Стоимость капитала методом САРМ;
Концепция CAPM основывается на утверждении, что единственным фактором, влияющим на долговременную (не спекулятивную) доходность конкретного вложения является рыночный риск (систематический, не устраняемый дифференциацией вложений). Этот риск отражается коэффициентом β, который показывает степень чувствительности доходности конкретного актива (например, акции) к взлетам и падениям рынка. В целом, модель имеет следующий вид:
R = Rf + b * (Rd Rf), (1)
где: R искомая ставка дисконтирования или стоимость собственного капитала компании;
Rf безрисковая ставка дохода по российским внутренним валютным займам;
b коэффициент, являющийся мерой рыночного (недиверсифицируемого) риска и отражающий чувствительность изменений доходности инвестиций в компании определенной отрасли к колебаниям доходности рынка акций в целом примем равным 0,5;
Rd доходность рынка в целом;
Рассчитаем затраты на собственный капитал с учетом данных российского рынка по формуле 1. В качестве безрисковой ставки использовалась ставка доходности по ГКО-ОФЗ номер выпуска SU46002RMFS0 c датой погашения 08.08.2012 г., составляющая на 01.01.2006 г. 7,65% годовых.
Величина отраслевого коэффициента. принимается равной единице, что соответствует средней волатильности рынка. В связи с этим все отличия профиля риска отражены в рисковой премии.
