Бухгалтерская стоимость акций вычисляется из стоимости активов в пересчете на количество выпущенных акций. В нашем случае, рыночная цена акции заметно превышает их бухгалтерскую стоимость. Таким образом, их можно было бы назвать несколько спекулятивными, однако стоит принять во внимание следующие факты:
Стоимость акций WHL упала практически в 2 раза по сравнению с предыдущим периодом;
Индекс JSE по ритейлу также упал с прошлого года практически вдвое;
Выплаченные на акцию дивиденды стабильно растут на протяжении последних лет;
Исходя из этого, можно утверждать, что:
Положение компании WHL на рынке ритейла не менее надежное, чем состояние самого рынка ритейла, прибыль на акцию растет, а цена акции упала до уровня, удачного для покупки;
Рыночная цена акций WHL несомненно вырастет до прежнего уровня или еще больше по прохождению «зоны турбулентности» финансового рынка;
Таким образом, покупка акций Woolworths Holdings Limited вполне мотивирована стабильностью положения компании на рынке и перспективой будущих доходов.
Приложения
Таблица 1. Финансовые показатели компании Woolworths Holdings Limited. 1]
Финансовые показатели, а 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2007 -> 2008 б 1. Выручка (Revenue) 15 144.
8 18 641.
9 21 753.
6 + 16.7% 2. Прибыль после налогообложения (Net Income) 837.
4 1 086.
7 951.
6 — 12.4% 3. Собственный капитал (Total Equity) 2 634.
2 3 289.
4 3 582.
8 + 8.9% 4. Продажи (Sales) 9 340.
4 11 399.
9 13 076.
7 + 14.7% 5. Суммарные активы (Total Assets) 8 768.
3 10 442.
5 11 261.
8 + 7.8% 6. Рентабельность собственного капитала (ROE) 34.8 35.1 27.6 — 7.5% 7. Маржа прибыли (Net Margin), [2]/[4], % 9.0 9.5 7.3 — 2.2% 8. Рентабельность активов (ROA), % 18.9 19.4 18.6 — 0.8% 9. Оборачиваемость активов (Asset Turnover), [8]/[7] 2.1 2.0 2.5 + 25.0% 10. Финансовый рычаг (Financial Leverage), [6]/[9] 1.84 1.81 1.48 — 18.2% 11. Оборачиваемость товарных запасов (Turnover) 14 208.
0 17 376.
9 20 064.
9 + 15.5% 12. Валовая прибыль (Gross profit) 4 867.
6 5 977.
0 6 988.
2 + 16.9% 13. Оборотные активы (Current assets) 6 277.
7 7 465.
3 8 463.
7 + 13.4% 14. Текущие обязательства (Current liabilities) 3 333.
1 4 234.
8 5 411.
5 + 27.8% 15. Коэффициент текущей ликвидности (Сurrent ratio), [13]/[14] 1.88 1.76 1.56 — 11.4% 16. Коэффициент отношения цена/прибыль (Р/Е) 13.6 18.2 8.8 17. Операционная прибыль 490.
3 1 845.
5 2 006.
6 + 137.
3% 18. Debt ratio (interest-bearing debt as a percentage of total assets) [17] / % pay 39.2 37.9 40.8 + 2.9% а Значения приведены в млн. южноафриканских рандов ®, если не указано иное.
б Изменение финансовых показателей в 2008 году относительно 2007 года. В случае, если показатели были выражены в абсолютных величинах, то изменение выражается отношением значения в 2008 году к значению за 2007 год. Если показатели были выражены в процентах, то изменение выражается разностью показателей за этот период.
с В центах.
Таблица 2. Финансовые показатели отдельных подразделений Woolworths Holdings Limited (2007;08 гг.) [1]
График 1. Вклад различных факторов в рост издержек компании (2007;08 гг.) [1].
Таблица 3. Данные по акциям компании (2002;08 гг.) [1].
Essentials of Investment by Bodie, Kane and Marcus. Fifth Edition. McGraw-Hill
Profile’s Stock Exchange Handbook. Profile Media. Johannesburg
http://vocable.ru/
http://www.woolworthsholdings.co.za/
Галицкая С. В. Деньги. Кредит. Финансы. 2-е издание: Учебное пособие. — Москва: Эксмо, 2008. — 736 с.
Крылов Э.И., Власова В. М., Иванова И. В. Управление финансовым состоянием организации (предприятия): Учебное пособие. — Москва: Эксмо, 2007. 416 с.
Поршнева А.Г., Румянцева З. П., Саломатина Н. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — Новосибирск: НГТУ, 2001. — 84 с.
Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. учебник для вузов / Т. В. Теплова. М.: ГУ-ВШЭ, 2000. 504 с.
Ежегодный отчет корпорации Woolworths Holdings Limited (
http://www.woolworthsholdings.co.za/investor/annual_reports/ar2008/pdf/whl_annual_report_2008.pdf)
Essentials of Investment by Bodie, Kane and Marcus. Fifth Edition. McGraw-Hill
Profile’s Stock Exchange Handbook. Profile Media. Johannesburg.
http://vocable.ru/
5 Крылов Э. И., Власова В. М., Иванова И. В. Управление финансовым состоянием организации (предприятия): Учебное пособие. — Москва: Эксмо, 2007. 416 с.
6 Поршнева А. Г., Румянцева З. П., Саломатина Н. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — Новосибирск: НГТУ, 2001. — 84 с.
7 Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. учебник для вузов / Т. В. Теплова. М.: ГУ-ВШЭ, 2000. 504 с.
8 Галицкая С. В. Деньги. Кредит. Финансы. 2-е издание: Учебное пособие. — Москва: Эксмо, 2008. — 736 с.
