Затем определяется важность каждого показателя, обеспечивающего то или иное значение NPV, поочередно меняя их величину в расчете на худшие условия при реализации инновационного проекта. Таблица 6Анализ чувствительности проекта
Показатели, тыс.
руб.Базовый критерий (NPV), тыс.
руб.Изменение показателя, %Новое значение критерия NPV, тыс.
руб.% изменение критерия (гр.4/гр.2)*100−100% изменения NPV на 1% изменения показателя, гр.5/гр.3Рейтинг*12 345 671
Объем продаж8213,85−156 667,71−18,821,2542
Цена реализации8213,85−15−8813,83−207,3013,8213
Переменные издержки8213,8515−8565,97−204,29−13,6224
Ставка дисконта8213,85 155 248,31−36,10−2,413При изменении объема продаж на 15%, переменные затраты сократятся на 15% и составят 59 876,36/1,15=52 844,16 тыс. руб., общие затраты составят 52 844,16+2206,24=55 050,39 тыс. руб.; выручка при рентабельности в 12% составит:
55 050,39×1,12=61 656,44 тыс. руб. Прибыль от продаж составит:
61 656,44−55 050,39=6606,05 тыс. руб. Налог на прибыль по ставке 20% составит:
6606,05 тыс. руб. x 20%=1321,21 тыс. руб. Чистая прибыль составит:
6606,05−1321,21=5284,84 тыс. руб. Денежный поток от операций составит сумму чистой прибыли и амортизации, что составит:
5284,84+314,4=5599,24 тыс. руб. NPV = т.р.При сокращении цены на 15% выручка сократится на 15% и составит:
69 705,79/1,15=60 613,73 тыс. руб. Прибыль от продаж составит:
60 613,73−62 237,31=-1623,58 тыс. руб. Налог на прибыль по ставке 20% составит:
0 тыс. руб. Чистая прибыль составит:-1623,58 тыс. руб.
Денежный поток от операций составит сумму чистой прибыли и амортизации, что составит:-1623,58+314,4=-1309,18 тыс. руб. NPV = т.р. С ростом издержек переменных на 15% их сумма вырастет до 59 876,36×1,15=68 857,82 тыс. руб. Общая сумма затрат составит: 68 857,82+2360,95=71 218,77 тыс. руб. Прибыль от продаж составит:
69 705,79−71 218,77=-1512,98 тыс. руб. Налог на прибыль по ставке 20% составит:
0 тыс. руб. Чистая прибыль составит:-1512,98 тыс. руб. Денежный поток от операций составит сумму чистой прибыли и амортизации, что составит:-1512,98+314,4=-1198,58 тыс. руб. NPV = т.р.С ростом ставки дисконтирования на 15% с 28% до 43% NPVсоставит: NPV = т.р.Ранжирование (определение рейтинга) проводится по модулю % изменения NPV на 1% изменения показателя (ст.6). 1 ранг получает max модуля, остальные ранги поставляются в порядке его убывания. Таким образом, проект наиболее чувствителен к изменению цены и переменных издержек, при сокращении цены на 15% или росте переменных издержек на 15% NPVсократится более чем в 2 раза, при росте ставки дисконтирования он сократится на 36,10%, а с уменьшением объема реализации (при сохранении уровня рентабельности) сократится на 18,82%.Заключение
В настоящее время привлечение инвестиций в национальную экономику является одной из приоритетных задач большинства как развитых, так и развивающихся стран мира. Зарубежные государства уделяют особое внимание привлечению прямых иностранных инвестиций как инструменту привлечения новейших технологий и создания новых рабочих мест, а также привлечения инвестиционных ресурсов в экономику. Во многих странах в целях реализации данного направления экономической политики созданы и успешно функционируют специализированные агентства по привлечению инвестиций. Инвестиции исполняют ряд важных функций:
а) на макроуровне инвестиции выступают основой для реализации политики расширенного воспроизводства, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции, ускорения научно-технического прогресса, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех ее отраслей, развития социальной сферы, создания необходимой сырьевой базы промышленности, решения проблем обороноспособности страны и ее безопасности, проблем охраны окружающей среды, безработицы и др. б) на микроуровне инвестициинужны для обеспечения нормального функционирования организация, устойчивого финансового состояния и максимизации дохода предприятий. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных средств, покупка ценных бумаг и вложение средств в активы других организаций, реализации природоохранных мероприятий и т. д.В работе мы провели анализ инвестиционной политики и стратегии ООО «Боско». На основе анализа инвестиционной политики, проведенного на примере компании «Боско», можно выявить некоторые проблемы привлечения инвестиций. Одной из таких проблем является проблема обеспечения возвратности и прибыльности инвестиций. Несмотря на то, что рост оказанных услуг в целом сопровождается ростом инвестиций, темпы этого роста не всегда имеют надежность. Это, прежде всего, связано с другой немаловажной проблемой — наличие значительных рисков и неопределенностей. Техническое перевооружение ООО «Боско» — наиболее экономичный способ осуществления иностранных инвестиций по срокам его завершения и удельным капитальным затратам на единицу прироста продукции. Так как мы обозначили приоритетным направлением расширение производственных мощностей и техническое перевооружение фондов предприятия, что позволит увеличить выпуск продукции за счет расширения ассортимента и увеличения мощностей. Проанализированный нами проект является выгодным и может прибыльно реализовываться, об этом свидетельствует положительное значение ЧДД, значение индекса доходности, которое больше единицы и значение внутренней доходности, которая превосходит значение принятой ставки дисконтирования.
