Рынок государственных ценных бумаг в экономике современной России

Глубинная причина отхода от рыночных принципов регулирования системы государственных займов в России была объективно предопределена ходом ее предшествующего экономического развития. В условиях проведения «псевдореформ» реальный экономический базис, способный обеспечить устойчивость финансовой системы и финансового рынка, отсутствовал. Поэтому органы-регуляторы рынка госбумаг, оценивая экономические возможности и последствия расширения рынка, во главу угла должны ставить уровень развития национальной экономики и финансового рынка в целом. Учитывая крайнюю нестабильность отечественной экономики, было бы целесообразно устанавливать потолок российских государственных займов не в абсолютном, а в относительном выражении. При сохранении существующей практики конкурсного размещения основной доли рыночных выпусков госбумаг перед регулирующими органами РФ в ближайшее время, вероятно, встанет задача разработки неконкурсных способов первичного размещения по следующим причинам. Во-первых, исходя из необходимости создания розничного рынка государственных ценных бумаг, ориентированного на мелких инвесторов, приобретающих рыночные и нерыночные выпуски, размещаемые на неконкурсной основе.

Во-вторых, учитывая ситуацию финансового кризиса в России, приведшую к потере доверия инвесторов к государству, может оказаться эффективным сочетание конкурсных и неконкурсных способов размещения определенной доли рыночных выпусков государственных обязательств среди крупных держателей. Преимуществом неконкурсного размещения в данном случае будет возможность предварительных консультаций с инвесторами об объеме и условиях выпуска. Несмотря на эффективность дилерской модели организации вторичного оборота государственных ценных бумаг, проведенное сравнение различных видов инфраструктуры вторичного рынка не свидетельствует об абсолютном превосходстве одних организационных форм (дилерской формы организации вторичного рынка) над другими. Для создания оптимальной структуры рынка (разумно сочетающей оптовую и розничную торговлю государственными обязательствами), т. е. для привлечения различных категорий инвесторов, органы-регуляторы рынка должны стремиться к одновременному поддержанию нескольких способов организации вторичного оборота. Организационная микроструктура вторичного рынка и изменения в ней непосредственно влияют на регулирование первичного рынка. В современной российской ситуации, характеризующейся отсутствием крупных дилерских институтов, тендерная форма первичного размещения (непрерывные или периодически возобновляемые продажи), вероятно, будет способствовать устранению излишней конкуренции первичного и вторичного рынков, облегчению задач дилеров по поддержанию вторичного рынка, снижению риска исполнения сделок для инвесторов.

Кроме того, тендерная форма первичного размещения позволит регулирующим органам извлекать преимущества от изменения рыночной ситуации.

Независимо от модели организации финансового рынка и уровня его развития, рост государственного спроса на кредит ведет к увеличению доходности госбумаг, что непосредственно влияет на объемы и рыночные условия кредитования и доходность всех инструментов финансового рынка. При анализе проблем денежного обращения отмечалось, что инфляционный эффект расширения рынка госбумаг и потенциальные возможности денежно-кредитного регулирования с использованием государственных обязательств на развитых и формирующихся рынках существенно отличаются. В отличие от формирующегося рынка, в условиях развитого рынка наращивание выпуска госбумаг при эффективном регулировании рынка правительственных обязательств не вызывает расширения денежной массы.

Так, изменения в регулировании как первичного рынка (расширение числа потенциальных инвесторов путем перехода к рыночным способам размещения среднеи долгосрочных обязательств, изменения в порядке предоставления неконкурентных заявок), так и вторичного рынка (увеличение доли небанковских держателей, применение финансовых инноваций) позволили американскому правительству в 80−90-е г. г. разместить громадную государственную задолженность без провоцирования инфляционных тенденций в экономике.

Анализируя роль российского рынка государственных ценных бумаг с двух точек зрения — микроэкономической, как совокупности финансовых инструментов, входящих в структуру денежного рынка, так и с точки зрения макроэкономики, мы получили двойственный результат роли государственных ценных бумаг в процессе денежно-кредитного регулирования. С одной стороны, положительное влияние развития рынка госбумаг: операции на открытом рынке стали важнейшим способом рефинансирования банковской системы, а доходность по ГКО — важнейшим процентным ориентиром денежного рынка. С другой стороны, расширение рынка госбумаг вызвало перераспределение финансовых средств валютного, кредитного и облигационного секторов денежного рынка в пользу последнего, а ставка правительства на краткосрочные облигации усилила неустойчивость денежного обращения и неизбежность девальвации рубля.

Одним из важнейших механизмов повышения ликвидности российского рынка государственных ценных бумаг является введение института первичного дилерства. Основной функцией, которую выполняют первичные дилеры, является поддержание ликвидности рынка ГЦБ, что позволяет государству снизить затраты на обслуживание госдолга. Увеличивая объем в обращении нескольких наиболее крупных выпусков облигаций с ключевыми сроками до погашения, правительство создает предпосылку, закладывает основу для роста ликвидности рынка. Одновременно правительство стремится расширить способность первичного рынка поглощать крупные партии ГЦБ, справедливо полагая, что эта способность может быть ограничена нежеланием изолированных инвесторов рисковать. Для того, чтобы преобразовать номинальную ликвидность рынка ГЦБ в реальную, первичные дилеры продают облигации на вторичном рынке в нужное время и в нужном количестве, причем они могут использовать маркетинговые приемы, предлагая приобретенные на первичном рынке выпуски остальным участникам рынка. Для снижения риска при размещении облигаций непосредственно среди инвесторов правительства многих развитых стран прибегают к процедуре продажи ценных бумаг среди нескольких первичных дилеров, не беспокоясь об их дальнейшем размещении.

Одним из важнейших механизмов повышения ликвидности рынка государственных ценных бумаг является развитие рынка производных финансовых инструментов. Производные финансовые инструменты пользуются популярностью у участников всех развитых финансовых рынков как одно из важнейших средств хеджирования рисков. Наиболее распространенными производными финансовыми инструментами являются фьючерсные контракты, опционы, процентные свопы.

Фьючерсный контракт, или фьючерс, представляет собой соглашение купить или продать некоторые активы, называемые базисными, в определенный момент времени в будущем по заранее установленной цене. Хорошо структурированный фьючерсный рынок позволяет снизить издержки хеджирования, что облегчает позиционирование участников на денежном рынке. Опционы являются важнейшим видом производных финансовых инструментов. Развитый рынок опционов на государственные ценные бумаги облегчает хеджирование и арбитраж (получение безрисковой прибыли за счет временных рассогласований цен на различные инструменты), приумножая тем самым ликвидность рынка государственных ценных бумаг.

