Оценка инвестиционного проектирования на примере предприятия

изм. 8 9 10 11 2008 2009 2009 2009 1 набойки пара 40 000 100 000 160 000 80 000 2 штыри кг 900 3700 6000 3000 3 Цена набойки руб 2,46 2,46 2,46 2,46 4 Цена штыри руб 165 165 165 165 5 Выручка от реализаци руб 254 660,87 886 335,52 1 465 864,4 747 621,14

Таблица 9. Программа производства и продаж шагам проекта (кварталам).

№ продукт ед. изм. Кварталы 0 1 2 3 4 1 набойки пара 0 205 000 40 000 100 000 80 000 2 штыри кг 0 5250 900 3700 3000 3 Цена набойки руб 2,46 2,46 2,46 2,46 2,46 4 Цена штыри руб 165 165 165 165 165 5 Выручка от реализаци руб 0 1 386 772 254 661 886 335,52 747 621,1

Административный персонал состоит из одного человека:

Директор — руководит работой производства, проводит анализ рынка, изучает конкурентов.

Планируемая заработная плата — 40 000 рублей в месяц.

Производственный персонал состоит из работников соответствующих служб эксплуатации.

Начальник производства Слесарь-наладчик Подсобный рабочий Таблица 10.

Расходы на оплату труда персонала ООО «Метрополис должность число сотрудников Зарплата ЕСН, 26% итого Директор 1 40 320 10 483,2 50 803,2 начальник производства 1 23 856 6202,56 30 058,56 слесарь-наладчик 3 63 000 16 380 79 380 подсобный рабочий 1 15 120 3931,2 19 051,2 всего 6 142 296 36 997 179 292,96

Таблица 11.

Расходы на оплату труда административного персонала ООО «Метрополис» по шагам Показатель 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 З/п административного персонала 50 803,2 51 208,31 51 616,65 52 028,25 52 443,13 52 861,32 53 282,85 53 707,73 51 136 165 011,94 168 990,98 114 918,52

Таблица 12.

Расходы на оплату труда производственного персонала ООО «Метрополис» по шагам Показатель 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 З/п производственного персонала 128 489,76 129 514,36 130 547,12 131 588,12 132 637,42 133 695,09 134 761,2 135 835,8 136 918,98 417 347,69 427 406,36 290 648,1

Расчет амортизации

Стоимость оборудования основного без НДС — 185 000 рублей, срок службы 10 лет.

УБРАНА ТАБЛИЦА АМОРТИЗАЦИЯ Таблица 13. Расчет налога на имущество и амортизацию Показатели Шаг (Квартал) 0 1 2 3 4 Остаточная стоимость имущества (руб.) 18 500,00 18 037,50 17 586,56 17 146,90 16 718,23 Амортизация (руб.) 462,50 450,94 439,66 428,67 417,96 Налог на имущество (руб.) (2,2%) 101,75 101,75 101,75 101,75 91,95

Таблица 14. Расчет налога на имущество (продолжение) Показатели 5 6 7 8 9 10 11 Остаточная стоимость имущества (руб.) 16 300,27 15 892,76 15 495,44 15 108,06 14 730,36 14 362,10 14 003,05 Амортизация (руб.) 407,51 397,32 387,39 377,70 368,26 359,05 350,08 Налог на имущество (руб.) (2,2%) 91,95 91,95 91,95 83,09 83,09 83,09 83,09

Налог на имущество платится за год, так как шаг — это квартал, то налог на имущество на 0 шаге равен 185 000*0,022/4=101,75 руб

Таблица 15. Издержки, связанные непосредственно с производством продукции Наименование издержек (руб) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Расходы на оплату электроэнергии, воды и др. платежи. 4500 4300 4300 4300 4300 4300 4300 4300 4300 4300 4300 4300 4300

Расходы на сырье 0 0 0 0 13 692,15 10 819,56 12 482,6 14 105,19 12 582,23 32 452,18 53 203,36 27 134,81 27 134,81 Обслуживание технологического оборудования 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000

Амортизация 462,50 450,94 439,66 428,67 417,96 407,51 397,32 387,39 377,70 368,26 359,05 350,08 350,08 Расходы на оплату труда производственных работников непосредственно занятых изготовлением продукции учитывалось 5 человек 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 128 489,76 ECH, 26% 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376 33 407,3376

Итого 166 859,60 167 648,04 167 636,76 167 625,77 181 307,20 178 424,16 180 077,02 181 689,67 180 157,03 200 017,54 220 759,51 194 681,98 194 681,98 А как здесь получилась эта цифра?

