руб.)Наименование показателя
По данным баланса
По оценке
Прирост (сокращение)
сумма
Внеоборотные активы
Нематериальные активы00Основные средствав т.ч. здания и сооружения231 642 284 005 236Незавершенное строительство—Доходы в материальные ценности—Долгосрочные финансовые вложения—Прочие внеоборотные активы—Итого по разделу 1231 642 284 006Оборотные активы
Запасы18 83 418 834НДС по приобретенным ценностям3 2313 231Дебиторская задолженность7 1347 134Краткосрочные финансовые вложения—Денежные средства в т. ч. валютные счета00Прочие оборотные активы—Итого по разделу 229 20 029 200Обязательства
Продолжение табл. 2.5Наименование показателя
По данным баланса
По оценке
Прирост (сокращение)Займы и кредиты29 20 029 200Кредиторская задолженность, в том числе по налогам и сборам15 74 315 743Прочие кредиторы—Итого по разделу 344 94 344 943Стоимость предприятия202 441 254 80 652 3642.
3 Сравнительный подход к оценке рыночной стоимости ОАО «Гравитон"Сравнительныйподходдаетвозможностьнайтирыночнуюстоимостькомпаниипутемпрямогосравненияоцениваемойкомпанииссравнимыми, ценапродажикоторыхведома. Найтиболеевозможнуюценуреализациидаетвозможностьметодсделокиметодкомпании-аналогалибометодрынкакапитала.Методкомпании-аналогабазируетсянарыночныхценахакцийкомпании, которыесходнысанализируемойкомпанией.Дляосуществленияданногометоданужнадостоверныеирыночныеданныепогруппесравнимыхкомпаний.Приэтомпредусматриваютсятакиекритерии:
принадлежностькоднойиндустрии.однородныйпереченьвыпускаемойпродукцииподобныйразмеркомпании, которыйрасцениваетсяпостоимостиосновныхфондов.
сходствофинансовыхрезультатовдеятельности
Установлениерыночнойстоимостикомпанииврамкахэтойметодикибазируетсянапримененииценовыхмультипликаторов.Мультипликатор-этопоказатель, которыйотражаетотношениемеждурыночнойстоимостьюкомпанииикаким-либофинансовымпоказателем.Стоимостьоцениваемойкомпанииустанавливаетсяпутёмумноженияизбранногомультипликаторанасоответственныйфинансовыйпоказатель.Нижеприведенрасчетмультипликаторовпокомпаниям-аналогам (таблица2.
6).Таблица2.
6Расчётоценочныхмультипликаторовпокомпаниям-аналогам
МультипликаторООО «Перестройка"ООО «Интегратор"ООО «Синергия"ОАО"Гравитон"Среднее значение
Цена/объем реализации0,291,651,657,652,81Цена/ себестоимость0,130,060,068,532,19Цена / валовая прибыль2,999,447,3291,4127,79Цена/ Операционные расходы88,1950,395,15 285,26107,24Цена/ Операционные доходы149,93−6,991 195,97 338,22Цена/балансовая прибыль3,1011,6211,73 126,0238,11Цена/чистая прибыль59,9766,5214,67 194,8383,99Цена/денежный поток1,150,691,6335,009,61Цена/балансовая стоимость основных средств0,120,060,311,000,37Всилутого, чтовкачествеаналоговиспользуетсяинформациятрёхкомпаний, алюбаякомпанияобладаетлишьейхарактернымиусловиямиразвития, тонужнопредатьсредниммультипликаторампокомпаниям-аналогамвеса, которыехарактеризуютстепеньдоверия к приобретенным значениям (таблица2.
7):Таблица2.
7Значениявесовдлясреднихмультипликаторов
МультипликаторСредние значения мультипликатора
Вес мультипликатора
Значение мультипликатора
Цена/объем реализации2,810,20,56Цена/себестоимость2,190,20,43Цена / валовая прибыль27,790,154,16Цена/Операционные расходы107,240,077,50Продолжение табл. 2.7Мультипликатор
Средние значения мультипликатора
Вес мультипликатора
Значение мультипликатора
Цена/ Операционные доходы338,220,0723,67Цена/балансовая прибыль38,110,072,66Цена/чистая прибыль83,990,18,39Цена/денежный поток9,610,070,67Цена/балансовая стоимость основных средств0,370,070,03Таблица2.
8Расчётсобственногокапитала
ОАО"Синергия"помультипликаторамсопоставимыхкомпаний (тыс. руб.)Показатель
Оценочные мультипликаторы компаний-аналогов
Величина финансового показателя
Оценка собственного капитала
Выручка от реализации0,5630 36 217 078Себестоимость0,4327 20 611 946Валовая прибыль4,162 53 910 587Операционные расходы7,518 136 109Операционные доходы23,681 162 753 825Балансовая прибыль2,671 8334 891Чистая прибыль8,401 19 110 009Денежный поток0,676 6324 465Стоимость основных средств0,3 231 6426 056Итого стоимость по предприятию по методу компании-аналога:
48,12 302 33 814 548 6832.
4 Определение рыночной стоимости компании ОАО «Гравитон"Окончательнымэтапомработыпооценкестоимостикомпаниисчитаетсяустановлениерейтингалибостепенизначимостикаждогоизрассматриваемыхметодовоценки.Рейтингподходовопределяется, исходяиздвухсоставляющих:
уровеньизносаосновныхсредств, уровеньрентабельностиреализованнойпродукции (таблица2.
