Виды инвестиций и их эффективность в стратегических планах

Долгосрочные займы, обычно предоставляемые только «надежным» компаниям (предприятиям, фирмам), могут выдаваться на срок до 10 лет. Задолженность обычно выплачивается по определенной схеме, предусматривающей выплату постоянного процента и основной суммы, при этом выплаты основной суммы могут начаться не с первого, а со второго или третьего года займа.

Если у предприятия (фирмы) нет активов под обеспечение займа, а предпринимателю потребовался особый (личный) займ, то эти займы, как правило, предоставляются под активы конкретного лица или под поручительство другого лица. В исключительных случаях (крайне редких) предприниматель может получить займ без обеспечения на очень короткое время и при условии признания его надежной кредитоспособности.

Финансирование с помощью выпуска акций обычно не требует обеспечения и дает инвестору какой-то титул собственности в предприятии (фирме). Инвестор участвует в прибылях предприятия (фирмы), а также в любом распоряжении активами на пропорциональной основе. Теория предполагает, что действия вкладчиков представляют собой действия по предотвращению риска, а их поведение определяется компромиссом между уровнем дохода и степенью риска. Выбор портфеля ценных бумаг вкладчика представляет собой оценку таких параметров, как ожидаемая величина прибыли и стандартное отклонение нормы прибыли на капитал. При выборе портфеляценных бумаг вкладчик должен рассчитать как максимальную, так и минимальную прибыль на инвестированный капитал. Предполагается, что ожидаемые прибыли от капиталовложений в оборудование могут быть выше, чем ссудный процент, иными словами, чем выше прирост прибыли от вклада над нормой ссудного процента, тем выгоднее становится финансирование путем пол учения займов, особенно если учесть суммы, сэкономленные за счет снижения налоговых платежей.

Главными факторами предпочтения одного типа финансирования другому является доступность денежных средств и превалирующие процентные ставки.

Практикой выработана следующая последовательность трех стадий стратегического планирования финансирования фирмы (предприятия). На первой стадии разрабатываются стратегии формирования предстартового и стартового капиталов. Предстартовый капитал необходим для подготовки технико-экономического обоснования и финансирования исследований, а стартовый — обеспечивает финансирование промышленного проектирования и выпуска опытной партии.

На второй стадии производится стратегическое планирование обеспечения финансирования роста и развития фирмы (предприятия) по следующим этапам.

I этап — разрабатываются стратегии формирования оборотного капитала, необходимого для поддержания первоначального роста фирмы (предприятия), в связи с отсутствием прибыли на этом этапе. Перед руководством фирмы (предприятия) в этот период встают следующие вопросы: каким должен быть долг; каково должно быть его соотношение к собственному капиталу? В настоящее время отсутствуют какие-либо правила, регламентирующие это соотношение. Однако подавляющее большинство специалистов считают, что бизнес с большой долей заемного капитала оставляет мало пространства для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких как падение спроса на рынках, резкое колебание процентных ставок, рост затрат, сезонные либо циклические изменения и т. д. Кроме того, при высокой доле заемного капитала резко возрастает степень риска банкротства фирмы (предприятия). На этом этапе руководитель любой фирмы (предприятия) должен сам принять решение о том, какую из перечисленных форм кредитных стратегий взять за основу:

° соотношение общей суммы обязательств к собственному капиталу должно составлять 1,5: 1;

° соотношение общей суммы обязательств к собственному капиталу должно составлять 3: 1 ;

° максимально возможный объем кредитования использовать как инвестиции.

II этап—главный этап расширения фирмы (предприятия). В этот период быстро растет объем сбыта продукции (услуг) фирмы. Она (предприятие) завоевывает рынок и всю сумму прибыли направляет в рост. Самоокупаемость фирмы (предприятия) находится на нулевом уровне, у нее нет свободных средств для эмиссии акций, фирма (предприятие) является закрытым акционерным обществом либо закрытой частной компанией.

