Отсылка ко второй статье закона, точнее к данному в ней определению бездокументарной формы эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо — как раз и подтверждает, что документарные и бездокументарные ценные бумаги роднит наличие «права из бумаги», однако они принципиально отличаются в способе легитимации управомоченного лица.
Бездокументарная форма ценных бумаг (называемая также безналичной) предназначена исключительно для именных ценных бумаг. Тем самым, как констатирует А. Латыев, законодатель подтвердил ненужность и обременительность «вещной оболочки» для прав, удостоверяемых такого рода ценными бумагами.
Рассматривая бездокументарные ценные бумаги в аспекте применимости к ним элементов собственности, Е. Н. Решетина отмечает ряд проблем, которые находятся в прямой зависимости от соответствующей коррекции законодательства. Так, в частности, автор приводит следующие аргументы того, что нынешнее законодательство не досконально и не так детально, как следовало бы, решает вопросы собственности бездокументарных ценных бумаг, как имущества.
— во-первых, собственник вправе владеть или реально обладать имуществом. Собственность предполагает господство над вещью. Исчезновение документа как вещи, служащей одним из элементов легитимации управомоченного лица, ставит под вопрос не только возможность легитимации, но и наличие одного из элементов собственности — титула владения. Чем мы владеем, если нет вещи в реальном мире, а в юридическом — указаны лишь доказательства наличия некой абстрактной вещи? Юридический состав института владения лишается важнейшего элемента — возможности фактического владения. В нашем случае титульный (законный) владелец из реального (обладающего возможностью владеть фактически) превращается в так называемого законного номинального владельца. Подобная конструкция возможна только в случае восприятия общей частью российского гражданского права собственности на нематериальную вещь — абстрактный документ. При признании собственности на права мы окажемся перед фактом «урезанной триады», при наличии которой даже «номинальное владение» невозможно, что повлечет за собой более глубокое преобразование общей части гражданского права в сфере института собственности (признание эмиссионных ценных бумаг вообще и эмиссионных бездокументарных ценных бумаг в частности особой юридической конструкцией), обусловит необходимость создания особой концепции законодательного регулирования, поскольку представляется совершенно недопустимым существование так называемых непризнанных прав;
— во-вторых, собственник вправе распоряжаться имуществом, определять его дальнейшую юридическую судьбу. Наиболее наглядно это выявляется при осуществлении полномочия распоряжения ценной бумагой в форме залога и купли-продажи таковой. Возникает вопрос: чем является предмет залога и предмет купли-продажи — собственно правом, документом (абстрактным документом) или особым объектом гражданских прав, выраженным в неразрывной связи этого документа и прав, им предоставляемых? Вопросы, возникающие при практическом обороте ценных бумаг, являются причиной настоятельной необходимости однозначно определить правовую природу как документарных, так и бездокументарных ценных бумаг. В частности, наиболее «безболезненным и рациональным» следует признать абстрактный документ объектом права собственности. Но только провозглашения практикой и специальным законодательством возможности существования собственника бездокументарной ценной бумаги — мало. Необходимо, по мнению Е. Н. Решетиной, кардинальное изменение основ собственности — владения, пользования и распоряжения, так как именно последнее выступает в гражданском обороте основой реализации правомочий собственника.
Заключение
В соответствии с поставленными целями и задачами мы пришли к следующим выводам:
1. Ценные бумаги выполняют свое социально-экономическое предназначение с помощью юридического формализма, который в случае с ценными бумагами выражается в придании определенному документу специального правового статуса. Защита инвесторов достигается с помощью института раскрытия информации — средства для выравнивания объема информации, которой обладает, с одной стороны, эмитент, а, с другой, инвесторы. В качестве секьюрити признается то, что связано с потребностью принудительного раскрытия информации.
2. Ценной бумагой документ является лишь в случае, если такой статус придается ему законом. К примеру, не служит ценной бумагой долговая расписка, удостоверяющая наличие и размер долга по договору займа. Ценная бумага, являясь вещью, обладает ценностью не в силу ее естественных свойств, а в связи с закреплением в ней определенного права.
