ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΠΊΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡΡΡ Π² ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΡ
Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, Π½ΠΎΡΠΌ ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄Π° ΡΡΡΡΡ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ², ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π°, Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΊΠ»Π°, Π½ΠΎΡΠΌ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ² ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΈ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ Ρ. ΠΏ. Π£ΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ
ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π² ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°Ρ
…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π‘ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½Π°, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π½Π° ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΠΏΠ΅. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΎ, ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Π½Π΅Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ°, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π΅ΡΠ΅ ΠΈΡ
Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ (4) — ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π±Π΅Π·Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ (ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ³Π»Ρ Π½Π°ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π° ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΠΠ (t)). Π ΡΠ΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠ°, ΡΠ΅ΠΌ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Ρ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΠΎΠΌ 20 000 ΡΡΠ±. ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ 20 500 ΡΡΠ±., Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½ 1 ΡΠ°Π· Π² Π³ΠΎΠ΄ 18% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ
, ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ 3 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° 19% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ
. Π Π°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΠΉΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΠΎΠΌ 18 000 ΡΡΠ±. Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΎΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π° 12% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ
ΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ 3 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°…
ΠΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π΄Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½Π΅ № 39Π€Π, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π² «ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡΡ
ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ²». ΠΠΎΠ΄ Π½ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΡΡΠΎ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ, ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ Π ΡΠ½Π²Π°ΡΠ΅-ΡΠ΅Π½ΡΡΠ±ΡΠ΅ 2010 Π³. ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΄Π²ΠΈΠ³ΠΈ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ
Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π΄ΠΎ 47,2%. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°ΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π΄ΠΎΠ±ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΡ
ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ² Π² ΡΠ½Π²Π°ΡΠ΅-ΡΠ΅Π½ΡΡΠ±ΡΠ΅ 2010 Π³. ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ 96,2…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠ΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ, ΠΏΠ°ΠΈ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ, ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ, ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΈ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π½Π° ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΠΊΠΈ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ, Π»ΡΠ±ΠΎΠ΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ΅ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²Π°, ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΡΡ
ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π°…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ NPV ΠΏΡΠΈ IRR, % r=5% r=10% r=15% r=20% A 48,6 30,2 14,3 0,5 20,2 B 76,5 34,3 0,7 -26,3 15,1 ΠΠ· ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ
ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, Π ΠΈ B Π½Π΅ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΡΡΡ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ: ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ
ΠΎΠ΄Π΅ ΠΎΡ 10 ΠΊ 15% NPV ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° 98%, ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ NPV ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, Π — Π½Π° 52,6%. Π―ΡΠ½Π° ΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ: ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ, Π ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ±ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡΠΈΡΡΡΠ° Π»ΡΠ±ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. ΠΡΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΌ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ (ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²ΠΎΠ², ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π°, Π½Π°ΡΠΊΠ° ΠΈ Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅) ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ ΡΡΠ°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Ρ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ΅ΠΉ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΌΡΡΡΡ Π·Π°ΠΊΡΠ΅ΠΏΠΈΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ, Π½Π΅ ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π½Π΅ Π½Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ ΠΈΡ
ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π²ΡΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΡ
ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ° ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄Π΅, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΡ
ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
, ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΡ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ. Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅, Π³Π΄Π΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π½Π΅ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π±Π΅Π· ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠΈΡ
Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΈΡ
ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ (ΠΎΡ Π»Π°Ρ. investio — ΠΎΠ΄Π΅Π²Π°Ρ) ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΌ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΠΊΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΠΈ Π·Π° Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ΠΉ. ΠΡΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΡΡΠ΄ΠΎΠΌ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ
, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ Π² ΡΠ°ΠΊΠΈΡ
Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π°Ρ
, ΠΊΠ°ΠΊ «ΠΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ», «Π Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ», «Π ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ», «ΠΡΠΎ Π²Π½Π΅ΡΠ½Π΅ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ°Π΄Π°ΡΠΈ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΡ ΡΡΡΠ΄Π°. Π ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ
ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎ ΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ»ΠΎ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΡ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ
ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π·Π°ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ, Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Ρ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΊΠ°Π· ΠΎΡ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ
ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π» ΠΊ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ
ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠΎΠ², Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΡΡΠ²Π°. Π’Π°ΠΊ, ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ Π½Π΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π½Π° 30% ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ
ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. Π ΡΡΡΠ°Π½Π΅…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ²ΠΈΠΆΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠ»Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ ΡΡΠ°Π½ΡΠ½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ (Π’ΠΠ). ΠΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π»Π°Π±ΠΎΡΠ°ΡΠΎΡΠΈΠΈ Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ Π² ΡΡΡΠ°Π½Π΅ Π±Π°Π·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π³Π΄Π΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ
ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π° ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ° Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²ΡΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΡΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈ Ρ. ΠΏ. Π ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ
Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΡΠΈΠ»ΠΈΠ°Π»Π°Ρ
, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ: ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΈΡΠ»ΡΡΡΡΡ Π±ΡΡ
Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ. ΠΠΈΡΠ°ΠΉ Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΊΡΠ΅ΡΡΡΡΠ½ ΠΈ Π³ΠΎΡΠΎΠΆΠ°Π½. ΠΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ»ΡΠΆΠ°ΡΠΈΠΌ ΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π Π°Π΄ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΎΡ
Π²Π°ΡΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ Π²ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ Π² ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΠΈΠΉΡΡ Π½Π° Π±Π°Π·Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ
ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π²Π½Π΅Π΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ
ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