На Ш этапе фирма (предприятие) обеспечивает себе лидирующее положение на рынке и осуществляет переходное финансирование для подготовки фирмы (предприятия) к превращению в акционерное общество открытого типа. Фирма (предприятие) производит эмиссию акций и частичную реализацию их на фондовом рынке. Переход закрытой компании (фирмы) на положение публичной (открытой) — это одно из наиболее серьезных испытаний, которым могут подвергнуться ее руководители, вынужденные начать продажу акций и расстаться с определенной долей контроля над компанией (фирмой) и закрытостью своего бизнеса. Вместе с ним переход компании (фирмы) на положение публичной является одним из эффективных способов привлечения капитала, при этом компания (фирма) ставит перед собой решение нескольких стратегических задач.

1. Улучшение финансового положения. Продажа компанией (фирмой) акций на открытом рынке принесет ей деньги, что немедленно улучшит ее финансовое положение и позволит занять деньги под более привлекательные процентные ставки. Кроме того, если начальная продажа акций окажется успешной, а их курс на вторичном рынке — стабильным, то компания сможет привлечь добавочный капитал, продавая дополнительный пакет акций даже на более благоприятных в сравнении с первоначальной продажей условиях.

2. Использование акций для поглощения. Публичные компании (фирмы) часто выпускают акции с целью приобретения ценных бумаг других фирм (вместо того чтобы платить наличными).

Владельцы фирмы, которую компания (предприятие) предполагает приобрести (поглотить), могут с большим желанием получить акции компании (предприятия), если они продаются публично.

Обеспечиваемая открытым рынком большая ликвидность позволяет компании (предприятию) действовать более гибко: ей проще продать свои акции, когда это нужно, или использовать их для обеспечения займов. Открытый рынок помогает более адекватно определить стоимость акции компании (предприятия), т.к. если акции принадлежат узкому кругу владельцев, их стоимость оценивается этим кругом, и остается лишь надеяться, что с их оценкой согласятся собственники другой компании, в противном случае предстоят переговоры об определении «справедливой цены». При публичной продаже акций такие переговоры исключаются, т.к. их стоимость устанавливается ежедневно на фондовом рынке.

3. Акции как средство стимулирования служащих. Для привлечения новых и сохранения ведущих специалистов компании (фирмы) часто оплачивают их труд не только деньгами, но и своими ценными бумагами. Сотрудники, владельцы акций, участвуют в фондовых опционах, имеют право на получение доли в приросте стоимости акционерного капитала или премии в форме акций.

У работников возникает здоровое чувство собственника, они могут воспользоваться случаем и стать хозяевами своей судьбы и вверенного им имущества, выкупив контрольный пакет акций, или же повлиять на исход переговоров о стоимости сделки, снизив, например, на какой-нибудь период времени величину прибыли, или избежать продажи своей компании (фирмы) в третьи руки, а также извлечь для себя большую выгоду, выкупив компанию (фирму) накануне ее экономического подъема. Кроме того, они пользуются определенными налоговыми льготами и имеют возможность получить дополнительный доход, если стоимость акционерного капитала повысится. Связанные с акциями стимулы обычно весьма привлекательны для работников публичных компаний (фирм), т.к. открытый рынок объективно оценивает стоимость акций и повышает их реализацию.

4. Повышение престижа компании (фирмы). Компания (фирма) становится известной в мире финансов и бизнеса, среди инвесторов, в прессе и широкой публике.

Разносторонняя информация о компании (фирме) помогает инвесторам принимать обоснованные решения. Об успехах публичной компании (фирмы) свидетельствует ее отчетность, приобретение ее хорошей репутации, что сулит получение неизмеримых благ. Так как название компании (фирмы) и сепродукция (услуги) становятся все более известными, то ее берут на заметку не только инвесторы, но и клиенты, и поставщики, которые чаще предпочитают иметь дело с хорошо известными компаниями.

На третьей стадии за счет вырученных средств от реализации пакета акций на фондовом рынке осуществляется финансирование таких финансовых операций, как скупка и выкуп, обеспечивающих дальнейшее развитие фирмы (компании). Как правило, на этой стадии различают три основных этапа.

I этап—традиционная скупка, т. е. приобретение прав собственности на другую компанию посредством выкупа определенного пакета акций с последующим переводом ее под контроль фирмы.

II этап — выкуп, на этом этапе фирма (компания) осуществляет финансирование операции по выкупу подконтрольной компании у нынешних ее собственников. На этом завершается финансовая сделка по поглощению подконтрольной компании.