Ценные бумаги относятся к движимым, неделимым вещам и могут являться либо родовыми, либо индивидуально-определенными вещами. Легальное определение ценной бумаги, содержащееся в ст. 142 ГК, позволяет выделить признаки такого объекта гражданских прав.
3. Ценные бумаги разнообразны по своим правовым свойствам, и их классификация проводится по различным основаниям. Прежде всего ценные бумаги различаются в зависимости от того, какого рода обязательство (имущественное право) удостоверено ею. Денежное обязательство может быть удостоверено векселем, чеком, облигацией, депозитным или сберегательным сертификатом (денежной бумагой). Корпоративные обязательства удостоверяются акцией, являющейся корпоративной бумагой. Товарные ценные бумаги удостоверяют права на товары и услуги. Таковыми являются, к примеру, жилищные сертификаты и целевые товарные облигации. К ним относятся и товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, складское свидетельство, закладная), удостоверяющие право на распоряжение и получение соответствующего имущества.
4. Акция — единственная корпоративная ценная бумага в российском законодательстве, удостоверяющая право членства в акционерном обществе. Выпуск акций, как видно из самого их названия, может осуществляться только акционерными обществами, которые таким образом формируют свой уставный капитал.
5. Ценные бумаги коллективного инвестирования — условное понятие, объединяющее такие ценные бумаги, как инвестиционные паи и ипотечные сертификаты участия.
6. Ипотечные ценные бумаги, в отличие от других ценных бумаг, удостоверяют определенные права на ипотечное покрытие: облигации с ипотечным покрытием удостоверяют залог ипотечного покрытия, а ипотечные сертификаты участия — долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие.
Библиография Нормативно-правовые акты Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» // СЗ РФ. 2003. № 46 (ч. II). Ст. 4448.
Федеральный закон от 29 июля 1998 г. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3814.
Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации, утвержденного указанием Центрального Банка РФ от 3 октября 2002 г. № 2-П//Вестник Банка России. 2002. № 74.
Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации, утвержденное постановлением ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36 // Вестник ФКЦБ России. 1997. № 8.
Указ Президента РФ от 14 августа 1992 г. «О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации» // САПП РФ. 1992. № 8. Ст. 501. В настоящее время этот нормативный акт фактически утратил силу в связи с завершением чекового этапа приватизации.
Указ Президента РФ от 16 ноября 1992 г. «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий» //САПП РФ. 1992. № 21. Ст. 1731.
Судебно-арбитражная практика Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. № 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций"//Вестник ВАС РФ. 1998. № 6.
Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 23 апреля 2001 г. № 63 «Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным"//Вестник ВАС РФ. 2001. № 7.
Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 25 июля 1997 г. № 18 «Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте» // Вестник ВАС РФ. 1997. № 10.
Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 25 июля 1997 г. № 18 «Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте»; постановление Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 5 февраля 1998 г. № 3/1 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «О переводном и простом векселе"//Вестник ВАС РФ. 1998. № 4.
Постановление Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 4 декабря 2000 г. № 33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей"//Вестник ВАС РФ. 2001. № 2.
Пункт 16 постановления Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 г. № 19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» // Вестник ВАС РФ. 2004. № 1.
Научная литература Банковское право Российской Федерации. Особенная часть. В 2-х т.: Учебник/Отв. Ред. Г. А. Тосунян. М, 2002.
Белов В. А. Гражданское право. Общая часть. М., 2002.
Белов В. А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: вопросы теории: Дисс.: канд. юрид. наук в форме научного доклада, выполняющего также функции автореферата. М., 1996.
Бушев А.Ю., Скворцов О. Ю. Акционерное право. Вопросы теории и судебно-арбитражной практики. М., 1997.
Гражданское право России. Общая часть: Курс лекций / Под ред. О. Н. Садикова. М., 2001.
Гражданское право России. Обязательственное право: Курс лекций / Под ред. О. Н. Садикова. М., 2004.
Гражданское право. Т. I / Под ред. Е. А. Суханова. М., 2000.
Гражданское право. Ч. 2: Учебник / Под ред. А. П. Сергеева и Ю. К. Толстого. М., 1997.
Колоножников Г. М. Облигации торгово-промышленных акционерных товариществ. Часть 1. Условия выпуска облигаций. Томск, 1912.
