Бюджет движения денежных средств (управление денежными средствами предприятия)

).

2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).

3. Определяются расходы (Рх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).

4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле

5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Од), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

Ов = Он + S

6. Определяют точку возврата (Тв) — величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он, Ов):

Тв = Он + 1/3*S

Главным недостатком модели является, что верхняя граница коридора уровня ликвидности устанавливается в зависимости от нижней, но при этом не существует четкой методики установления нижней границы. Менеджеру, контролирующему уровень ликвидности, в определении нижней границы приходится опираться на здравый смысл и опыт, отсюда возникает субъективность оценок модели.

Глава 2. Бюджет движения денежных средств и пути снижения дефицита денежных средств

2.

1. Бюджет движения денежных средств

Рассмотрим методику прогнозирования бюджета движения денежных средств на январь — июнь (план).

Имеются следующие данные о предприятии.

Известны объемы реализации за январьиюнь (план). В среднем 90% продукции (услуг) предприятие реализует в кредит, 10% - за наличный расчет. Предприятие представляет своим покупателям 30- дневный кредит. Анализ показал, что 85% платежей оплачивается покупателями во время (т.е. в течение месяца), а остальные 15% - в течение следующего месяца. Оплата счетов кредиторов производится в течение 30-ти дней.

Процедура прогнозирования выполняются в следующей последовательности: прогнозирование денежных поступлений по периодам; прогнозирование использование денежных средств по периодам, расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по периодам; определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе периодов.

Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого, можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же периоде, а какая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:

ДЗн + ВР = ДЗк + ДП, где: ДЗн — дебиторская задолженность за товары и услуги на начало периода, ДЗк — дебиторская задолженность за товары и услуги на конец периода;

ВРвыручка от реализации за период; ДП — денежные поступления за период.

Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (*прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный период.

Таблица 1.

Поступление денежных средств, млн. руб.

Нояб. Дек. Янв. Февр.

Март Апр. Май Июнь 1. Общий объем реал. 300 350 250 200 250 300 350 380 2. Продажи в кредит (90%) 270 315 225 180 225 270 315 342 3. Поступление денежных средств 85% реализации прошлого месяца — - 329 191 153 191 230 268 15% реализация позапрошлого месяца — - 41 47 34 27 34 41 Общий объем инкас-сации дебит. задолж. — - - - - - - ;

Продажа за наличные — - 25 20 25 30 25 38 Итого поступления денежных средств — - 334 258 212 248 299 347 4. Продажа основных средств — - 40 5 ИТОГО — - 334 298 212 248 299 347

Анализируя данные в таблице 1, видим, что реализации продукции происходит неравномерно. Плановые объемы реализации упадут в январе на 28,6% и феврале на 42,9%, по сравнению с объемами декабря. Следовательно, поступления за март и апрель будут низкими. Наименьшее поступление денежных средств будет в марте — 212 млн руб. и наибольшее значение будет в июне — 347 млн руб.

На втором этапе рассчитывается использование денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета во время, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность, в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки.

Таблица 2.

Использование денежных средств, млн. руб.

Дек. Янв. Февр. Март Апр.

Май Июнь 1. Закупки 100 80 100 120 140 150 150 2. Погашение кредиторской задолженности — 100 80 100 120 140 150 3. Выплата зарплаты — 80 80 90 90 95 100 4. Прочие выплаты — 50 50 50 50 50 50 ИТОГО затрат — 230 210 240 260 285 300 5.

Капитальные затраты — - 150 50 — - - 6. Выплаты дивидендов — - - - - - - 7. Налоги — 10 11 12 11 15 14 8. ИТОГО НАЛИЧНЫХ ВЫПЛАТ — 240 371 302 271 300 334

В таблице 2 показано, что наибольшее использование денежных средств будет в феврале и составит 371 млн руб. Это связано с появлением капитальных затрат в данном периоде. Наблюдается рост статьи закупки в мае и июне планового года, что сказалось на повышение итоговых показателей.

К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.

Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих: путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.

На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. Смысл этапа заключается в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому периоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.

Таблица 3.

Бюджет денежных средств (прогноз), млн. руб.

Янв. Февр. Март Апр. Май Июнь 1. Общие поступления денежных средств 334 298 212 248 299 347 2. Общий отток денеж. средств 240 371 302 271 300 334 3.