На сегодняшний день очень широкое распространение на финансовых рынках развитых стран приобрели деривативы на процентные инструменты. На биржевом рынке процентных деривативов активно обращаются фьючерсы на инструменты с фиксированным доходом, а также опционы на фьючерсы. Фьючерс на инструмент с фиксированным доходом представляет собой стандартизованное форвардное соглашение между двумя сторонами, основанное на инструментах с фиксированным доходом, таких как купонные облигации. Деривативы на инструменты с фиксированным доходом биржи предполагают поставку облигаций — базового актива контракта, до погашения которых осталось определенное время. Держатель короткой позиции обязан поставить либо долгосрочные швейцарские государственные облигации, либо кратко-, среднеили долгосрочные долговые бумаги Германии в зависимости от конкретного контракта. Держатель соответствующей длинной позиции должен принять поставку, заплатив определенную цену — цену поставки.

Для стандартизации процесса поставки используется понятие «представляемая» облигация. К поставке допускаются любые бумаги определенного эмитента, срок до погашения которых в день исполнения фьючерса находится внутри установленного фьючерсным контрактом интервала времени, представляющего собой диапазон дат погашения облигаций, допущенных к поставке. Выбор конкретных облигаций, которые будут поставлены, должен быть объявлен держателем короткой позиции заранее. Тем не менее, открытие позиции по фьючерсу не обязательно основывается на желании реальной поставки базового инструмента в день исполнения контракта.

Так, заметное уменьшение объема открытых длинных и коротких позиций происходит за день до исполнения фьючерсных контрактов. Пока данный инструмент в обращении, количество открытых позиций по фьючерсу может сильно превышать объем имеющегося выпуска облигаций, но оно значительно снижается при приближении даты исполнения контракта, когда позиции переносятся с ближайшего по дате исполнения фьючерса на следующий.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что развитие смежных рынков производных финансовых инструментов способствует значительному укреплению ликвидности рынка базового актива, то есть рынка ГЦБ.

Как известно, количество сделок, заключаемых на рынке облигаций, количество различных участников рынка, а также объем заключаемой сделки можно отнести к косвенным характеристикам ликвидности рынка в целом. При этом одной из основных задач, направленных на создание ликвидного рынка, является поддержание разнородности участников рынка, дифференциации их по типу проводимых сделок, восприятию риска, инвестиционному горизонту. Одной из основных задач является также задача предотвращения появления на рынке «монополистов», в портфелях которых происходит концентрация значительной доли выпуска, что делает рынок недоступным для более мелких инвесторов и сокращает его ликвидность.

В связи с этим в качестве меры по повышению эффективности функционирования рынка государственных ценных бумаг и повышению его ликвидности можно предложить введение лимита на продажу облигаций одному участнику. В результате введения данного ограничения может быть достигнута цель предотвращения увеличения части «неторгуемого» долга, и больший объем облигаций будет направлен на вторичный рынок.

В заключение необходимо отметить, что подобные ограничения действуют сегодня в ряде европейских государств.

Одной из причин снижения ликвидности рынка госдолга выступает увеличение так называемой «неторгуемой» части долга. Этот процесс связан с тем, что далеко не все размещенные государственные ценные бумаги начинают обращаться на вторичном рынке. Часть из них остается до погашения в портфелях инвесторов, по тем или иным причинам придерживающихся пассивной стратегии.

На разрешение данной проблемы были направлены действия правительства по выпуску государственных сберегательных облигаций (ГСО). В качестве основной цели размещения ГСО выступает снижение негативного влияния на рынок госбумаг действий «пассивных» институциональных инвесторов, покупающих государственные бумаги на средства пенсионных накоплений, выводя тем самым значительный объем облигаций из обращения, что в итоге приводит к снижению ликвидности рынка ГКО/ОФЗ.

Таким образом, по второй главе можно сделать следующие выводы. В свой основе рынок государственных ценных бумаг имей устойчивую тенденцию к повышению, как и биржевой рынок ПИФов, что, разумеется, не относится конкретно к ОПИФу АВК — Фонд государственных ценных бумаг, являющемуся явным аутсайдером среди ПИФов. Что касается внешнего долга, то в настоящее время Правительство РФ стремится не прибегать к внешним заимствованиям, что связано с попытками снизить внешнюю государственную задолженность за счет благоприятных бюджетных показателей.

Заключение

По результатам проведенного мной исследования рынка государственных ценных бумаг России можно сделать следующее заключение.

Для проведения эффективной политики по замещению внешних заимствований внутренними необходим стабильный и ликвидный внутренний рынок государственного долга. На основании этого можно заключить, что будет дальнейший рост ликвидности операций с государственными ценными бумагами, который поддерживается в рамках проводимой Министерством финансов РФ политики.

В связи с увеличением государственных внутренних заимствований в 2008 году, а также в связи с ростом абсолютных размеров государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, расходы на его обслуживание будут также возрастать.

Однако, на данный момент выпуск и размещение на фондовом рынке государственных ценных бумаг для финансирования государственных расходов в переходной период является чрезвычайно целесообразным, особенно по сравнению с ростом денежной массы за счет эмиссии или кредитов центрального банка, потому что:

1. Размещение ценных бумаг позволяет Правительству России финансировать свои расходы и без необходимости увеличения совокупной денежной массы в стране.

2. Продажа государственных ценных бумаг по сравнению с увеличением налоговой нагрузки или совокупной денежной массы чаще всего на практике является гораздо более дешевым путем финансирования государственных расходов.

3. Рынок государственных ценных бумаг является немалой составляющей частью национального финансового рынка России.

4. Выпуск государственных ценных бумаг позволяет Правительству РФ адаптировать структуру и время займов к своим нынешним и будущим потребностям.

5. Активная фондовая торговля государственными ценными бумагами явно способствует уменьшению разницы между рыночными ставками привлечения и предоставления в заем денежных ресурсов, а также, что является весьма немаловажным, снижению расходов финансовых посредников.

6. Активное обращение на рынке государственных ценных бумаг в целом по стране способствует росту ликвидности и гибкости российской экономики.

7. Существование хорошо развитых и технически оснащенных вторичных фондовых рынков дает широкую возможность использования государственных ценных бумаг при проведении денежной политики Центрального банка страны.

8. Развитие первичных и вторичных рынков государственных ценных бумаг позволяет Правительству Российской Федерации с полной мерой контролировать высокие темпы инфляции в стране, вызванные скорее немонетарными причинами, что как раз говорит не с пользу денежной эмиссии.

9. Отвечающее существующим международным стандартам обращение государственных ценных бумаг делает экономику России более стабильной и создает реальные возможности для активного привлечения иностранных инвесторов.

Несмотря на веские достоинства организации и развития рынка государственных ценных бумаг в России существуют некоторые недостатки интенсивного использования продажи ценных бумаг для финансирования государственных расходов, к которым относятся следующие проблемы:

1. Новые выпуски государственных ценных бумаг могут существенно увеличить государственный долг и, таким образом, перенести часть финансовой нагрузки на будущее поколение страны.