Коммерческое право. Ч. 1 / Под ред. В. Ф. Попондопуло и В. Ф. Яковлевой. М., 2002.
Ломакин Д. В. Акционерное правоотношение. М., 1997.
Любимов Ю. С. Правовое положение инвестиционных фондов // Труды по гражданскому праву. К 75-летию Ю. К. Толстого / Под ред. А. А. Иванова. М., 2003.
Михеева Л. Ю. Доверительное управление имуществом. М., 1999.
Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М., 2000.
Чуваков В. Б. Правовая природа ценных бумаг: Дисс.: канд. юрид. наук. Ярославль, 2004.
Шапкина Г. С. Новое в российском акционерном законодательстве. Изменения и дополнения Федерального закона «Об акционерных обществах». М., 2002.
Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. СПб., 1908. Т. I.
Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М., 1999.
Научные статьи и издания периодической печати:
Бушев А.Ю. О месте ипотечных ценных бумаг в системе мер по развитию ипотечного кредитования в России // Эмитент. 2004. № 40 (72).
Дедов Д. И. Дробные акции // Законодательство. 2003. № 9.
Кокорев Р., Капитан С. Ипотека и коллективное инвестирование: ИСУ или ипотечный ПИФ? // Инвестиции плюс. 2004. № 5
Крашенинников Е. А. Именная акция как ценная бумага // Очерки по торговому праву. Вып. II. Ярославль, 1995.
Липавский В. Правовые проблемы статуса паевых инвестиционных фондов // Хозяйство и право. 2004. № 5.
Ломакин Д. В. Изменения в акционерном законе и вопросы охраны прав акционеров // Законодательство. 2002. № 11.
Метелева Ю. Право акционера на дивиденд // Хозяйство и право. 1998. № 7.
Плющев М. Инвестиционный пай с позиций бездокументарной ценной бумаги // Хозяйство и право. 2004. № 5.
Степанов Д. «Пост-эмиссионные» ценные бумаги // Хозяйство и право. 2004. № 11. С. 49−65; 2004. № 12.
Степанов Д. Корпоративные споры и реформа процессуального законодательства // Вестник ВАС РФ. 2004. № 2.
Степанов Д. И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг// Хозяйство и право. 2002. № 3.
Суханов Е. А. Договор доверительного управления имуществом // Вестник ВАС РФ. 2000. № 1.
Харин А. Производные ипотечные ценные бумаги. Комментарий к ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» // Хозяйство и право. 2004. № 3.
Шабунова И. Юридическая природа и содержание права участника акционерного общества на управление и информацию // Хозяйство и право. 2003. № 4.
Шевченко Г. Н. Ипотечные ценные бумаги // Право и экономика. 2004.
Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» // СЗ РФ. 2003. № 46 (ч. II). Ст. 4448.
См. ст. 1, 75 Положения о переводном и простом векселе. Указанное Положение применяется на территории Российской Федерации в соответствии с международными обязательствами Российской Федерации, вытекающими из ее участия в Конвенции от 7 июня 1930 г., устанавливающей Единообразный закон о переводном и простом векселе (ст. 1 Закона о переводном и простом векселе).
См., например, п. 9 информационного письма Президиума ВАС РФ от 25 июля 1997 г. № 18 «Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте» // Вестник ВАС РФ. 1997. № 10.
Агарков М. М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М., 1994. С. 173.
Агарков М. М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М., 1994. С. 174.
Нерсесов Н. О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. С. 211 — 212.
Белов В. А. Ценные бумаги в гражданском праве. С. 32.
Там же.
Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). С. 20 — 31.
Андреев В. К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: Курс лекций. С. 29.
Хотя закон и не устанавливает вид договора чекодателя с банком, при его отсутствии выдача чека невозможна. Не касаясь всех существующих особенностей правового регулирования, следует отметить, что юридически значимой характеристикой такого договора является наличие по нему права распоряжаться денежными средствами путем выставления чеков (п. 2 ст. 877 ГК).
Отсутствие в ГК упоминания о такого рода правоотношении, когда собственник одновременно является кредитором в обязательстве, не исключает возможности их появления в хозяйственной практике, если законом или договором будет предусмотрен переход права собственности на вещь с момента заключения договора, т. е. ранее ее передачи во владение приобретателю (п. 1 ст. 223 ГК). Соответственно, следует полагать появление научного интереса к таким правоотношениям только при наличии соответствующей категории судебных споров.
