Определение направлений изменения структуры государственного долга должно учитывать все эти параметры и подчиняться логике задач, стоящих перед экономикой. Согласно выводам динамической теории оптимального налогообложения, если в данный период любое повышение налоговых доходов связано с существенными издержками и потерями, которые через несколько лет могут снизиться, то в настоящее время имеет смысл увеличить государственный долг, который будет погашен за счет будущих поступлений в бюджет. При этом налоговая нагрузка как бы перекладывается на будущие периоды. Основной смысл управления временнóй динамикой долга заключается в учете межвременных взаимосвязей макроэкономических переменных и акценте на сглаживании колебаний реальной налоговой нагрузки. В условиях начинающегося экономического подъема можно осторожно корректировать политику накопления государственного долга с учетом необходимости финансирования ключевых социальных направлений. Причем все усилия должны быть сосредоточены на снижении реальной стоимости его обслуживания и согласовании его с динамикой и темпами экономического роста.
На основании уравнения накопления (**) можно проводить расчеты, позволяющие оценить различные стратегии управления государственным долгом. Надо отметить, что накопление государственного долга может происходить в условиях реализации различных вариантов управления. Выигрыш от применения более экономных вариантов заключается в том, что обеспечивается дополнительное финансирование бюджетных расходов, которое двояким образом стимулирует экономический рост:
Во-первых, достигается непосредственный краткосрочный эффект: благодаря снижению напряженности бюджетных выплат обеспечивается мультипликативное сокращение неплатежей. Как следствие, уменьшается величина взаимозачетов, снижаются налоговые санкции, оказывающие деструктивное влияние на налоговое поведение предприятий. Отпадает необходимость в использовании различного рода суррогатов, обслуживающих отношения между бюджетом и предприятиями. Тем самым устраняется перераспределение доходов в пользу финансовых посредников и в конечном счете снижается нагрузка на предприятия.
Во-вторых, имеет место долгосрочный эффект экономии обслуживания долга — дополнительные возможности увеличения вложений в человеческий капитал страны.
Решение проблемы государственного долга необходимо искать в расширении и уточнении положений федерального закона о государственных заимствованиях, согласно которому в стране действует единая система учета и регистрации государственных заимствований Российской Федерации, находящаяся в ведении правительства. Причем возникает необходимость распространения данного механизма на все виды государственных заимствований — как внешние, так и внутренние. В бюджетной системе США соответствующие функции выполняет Бюро государственного долга — структурное подразделение федерального казначейства. До 1917 года в России существовал орган, решавший сходные задачи — Государственная комиссия погашения долгов, ядро которой составляла Государственная долговая книга. Современная единая система учета государственных заимствований также может быть реализована в форме Государственной долговой книги. Ее создание является одним из условий общей модернизации системы управления государственным долгом. На Государственную долговую книгу Российской Федерации предполагается возложить функции ведения системы учета и регистрации всех государственных заимствований, произведенных Российской Федерацией, и их условий. Создание Государственной долговой книги РФ могло бы включать несколько этапов:
Организация системы учета прав владельцев целевых долговых обязательств. К реализации данной задачи возможно привлечение на агентских началах Сберегательного банка РФ и других кредитных учреждений;
Включение информации о всех государственных займах в систему Государственной долговой книги и выработка единой методологии учета операций с государственными долговыми обязательствами совместно с Министерством финансов РФ и федеральным казначейством;
Государственная долговая книга должна быть интегрирована с национальной депозитарной системой. Таким образом, она сможет выполнять функции хранения и учета прав владельцев всех видов государственных ценных бумаг;
Включение Государственной долговой книги в структуру казначейства.
После этого становится возможным приступить к решению всего спектра задач, связанных с управлением государственным долгом Российской Федерации.
Заключение
Внутренний долг влияет на экономику страны в целом, а возможности его эффективного управления, во многом определяются общим уровнем развития экономики и затрагивают практически все элементы экономической системы. В целях бесперебойного финансирования многообразных потребностей общества государство привлекает к покрытию своих расходов свободные финансовые ресурсы хозяйственных структур и населения.