2. Стремительное развитие первичных и вторичных рынков государственных ценных бумаг может вызвать нежелательное распределение финансовых ресурсов и иметь негативное влияние, например, эффект вытеснения других инвестиций, на развитие альтернативных финансовых рынков страны.

3. Большие суммы займов могут привести к увеличению номинальных процентных ставок и сделать расходы бюджета очень чувствительными к изменением процентных ставок.

4. Использование государственных ценных бумаг снижает необходимость Правительства и других органов власти контролировать свои расходы и, кроме того, может резко увеличить зависимость Правительства страны от своих кредиторов.

Отечественный рынок государственных ценных бумаг так или иначе находится на стадии становления, однако опыт многих зарубежных стран свидетельствует о том, насколько важна роль государственных ценных бумаг в качестве источника формирования заемного капитала. В условиях развитой рыночной экономики государственные ценные бумаги послужат необходимым средством мобилизации денежных средств и возможно для инвесторов облигации станут одним из надежнейших способов помещения своего капитала.

Современные проблемы российского рынка государственных ценных бумаг не являются катастрофичными притом, что государство как эмитент не имеет того количества проблем, которые имеют другие эмитенты.

Можно выделить и особенности российского рынка государственных ценных бумаг:

1. Ярко выраженная спекулятивная направленность лишь в отдельных случаях служит механизмом привлечения финансовых ресурсов в реальный сектор экономики. Рынок ценных бумаг Российской Федерации практически не выполняет свою основную функцию по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции. По некоторым оценкам, к августу 1998 г. на организованных рынках примерно 65% вложений в российские акции и 35% вложений в государственные ценные бумаги осуществлялись спекулятивными иностранными инвесторами.

2. Низкая емкость (выраженная как через капитализацию, так и через объемы торговли) и неудовлетворительные качественные характеристики.

3. Чрезвычайно низкая доля первичного рынка.

4. Низкий уровень ликвидности большинства секторов рынка ценных бумаг.

5. Жесткая региональная концентрация рынка и другие.

В то же время на рынке ценных бумаг в настоящее время на рынке государственных ценных бумаг сконцентрированы наиболее квалифицированные специалисты, уверенно ориентирующиеся в законах рыночной экономики, эффективно функционируют на уровне мировых стандартов инфраструктура рынка и его профессиональные участники, рынок отличается невысоким уровнем криминализации, дисциплина исполнения обязательств, напротив, весьма высока в сравнении с другими секторами российской экономики в целом и финансового рынка в частности, на рынке активно применяются передовые технологии, связанные с внедрением новых систем связи и информационных технологий.

Основными причинами, препятствующими росту доходности на рынке государственных ценных бумаг являются: консервативная политика Минфина РФ на рынке государственных внутренний заимствований, сохранение высокого внутреннего спроса на российские долговые инструменты вследствие значительного роста объема рублевой ликвидности, не готовность российских инвесторов фиксировать значительные убытки в условиях резкого роста доходности по государственным ценным бумагам. Среди причин, способствующих повышению доходности, можно выделить две — сохранение высокой стоимости пассивов для российских кредитных организаций и высокий уровень показателей инфляции. При определении цен отсечения на аукционах Минфин РФ учитывает влияние вышеуказанных причин.

Такая политики Минфина России, учитывающая рыночные изменения, позволила значительно снизить спрэды между федеральными облигациями, корпоративными и субфедеральными, и, соответственно, повысить привлекательность государственных федеральных ценных бумаг ха счет повышения интереса к ним со стороны все более широкого круга участников.

В перспективе продолжение проведения Минфином России консервативной политики в области внутренних заимствований позволит сохранить уровень доходности по государственным ценным бумагам примерно на сформировавшемся уровне. При этом незначительный рост доходности по рублевым инструментам может быть вызван внешними по отношению к рынку внутреннего государственного долга факторами — курс рубля к иностранным валютам, изменение объемов валютных резервов, цены на нефть, изменение процентных ставок на долговых рынках и т. д.

С 2009 года значительно сокращается объем погашения государственного внешнего долга. В связи с этим значительно снизится потребность бюджета в заемных средствах для обеспечения сбалансированности федерального бюджета и снизится объем привлечений, который по прогнозам составит 245−323 млрд руб. Таким образом, с учетом ограничений, введенных нормативными документами, в части инвестирования государственных ценных бумаг, начиная с 2009 года размещение пенсионных накоплений только в государственные ценные бумаги будет невозможно с связи с отсутствием достаточного объема этих ценных бумаг. Учитывая это, Минфин в настоящее время проводит работу по изменению перечня активов в сторону его расширения, в которые могут инвестироваться накопления населения страны.

Список использованной литературы Положение Центрального банка России «Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг» от 25 марта 2003 г. № 219 П.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (с изменениями на 18 июня 2005 г.).

Батяева Т. А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 303 с.

Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги. — 3 изд. — М.: ЮрИнфо

Р, 2003.

Бердникова Т. Б. Оценка ценных бумаг: учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 143 с.

Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2002. — 269 с.

Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг: вопрос-ответ. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 277 с.

Жуковская М. В. Рынок производных ценных бумаг: Учебное пособие. — Таганрог: Изд. ТРТУ, 2004. — 39 с.

Ивасенко А.Г., Никонова Я. И., Павленко В. А. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования: Учебное пособие. — М.: КНОРУС, 2007. — 272 с.

Инвестиции в ценные бумаги: современные технологии биржевой торговли /Под ред. Г. И. Бондарева. — Старый Оскол: ТНТ, 2005 — 591 с.

Иванова Л.Н., Огорелкова Н. В. Рынок ценных бумаг. — Омск: ОГУ, 2004. — 68 с.

Карпов Э. А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. — Старый Оскол: ТНТ, 2004. — 382 с.

Килячков А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.: Юристъ, 2003. — 702 с.

Найман Э. Малая энциклопедия трейдера. — 5 изд., передаб. и доп. — М.: Альпина Бизнес Бук, 2004. — 403 с.

Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В. А. Галанова. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 447 с.

Рынок ценных бумаг. / Под ред. Е. Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. — 399 с.

Рынок ценных бумаг и биржевое дело. / Под ред. О. И. Дягтерёвой. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. — 501 с.

Солонская Л. А. Ценные бумаги: Учебное пособие. — СПб.: Изд. СЗТУ, 2002. — 45 с.

Юдина Н. Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — Барнаул: Азбука, 2006. — 119 с.

Айзин К. ПИФ и ИДУ: где выше доход и ниже риск? // Финанс. — 2007. — №

20. — С. 58−60.

Айзин К. ПИФы зазеленели. // Финанс. — 2007. — № 15. С. 64−69.

Баранов А. Проблемы становления российского рынка корпоративных облигаций. // Рынок ценных бумаг.

— 2000. — № 22.

— С. 22−26.