ИТОГО = Сумма всех столбцов Итого шаг 0= 4500+462,5+128 489,76+33 407,3376=166 859,60руб

Таблица 16. Издержки на административные и коммерческие расходы

Шаг (Квартал) Наименование издержек 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Аренда производственного помещения 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000 56 000

Налог на имущество 43 290 42 180 41 070 39 960 38 850 37 740 36 630 35 520 34 410 33 300 32 190 31 080 31 080

Расходы на оплату труда административно-управленческого персонала 50 803,2 51 208,31 51 616,65 52 028,25 52 443,13 52 861,3 53 283 53 707,7 51 136 165 012 168 991 114 919 114 919

Расходы на транспортировку продукции (услуги транспортно-экспедиционной компании) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Канцелярские, почтово-телеграфские, телефонные расходы 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000

Прочие издержки, связанные со сбытом продукции 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 ИТОГО издержки производства 128 985,81 129 774,25 129 762,98 129 751,98 143 433,42 140 550,38 142 203,23 143 815,89 142 283,24 162 143,75 182 885,72 156 808,20 156 808,20 Итого 150 093,2 156 388,31 155 686,65 154 988,25 154 293,13 153 601 152 913 152 228 148 546 261 312 264 181 208 999 208 999 ИТОГО всей таблицы 316 952,7976 324 036,3451 323 323,4117 322 614,0201 335 600,3332 332 025,1644 332 990,0167 333 917,6737 328 703,0291 461 329,5365 484 940,51 403 680,9837 403 680,9837

Показатели эффективности реализации проекта Основными интегральными показателями эффективности проекта являются:

Индекс прибыльности, или коэффициент дисконтированного дохода (PI) =164 262,5/130 000=1,09;

Чистый приведенный доход, или чистый дисконтированный доход, рассчитывается по формуле, исходя из построенной таблицы (суммирование по всем периодам). (NPV) = 82 776;

Внутренняя норма рентабельности, или предельная эффективность капиталовложений (коэффициент рентабельности инвестиций)

(IRR) = 26,81%

Таблица 17. Расчет показателей эффективности проекта

Показатели Год 1 Год 2 Год 3 Год 4 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Инвестиционные затраты -405 122

Валовый доход 0 0 0 0 267 692,98 251 310,02 298 643,88 314 463,93 654 660,87 886 335,52 1 465 864,4 747 621,14 747 621,14 Издержки 316 952,7976 324 036,3451 323 323,4117 322 614,0201 335 600,3332 332 025,1644 332 990,0167 333 917,6737 328 703,0291 461 329,5365 484 940,51 403 680,9837 403 680,9837

Прибыль до налогообложения -316 952,7976 -324 036,3451 -323 323,4117 -322 614,0201 -67 907,35325 -80 715,14436 -34 346,13669 -19 453,74371 325 957,8409 425 005,9835 980 923,89 343 940,1563 343 940,1563

Налог на прибыль (24%) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 102 001,44 235 421,73 82 545,64 82 545,64 Чистая прибыль -316 952,7976 -324 036,3451 -323 323,4117 -322 614,0201 -67 907,35325 -80 715,14436 -34 346,13669 -19 453,74371 325 957,8409 323 004,55 745 502,16 261 394,52 261 394,52 Амортизация 462,50 450,94 439,66 428,67 417,96 407,51 397,32 387,39 377,70 368,26 359,05 350,08 350,08 Чистый поток платежей -317 415,2976 -324 487,2826 -323 763,0757 -323 042,6925 -68 325,3089 -81 122,65112 -34 743,45578 -19 841,12982 325 580,1395 322 636,2885 745 143,1039 261 044,4426 261 044,4426

Коэффициент дисконтирования 1 1,25 1,5625 1,953 125 2,44 140 625 3,51 757 813 3,814 697 266 4,768 371 582 5,960 464 478 7,450 580 597 9,313 225 746 11,64 153 218 14,55 191 523

Чистый дисконтированный доход (NPV) -317 415,2976 -259 589,8261 -207 208,3685 -165 397,8586 -27 986,04652 -26 582,27032 -9107,788 472 -4160,986 509 54 623,28325 43 303,50962 80 009,13155 22 423,54688 17 938,8375

Индекс доходности (PI) 0,22 0,36 0,49 0,59 0,93 0,93 0,98 0,99 1,13 1,11 1,20 1,06 1,04

Чистый дисконтированный доход находим по формуле.

