Исламские банки на современном этапе развития

В активных операциях исламские банки отличаются тем, что вместо кредитов и лизинга фигурируют схемы получения поступлений в виде погашения дебиторской задолженности по продаже (с отсрочкой платежа): мурабаха, салам, иджара. Соответственно, у исламских банков в балансе будут большие вложения в приобретение недвижимости, покупку объектов лизинга и полуфабрикатов, готовой продукции. Исламский банк не должен заниматься чистым финансированием, но участвовать в бизнесе клиента. Кроме того, операции банка с клиентом могут отличаться слабой прозрачностью и более высокой степенью неопределенности, усложненности и дорогостоящего мониторинга. Многие вопросы вообще не формализованы. В отличие от традиционного банкира, который делает акцент на финансовую эффективность, в исламской модели главное внимание уделяется помимо финансовых аспектов также социальному и моральному эффекту. Весьма часто этические аспекты конкретной транзакции превалируют над всеми остальными.

Исламские банки должны отдельно учитывать активы, финансируемые за счет инвестиционных вкладов с участием в прибылях, от всех других активов, финансируемых за счет текущих счетов и капитала. Кроме того, им необходимо распределять риски между держателями этих инвестиционных счетов и акционерами, то есть регулятивный капитал должен покрывать значительную часть активов, финансируемых за счет вкладов с участием в прибыли. Также нетрадиционный банк формирует резервы для выравнивания прибыли в распределении ее части на вклады с участием в прибыли банка, а также для покрытия риска инвестиций банка.

В банках, работающих по нормам шариата, стандарты для бухгалтерского учета многих операций, как и для управления рисками, еще только продолжают разрабатываться. Также соответствующее законодательство и его процессуальное применение находятся в стадии разработки, а ряд юридических аспектов подвергается сомнению.

3.2 Деятельность исламских банков на финансовом рынке В то время как для традиционных банков характерен высокоразвитый рынок финансовых продуктов, для исламских банков этот рынок только развивается. Во многих странах отсутствует существенный денежный межбанковский рынок исламского типа, в частности рынок коротких денег, и поэтому банки испытывают трудности с заимствованием ресурсов на рынке. Практически отсутствует вторичный рынок для ценных бумаг. В отличие от относительной однородности продуктового ряда классического банка в плане распространенности исламские финансовые продукты четко делятся на весьма популярные (мурабаха), умеренно популярные (иджара, истисна, сукук) и редкие (мушарака, мудараба, салам). Ввиду короткой истории развития исламских банков у них нет солидного послужного списка, который имеют классические западные банки. Кроме того, во многих странах такие банки не проходят аудит, а только проверку на предмет соблюдения шариата — наблюдательным советом по шариату. Исламские банки работают в другом, более мелком сегменте рынка.

Сравнение акций, облигаций и исламских облигаций сукук приведено в таблице 4.

Таблица 4 — Сравнение акций, облигаций и исламских облигаций сукук

Акции Облигации Сукук Характер Владение акциями в корпорации Задолженность эмитента Не долга, а есть неделимая часть владения в конкретных активах, проектах и услугах Обеспеченные активы Не требуются Обычно не требуются Минимум 51% материальных активов или их контрактов, требуемых для поддержки эмиссии облигаций типа сукук Требования Требования собственников к компании Требования кредиторов по займам и на активы Требования владельцев ценных бумаг на конкретные базовые активы, проекты или услуги Обеспечение Не обеспечены Обычно необеспеченные долги, за исключением отдельных случаев, таких как первые ипотечные облигации и пр. Обеспечены правами собственности в базовых активах или проектах в дополнение ко всяким добавочным улучшениям залогом Сумма основного долга и прибыль Не гарантируются компанией Гарантируются эмитентом Не гарантируются эмитентом Цель Могут выпускаться для любого назначения Могут выпускаться для любого назначения Должны выпускаться только для позволительных с позиции ислама целей Выпуск и обращение таких исламских финансовых продуктов в части компоновки и их распределения связаны с множеством проблем. В частности, развитие инструментария явно отстает от развития международных финансовых рынков, ощущается нехватка экспертов (ученых авторитетов) в области соблюдения норм шариата, поскольку такие специалисты должны хорошо знать одновременно финансовые рынки и шариат.

