Оценка имущества в бухгалтерском учете

Отбор исходных данных для регрессионного анализа требует большой осторожности, так как от качества и количества этих данных в значительной степени зависит ценность практических результатов. Отобранная для расчётов статистическая совокупность должна быть одновременно и достаточно мощной по объему, и достаточно однородной по своему составу.

3.

2. Метод накопления активов в оценке стоимости предприятия Для целей оценки действующего предприятия затратный подход реализуется методом чистых активов (метод на основе активов), применяя который, оценщик анализирует, сколько собственных средств необходимо инвестировать собственнику для создания аналогичного объекта.

Д.Фишмен, Ш. Пратт и др указывают на то, что метод чистых активов применяется в весьма ограниченных случаях. По их мнению, применение метода чистых активов возможно при соблюдении следующих условий:

• Оцениваемая компания имеет значительные материальные активы.

• Малая (или ничтожная) часть стоимости продукции или услуг компании связана с таким фактором как труд. К трудоемким производствам метод обычно неприменим.

• Компания не имеет значительных нематериальных активов. Однако, некоторые компании добывающей промышленности — например, угольные, нефтяные или газовые — могут оцениваться этим методом, даже если они обладают существенными нематериальными активами, такими как права на добычу ископаемых.

• Баланс компании отражает все ее материальные активы, это означает, что компания не списала (израсходовала) какие-либо материальные активы, продолжающие приносить компании выгоду.

Метод стоимости чистых активов, в мировой практике нередко называемый методом накопления активов, основан на определении рыночной стоимости всех активов предприятия: материальных (земли, зданий, оборудования, товарно-материальных запасов), финансовых и нематериальных (торговая марка, ноу-хау, патенты, лицензии и т. п.).

Он включает следующие основные этапы:

а) оценка рыночной стоимости недвижимого имущества объекта;

б) определение рыночной стоимости машин и оборудования;

в) выявление и оценка нематериальных активов;

г) определение рыночной стоимости финансовых вложений как долгосрочных, так и краткосрочных;

д) перевод бухгалтерской стоимости товарно-материальных запасов в текущую стоимость;

е) оценка дебиторской задолженности и расходов будущих периодов;

ж) перевод обязательств объекта в текущую стоимость;

з) определение стоимости собственного капитала по базовой формуле.

Рыночную стоимость оцениваемых материальных активов объекта, в которые входят недвижимое имущество, машины и оборудование, определяют с учетом износа.

При этом под износом понимают не сумму бухгалтерской амортизации (амортизационных — основанных на сроке эксплуатации), а потерю стоимости за счет физического разрушения, технологического (конструктивного) несовершенства, изменений в экономической ситуации и т. п.

Потеря стоимости вследствие старения, удорожания ремонта и обслуживания устаревшего оборудования и действия других физических факторов, сокращающих срок жизни и полезности объекта, называют физическим устареванием.

Снижение стоимости объекта, вызываемое утратой возможности выполнять некоторые присущие ему функции, считают функциональным устареванием. Обычно оно проявляется из-за конструктивных недостатков, которые вызывают возрастание издержек на поддержание объекта в эксплуатационном состоянии. Разновидностью функционального устаревания является технологическое, которое проявляется под действием изменений в технологии производства продукции, снижающих производительность объекта.

Экономическим устареванием называют потерю стоимости актива, вызываемую рыночной конъюнктурой: возросшей конкуренцией, снижением спроса на продукцию и т. д.

Товарно-материальные запасы, как правило, оценивают по ожидаемой цене их продажи. Устаревшие запасы обычно списывают.

Финансовые активы, состоящие из дебиторской задолженности, приобретенных ценных бумаг и расходов будущих периодов, оценивают в соответствии с их спецификой. Ценные бумаги обычно имеют определенную рыночную цену, которую и считают их стоимостью. Дебиторскую задолженность разделяют по срокам ее возникновения: просроченную — списывают (частично или полностью), будущую — дисконтируют. Расходы будущих периодов оценивают по их номинальной стоимости, если они оказываются выгодными.

Нематериальные активы обычно включают: торговую марку предприятия, его постоянную клиентуру, заключенные контракты на поставку собственной продукции и необходимых производственных ресурсов, полученные (или приобретенные) патенты, лицензии, ноу-хау, подобранный персонал и т. д. Их оценка поодиночке в большинстве своем достаточно затруднительна. В западной практике для оценки нематериальных активов в целом используют понятие гудвилл, под которым понимают совокупность всех элементов бизнеса, побуждающих клиентов продолжать отдавать предпочтение продукции или услугам данного объекта. Таким образом, гудвилл не может быть отделен от объекта, не может быть предметом купли-продажи самостоятельно.