Чистые денежные потоки (излишек/ недостаток денежных средств) 94 (73) (90) (23) (1) 13 Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования 4. Остаток денежных средств на начало периода 94 21 (69) (92) (93) (80) 5. Изменение ден. средств — - - - - - 6.

Остаток денежных средств на конец периода — - - - - - 7. контрольная сумма денежных средств 75 75 75 75 75 75 8. требуемая дополнительная краткосрочная ссуда (времен. излишек денежных средств) 19 (54) (6) (17) (18) (5)

Из таблицы 3 можно сделать следующий вывод, что предприятие только в январе будет иметь излишек денежных средств. Это суммы достаточно, чтобы выйти с положительным остатком на начало периода только в январе и феврале. В последующие месяцы предприятие будет иметь недостаток денежных средств и потребуются дополнительные источники денежных средств. Контрольная сумма денежных средств установлена на уровне 75 млн руб., которая позволяет спасти положение при ошибках в управлении движением наличных средств и в случае непредвиденных обстоятельств. Дефицит денежных средств предлагается сократить путем принятия следующих мер:

1. улучшить управление дебиторской и кредиторской задолженности, в частности 15% нарушителей заставить платить в тот же месяц;

2. можно договориться о двухмесячном кредите у кредиторов, т. е. растянуть момент погашения кредиторской задолженности;

3. предложить покупателям скидки на продукцию на условиях предоплаты или досрочной оплаты по договору;

4. сократить затраты на предприятии;

5. заморозить инвестиции.

2.

2. Основные пути снижения дефицита денежных средств

Основные возможные направления деятельности предприятия по снижению дефицита денежных средств Краткосрочные меры:

По увеличение притока денежных средств:

— продажа или сдача в аренду внеоборотных активов;

— рационализация ассортимента продукции;

— реструктуризация дебиторской задолженности, управление ею;

— использование адекватных финансовых инструментов;

— использование механизма частичной или полной предоплаты за отпускаемую продукцию, разработка системы скидок для покупателей;

— использование внешних источников краткосрочного финансирования;

По уменьшение оттока денежных средств:

— сокращение всех видов затрат;

— отсрочка платежей по обязательствам;

— использование скидок, предоставляемых поставщиками;

— пересмотр инвестиционных программ;

— налоговое планирование;

— переход к вексельным расчетам и взаимозачетам.

Долгосрочные меры:

По увеличение притока денежных средств:

— эмиссия акций или эмиссия облигаций;

— поиск стратегических партнеров и инвесторов;.

— реструктуризация компании.

По уменьшение оттока денежных средств:

— заключение долгосрочных контрактов с поставщиками сырья, материалов и комплектующих, предусматривающих скидки, отсрочки платежей и другие льготы;

— налоговое планирование.

Заключение

Подводя итог можно сделать следующие общие выводы:

1. Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств.

2. Цель управления денежными средствами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций.

3. Анализ движения денежных средств позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

4. К денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера — Орра.

5. Совершенствование управления денежными средствами предприятий заключается в правильном анализе денежных поступлений и определении их типа.

Список литературы

Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие. М.: Финансы и статистика, 2002.

Волкова О. Н. Управленческий учет: учеб. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

Карпов А. Бюджетирование как инструмент управления. М.: Результат и качество, 2003.

Кобец Е. А. Планирование на предприятии. Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006.

Лысковский В. Бюджетирование в 10 схемах. Журнал «Финансовое управление», № 5, 2005.

Попов В.М., Ляпунов С. И. Бизнес фирмы и бюджетирование потока денежных средств. М.: Финансы и статистика, 2003.

Савчук В. П. Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия. Учебник.

М.:БИНОМ, 2002.

Скляренко В.К., Прудников В. М. Экономика предприятия: Учебник. — М.:ИНФРА — М. 2007.

Финансовое планирование / Под ред. М. А. Поукока, А. Х. Тейлора. М.:ИНФРА — М, 2006.

Щиборщ К. В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001.

Лысковский В. Бюджетирование в 10 схемах;

Савчук В. П. Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия.

Щиборщ К. В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России;

Лысковский В. Бюджетирование в 10 схемах.

Савчук В. П. Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия.

Карпов А. Бюджетирование как инструмент управления.