что 90 000 руб., на которые банк, А выдал ссуды, вновь оказались на депозите. Банк Б перечислит в ЦБ на свой расчетный счет 9000 руб.

обязательных резервов, а 81 000 руб. пополнит обязательные резервы и т. д. Движение денег из банка в банк будет происходить, уменьшаясь, каждый раз на 10%.

В конце процесса предел расширения банковских депозитов будет выглядеть следующим образом:

100 тыс. + 90 тыс. +

81 тыс. + 72,9 тыс. +…= 100 тыс.(1+0,9+0,9+0,9+…)= 100 тыс.

х 1/10,9 = 100 тыс. х 1/0,1=1000 млн.

Таким образом, при норме резервирования rr, равной 10%, первоначальный депозит в 100 тыс.

р уб. обернулся мультипликационным эффектом расширения денежной массы на 1 млн.

руб. Это значит, что предел создания кредитных денег определяется нормой резервирования. Чем меньше норма обязательных резервов, тем больше величина мультипликатора.

Дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно:

М S =1/rr х D, где rr — норма обязательных резервов; D — первоначальный вклад.

Коэффициент 1/ rr называется банковским (депозитным) мультипликатором.

Общая модель предложения денег строится с учетом роли Центрального банка и с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. Она включает ряд переменных.

1) Денежная база — это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке.

MB = C + R, где MB — денежная база; С — наличность; R — резервы.

2) Норма резервирования депозитов (rr), т. е. доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Центральный банк устанавливает для коммерческих банков нормы резервов в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке. Нормы резервов устанавливаются в процентах от вкладов в коммерческих банках. Этот процент дифференцирован: вклады до востребования имеют более высокий норматив, чем срочные вклады. Норма резервирования рассчитывается по формуле: rr = R / D .

3) Коэффициент депонирования денег (с r) отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами. Коэффициент депонирования денег рассчитывается по формуле:

cr = C / D .

4) Денежный мультипликатор, под которым понимается отношение предложения денег к денежной базе: m = С + D / C + R = cr +1/ cr + rr. Следовательно, MS = mMB .

Таким образом, количество денег в стране увеличивается в том случае, если:

а) растет денежная база;

б) снижается норма минимального резервного покрытия;

в) уменьшаются избыточные резервы коммерческих банков;

г) снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.

Предложение денег определяется эмиссией денег и зависит от кредитноденежной политики Центрального банка. Выделяют три основных инструмента кредитноденежной политики ЦБ: изменение учетной ставки, изменение нормы резервирования, операции на открытом рынке. Предложение денег представляет собой вертикальную прямую, если предполагается, что ЦБ предпринимает все необходимые меры для поддержки неизменного состояния денежной массы, независимо от вариаций номинальной нормы процента (рис.

3.4). Возникновение горизонтальной кривой предложения денег происходит тогда, когда ЦБ в качестве своей тактической цели избирает фиксацию номинальной нормы процента на постоянном уровне. Путем проведения операций на открытом рынке осуществляется регулирование резервами, обеспечивающее фиксированный уровень номинальной нормы процента, несмотря на возможные изменения процентных ставок, обусловленные воздействием рыночных процессов (рис.

3.5). Наклонная кривая предложения денег подразумевает проведение ЦБ следующей политики: ЦБ реагирует на увеличение спроса на деньги, обеспечивая некоторый рост количества денег, находящихся в обращении, но в количестве, недостаточном для поддержания номинальной нормы процента на фиксированном уровне (рис.

3.6).

Рис. 3.4 Рис. 3.

5. Рис. 3.

6.

3.

3. Равновесие на денежном рынке

При равенстве объемов спроса и предложения денег устанавливается равновесие денежного рынка. Точка, А на пересечении кривых спроса и предложения показывает равновесную цену товара деньги — равновесную ставку банковского процента, при которой объем спроса на деньги равен объему их предложения (рис 3.7).

Рис. 3.

7. Равновесие на денежном рынке Увеличение предложения денег означает сдвиг кривой MS вправо и снижение равновесной процентной ставки. Причинами, приводящими к увеличению предложения денег, могут быть либо эмиссия денежных знаков, либо снижение нормы обязательных резервных требований. Однако процентная ставка не может снижаться бесконечно. Есть минимальная норма, ниже которой она не может снизиться. Эта минимальная норма определяется издержками банка. Точка касания кривой спроса и кривой минимальной нормы ссудного процента получила название ликвидной ловушки (рис.

3.8).

Рис. 3.