Для большинства компаний гудвилл (деловая репутация фирмы) является самым значительным активом, которому не присущи идентифицируемость и обособленность. Гудвилл облегчает манипулирование активами фирмы, при этом ни руководство фирмы, ни ее бухгалтеры не могут правильно оценить гудвилл, так как его реальная величина может быть измерена только в момент продажи фирмы. Однако оценивать гудвилл необходимо, и сделать это можно разными способами.

Как правило, численно оценивают гудвилл расчетом избыточных прибылей. Технология расчетов такова. Сначала определяют рыночную стоимость материальных активов. Затем определяют среднюю доходность по отрасли на собственный капитал, по которой рассчитывают прибыль, полученную на материальные активы (умножением отраслевой доходности на свою величину активов). Разность между прибылью от производственно-хозяйственной деятельности и прибылью от материальных активов представляет избыточную прибыль.

Часть нематериальных активов, состоящая из патентов и лицензий, может быть оценена с использованием понятия «роялти», т. е. вознаграждения, получаемого владельцем патента по лицензионному соглашению за право использования другими лицами (обычно в виде определенного процента дохода от объема реализации продукции, полученной с помощью патента).

Совокупная рыночная стоимость материальных, финансовых и нематериальных активов представляет рыночную стоимость всего капитала предприятия.

Краткосрочные и долгосрочные обязательства предприятия переводят в текущую их стоимость.

Разность между рыночной стоимостью всего капитала предприятия и текущей стоимостью его обязательств представляет рыночную стоимость предприятия, полученную по методу чистых активов.

Согласно Европейским стандартам оценки, метод чистых активов не должен быть единственным методом при оценке предприятия (или доли собственности в нем), осуществляющего финансово-хозяйственную деятельность и оцениваемого в соответствии с концепцией действующего предприятия.

На основе положений стандартов можно заключить: если в качестве объекта оценки выступает действующее предприятие, наиболее целесообразно применение метода чистых активов для оценки контрольных пакетов акций инвестиционных компаний или холдингов. Это обусловлено, прежде всего, тем, что стоимость таких компаний в значительной степени зависит от ценности активов и эффективности управления ими.

Можно выделить два вида стоимости, которые рассчитываются в рамках метода чистых активов в российской практике:

Нормативно рассчитываемая стоимость.

Рыночная стоимость.

Нормативно рассчитываемая стоимость — величина чистых активов, которая рассчитывается на основании методики соответствующих государственных органов, принимаемой в обеспечение требований нормативных документов, в частности Закона об АО. В этом случае балансовая стоимость активов не корректируется. В результате расчетов получаем балансовую стоимость чистых активов, которая нередко значительно отличается от рыночной. Тем не менее, эта стоимость в настоящее время широко используется оценщиками для выведения итоговой величины стоимости объекта оценки. Преимущества данного вида стоимости заключаются в простоте и доступности механизма расчета, как для исполнителя работ, так и для потенциального пользователя отчета об оценке. Кроме того, рассчитанный на основе порядка, закрепленного законодательно, этот вид стоимости признается при разрешении споров в судах.

Требования к отчетам об оценке постоянно ужесточаются. И если в конце 90-х гг. — начале 2000;х гг. Отчет об оценке, где с балансовой стоимостью активов мог претендовать на положительную рецензию, то в настоящее время такой отчет вряд ли может быть признан соответствующим требованиям стандартов и современной методологии.

Рыночная стоимость — величина собственного капитала, рассчитываемая в соответствии со стандартами и общепринятой теорией оценки. В этом случае балансовый отчет, составленный на базе первоначальных (исторических) затрат, заменяется балансовым отчетом, в котором все активы, материальные и нематериальные, и все обязательства представлены по текущей рыночной или другой уместной стоимости.

Согласно статье 35 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон об АО) «стоимость чистых активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета в порядке, устанавливаемом Министерством финансов Российской Федерации и федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг».

Для выполнения положений ФЗ «Об акционерных обществах» Приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 29 января 2003 г. № 10н/03−6/пз был утвержден Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ (далее — Порядок оценки ЧА). Данная методика позволяет рассчитать нормативную (или балансовую) стоимость чистых активов.

В соответствии с Порядком оценки ЧА «под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету». Для оценки стоимости чистых активов акционерного общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

Активы, участвующие в расчете, — это:

1. Внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса — нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы.

2. Оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса — запасы, НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы.