Мурзин Д. В. Ценные бумаги — бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. С. 32.
Гражданское право: Учебник. Т. I / Под ред. Е. А. Суханова (автор главы — В.С. Ем). М.: Волтерс Клувер, 2008. С. 133.
Гражданское право: Учебник. Т. 1 / Отв. ред. А. П. Сергеев, Ю. К. Толстой (автор главы — Н.Д. Егоров). М., 2005. С. 101, 103.
При всей дискуссионности проблемы соотношения между вещными и обязательственными правами нельзя не отметить, что именно доктринально бесспорные суждения о возможности отражения любых посягательств на вещь со стороны третьих лиц, абсолютный характер вещного правоотношения предопределили смысл законодательных установлений о признании права собственности за владельцами ценных бумаг бездокументарной формы выпуска (ст. 28 — 29 ФЗ «О рынке ценных бумаг»), практическое значение которых сводится к возможности использования защитного механизма вещного права в случаях незаконных записей в учетной системе.
Агарков М. М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. С. 339.
Неверов О. Г. Роль товарораспорядительных документов в современном торговом обороте // Законодательство. 2001. № 5. С. 54, 56.
Такая позиция является достаточно распространенной в настоящее время (см.: Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996; Белых В. С., Виниченко С. И. Биржевое право. М., 2001. С. 84 — 94; Митин Б. М. Ценные бумаги. Налоги. Учет.
Правовое регулирование. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2001. С.
94 — 95 и др.).
Носов В. А. Обязательственное право в условиях рынка // Российское законодательство: теория, практика, проблемы развития: Тез. докл. науч.
практ. конференции, посвященной 80-летию Перм. гос. ун-та. Пермь, 1997. С. 53 — 55.
Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М., 1998. С. 10.
Гражданское право. Т. 1 / Отв. ред. А. П. Сергеев, Ю. К. Толстой (автор главы — Н.Д. Егоров). С. 573 — 574.
Гражданское право: В 2 т. Т. II. Полутом 1 / Отв. ред. Е. А. Суханов (автор главы — Е.А. Суханов). С. 13.
Рожкова М.А. К вопросу о динамике обязательства // Консультант
Плюс.
Об отказе в принятии к рассмотрению жалобы граждан Л. А. Мережицкой, А. А. Аксеновой, Е. П. Горбуновой и И. А. Стяговой на нарушение их конституционных прав положением абз. 6 ч. 11 п. 3 ст. 8 ФЗ «О рынке ценных бумаг»: Определение КС РФ от 02.
03.2000 № 38-О // Консультант
Плюс.
Представляется, что не последнюю роль в уточнении правовой природы акционерного правоотношения может играть развитие находящегося ранее в зародышевом состоянии учения о секундарных правах (правомочиях), которое все чаще и по различным причинам привлекает внимание цивилистической мысли. Определяемое Е. М. Денисевичем в значении дробной части субъективного права кредитора (Денисевич Е.М. односторонние сделки в гражданском праве Российской Федерации: понятие, виды и значение: Автореф. дис. … канд. юрид. наук. Екатеринбург, 2005), оно используется также при уточнении конструкции «право на право», особенностей заключения биржевых сделок и т. д. В. А. Белов секундарным правам придает значение, юридически равноценное исключительным, обязательственным и корпоративным (см.: Белов В. А. Правопреемство в связи с законодательной концепцией квалификации имущественных прав как объектов гражданских прав // Законодательство. 1998. № 6. С. 81 — 82).
Покровский И. А. Основные проблемы гражданского права. С. 243 — 244.
Пантелеев П. А. Рынок ценных бумаг. М., 1996. С. 22 — 23.
Решетина Е.Н. К вопросу о правовой природе бездокументарных ценных бумаг // Журнал российского права. 2003. № 7. С. 111.
Ефимова Л. Правовые аспекты безналичных денег // Закон. № 1. С. 101 — 102.
Демушкина Е. Безналичные ценные бумаги — фикция или реальность? // Рынок ценных бумаг. 1996. № 18. С. 70 — 71.