Водовозова А. ПИФы — школа для частных инвесторов. // Рынок ценных бумаг. — 2007. -

Март — специальный номер. — С. 20−21.

Волкова Ю. Минфин берет взаймы на 30 лет. // Экономика и жизнь. -

2007. — № 49. — С. 3.

Гамбаров Г., Шевчук И. Индексы и индикаторы доходности рынка государственных облигаций России. // Рынок ценных бумаг. — 2005.

— № 12. — С. 65−71.

Дворецкая А. Е. Российский рынок капиталов: специфические проблемы как ограничители финансирования экономического роста. // Банковское дело. — 2007. — № 3. -

С. 18−26.

Другов А., Могильницкая М. Рынок государственных ценных бумаг в 2006 году: тенденции и перспективы. // Биржевое обозрение. -

2006. — № 12. — С. 5−9.

Желтоносов В. М. Экономическое доверие в системе рынка финансовых услуг //Финансы и кредит. — 2007. — № 34. — С. 45−52.

Лансков Пётр. Комментарии специалиста //Рынок ценных бумаг. — 2007. — № 23. — С. 62.

Крылова В., Храпченко Л. Российские долговые бумаги. // Рынок ценных бумаг. -

2001. — № 2. -

С. 29−33.

Миркин Яков. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость //Рынок ценных бумаг. — 2007. — № 23. — С. 56−62.

Морозова Е. М. Современные тенденции развития российского рынка государственных ценных бумаг. // Вопросы статистики. — 2006.

— № 11. — С. 66−69.

Осипов Д. Ликбез для пайщиков//Экономика и жизнь.-2007.-№ 1.-С. 9.

Самонов Ю Где взять второй триллион? // Рынок ценных бумаг. — 2007.

— 3 1. — С. 24−29.

Садыков Р. Бездокументарные ценные бумаги. // Финансы и кредит. -

2007. — № 14. — С.

37−40.

Чистяков Н. Рост фондового рынка стимулирует популярность торгов паями ПИФов на фондовой бирже ММВБ. // Рынок ценных бумаг. — 2007. — Март — специальный номер.

— С. 30−39.

Щербаков А. Г. Рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации и перспективы его развития на 2006;2008 годы. // Финансы. — 2005. — № 8.

— С. 3−7.

Абдуллина В. ПИФы: плюсы и минусы. — [Электронный ресурс]: статья, «Информационная группа 63», 2001;2008

Режим доступа:

http://www.dengi63.ru, свободный.

АВК — Фонд государственных ценных бумаг. — [Электронный ресурс]: обзор, Финансовый центр. Режим доступа:

http://www.financecenter.ru/, свободный.

АВК — Фонд государственных ценных бумаг. — [Электронный ресурс]: ПИФ-Обзор, 2008

Режим доступа:

http://www.pif-obzor.ru/, свободный.

Лось В. ПИФы: не прячьте ваши денежки. — [Электронный ресурс]: статья, 2008

Режим доступа:

http://www.yuga.ru, свободный.

Лучшие управляющие компании за 9 месяцев 2007 г. — [Электронный ресурс]: статья, Финансовый центр, 2008

Режим доступа:

http://www.financecenter.ru, свободный.

Материалы брокерской компании ЮТРЭЙД.РУ, 2008

Режим доступа:

http://www.utrade.ru, свободный.

Московская межбанковская валютная биржа. Официальный сайт. — [Электронный ресурс]: Web-страница, 1998;2008

Режим доступа:

http://www.micex.ru/, свободный.

Рос

БизнесКонсалтинг. Официальный сайт компании. — [Электронный ресурс]: Web-страница, 2008

Режим доступа:

http://www.rbc.ru, свободный.

Рынок государственных ценных бумаг и денежный рынок. — [Электронный ресурс]: Бюллетень ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа», 2008

Режим доступа:

http://www.micex.ru/, свободный.

Седов Р. Б. Аналитическая записка: фондовый рынок за период с 5 по 9 ноября 2007 г. — [Электронный ресурс]: статья, сайт компании ЗАО «ИФК «Инком-Инвест», 13.

11.2007

Режим доступа:

http://www.incom-invest.ru/, свободный.

Статистические данные Банка России. — [Электронный ресурс]: Официальный сайт Центробанка РФ, 2000;2008

Режим доступа:

http://www.cbr.ru/, свободный.

Рейтинговое агентство АК&М. — [Электронный ресурс]: Официальный сайт, 2008

Режим доступа:

http://www.akmrating.ru, свободный.

Российская торговая система. — [Электронный ресурс]: Официальный сайт, 1995;2008

Режим доступа:

http://www.rts.ru/, свободный.

Приложение № 1

Приложение № 2

Список облигаций Классического рынка ОАО «РТС»

№ Код ISIN Наименование инструмента, тип Тип Станд. лот, шт. Номинал / Расчетная стоимость* Валюта номинала Кол-во, шт. 1 AIZK02 RU000A0BCXK9 ОАО АИЖК, обл, 4−02−739-A облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 2 AIZK03 RU000A0DHA14 ОАО АИЖК, обл, 4−03−739-А облигация 1 1 000 RUR 2 250 000 3 AIZK04 RU000A0D20P6 ОАО АИЖК, обл., 4−04−739-A облигация 1 1 000 RUR 900 000 4 AIZK05 RU000A0GKM53 ОАО АИЖК, обл, 4−05−739-A облигация 1 1 000 RUR 2 200 000 5 AIZK06 RU000A0GKNF2 ОАО АИЖК, обл, 4−06−739-A облигация 1 1 000 RUR 2 500 000 6 ALNC01 RU000A0JNMT3 ОАО НК Альянс, обл, 4−01−65 014-D облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 7 APTK01 RU000A0JNFZ4 ОАО Аптечная сеть 36,6, обл, 4−01−7 335-А облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 8 AVAZ03 RU000A0E6X20 ОАО АВТОВАЗ, обл., 4−03−2-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 9 AVAZ04 RU000A0JP8V0 ОАО Автоваз, обл, 4−04−2-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 10 BLGK01 RU000A0GKF03 ООО Белгранкорм, обл, 4−01−36 106-R облигация 1 1 000 RUR 700 000 11 BLNF01 RU000A0GTBM4 ООО Белон-Финанс, обл, 4−01−36 138-R облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 12 BROS01 RU000A0JPC08 ОАО АБ РОССИЯ, обл, 40 100 328 В облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 13 CHEP01 RU000A0E6PE1 ОАО ЧТПЗ, обл, 4−01−182-А облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 14 CHUR04 RU000A0D02Q2 Минфин Чувашской Республики, обл., RU25004CHU0 облигация 1 1 000 RUR 750 000 15 DSCB02 RU000A0E5FL9 ЗАО КААД, обл, 4−02−6 006-Н облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 16 EBRD01 RU000A0D3CJ6 Европейский Банк Реконструкции и Развития, обл., 4−01−1-L облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 17 EBRD02 RU000A0GRMH5 Европейский Банк Реконструкции и Развития, обл., 4−02−1-L облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 18 ENCO05 RU000A0D2PH4 ОАО Сибирьтелеком, обл, 4−05−195-А облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 19 ENCO06 RU000A0GFZX9 ОАО Сибирьтелеком, обл, 4−06−195-А облигация 1 1 000 RUR 2 000 000 20 ESMO04 RU000A0DBR52 ОАО Центр