9):Таблица2.
9Значениерейтинговзатратного, доходногоисравнительныхподходов
Износ основных фондов и рентабельность продукции
Значение рейтинга
Сравнительный подход
Доходный подход
Затратный подход
Уровень износа основных фондов — среднийуровень рентабельности продукции -средний0,40,30,4Рыночнаястоимостьоцениваемойкомпанииопределяетсяпоформуле:
Заключение
Рыночныеспособыоценкипомогаютнаиболеевыгодноуправлятьнедвижимымимуществом, этимновымресурсом, которыйкомпанииигражданеприобретаютвсвоераспоряжение. Этаоценкастановитсяважнойужетогда, когдавладельцыземлиинедвижимостипожелаютзаложитьихдляполучениякредита. Безсоответствующейоценкиполагатьинапривлечениедополнительныхвложений, втомчислезарубежных. В российской и зарубежной практике, а также в соответствии со стандартами оценки выделяют три подхода к определению стоимости бизнеса: затратный, сравнительный и доходный, базирующиеся на первой группе принципов. При оценке с позиции затратного подхода (оцениваются суммарные затраты, необходимые для замещения бизнеса) обычно рассматривают стоимость имеющихся на балансе компании активов. Сравнительный подход оценивает бизнес по объектам-аналогам. Особенностью сравнительного подхода к оценке бизнеса является ориентация итоговой величины стоимости, с одной стороны — на рыночные цены купли-продажи акций, принадлежащих сходным компаниям, с другой — на фактически достигнутые компаниями финансовые результаты. Для оценки бизнеса наиболее приемлем доходный подход, но в определенных случаях затратный или сравнительный подходы являются более точными и эффективными. Входевыполнениякурсовойработыбылапроведенаоценкакомпаниитремяподходами, набазекоторыхполученарыночнаястоимостькомпании.Разницавстоимостиприоценкеразнымиподходамикрайневысока.Оценкасравнительнымметодомпредставляетнаибольшуюстоимостькомпании.Этовыходитпотому, чтособственныйкапиталкомпаниисоставляетбольшуюдолюегоактива, авсравнительномподходеданныйпризнакимеетогромнуюзначимость. Оценочная стоимость компании — 5 931 855 тыс. руб. Этосущественнаясуммадлястроительнойкомпании, однакопринимаявовниманиесущественное, составляющееосновныхсредстввбалансекомпании, ееспециализациюирольвстроительствеобъектовнациональнойзначимости, стоимостьабсолютнообоснована. Список использованной литературы
Федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ // Консультант Плюс
Об оценочной деятельности в Российской Федерации. Федеральный Закон Российской Федерации № 135-ФЗ от 29 июля 1998 г. Российская газета, 1998, 6 августа, с.
10.Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1. — М.: БЕК, 1995.
— 240с. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 2. — М.: ИНФРА-МД 1996.-352с.Налоговый кодекс Российской Федерации от 05.
08.2000 N 117-ФЗ (с изменениями и дополнениями).Белых Л. П. Реструктуризация предприятия: учебное пособие. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. — 511 с. Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. -
М.: РАГС: Экономика, 2008. — 214 с. Бурмистрова Л. М. Финансы организаций (предприятий). Учебное пособие, М., Инфра-М, 2009. — 240 с. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса: Учебник. -
М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. — 352 с. Ван Хорн, Джеймс К. Вахович Основы финансового менеджмента. -
М.: «Вильямс», 2008. — 1232 с. Григорьев В. В., Островская И. М.
Оценка предприятий. Имущественный подход. Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2008. — 325 с. Григорьев В. В., Федотова М.
А. Оценка предприятия: теория и практика (учебное пособие). М.:ИНФРА — М., 2006. — 412 с. Грязнова А. Г., Ленская Т. С., Федотова М. А. Оценка бизнеса: Учебник — М.: Финансы и статистика, 2008. — 736 с. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент. Теория и практика — М.: Финансы и статистика, 2007.
— 1024 с. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. -
М.: Олимп-Бизнес, 2008. — 575 с. Лукасевич И. Я. Инвестиции. — М.: Вузовский учебник, 2010.
— 413 с. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент. — М.: ЭКСМО, 2009.
— 768 с. Оценка бизнеса: Учебник/Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М.: Финансы и статистика, 2008. ;
512 с. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие. Под ред. Абдулаева Н. А. М.: Изд-во «ЭКМОС», 2002.
— 352 с. Финансовый менеджмент /Под ред. проф. Г. Б. Поляка. — М.: Волтерс
Клувер, 2009. — 527 с. Финансовый менеджмент /Под ред. проф. Колчиной Н. В. — М.: Юнити, 2008. — 383 с. Финансовый менеджмент под.
ред. Стояновой Е.С. М. Перспектива 2007. — 656 с. Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий, Учебное пособие, М., ИНФРА-М, 2008. — 542 с.Яндекс. Услуги Вклады — Выбор по параметрам
http://uslugi.yandex.ru/banki/deposits/search.xml?sum=100 000¤cy=1&period=4®ion=225&order=2Приложения
ПриложениеААктивбаланса ОАО «Гравитон за 2009;2012 г. Приложение БПассив баланса ОАО «Гравитон» за 2009;2012 гПриложение ВОтчет о финансовых результата ОАО «Гравитон» за 2009;2012 г