Добрынина Л. Понятие и признаки бездокументарных ценных бумаг // Хозяйство и право. 1999. № 6. С. 50.
Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг. С. 75 — 76.
Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги: Науч.
практ. очерк. М., 2001. С. 62.
Мурзин Д. В. Ценные бумаги — бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг.
Вряд ли дискуссионность проблематики бездокументарных ценных бумаг способна изменить свою тональность в случае полного приравнивания их «к собственно ценным бумагам» (см.: Юлдашбаева Л. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг // Хозяйство и право. 1997. № 10. С. 40), но то, что в этом случае неизбежным становится выработка единой легальной дефиниции, сомнений не вызывает.
Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации. Часть первая (постатейный) / Под ред. Н. Д. Егорова, А. П. Сергеева. М., 2006. С. 337.
Без фондовых котировок, как известно, цены при продаже акций устанавливаются «вслепую», в связи с чем определяемые в случаях осуществления акционерами права на выкуп принадлежащих им акций «рыночные» цены более чем условны, что преодолеть не так просто даже при наличии необходимых законодательных установлений (ст. 77 ФЗ «Об акционерных обществах»).
Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги: Науч.
практ. очерк. С. 14.
Более подробно см.: Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. С. 77.
Нерсесов Н. О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. С. 138 — 139.
Агарков М. М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. С. 186.
Добрынина Л. Понятие и признаки бездокументарных ценных бумаг.
Шевченко Г. Н. Документарные и бездокументарные ценные бумаги в современном гражданском праве // Журнал российского права. 2004. № 9. С. 35 — 38.
Габов А. К вопросу о признаках ценной бумаги. С. 42 — 48.
Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. С. 23.
Шевченко Г. Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. С. 37.
Долгаев С. Е. Правовое регулирование оборота ценных бумаг: Автореф. дис. … канд. юрид. наук. Волгоград, 2002. С. 7.
Более подробно см.: Клык Н. Л. Обязательство по ценным бумагам — основа единства института ценных бумаг // Ученые записки Юридического института Крас
ГУ. Вып. 2 / Отв. ред. Т. В. Сахнова. Красноярск, 2003. С. 213 — 227.
Дождев Д. В. Римское частное право. С. 512; Пухан И., Поленак-Акимовская М. Римское право. М., 2003. С. 257.
Мурзин Д. Переворот в обороте ценных бумаг // ЭЖ-Юрист. 2005. № 30.
Шевченко Г. Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. С. 41 — 42.
Там же.
Шевченко Г. Н. Проблемы гражданско-правового регулирования эмиссионных ценных бумаг: Автореф. дис. … д-ра юрид. наук. Томск, 2006. С. 11.
Предпочтение данному обозначению, используемому автором при выявлении общности документарных и бездокументарных ценных бумаг наряду с понятием «оболочка» имущественных и неимущественных прав (см.: Шевченко Г. Н. Проблемы гражданско-правового регулирования эмиссионных ценных бумаг. С. 6) объясняется тем фактом, что бездокументарная форма, обострив проблему «жизни обязательственного права в вещном», возвращает к истокам проблемы, возникшей с появлением легальной уступки прав требования, смягчение (но не исчезновение!) которой происходит при использовании приема фикции вещи в отношении документа классических ценных бумаг.
Такого мнения придерживаются, в частности, Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги. Научно-практический очерк. — М., — 2001. — стр. 14; Суханов Е. А.: Гражданское право / Под ред.
Е.А. Суханова. — М., — 2000. Т. I. — стр. 314.
См. напр., Мурзин Д. В. Ценные бумаги — бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. — М., — 1998. — стр. 79.
Шевченко Г. Н. Документарные и бездокументарные ценные бумаги в современном гражданском праве // Журнал российского права — 2004, — № 9.
Латыев А. Бездокументарные ценные бумаги и деньги как объекты вещных прав // Российская юстиция — 2004 — № 4.
Решетина Е.Н. К вопросу о правовой природе бездокументарных ценных бумаг // Журнал российского права — 2003 — № 7.
Лапач В. А. Система объектов гражданских прав. — М.: Юридический центр Пресс, — 2004. — с.
124.