Мушарака представляет выраженную ориентацию на конечный результат — реализацию проекта (рис. 1).

Рис. 1. — Принципиальная схема операции мурабаха В отличие от мушарака в схеме мудараба предполагается принятие банком на себя убытков по проекту (рис. 2).

Рис. 2 — Принципиальная схема операции мушарака Трудность заключается также в том, что отсутствует как таковое стандартное законодательство шариата, а в разрезе стран существуют расхождения в интерпретации шариатского права, особенно расходятся толкования в странах Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии. Ряд толкователей шариата не приветствует модель работы традиционного банка по схеме «исламского окна», мотивируя это тем, что если само учреждение не соблюдает норм шариата, то «исламское окно» также не будет их соблюдать. Не решен вопрос о верховенстве в соотношении светского законодательства и шариата, только в отдельных странах светские законы представляют шариат (например, Саудовская Аравия, Йемен, Иран), в остальных же странах верховенствует гражданский закон.

Потребители и участники рынка в исламском секторе меньше защищены в своих правах, чем в традиционных финансах. Существует потенциал чрезмерно высокой надбавки, зарабатываемой исламским финансовым учреждением на операциях с клиентом в схеме кредитования на основе участия в прибылях. Отсутствуют стандарты по многим исламским финансовым продуктам, хотя работа в этом направлении уже ведется. Общественность в странах с исламским банкингом явно хуже образована в плане инвестиций и финансов.

Рассмотрим две схемы: активная операция в виде лизинга, или иджара, и заимствования путем выпуска облигаций исламского типа.

Инициирование исламских облигаций обычно связано с пакетированием или структуризацией пакетом активов, соответствующих шариату, в форме ценных бумаг. Структуризация основана на особом контракте обмена, который может быть сделан посредством продажи и купли актива на основе отсроченных платежей, передачи в лизинг конкретных активов или участия в совместных предпринимательских проектах. В отличие от классических облигаций эмиссия исламских облигаций требует обмена базового актива, соответствующего правилам шариата, на финансирование посредством применения различных схем, таких как иджара, мудараба, мушарака и др.

Структура исламских облигаций должна быть изучена экспертами по шариату и одобрена. Структуризация может также включать обеспечение дополнительной защиты инвесторов от задержек платежей, досрочного погашения, возможных списаний. Такая защита часто обеспечивается в виде схем улучшения качества кредитов или ликвидности.

Утяжеленный характер проведения операций очевиден при рассмотрении схемы выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, которая получила название «баи битхаман аджил» (bai bithaman ajil). Это также во многом напоминает ряд схем минимизации налогов, которые широко применяются в странах с переходной экономикой.

Сначала клиент и инвестор определяют актив клиента. Клиент заключает соглашение на продажу актива, например здания, инвесторам по цене приобретения. Собственность на актив передается инвесторам сразу после продажи актива. В ответ клиент получит денежные средства.

Затем клиент тут же выкупает обратно у инвесторов этот же актив по согласованной цене на основе отсроченной уплаты: цена приобретения плюс маржа прибыли. Владение активом снова переходит к клиенту, который в результате этой транзакции становится должен инвесторам. Погашение долга, состоящего из цены приобретения и прибыли, будет затем осуществлено с отсрочкой и последовательно выполнено на протяжении согласованного периода.

Клиент выпускает исламские ценные бумаги, которые могут обращаться на рынке для инвесторов для отражения этой финансовой договоренности и в качестве обязательства клиента выплатить цену покупки и прибыль инвесторам.

В схеме торгового финансирования исламские учреждения применяют контракт мурабаха, который позволяет исламскому банку покупать определенные товары и перепродавать их этому же клиенту. В проектном финансировании банки используют форму контракта иджара для покупки оборудования и передачи его в лизинг для реализатора проекта.

При данной схеме клиент заключает соглашение на продажу актива (например, оборудования) третьей стороне. Третья сторона может быть трасти (доверительным лицом), или предприятием специального назначения (SPV). Трасти действует от имени инвесторов, которые предоставляют средства для такой покупки оборудования. Владение оборудованием переходит к трасти как агенту, а это доверительное лицо тут же продает его инвестору. Затем от имени инвесторов трасти берет в лизинг оборудование для клиента согласно принципам шариата, чтобы клиент совершал платежи в пользу трасти на протяжении периода лизинга.