Для увеличения собственных доходов стране нужен экономический рост, рациональная налоговая система и полноценный сбор налогов. Необходима реконструкция основных принципов государственной бюджетной политики. Основными требованиями можно выделить:
реалистичность, т. е. нужно добиваться уменьшения, сведения к нулю (по возможности) ошибок в прогнозировании и планировании социально-экономического развития;
увеличение доходов должно происходить не за счет тяжелого налогового бремени, которое неизбежно приведет к росту теневой экономики, а за счет поддержки и легализации инициативы частных предпринимателей;
экономия государственных расходов не должна осуществляться за счет малоимущих групп населения. Требуется упорядочить систему социальных льгот;
необходимость в увеличении устойчивого профицита федерального бюджета.
В настоящее время рынок ГО восстановлен. Но в его развитии важно не повторить прошлых ошибок, не допустить снова ситуации, когда создание внутреннего долга путем продаж государственных ценных бумаг приобрело характер финансовой пирамиды. В этом вопросе очень важно взять во внимание и воспользоваться опытом развитых западных стран, где государственные ценные бумаги выпускаются на длительный срок и пользуются большой популярностью у населения не смотря на небольшой ежегодный доход, так как имеют низкую степень риска. Рынок российских государственных ценных бумаг станет цивилизованным только при увеличении доли долгосрочных бумаг со сроками обращения от 5 до 30 лет.
Для управления внутренним долгом важно поддерживать высокотехнологичную систему торгов ГКО-ОФЗ, что позволит в режиме реального времени получать информацию об объеме долга и платежах по каждому выпуску. В Концепции единой системы управления долгом отмечено, что активные операции на рынке ГКО-ОФЗ будут способствовать улучшению структуры долга и снижению стоимости его обслуживания. Однако игра государства на долговом рынке должна носить ограниченный характер, поскольку в противном случае можно подорвать доверие участников рынка.
Аверкин П. Долг платежом красен // ЭКО. — 2003. — № 10. — С. 31−49.
Большой экономический словарь / Под ред. А. Н. Азрилияна. — М.: Фонд «Правовая культура», 2004.
Борисов Е.Ф., Петров А. А., Стерликов Ф. Ф. Экономика: Справочник. — М.: Финансы и статистика, 2001.
Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 2001.
Вавилов А., Трофимов Г. Стабилизация и управление государственным долгом России // Вопросы экономики. — 2002. — № 12. — С. 64−81.
Ельцин Б. О бюджетной политике на 2000 год. Послание Президента РФ Б. Н. Ельцина Правительству РФ // Росс.
газ. — 1999. — 13 апреля. — С. 4.
Институт экономических проблем переходного периода Кризис финансовой системы России: основные факторы и экономическая политика // Вопросы экономики. — 2004. — № 11. — С. 36−64.
Ирзун О., Суетин И. На МВФ надейся … // Экономика и жизнь. -
2003. — № 18. — С. 1.
Кафиев Ю. Рынок ГКО-ОФЗ в цифрах и размышлениях // ЭКО. — 2002. — № 11. — С. 97−112.
Костин А. Банкротство России уже не грозит, но в должниках мы будем ходить еще четверть века // Известия. — 2002.
— № 104. — 5 июня. -
С. 4.
Кто и сколько должен России (статистика) // АиФ. — 2004. — № 11. — С. 9.
Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс: Принципы, проблемы политики. В 2-х т. / Пер. с англ. — Бишкек.: Туран, 1996. -
Т. 1.
Макурин А. Ай-яй-яй, дали денег неграм // Комс.
пр. — 2003. — 29 февраля. — С. 5.
Медведев А. Осень в России // Сов. Сиб. — 2001. -
6 ноября. — С. 7.
Медведев Ж. Причины и последствия финансового кризиса в России // ЭКО. — 2001. — № 3. — С. 11−27.
Мещерский А. Тяжкий крест долгов наших // АиФ. — 2005. — № 48. — С. 8 .
Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. — М., 2002.
Россия рискует пролететь, как фанера над Парижем // Комс.
пр. — 2000. — 29 февраля. — С. 5.
Россия сегодня: реальный шанс / специальный выпуск. — М.: Обозреватель, 2003.