Телеком, обл., 4−19−194-A облигация 1 1 000 RUR 5 622 595 21 ESMO05 RU000A0JNK18 ОАО Центр

Телеком, обл, 4−20−194-A облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 22 FEES02 RU000A0E6X12 ОАО ФСК ЕЭС, обл., 4−02−65 018-D облигация 1 1 000 RUR 7 000 000 23 FEES03 RU000A0GKZK6 ОАО ФСК ЕЭС, обл., 4−03−65 018-D облигация 1 1 000 RUR 7 000 000 24 FEES04 RU000A0JNPX8 ОАО ФСК ЕЭС, обл, 4−04−65 018-D облигация 1 1 000 RUR 6 000 000 25 FEES05 RU000A0JNXY0 ОАО ФСК ЕЭС, обл, 4−05−65 018-D облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 26 GAZF01 RU000A0GNLK0 ООО ГАЗ-финанс, обл, 4−01−36 115-R облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 27 GAZP04 RU000A0DY3S2 ОАО Газпром, обл., 4−04−28-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 28 GAZP06 RU000A0GDJM1 ОАО Газпром, обл., 4−06−28-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 29 GAZP07 RU000A0JNTT8 ОАО Газпром, обл, 4−07−28-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 30 GAZP08 RU000A0JNTU6 ОАО Газпром, обл, 4−08−28-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 31 GAZP09 RU000A0JP203 ОАО Газпром, обл, 4−09−28-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 32 GMSF02 RU000A0GP4Y6 ООО Главстрой-Финанс, обл, 4−02−36 057-R облигация 1 1 000 RUR 4 000 000 33 GZPR01 RU000A0GLJ40 ОАО Газпромбанк, обл, 4 010 0354B облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 34 HCFB02 RU000A0D28N4 ООО Хоум Кредит энд Финанс Банк, обл, 4 020 0316B облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 35 HCFB03 RU000A0GF1A4 ООО Хоум Кредит энд Финанс Банк, обл., 4 030 0316B облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 36 HCFB04 RU000A0JNRW6 ООО Хоум Кредит энд Финанс Банк, обл, 4 040 0316B облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 37 INTF02 RU000A0JNXX2 ООО Интегра Финанс, обл, 4−02−36 130-R облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 38 IRKO02 RU000A0GKMT5 Администрация Иркутской области, обл, RU31002IRK0 облигация 1 1 000 RUR 900 000 39 IRKT03 RU000A0GFZW1 ОАО Корпорация ИРКУТ, обл., 4−03−40-A облигация 1 1 000 RUR 3 250 000 40 KMZF02 RU000A0GF3J1 ООО КАМАЗ-ФИНАНС, обл, 4−02−36 044-R облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 41 KNAK03 RU000A0GGCH9 Департамент финансов администрации Красноярского края, обл, RU34003KNA0 облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 42 KOKS01 RU000A0JNGZ2 ОАО Кокс, обл, 4−01−10 799-F облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 43 KOMR08 RU000A0GKKB7 Минфин Республики Коми, обл, RU35008KOM0 облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 44 KOPK02 RU000A0GNYS6 ОАО ТД КОПЕЙКА, обл, 4−02−55 165-Е облигация 1 1 000 RUR 4 000 000 45 KRNK05 RU000A0GG1J4 Администрация г. Красноярска, обл., RU31005KRN1 облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 46 KUBN03 RU000A0DD202 ОАО ЮТК, обл., 4−07−62-A облигация 1 1 000 RUR 3 500 000 47 KUBN04 RU000A0GK2W9 ОАО ЮТК, обл., 4−08−62-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 48 KUBN05 RU000A0JP9K1 ОАО ЮТК, обл, 4−09−62-A облигация 1 1 000 RUR 2 000 000 49 LENO02 RU000A0AB2T2 Правительство Ленобласти, обл., RU26001LEN облигация 1 1 000 RUR 800 000 50 LENO03 RU000A0DH708 Правительство Ленобласти, обл., RU26002LEN облигация 1 1 000 RUR 1 300 000 51 LKOH02 RU000A0DGFW8 ОАО ЛУКОЙЛ, обл., 4−02−77-A облигация 1 1 000 RUR 6 000 000 52 LKOH03 RU000A0JNZ11 ОАО ЛУКОЙЛ, обл, 4−03−77-A облигация 1 1 000 RUR 8 000 000 53 LKOH04 RU000A0JNYY8 ОАО ЛУКОЙЛ, обл, 4−04−77-A облигация 1 1 000 RUR 6 000 000 54 LSNG02 RU000A0JNZ60 ОАО Ленэнерго, обл, 4−02−73-A облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 55 LSNG03 RU000A0JP6L5 ОАО Ленэнерго, обл, 4−03−73-А облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 56 LSRI02 RU000A0JPBX3 ООО ЛСР-Инвест, обл, 4−02−36 148-R облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 57 MARF01 RU000A0E5FH7 ЗАО Марта-Финанс, обл, 4−01−43 901-H облигация 1 1 000 RUR 700 000 58 MARF02 RU000A0GKNR7 ЗАО Марта Финанс, обл, 4−02−43 901-H облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 59 MARF03 RU000A0JNHB1 ЗАО Марта Финанс, обл, 4−03−43 901-Н облигация 1 1 000 RUR 2 000 000 60 MBWB03 RU000A0JNPS8 ОАО МДМ-Банк, обл, 4 010 2361B облигация 1 1 000 RUR 6 000 000 61 MDVF01 RU000A0GEB62 ООО Медведь-Финанс, обл, 4−01−36 095-R облигация 1 1 000 RUR 750 000 62 MFON03 RU000A0D15M3 ОАО Мега

Фон, обл, 4−03−822-J облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 63 MIAB02 RU000A0E8C15 КБ МИА (ОАО), обл, 40 203 344 В облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 64 MOGF01 RU000A0GLG19 ООО Мособлгаз-финанс, обл, 4−01−36 104-R облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 65 MOOB04 RU000A0BBB37 Правительство Московской области, обл., RU25004MOO облигация 1 1 000 RUR 9 600 000 66 MOOB05 RU000A0D0957