После этого клиент выпускает исламские ценные бумаги для инвесторов, чтобы отразить финансовую договоренность. Доходы инвестора в форме прибыли по лизингу и суммы долга (номинальная стоимость ценных бумаг) будут выплачены инвесторам после наступления срока погашения ценных бумаг. Клиент предоставляет опцион типа «пут» для трасти, чтобы в конце периода лизингового финансирования доверительное лицо могло применить опцион «пут», который требует от клиента выкупить оборудование у трасти.

Концепция иджара является одной из наиболее популярных схем среди эмитентов исламских долговых ценных бумаг. Наиболее преуспели в выпуске таких бумаг правительства Малайзии и Катара, а также Исламский банк развития. От 50 до 70% инвесторов, вкладывающих деньги в такие долговые бумаги, приходится на страны Ближнего Востока, а еще от 13 до 30% - на Азию, доля европейских инвесторов также заметна — от 13 до 14%.

Инвесторы в западных странах проявляют интерес к исламским ценным бумагам в связи с относительно высокой платежеспособностью их эмитентов.

С другой стороны, исламские инвесторы сами представляют привлекательный сегмент для фондов. В 2008 г. такие страны, как Япония и Великобритания, готовятся провести эмиссии мусульманских суверенных долговых бумаг, которые рассчитаны именно на исламских инвесторов. В 2006 г. одна американская нефтегазовая компания успешно осуществила эмиссию ценных бумаг сукук.

Таким образом, исламский способ финансирования более подходит для кредитования таких проектов, когда не требуется особая оперативность, при этом риск является довольно высоким, а первоначальных средств мало или вообще нет.

Заключение

Успешное развитие исламских финансовых институтов (ИФИ) приковывает внимание международного финансового сообщества к этому рынку. Мировой кризис вносит свои коррективы в методы оценки рисков и управления ими, заставляя искать альтернативные пути ведения бизнеса, поэтому многие традиционные учреждения рассматривают возможность использования исламских принципов или частичного перехода на них.

Деятельность исламских банков, или исламский банкинг, имеет те же цели, что и банкирство в традиционном его понимании, за исключением того, что эта деятельность осуществляется в строгом соответствии с нормами шариата, известными как Fiqh al-Muamalat (фикх аль-муамалат).

Исламские правила заключения сделок требуют равноценного обоюдного участия сторон сделки в прибылях и убытках, строго запрещают взимание ссудного процента, являющегося разновидностью riba (риба), т. е. излишка или прироста, полученного в результате неэквивалентного стоимостного обмена.

Банки и финансовые институты, предлагающие продукты исламского типа, обязаны иметь в своих структурах шариатские консультативные советы, призванные обеспечивать соответствие всех без исключения операций банка принципам шариата.

Свои решения советы оформляют в виде документов, именуемых фэтва (Fatwa), то есть мнение, суждение. В результате предлагаемые банковские продукты имеют довольно жесткую привязку к определенным исламским концепциям осуществления сделок.

В целом же центральные банки исламских государств в общих чертах имеют задачи и осуществляют функции, характерные для большинства центральных банков мира. Это связано с тем, что, несмотря на курс созидания банков, осуществляющих деятельность на основе шариата, банковские системы таких стран не могут существовать изолированно и взаимодействуют с кредитными учреждениями других государств и с мировыми финансовыми институтами.

К феномену исламского банковского дела можно относиться скептически, так же, как, например, к существующему мнению, что в нем заложен потенциал прорыва финансового бизнеса на последний из возможных рубежей инновации. Вероятно, в обозримом будущем развитие этого сектора по-прежнему не будет выходить за рамки определенной рыночной ниши. Но потенциал развития исламского банковского дела как части общеэкономической модели описывается не только и не столько в технических, количественных терминах, равно как прибыльность банка считается важным, но не определяющим критерием его успеха. Мало-помалу формирующаяся новая философия глобального сообщества предполагает введение этических ограничителей в человеческую деятельность, в том числе в сферу финансовых услуг.

Наиболее ярко эту точку зрения выражает сегодня Дж. Сорос, известный финансист и филантроп. Но и кроме него многие западные экономисты, рассуждающие в глобальном масштабе (например, основатель Римского клуба Печеи Арчилио), убеждены в необходимости ограничить финансовую сферу, в том числе и банки. Таким образом, принципы, лежащие в основе исламской модели, весьма созвучны подобной посылке.