Саркисянц А. Россия в системе мирового долга // Вопросы экономики. — 2002. — № 5. — С. 99−108.
Семенкова Е., Алексанян В. Развитие рынка ГКО-ОФЗ: уроки и перспективы // Вопросы экономики. — 2001. — № 5. — С. 120−126.
Сидоров М. Без устали мотает счетчик долга // Экономика и жизнь. — 2003. — № 22. — С. 3.
Сидоров М. Бюджетный кризис — «первый звонок» долговой экономики // Экономика и жизнь. — 2002. — № 17. — С. 1.
Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития внутреннего государственного долга России // Вопросы экономики. — 2006. — № 11. — С. 65−77.
Современная экономика. — Ростов-на-Дону: Феникс, 2003.
Хакамада И. Государственный долг: структура и управление // Вопросы экономики. — 2002. — № 4. — С. 67−79.
Хейфец Б. Отдаст ли Россия свои долги? // Экономика и жизнь. -
2006. — № 43. — С. 4.
Шохин А. Как не попасть в долговую «петлю» // Вопросы экономики. — 2005. — № 5. — С. 4−15.
Экономическая теория: Курс лекций. В 2-х ч. / Под ред.
А.Ю. Шарипова и Л. Ю. Руди. / НГАЭиУ. — Новосибирск, 2006. — Ч.
2.
Ясин Е. Управление внешним и внутренним государственным долгом в России // МЭ и МО. — 2003. — № 2. — С. 26−36.
Приложения Приложение 1
Таблица 1
Доходы, расходы и дефицит федерального бюджета, % ВВП Показатели
Доходы
17,7
14,7
12,7
14,3
12,7
12,4
11,3
14,9
15,4
Расходы
47,2
24,5
24,5
19,2
20,1
18,4
14,1
16,5
15,4
Дефицит
— 29,5
— 9,8
— 11,8
— 4,9
— 7,4
— 6,0
— 2,8
— 1,6
Таблица 2
Структура и объем государственного внутреннего долга
(млрд. руб.)
1.
01.94 1.
01.96 1.
01.97 1.
01.98 Целевой заем 1990 г.
Целевые вклады и чеки на автомобили Дефицит республиканского бюджета, образовавшийся на 1991 г.
Государственный республиканский внутренний заем 1991 г.
Внутренний долг Центрального банка РФ, принятый от бывшего СССР Государственный заем 1992 г.
Задолженность правительства РФ по кредитам, полученным от ЦБ РФ на покрытие бюджетного дефицита в 1991;1994 гг., включая задолженность по процентам Государственные казначейские обязательства Золотые сертификаты Задолженность по АПК, переоформленная в казначейский вексель Задолженность по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций АПК и организаций, осуществляющий завоз продукции в районы Крайнего Севера, переоформленная в казначейский вексель Государственные краткосрочные облигации Государственные гарантии Задолженность по АО «Кам
АЗ", переоформленная в векселя Министерства финансов РФ Задолженность предприятий текстильной промышленности Ивановской области по неуплаченным процентам за пользование централизованными кредитами Задолженность по финансированию затрат на формирование мобилизационного резерва, переоформленная в вексель Министерства финансов РФ Облигации федеральных займов Государственный сберегательный заем Государственный внутренний целевой заем РФ для погашения товарных обязательств Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом Индексация вкладов Задолженность по техническим кредитам, предоставленным ЦБ РФ странам СНГ Задолженность Пенсионному фонду по возмещению расходов по выплате госпенсий и пособий Задолженность предприятий ТЭК и других отраслей по предоставленными банками кредитами в 1993;1994 гг.
12 267,5
49,1
61 025
7 348
5 040
25 000
65 677
9 200
1 941
10 913
3 000
5 000
59 650
4 480
25 000
203 600
18 000
1 745
2 189
33 500
8 000
10 000
64 811
3 920
25 000
266 000
80 000
1 993
72 000
12 000
25 000
10 000
100 000
2 407
7 799
12 000
Итого объем государственного внутреннего долга 35 349,55 196 745 372 570 687 776 Источники:
— данные по 1994 году
— остальные данные
Таблица 3
Динамика объема рынка государственных облигаций в 1993;1998 гг.
(в трлн. руб.)