III этап—приватизация, т. е. скупка фирмой (компанией) реализованного на фондовом рынке пакета собственных акций и переход из разряда открытого (публичного) акционерного общества в закрытое.

Вывод: для эффективного инвестирования предприятия необходимо правильно определиться с источниками финансирования. Инвесторы направляют свои средства в наиболее выгодные сферы деятельности, в какие-либо отрасли. При вложении средств инвестор, прежде всего, имеет целью получить доход на вложенный капитал.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

После написания данной курсовой работы сделаем некоторые выводы:

Наибольшее распространение получила трактовка термина «инвестиции» как долгосрочное вложение капитала внутри страны и за рубежом в виде реальных и финансовых инвестиций, где реальные инвестиции — это вложения капитала в материальные и нематериальные активы, а финансовые инвестиции — вложения в финансовые активы.

В общем случае инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам: организационным формам, объектам инвестиционной деятельности, видам собственности на ресурсы, характеру участия в инвестировании.

Амортизация является устойчивым источником финансирования для пополнения основных фондов.

На практике ежегодная величина амортизационных отчислений, как правило, не совпадает с реальной стоимостью износа. Создаваемый при помощи амортизационного механизма денежный капитал должен в точности соответствовать затратам на восстановление основных фондов.

Внешнее финансирование предприятия (фирмы) осуществляется за счет привлечения средств рынка ссудных капиталов, на котором традиционными источниками кредитования являются банки и финансовые компании.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Боумэн К. Основы стратегического менеджмента/пер. с англ. под ред. Л. Г. Зайцева, М. И. Соколовой. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2001 — 175с.

Инвестиции. Учебник. Под ред. В. В. Ковалева, В. В, Иванова, В. А. Лянина. — М.: ООО «БК Велби».

2003. — 440 с. (часть 1).

Инвестиции. Учебник. Под ред. В. В. Ковалева, В. В, Иванова, В. А. Лянина. — М.: ООО «БК Велби». 2003.

— 440 с. (часть 2).

Инвестиции: учебное пособие / Г. П. Подшиваленко, Н. И. Лахметкина, М. В. Макарова [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2006. — 200 с.

Инвестиции: учебное пособие/М.В. Чиненов; под ред. М. В. Чиненова. — М.: КНОРУС, 2007. — 248 с.

Колтынюк Б. А. Инвестиции. Учебник. — СПб.: Изд-во Михайлова В. А. 2003. — 848 с.

Круглова М.Ю., Круглов М. И. Учебник для вузов. — М.: Издательство РДЛ, 2003. — 464 с.

Ляско В. И. Стратегическое планирование развития предприятия: Учебное пособие для вузов/ В. И. Ляско. — М.: Издательство «Экзамен», 2005. — 288 с.

Управление инвестициями: в 2-х т. Т.2/В.В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. — М.: Высшая школа, 2002. — 512 с.

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2001. — XII, 1028 с.

Ляско В. И. Стратегическое планирование развития предприятия: Учебное пособие для вузов/ В. И. Ляско. — М.: Издательство «Экзамен», 2005. — 288 с.

См. Инвестиции: учебное пособие/М.В.Чиненов; под ред. М. В. Чиненова. — М.: КНОРУС, 2007. — 248с.

Инвестиции: Учебник/ под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина — М.: ООО «ТК Велби», 2003. — 440с.

Инвестиции: учебное пособие / Г. П. Подшиваленко, Н. И. Лахметкина, М. В. Макарова [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2006. — 200 с.

Боумэн К. Основы стратегического менеджмента/пер. с англ. под ред. Л. Г. Зайцева, М. И. Соколовой. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2001 — 175с.

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2001. — XII, 1028 с.

Управление инвестициями: в 2-х т. Т.2/В.В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. — М.: Высшая школа, 2002. — 512 с.

Колтынюк Б. А. Инвестиции. Учебник. — СПб.: Изд-во Михайлова В. А. 2003. — 848 с.

Финансовый рынок

Рынок ценных бумаг

Рынок банковских ссуд

Долгосрочный кредит

Краткосрочный кредит

Рынок капиталов

Денежный рынок

Основной капитал предприятия

Оборотный капитал предприятия