Правительство Московской области, обл., RU34005MOO0 облигация 1 1 000 RUR 12 000 000 67 MOOB06 RU000A0GRKE6 Правительство Московской области, обл., RU25006MOO0 облигация 1 1 000 RUR 12 000 000 68 MOOB07 RU000A0JP6R2 Правительство Московской области, обл, RU26007МОО0 облигация 1 1 000 RUR 16 000 000 69 MOS029 RU0008487939

Правительство г. Москвы, обл, RU25029MOS облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 70 MOS036 RU0008190152

Правительство г. Москвы, обл, RU25036MOS облигация 1 1 000 RUR 4 000 000 71 MOS038 RU0008197082

Правительство г. Москвы, обл, RU26038MOS облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 72 MOS039 RU000A0DASA0 Правительство г. Москвы, обл, RU27039MOS облигация 1 1 000 RUR 10 000 000 73 MOS041 RU000A0DAUL3 Правительство г. Москвы, обл, RU27041MOS облигация 1 1 000 RUR 10 000 000 74 MOS043 RU000A0DAYD2 Правительство г. Москвы, обл, RU25043MOS облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 75 MOS044 RU000A0E6TK0 Правительство г. Москвы, обл., RU32044MOS0 облигация 1 1 000 RUR 20 000 000 76 MOS047 RU000A0GHZA3 Правительство г. Москвы, обл., RU31047MOS0 облигация 1 1 000 RUR 10 000 000 77 MOTZ01 RU000A0GMPP2 ОАО Мотовилихинские заводы, обл, 4−01−30 038-D облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 78 MSNG01 RU000A0JNMN6 ОАО Мосэнерго, обл, 4−02−85-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 79 MSNG02 RU000A0GN9B5 ОАО Мосэнерго, обл, 4−03−85-А облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 80 MSRS01 RU000A0JNL41 ОАО Московская объединенная электросетевая компания, обл, 4−01−65 116-D облигация 1 1 000 RUR 6 000 000 81 MTLR02 RU000A0GUBF6 ОАО Мечел, обл, 4−02−55 005-Е облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 82 NIKI02 RU000A0JNHN6 ООО НИКОСХИМ-ИНВЕСТ, обл, 4−02−36 046-R облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 83 NJGO02 RU000A0D1XL2 Минфин Нижегородской области, обл., RU34002NJG0 облигация 1 1 000 RUR 2 500 000 84 NKNC04 RU000A0DTET0 ОАО Нижнекамскнефтехим, обл, 4−04−96-A облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 85 NMZK01 RU000A0GK9M5 ОАО НМЗ им. Кузьмина, обл, 4−01−10 794-F облигация 1 1 000 RUR 1 200 000 86 NNSI02 RU000A0GKNT3 ОАО Волга

Телеком, обл, 4−44−137-А облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 87 NNSI03 RU000A0GKSA2 ОАО Волга

Телеком, обл., 4−45−137-A облигация 1 1 000 RUR 2 300 000 88 NNSI04 RU000A0JNLD9 ОАО Волга

Телеком, обл, 4−46−137-А облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 89 NSBG03 RU000A0E7AX1 Мэрия города Новосибирска, обл., RU31003NSB1 облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 90 NVOB03 RU000A0GLBB4 Администрация Новосибирской области, обл., RU34013ANO0 облигация 1 1 000 RUR 2 500 000 91 OGKE01 RU000A0JNPP4 ОАО ОГК-5, обл, 4−01−50 077-A облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 92 OMKO01 RU000A0E51T1 ЗАО ОМК, обл, 4−01−664-H облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 93 OMZZ05 RU000A0JNK75 ОАО ОМЗ, обл, 4−05−30 174-D облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 94 PETR02 RU000A0JNJP7 ОАО Петрокоммерц, обл, 4 021 0776B облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 95 PITI02 RU000A0D0KR8 ООО ПИТ Инвестментс, обл, 4−02−36 037-R облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 96 PRFN01 RU000A0JNU81 ООО Протек Финанс, обл, 4−01−36 198-R облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 97 PTRK01 RU000A0D0QW5 ООО Пятерочка Финанс, обл, 4−01−36 081-R облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 98 PTRK02 RU000A0GLBA6 ООО Пятерочка Финанс, обл., 4−02−36 081-R облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 99 RALF03 RU000A0GFXB0 ООО Русский алюминий финансы, обл., 4−03−36 012-R облигация 1 1 000 RUR 6 000 000 100 ROTR01 ООО Ротор, обл, 4−01−36 052-R облигация 1 100 000 RUR 1 000 101 RSBN04 RU000A0DZMB8 ЗАО Банк Русский Стандарт, обл, 4 040 2289B облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 102 RSBN05 RU000A0GFN67 ЗАО Банк Русский Стандарт, обл, 4 050 2289B облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 103 RSBN06 RU000A0GNHA9 ЗАО Банк Русский Стандарт, обл, 40 602 289 В облигация 1 1 000 RUR 6 000 000 104 RSBN07 RU000A0JNNU9 ЗАО Банк Русский Стандарт, обл, 4 070 2289B облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 105 RSHB01 RU000A0DHNL3 ОАО Россельхозбанк, обл, 4 010 3349B облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 106 RSHB02 RU000A0GNYT4 ОАО Россельхозбанк, обл., 4 020 3349B облигация 1 1 000 RUR 7 000 000 107 RSYO06 RU000A0D3AG6 Минфин Республики Саха (Якутия), обл., RU25006RSY облигация 1 1 000 RUR 2 000 000 108 RSYO07 RU000A0GRAN8 Минфин Республики Саха (Якутия), обл, RU35001RSY0 облигация 1 1 000 RUR 2 500 000 109 RUSF01 RU000A0JNY61 ООО Русфинанс Банк, обл, 4 010 1792B облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 110 RUSF02 RU000A0JNY87 ООО Русфинанс Банк, обл, 4 020 1792B облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 111 RUSN01 RU000A0GKXJ3 ОАО НК Русс