8. Ликвидная ловушка

За этой точкой равновесие денежного рынка невозможно, так как при дальнейшем росте предложения денег норма ссудного процента не будет снижаться. Количество денег в обращении будет расти, что означает инфляцию. Выход из ликвидной ловушки возможен лишь силами государства с использованием активной финансовой политики. Поэтому условием краткосрочного равновесия на рынке денег является неравенство:

Снижение предложения денег и соответственно сдвиг кривой предложения влево и повышение процентной ставки может произойти вследствие повышения резервных требований.

Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменениями на стороне спроса. Например, если меняется стоимостная величина ВВП, то сдвиг кривой спроса происходит по горизонтали (влево вправо). Если меняется спекулятивный спрос, сдвиг происходит по вертикали (вверх вниз).

Государство может использовать денежный рынок не только в краткосрочном, но и в долгосрочном периоде. Если в краткосрочном периоде, регулируя процентные ставки, государство воздействует на товарные рынки, то целью долгосрочной денежной политики является антиинфляционное регулирование. Краткосрочная денежная политика допустима только в рамках долгосрочной денежной стратегии, основанной на монетарном правиле М. Фридмена:

М S = Y + Pe, где М S долгосрочный темп роста предложения денег, %; Y долгосрочный темп изменения совокупного дохода, %; Ре — темп ожидаемой (прогнозируемой) инфляции.

Заключение

Деньгами называется всеобщее платежное средство, используемое, как правило, также в качестве средства измерения и сохранения ценности. В условиях высокой инфляции национальная валюта практически используется только в качестве средства платежа, поскольку эта функция закрепляется за ней законодательно. В современной экономике деньги создаются банковской системой в виде долговых обязательств («расписок») перед «публикой». Количество находящихся в обращении денег определяется политикой Центрального банка, экономической активностью коммерческих банков и склонностью «публики» к предпочтению наличных денег.

Общий спрос на деньги определяют как сумму спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов.

Предложение денег — количество денег, находящихся в обращении, за пределами банковской системы. Предложение денег во всех странах регулируется центральными и коммерческими банками.

На денежном рынке достигается равновесие, если все созданное банковской системой количество денег добровольно держится «публикой» в виде наличных денег или бессрочных банковских вкладов. Равновесие на денежном рынке возможно лишь при определенных сочетаниях значений ставки процента и реального национального дохода, поскольку эти параметры определяют объемы предложения и спроса денег в коротком периоде. Множество таких сочетаний в графическом виде представляется кривой LM.

Государство может использовать денежный рынок не только в краткосрочном, но и в долгосрочном периоде. Если в краткосрочном периоде, регулируя процентные ставки, государство воздействует на товарные рынки, то целью долгосрочной денежной политики является антиинфляционное регулирование.

Литература

Бурлачков В. Спрос на деньги: теория и практика оценки. // Вопросы экономики. 2002. № 12.

Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. — М., 2006.

Дробышевский С., Козловская А. Внутренние аспекты денежно-кредитной политики России. — М.: ИЭПП, 2002.

Маневич В. Е., Сарбанов У. К. Некоторые направления эволюции денежной теории. // Экономическая наука современной России. 2001. № 4.

Маневич В. Е. Функции спроса и предложения денег в российской экономике. // Бизнес и банки, № 43, 2005.

Ротбард М. Государство и деньги. — Челябинск, 2004.

Селищев А. С. Деньги. Кредит. Банки. — СПб., 2007

Селищев А. С. Макроэкономика. 3-е изд. — СПб., 2005.

Черняк В. З. Деньги. — М., 2003.

Юровицкий В. М. Эволюция денег: денежное обращение в эпоху изменений. — М., 2004

Bernanke, B., ‘Inside the black box: The credit channel of monetary transmission mechanism', Journal of Economic Perspectives, 9, 2005

De Fiore, F. ‘The transmission of monetary policy in Israel', IMF Working paper, 98/114, 2008

Favero, C., F. Giavazzi, L. Flabbi ‘The transmission mechanism of monetary policy in Europe: Evidence from banks' balance sheets', NBER Working paper, 7231, 2009

F riedman, B. ‘T argets and instruments of monetary policy' in Handbook of Monetary Economics, ed. by B. F

riedman and F. H ahn. Elsevier Science B.V., 2000

Miron, J., C. Romer, D. Weil ‘Historical perspectives on the monetary transmission mechanism', NBER Working paper, 4326, 2003

Черняк В. З. Деньги. — М., 2003. С. 63.

Селищев А. С. Деньги. Кредит. Банки. — СПб., 2007 — С. 27.

Юровицкий В. М. Эволюция денег: денежное обращение в эпоху изменений. — М., 2004 — С. 86.

Маневич В. Е. Функции спроса и предложения денег в российской экономике. // Бизнес и банки, № 43, 2005. — С. 29.

Маневич В. Е., Сарбанов У. К. Некоторые направления эволюции денежной теории. // Экономическая наука современной России. 2001. № 4. — С. 33.