Список литературы
Нормативно-правовые акты1. Об инвестиционной деятельности Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон РФ от 25.
02.99. № 39-ФЗ.
2. Об иностранных инвестициях в РФ: Федеральный закон РФ от 09.
07.99. № 160-ФЗ // Собр. законодательства РФ. 1999. № 28.Учебная и научная литература
Алешкевич Г. В., Рогозин К. И., Стриженко Л. А. Инвестиции в реальный сектор как способ осуществления промышленной политики в разных странах. Учебное пособие/ АГТУ.
Барнаул: Изд-во АГТУ, 2010
Виленский П. Л, Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2011
Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснования. — СПб.: Изд-во Спб
ГУ, 2009
Грачева М.В. (Под ред.) Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов: ЮНИТИ-ДАНА, М. 2010
Грузинов В.П., Грибов В. Д. Экономика предприятия, Учеб. Пособие. — М.: Финансы и статистика, 2009
Дробизина Л. А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. — М.: Юнити, 2009
Завлина П. Н. Основы инновационного менеджмента М.: Экономика, 2009
Золотогорова В. Г. Инвестиционое проектирование, ИП Перспектива, М. 2009
Инвестиции. Курс лекций. Орлова Е. И.: «Омега-Л». 2009, Инвестиции: Учебное пособие. /Г.П. Подшиваленко, Н. И. Лахметкина, М. В. Макарова и др. — М.: КНОРУС, 2010
Кизилова Н. М. Теоретические основы исследования иностранных инвестиций. Самара, 2009
Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы. / Пер.
с фр. Под ред. Проф. Я. В. Соколова. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009
Колпакова Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Финансы и статистика, 2010
Костюнина Г. М., Ливенцев Н. И. Международная практика регулирования иностранных инвестиций. М., 2011
Маркарьян Э.А., Герасименко Г. П. Инвестиционный анализ: Учебное пособие. — М.: ИКЦ «Мар
Т"; Ростов-на-Дону: Издательский центр «Мар
Т", 2012
Мелкумов Я. С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2009
Основы управления инвестициями. Учебник. Маренков Р. Р.: «Едиториал». 2010, Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С. Финансы предприятий. — М., ИнфраМ, 2011
Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие. Несветаев Ю. П.:МГИУ". 2013
Специальные, периодические и интернет издания
Воропаев А. В. Особенности правового регулирования иностранных инвестиций в России // Право и политика, 2006, № 3.Пудовкин А. «Мировое и национальное хозяйство», № 2 (13) 2010
Фархутдинов И. З. Инвестиционное сотрудничество РФ и ЕС: политико-правовые проблемы и перспективы // Евразийский юрид. журнал. — 2009. — № 18.Фельзенбаум С. Иностранные инвестиции в России.// Вопросы Экономики. № 12, 2010
Филин С. Инвестиционный риск и его составляющие при принятии инвестиционных решений // Инвестиции в России. 2009. № 3,4.Хорошилова О. В. Прямые иностранные инвестиции в России: ограничения и возможности /Хорошилова // Инвестиции в России. — 2010
Шевченко И. В. Территориальная концентрация иностранных инвестиций в регионах России/ И.В. Шевченко// Региональная экономика: теория и практика.-2009
Статистические данные Федеральной службы государственной статистики: (Электронный ресурс): Режим доступа:
http://www.gks.ru