Нефть, обл, 4−01−39 134-H облигация 1 1 000 RUR 7 000 000 112 RZHD03 RU000A0DHME0 ОАО Российские железные дороги, обл., 4−03−65 045-D облигация 1 1 000 RUR 4 000 000 113 RZHD05 RU000A0GMPQ0 ОАО Российские железные дороги, обл., 4−05−65 045-D облигация 1 1 000 RUR 10 000 000 114 RZHD06 RU000A0GJNF4 ОАО Российские железные дороги, обл., 4−06−65 045-D облигация 1 1 000 RUR 10 000 000 115 RZHD07 RU000A0GJNG2 ОАО Российские железные дороги, обл., 4−07−65 045-D облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 116 SAMR03 RU000A0JNHP1 Министерство управления финансами Самарской области, обл, RU25003SAM0 облигация 1 1 000 RUR 4 500 000 117 SAMR04 RU000A0JPB82 Министерство управления финансами Самарской области, обл, RU25004SAM0 облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 118 SATR01 RU000A0D0W03 ОАО НПО Сатурн, обл, 4−01−50 001-А облигация 1 1 000 RUR 1 500 000 119 SATR03 RU000A0JP9N5 ОАО НПО Сатурн, обл, 4−03−50 001-A облигация 1 1 000 RUR 3 500 000 120 SDFN01 RU000A0JNTF7 ООО Содружество-Финанс, обл, 4−01−36 179-R облигация 1 1 000 RUR 2 500 000 121 SLST01 RU000A0D0304 ОАО Салаватстекло, обл, 4−01−30 565-D облигация 1 1 000 RUR 750 000 122 SLST02 RU000A0GHU41 ОАО Салаватстекло, обл, 4−02−30 565-D облигация 1 1 000 RUR 1 200 000 123 SMRT03 RU000A0DDY44 ЗАО СМАРТС, обл, 4−03−317-Р облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 124 SNOZ02 RU000A0DF298 ОАО Салаватнефтеоргсинтез, обл, 4−02−30 120-D облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 125 SPTL03 RU000A0DZQM6 ОАО Северо-Западный Телеком, обл, 4−03−119-А облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 126 SPTL04 RU000A0JNZB3 ОАО Северо-Западный Телеком, обл, 4−04−119-A облигация 1 1 000 RUR 2 000 000 127 STGZ01 RU000A0E6ZX0 ОАО Стройтрансгаз, обл., 4−01−60 689-J облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 128 SVAV01 RU000A0AU608 ОАО Северсталь-авто, обл, 4−01−2 461-D облигация 1 1 000 RUR 738 189 129 TALF01 RU000A0GGT60 ООО Туран

Алем Финанс, обл, 4−01−36 084-R облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 130 TMEN02 RU000A0JP5N3 ОАО Тюменьэнерго, обл, 4−02−159-F облигация 1 1 000 RUR 2 700 000 131 TRMH02 RU000A0JP2C3 ЗАО Трансмашхолдинг, обл, 4−02−35 992-Н облигация 1 1 000 RUR 4 000 000 132 TRMK02 RU000A0D05B7 ОАО Трубная металлургическая компания, обл, 4−02−29 031-Н облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 133 TRMK03 RU000A0GNTP2 ОАО Трубная металлургическая компания, обл, 4−03−29 031-Н облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 134 UFMO02 RU000A0JNZZ2 ОАО Уфимское моторостроительное производственное объединение, обл, 4−02−30 132-D облигация 1 1 000 RUR 4 000 000 135 UKGO01 RU000A0JNG22 ОАО УК Гидро

ОГК, обл, 4−01−10 983-Е облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 136 UNMF01 RU000A0GUF92 ООО ЮНИМИЛК Финанс, обл, 4−01−36 136-R облигация 1 1 000 RUR 2 000 000 137 URHC02 RU000A0GMSW2 ОАО Уралхимпласт, обл, 4−02−31 401-D облигация 1 1 000 RUR 500 000 138 URSI05 RU000A0D1567 ОАО Уралсвязьинформ, обл., 4−08−175-A облигация 1 1 000 RUR 2 000 000 139 UTRF02 RU000A0GPKU6 ООО ЮТэйр-Финанс, обл, 4−02−36 059-R облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 140 UVZF01 RU000A0DDWK5 ООО Уралвагонзавод-Финанс, обл, 4−01−36 063-R облигация 1 1 000 RUR 2 000 000 141 UVZF02 RU000A0GGF09 ООО Уралвагонзавод-Финанс, обл, 4−02−36 063-R облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 142 VBRR01 RU0007489621 ОАО ВБРР, обл, 4 010 3287B облигация 1 1 000 RUR 575 000 143 VBUM01 RU000A0GGJ05 ОАО Волгабурмаш, обл, 4−01−673-Е облигация 1 1 000 RUR 600 000 144 VTBR04 RU000A0AXJM2 ОАО Банк ВТБ, обл, 4 030 1000B облигация 1 1 000 RUR 5 000 000 145 VTBR05 RU000A0GHL00 ОАО Банк ВТБ, обл, 4 040 1000B облигация 1 1 000 RUR 15 000 000 146 VTBR06 RU000A0JNGU3 ОАО Банк ВТБ, обл, 4 050 1000B облигация 1 1 000 RUR 15 000 000 147 WBDF02 RU000A0GLFQ3 ОАО Вимм-Билль-Данн, обл., 4−02−6 005-A облигация 1 1 000 RUR 3 000 000 148 XFIN01 RU000A0JPBN4 ООО ИКС 5 ФИНАНС, обл, 4−01−36 241-R облигация 1 1 000 RUR 9 000 000 149 YMLO01 RU0009841514

Администрация Ямало-Ненецкого АО, обл., RU24001YML облигация 1 1 000 RUR 1 800 000 150 YRSO04 RU000A0E4545

Департамент финансов Ярославской области, обл, RU31004YRS0 облигация 1 1 000 RUR 1 000 000 151 YRSO05 RU000A0GLJ65 Департамент финансов Ярославской области, обл, RU31005YRS0 облигация 1 1 000 RUR 500 000

Приложение № 3

Список паев Классического рынка ОАО «РТС»

Начало формы Конец формы

# Код ISIN Наименование инструмента, тип Тип Станд. лот, шт. Номинал / Расчетная стоимость* Валюта номинала Кол-во, шт. 1 AGAMIT RU000A0JNG89 ЗАО УК АГ Капитал, зпиф недвижимости АГ Капитал ИНТЕРРА инвест.

пай 1 34,05 RUR 235 720 730 2 ARSAHB RU000A0JC5V1 ОАО УК Арсагера, зпиф недвижимости Арсагера-жилищное строительство инвест.

пай 1 2 268,76 RUR 174 208 3 IFCAEC RU0007896460 ЗАО УК Интерфин КАПИТАЛ, ипиф акций, Интерфин ЭНЕРГИЯ инвест.

пай 1 7 925,7 RUR 672 587 4 IFCAIN RU000A0EARX2 ЗАО УК Интерфин КАПИТАЛ, зпиф, Инвестиционный инвест.

пай 1 125 347,55 RUR 40 320 5 IFCAMC RU000A0B9QB2 ЗАО УК Интерфин КАПИТАЛ, опиф акций, Интерфин ИНДУСТРИЯ инвест.

пай 1 342,4 RUR 330 480 6 IFCATC RU0007896452 ЗАО УК Интерфин КАПИТАЛ, опиф акций, Интерфин ТЕЛЕКОМ инвест.

пай 1 2 741,79 RUR 534 119 7 MASMRN ООО Маяк Эссет Менеджмент, зпиф недвижимости ДЕМИДОFF — РЕНТНАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ инвест.