Из состава оборотных активов исключается стоимость в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, участвующие в расчете, — это обязательства акционерного общества, в состав которых включаются следующие статьи:

• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства; краткосрочные обязательства по займам и кредитам; кредиторская задолженность;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов;

• прочие краткосрочные обязательства.

Основное отличие от процесса расчета рыночной стоимости, как, впрочем, и основной недостаток, состоит в том, что все активы и обязательства участвуют в расчетах по балансовой стоимости.

В процессе оценки рыночной стоимости метод чистых активов применяется для расчета величины собственного капитала общества. Схема расчета, предложенная в Порядке оценки ЧА, не является завершенной для целей оценки стоимости собственного капитала, т.к. она не учитывает стоимость привилегированных акций.

Привилегированные акции не являются собственным капиталом. В процессе оценки они рассматриваются в качестве неких претензий и приравниваются к долговой части корпоративной стоимости. Поэтому при расчетах величины собственного капитала стоимость привилегированных акций должна быть исключена из величины чистых активов.

Рыночная стоимость собственного капитала в рамках метода чистых активов непосредственным образом зависит от стоимости активов.

В настоящее время в России практически реализуются следующие подходы к оценке стоимости активов в рамках метода чистых активов:

Применение балансовой стоимости без каких-либо корректировок.

Индексация балансовой стоимости с применением различных индексов.

Осуществление расчетов на основе анализа ликвидности активов.

Вычисление текущей стоимости на дату оценки.

Расчет стоимости воспроизводства/замещения основных средств.

Оценка на базе стоимости, выбранной в соответствии с общепринятыми стандартами оценки.

Заключение

В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудования, инвентарь, сырье, продукцию, а также имущественные обязательства, в том числе фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания и другие исключительные права.

Имущественный комплекс как объект оценки должен быть четко идентифицирован, т. е. должны быть определенны его содержание, функции, составные части, границы, отделяющие его от других имущественных объектов.

Если объектом оценки является предприятие, то необходимо конкретизировать состав его имущества, ведь структура многих предприятий очень сложная. В нее могут входить цеха, участки, обслуживающие хозяйство, специальные подразделения, (испытательные станции, полигоны, лаборатории, и т. д.), конторские строения, средства связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах. Необходимо решить также, входят ли в объект оценки подразделения социально культурной сферы (жилой фонд, поликлиники, гостиницы, дома культуры, стадионы, детские сады, пансионаты и т. д.), находящиеся на балансе данного предприятия. Иногда под одной крышей находятся несколько предприятий и тогда возникает проблема четкого разделения территорий.

Существует несколько подходов к оценке имущества. В работе были рассмотрены сравнительный и метод накопления активов.

Сравнительный подход основой для определения стоимости оцениваемого объекта принимает мнение свободного рынка, выраженное в ценах совершенных сделок купли — продажи аналогичных зданий или сооружений. Этот подход дает весьма точные результаты при определении стоимости, однако его применимость ограничена в регионах со слабо развитым рынком.

Метод стоимости чистых активов, в мировой практике нередко называемый методом накопления активов, основан на определении рыночной стоимости всех активов предприятия: материальных (земли, зданий, оборудования, товарно-материальных запасов), финансовых и нематериальных (торговая марка, ноу-хау, патенты, лицензии и т. п.). Он включает несколько этапов, которые были рассмотрены в работе.

Гражданский кодекс РФ (ред. от 09.

02.2009) //

http://www.consultant.ru

Федеральный закон от 29.

07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (в ред. от 07.

05.2009) //

http://www.consultant.ru

Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособ.

М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 333 с.

Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 2006

Есипов В.Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса: Учебник — СПб.: Питер, 2008. — 325 с.

Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): Учебник / Под ред. В. И. Кошкина. — М.: ЭКСОС, 2007

Оценка бизнеса: Учеб./ Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 245 с.

Оценка недвижимости: Учебник / По ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 454 с.

Григорьев В.В., Островкин И. М. Оценка предприятий: имущественный подход. Учебно-практическое пособие. — М.: Дело, 2006. — 224 с.

Жимиров В. Н. Методические особенности оценки имущества предприятий. — СПб.: Издательство СПбГУЭФ, 2005. — 144 с.

Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): Учебник / Под ред. Кошкина В. И. — М.: ИКФ ЭКМОС, 2007. — 644 с.

Терова И.К., Белозерцева И. Б. Бухгалтерский учет: Учебно-методический комплекс. — Новосибирск: НГУЭУ, 2007. — 252 с.

Щербаков В.А., Щербакова Н. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие. — Новосибирск: НГТУ, 2007. — 128 с.