Годы Объем рынка по номиналу Прирост, % Реальный объем Прирост, % 1993
1998 0,20
10,33
76,59
237,09
384,88
435,30
13 0,14
8,53
65,39
217,05
314,15
320,40
Источник: Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития внутреннего государственного долга России // Вопросы экономики. — 2006. — № 11. — С. 71.
Приложение 2
Рисунок 1
Рисунок 2
Большой экономический словарь / Под ред. А. Н. Азрилияна. — М.: Фонд «Правовая культура», 2004. — c. 528
Хакамада И. Государственный долг: структура и управление // Вопросы экономики. — 2002. — № 4. — С. 68−71.
Экономическая теория: Курс лекций. В 2-х ч. / Под ред. А. Ю. Шарипова и Л. Ю. Руди. /
НГАЭиУ. — Новосибирск, 2006. — Ч.
2. — c. 139.
Хакамада И. Государственный долг: структура и управление // Вопросы экономики. — 2002. — № 4. — С. 71.
Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс: Принципы, проблемы политики. В 2-х т. / Пер. с англ. — Бишкек.: Туран, 1996. — с. 266.
Шохин А. Как не попасть в долговую «петлю» // Вопросы экономики. — 2005. — № 5. — С. 6
Современная экономика. — Ростов-на-Дону: Феникс, 2003. — с. 275.
Россия сегодня: реальный шанс / специальный выпуск. — М.: Обозреватель, 2003. — с. 252−253.
Шохин А. Как не попасть в долговую «петлю» // Вопросы экономики. — 2005. — № 5. — С. 5.
Хакамада И. Государственный долг: структура и управление // Вопросы экономики. — 2002. — № 4. — С. 76.
Кафиев Ю. Рынок ГКО-ОФЗ в цифрах и размышлениях // ЭКО. — 2002. — № 11. — С. 102.
Медведев А. Осень в России // Сов. Сиб. -
2001. — 6 ноября. — С. 7.
Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 2001. — с. 86−89.
Хакамада И. Государственный долг: структура и управление // Вопросы экономики. — 2002. — № 4. — С. 67.
Институт экономических проблем переходного периода Кризис финансовой системы России: основные факторы и экономическая политика // Вопросы экономики. — 2004. — № 11. — С. 38.
Семенкова Е., Алексанян В. Развитие рынка ГКО-ОФЗ: уроки и перспективы // Вопросы экономики. — 2001. — № 5. — С. 121−122.
Вавилов А., Трофимов Г. Стабилизация и управление государственным долгом России // Вопросы экономики. — 2002. — № 12. — С. 63.
Вавилов А., Трофимов Г. Стабилизация и управление государственным долгом России // Вопросы экономики. — 2002. — № 12. — С. 66.
Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития внутреннего государственного долга России // Вопросы экономики. — 2006. — № 11. — С. 65.
Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития внутреннего государственного долга России // Вопросы экономики. — 2006. — № 11. — С. 68−69.
Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития внутреннего государственного долга России // Вопросы экономики. — 2006. — № 11. — С. 65−73.
Медведев Ж. Причины и последствия финансового кризиса в России // ЭКО. — 2001. — № 3. — С. 17.
Кафиев Ю. Рынок ГКО-ОФЗ в цифрах и размышлениях // ЭКО. — 2002. — № 11. — С. 100.
Кафиев Ю. Рынок ГКО-ОФЗ в цифрах и размышлениях // ЭКО. — 2002. — № 11. — С. 103.
Семенкова Е., Алексанян В. Развитие рынка ГКО-ОФЗ: уроки и перспективы // Вопросы экономики. — 2001. — № 5. — С. 126
Вавилов А., Трофимов Г. Стабилизация и управление государственным долгом России // Вопросы экономики. — 2002. — № 12. — С. 68.
Вавилов А., Трофимов Г. Стабилизация и управление государственным долгом России // Вопросы экономики. — 2002. — № 12. — С. 69−73.
Россия рискует пролететь, как фанера над Парижем // Комс.
пр. — 2000. — 29 февраля. — С. 5.
Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития внутреннего государственного долга России // Вопросы экономики. — 2006. — № 11. — С. 69.