пай 1 972 886,34 RUR 100 8 MUZENI ООО Управляющая компания Музей, зпиф недвижимости Нево-Инвест инвест.

пай 1 8 279,15 RUR 100 000 9 NFTSFA RU000A0JP1W3 ОАО УК НЕОФИТУС, опиф акций НЕОФИТУС — фонд акций инвест.

пай 1 1 182,32 RUR 4 981 10 NFTSIM RU000A0JP1Y9 ОАО УК НЕОФИТУС, оипиф НЕОФИТУС — Индекс ММВБ инвест.

пай 1 1 142,05 RUR 2 606 11 NFTSSI RU000A0JP1X1 ОАО УК НЕОФИТУС, опиф си НЕОФИТУС — фонд смешанных инвестиций инвест.

пай 1 1 203,94 RUR 2 346 12 NKOLFI RU0005418747 ЗАО УК Урал

Сиб, опиф акций ЛУКОЙЛ Фонд Первый инвест.

пай 1 10 186,22 RUR 1 011 105 13 NKOLPR RU0006922044 ЗАО УК Урал

Сиб, опиф си ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный инвест.

пай 1 5 522,88 RUR 194 266 14 NKOLSE RU0006922051 ЗАО УК Урал

Сиб, ипиф, ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых инвестиций инвест.

пай 1 11 325,65 RUR 464 495 15 NKOLTH RU0006922069 ЗАО УК Урал

Сиб, ипиф, ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений инвест.

пай 1 10 858,43 RUR 302 435 16 NOVANK ЗАО УК НОВА, зпиф прямых инвестиций НОВА-КЭПИТАЛ инвест.

пай 1 8 450,65 RUR 3 000 17 OLMRTS ООО УК ОЛМА-ФИНАНС, оипиф ОЛМА-Индекс РТС инвест.

пай 1 1 428,26 RUR 10 837 18 OTKRBN ООО УК Открытие, опиф облигаций, Открытие-Облигации инвест.

пай 1 1 632,64 RUR 197 405 19 OTKRSH ООО УК Открытие, опиф акций, Открытие-Акции инвест.

пай 1 1 983,05 RUR 112 374 20 RENMAM RU000A0JPF21 ООО Ренессанс Управление Инвестициями, опиф смешанных инвестиций Ренессанс — Фонд активного управлен инвест.

пай 1 1 081,52 RUR 125 924 21 RENRTS RU000A0JNWU0 ООО УК Ренессанс Капитал, оипиф Ренессанс-Индекс РТС инвест.

пай 1 1 244,93 RUR 69 011 22 RGAMSB RU0002154147 ЗАО УК Регион ЭсМ, ипиф, Дивидендные акции и корпоративные облигации инвест.

пай 1 2 153,08 RUR 92 507 23 ROELCR RU000A0JPKE4 ЗАО УК РОЭЛ Капитал, зпиф прямых инвестиций Коммерческая недвижимость инвест.

пай 1 9 771,28 RUR 40 000 24 ROELII ЗАО УК РОЭЛ Капитал, зпиф особо рисковых (венчурных) инвестиций Промышленные инвестиции инвест.

пай 1 93 865,19 RUR 2 000 25 SIBKBN ООО УК Сибиря

К, опиф облигаций Сибиря

К — Фонд облигаций инвест.

пай 1 337 287,02 RUR 63 26 SIBKSH RU000A0JNKU5 ООО УК Сибиря

К, опиф Сибиря

К-Фонд акций инвест.

пай 1 472 179,12 RUR 404 27 SODGSU ООО УК Содружество, зпиф недвижимости Стражи Урала инвест.

пай 1 111 484,87 RUR 15 000 28 TROYDN RU000A0EQ3R3 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф акций Добрыня Никитич инвест.

пай 1 9 458,5 RUR 1 763 838 29 TROYDR RU000A0EQ3P7 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф си Дружина инвест.

пай 1 47 831,57 RUR 107 494 30 TROYEN RU000A0JP4P1 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф акций Тройка Диалог — Электроэнергетика инвест.

пай 1 1 802,37 RUR 819 796 31 TROYFD RU000A0JP4S5 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф акций Тройка Диалог — Федеральный инвест.

пай 1 1 051,14 RUR 633 200 32 TROYFS RU000A0JPFK1 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф акций Тройка Диалог — Финансовый сектор инвест.

пай 1 1 065,61 RUR 128 399 33 TROYIM RU000A0EQ3Q5 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф облигаций Илья Муромец инвест.

пай 1 13 796,38 RUR 156 231 34 TROYMT RU000A0JP4R7 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф акций Тройка Диалог — Металлургия инвест.

пай 1 1 423,14 RUR 301 835 35 TROYNG RU000A0JPDL4 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф акций Тройка Диалог — Нефтегазовый сектор инвест.

пай 1 1 174,6 RUR 354 122 36 TROYPS RU000A0JP7D0 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф акций Тройка Диалог — Потребительский сектор инвест.

пай 1 1 022,88 RUR 316 928 37 TROYPT RU000A0EQ3S1 ЗАО УК Тройка Диалог, ипиф акций Потенциал инвест.

пай 1 2 548,85 RUR 420 854 38 TROYRB RU000A0EQ3T9 ЗАО УК Тройка Диалог, ипиф облигаций Рискованные облигации инвест.

пай 1 1 448,65 RUR 95 560 39 TROYSD RU000A0EQ3N2 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф облигаций Садко инвест.

пай 1 14 936,89 RUR 20 216 40 TROYTC RU000A0JP4Q9 ЗАО УК Тройка Диалог, опиф акций Тройка Диалог — Телекоммуникации инвест.

пай 1 1 552,81 RUR 262 266

Статистические данные Банка России. — [Электронный ресурс]: Официальный сайт Центробанка РФ, 2000;2008

Режим доступа:

http://www.cbr.ru/, свободный.

АВК — Фонд государственных ценных бумаг. — [Электронный ресурс]: обзор, ПИФ-Обзор, 2008

Режим доступа:

http://www.pif-obzor.ru/catalog/funds/17 096/, свободный.

АВК — Фонд государственных ценных бумаг. — [Электронный ресурс]: обзор, Финансовый центр. Режим доступа:

http://www.financecenter.ru/pifs/600, свободный.

Рос

БизнесКонсалтинг. Официальный сайт. — [Электронный ресурс]: Web-страница, Quote.ru, 1995;2008

Режим доступа:

http://www.quote.ru, свободный.

АВК — Фонд государственных ценных бумаг. — [Электронный ресурс]: обзор, Финансовый центр. Режим доступа:

http://www.financecenter.ru/pifs/600, свободный.

Чистяков Н. Рост фондового рынка стимулирует популярность торгов паями ПИФов на фондовой бирже ММВБ. // Рынок ценных бумаг. -

2007. — Март — специальный номер. -

С. 30−39. — С. 32.