Анализ деятельности исламских банков и коммерческих банков Запада показал что оба типа банков осуществляют две главные функции: расчетные операции и перераспределение капитала. Вторая функция выполняется каждым типом банков по-своему. Западные банки оценивают перспективы капиталовложения исходя из нормы дохода на капитал, считая, что ее можно измерить заранее. Исламские банки инвестируют свои средства в зависимости от доли в будущей прибыли. Размер выплат за предоставленный заем в данном случае не является фиксированным. Было выявлено, что деятельность исламских банков более соответствует условиям тех стран, в которых они функционируют. В наиболее развитых кредитно-денежных системах мира существуют оба типа банковских услуг. Вполне возможно, что со временем один из них вытеснит другой, что, скорее всего, станет ответом на вопрос, какой вариант банковского дела более совершенен.

Список использованной литературы Беккин Р. И. Методы кредитования в работе исламских банков// Банковское кредитование, 2008. — № 1. — С. 24−32.

Беккин Р. И. Розничные услуги в исламском банковском деле// Банковский ритейл, 2007. — № 4. — С. 128 — 138.

Долгих А., Смирнов И. Исламский банкинг: возможности для рынка// Международные банковские операции, 2008. — № 3. — С. 32−36.

Журавлев А. Ю. Концептуальные начала исламской экономики // Исламские финансы в современном мире: экономические и правовые аспекты. М.: УММА, 2004. — 182 с.

Зарипов И.А., Петров А. В., Житов Д. В. Исламское банковского дело: история развития// Международные банковские операции, 2006. — № 4. — С. 18−24.

Искаков С. К. Нормы шариата или традиционные финансовые институты// Международные банковские операции, 2009. — № 4. — С. 44−50.

Исламские финансовые институты в мировой финансовой архитектуре / Под ред. К. В. Кочмола: Монография. Ростов н/Д: РГЭУ «РИНХ», 2007. — 368 с.

Ларионов А.Д., Аль-Шарайрех Д. А. Исламская модель бухгалтерского учета // Исламские финансы в современном мире. Экономические и правовые аспекты. М.: УММА, 2004. — 362 с.

Некрасов Ю. Исламский банк. Банкинг по законам шариата. — Самиздат. Апрель 2007 г.

Некрасова Ю. Банкинг по законам шариата// Банки и деловой мир, 2007. — № 3. — С. 18−26.

Петров Г. Б. Банковский бизнес по исламским правилам// Управление в кредитной организации, 2008. — № 3. — С. 29−35.

Смирнов Е. Е. Банки России и Ближнего Востока: на трудном пути к сотрудничеству// Управление в кредитной организации, 2008. — № 4. — С. 66−70.

Ташимов Т., Калабин В. Искусство финансирования по Корану // Эксперт Казахстан от 04.

06.2007. N 21(123).

Хорошилов С. Д. Банковская система Ирана// Международные банковские операции, 2006. — № 1. — С. 18−30.

Хорошилов С. Д. Банковская система Катара// Международные банковские операции, 2006. — № 6. — С. 32−40.

Хорошилов С. Д. Банковская система Королевства Саудовская Аравия// Международные банковские операции, 2008. — № 1. — С. 45−52.

Хорошилов С. Д. Банковский сектор стран-членов совета по сотрудничеству в Персидском заливе// Международные банковские операции, 2006. — № 4. — С. 18−24.

Хорошилов С.Д. Финансово-банковская система Кувейта// Международные банковские операции, 2006. — № 5. — С. 10- 16.

Некрасов Ю. Исламский банк. Банкинг по законам шариата. — Самиздат. Апрель 2007 г.

Ташимов Т., Калабин В. Искусство финансирования по Корану // Эксперт Казахстан от 04.

06.2007. N 21(123).

По материалам сайта Finam.ru (21.

01.2008).

Schoon N. The Difference between Shari’a-compliant and Sari’a-based islamic finance institutions. January 22, 2008.

Цена + маржа банка

Цена

Собственник актива

Актив

Исламское финансовое учреждение

Клиент

Актив

Исламское финансовое учреждение

Компания

Капитал

Проект

Доходы

Y %

X %