Таким образом. на i-ом шаге был сделан следующий расчет:

NPV0= -317 415,2976/(1+0)^0 = -317 415,2976

NPV1= -324 487,2826/(1+0.25)^1 = -259 589,8261

NPV2= -323 763,0757/(1+0,25)^2 = -207 208,3685

NPV3= —323 042,6925/(1+0.25)^3 = -165 397,8586

NPV4= -68 325,3089/(1+0.25)^4 = -27 986,04652

NPV5= -81 122,65112/(1+0.25)^5 = -26 582,27032

NPV6= -34 743,45578/(1+0.25)^6 = -9107,788 472

NPV7= -19 841,12982/(1+0.25)^7 = -4160,986 509

NPV8= 325 580,1395/(1+0.25)^8 = 54 623,28325

NPV9= 322 636,2885/(1+0.25)^9 = 43 303,50962

NPV10= -745 143,1039/(1+0.25)^10 = 80 009,13155

NPV11= 261 044,4426/(1+0.25)^11 = 22 423,54688

NPV12= 261 044,4426/(1+0.25)^12 = 17 938,8375

Срок окупаемости проекта определяется как период, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Более точно, под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.

Для нашего проекта срок окупаемости будет на 12 шаге, так как

— 317 415,2976 (0 шаг)+ -259 589,8261 (1 шаг)+ …+17 938,8375 (12 шаг)= 408 124,90

408 124,90> 405 122

Средняя норма рентабельности вычисляется как отношение между среднегодовыми поступлениями от реализаций и величины начальных инвестиций. Среднегодовые поступления от реализации возьмем в таблице 10 (валовые продажи), просуммируем и разделим на 16, величина начальных инвестиций 1 300 000, тогда получим, что средняя норма рентабельности равна 83,61%.

Расчет внутренней ставки рентабельности (IRR) осуществляется методом итеративного подбора такой величины ставки дисконтирования, при которой чистая современная ценность инвестиционного проекта обращается в ноль. Этому условию соответствует формула:

С учетом построенных таблиц путем подбора значения IRR получим 25,71%.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности — скорректированная с учетом нормы реинвестиции внутренняя норма рентабельности, то есть получим,

405 122/(1+0,25)=(-317 415,2976 (1+26,81/100)^10+…+17 938,8375 (1+0,2681))(1+0,25)^12)*(1+MIRR)^12

MIRR=20,13%

Заключение

Рассмотренный бизнес-план инвестиционного проекта, естественно, является моделью и во многих случаях оперирует условными данными. При осуществлении реальной проектной деятельности учитываются все моменты, которые оказывают влияние на осуществление любой коммерческой деятельности. Это позволяет увидеть все «подводные камни», снизить риск и неопределенность до минимума, а также спрогнозировать деятельность компании в целом.

Анализ финансовых показателей бизнес-плана проекта по эффективности инвестиций позволяет сделать следующие выводы:

Проект имеет длительность 4 года, с длительностью проекта напрямую связан следующий показатель — период расчета, который равен длительности.

Ставка дисконтирования равна 25,00%.

Обратимся к такому показателю, как период окупаемости, который представляет собой временной интервал, за пределами которого чистая текущая стоимость (NPV) является положительной. Показатель NPV в бизнес-плане имеет точный показатель PB — 3 года и 1 месяц., иными словами проект окупится именно через этот период времени.

Проанализировав показатель DPB (дисконтированный период окупаемости), можно сказать, что значение дисконтированного периода окупаемости составляет 3 года.

Средняя норма рентабельности бизнес-плана имеет показатель рентабельности, равный 83,61%

Проведенный статистический анализ бизнес-проекта демонстрирует, что Модифицированная норма рентабельности — 20,13

Результаты анализа эффективности инвестиций проекта, а также статистический анализ проекта свидетельствуют о том, что разработанный бизнес-план является эффективным и рентабельным.

Важно отметить, что для осуществления проектной деятельности разработано программное обеспечение, которое позволяет в сжатые сроки проводить многочисленные расчеты, требующиеся для определения финансовых показателей и показателей эффективности проекта.

1. Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты — СПб: Изд-во Михайлова В. А., 2000

2.Лапыгина Ю. Н. Планирование на предприятии. М, 2007.

3.Мартин П., Тейт К. Управление проектами. Спб, 2006.

4.Ушаков И. И. Бизнес-план. СПб, 2008.