)
Ток = 1+1+0,608= 2,61 года К недостаткам этих методов расчета срока окупаемости следует отнести отсутствие различия в цене денег во времени и стоимости их после возврата капитальных вложений. Этот недостаток можно устранить, используя коэффициент дисконтирования (п. 2.4).
2) Динамические показатели:
Чтобы оценить выгодность вложений во времени, как правило, используют дисконтирование — процесс приведения разновременных денежных потоков (поступлений и выплат) к единому моменту времени.
2.1) Чистый дисконтированный доход — NPV:
Чистый дисконтированный доход представляет собой превышение интегральных результатов над интегральными затратами, или, иначе, разность между суммой денежных поступлений в результате реализации проекта (дисконтированных к текущей стоимости) и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех инвестиционных вложений.
Так как инвестиции осуществляются только в первый 2007 г, то формула будет следующей:
где
n — количество лет, в течении которых получаем доход;
Дi — доход в период i;
(i — коэффициент дисконтирования для i периода
NPV > 0, следовательно, вложения в данный инвестиционный проект при норме дисконта 20% эффективны.
2.2) Индекс рентабельности -PI.
Индекс рентабельности (доходности) представляет собой отношение приведенной стоимости денежных потоков к величине вложений и характеризует относительную меру возрастания интегрального эффекта на единицу вложенных средств:
PI = 9 844 057/5 096 686 =1,93
Прибыльный проект, т.к. PI > 1
2.3) Внутренняя норма доходности — IRR,%
Она представляет собой ту норму дисконта, при которой величина чистого приведенного дохода равна нулю.
IRR=r, при NPV = 0
IRR — это максимально допустимый относительный уровень расхода
IRR = r1 + NPV1/(NPV1 — NPV2)*(r2 — r1), при условии:
NPV1(r1) (0
NPV2(r2)(0
В качестве r1 можно выбрать ставку дисконта по проекту, равную 20%. Отрицательный показатель NPV будет при r ≥ 42%. Для расчета IRR рассмотрим 2 варианта: r2 = 42 и r2 = 45. Расчеты представлены в Таблице 6.
Таблица 6 — Расчет IRR
Год Денежный поток № 1 № 2 № 3 Кд при
r = 20% Ден. поток с диск. Кд при
r = 42% Ден. поток с диск. Кд при
r = 45% Ден. поток с диск. 0 -5 096 686 1,00 -5 096 686 1,00 -5 096 686 1,00 -5 096 686 1 1 528 881 0,83 1 274 067 0,70 1 076 677 0,69 1 054 401 2 2 171 572 0,69 1 508 036 0,50 1 076 955 0,48 1 032 852 3 2 296 425 0,58 1 328 950 0,35 802 024 0,33 753 266 4 2 445 260 0,48 1 179 234 0,25 601 411 0,23 553 163 5 2 622 949 0,40 1 054 104 0,17 454 306 0,16 409 213 6 2 625 853 0,33 879 393 0,12 320 288 0,11 282 529 7 2 628 557 0,28 733 582 0,09 225 787 0,07 195 048 8 2 631 079 0,23 611 905 0,06 159 158 0,05 134 645 9 2 633 435 0,19 510 377 0,04 112 183 0,04 92 942 10 4 733 012 0,16 764 408 0,03 141 989 0,02 115 201 NPV 4 747 371 -125 909 -473 426
IRR= 20 + 4 747 371/(4 747 371−125 909)*(42−20) = 41,4%
IRR= 20 + 4 747 371/(4 747 371−473 426)*(45−20) = 42,7%
Т.к. внутренняя норма доходности IRR > ставки дисконтирования, инвестиционный проект можно считать прибыльным.
2.4) Срок окупаемости (с дисконтированием) — Тдок упрощенный вариант:
Ддср = 9 844 057/10 = 9 844 05,7 (руб.)
Тдок = 5 096 686/ 9 844 05,7 = 5,18 (лет) Следовательно, с учетом дисконтирования срок окупаемости проекта будет составлять 5,18 лет, что не превышает срока реализации проекта.
Финансовый профиль проекта Таблица 7
Год Денежный поток по годам Кумулятивный ден. поток без дисконт-ия Кд при
r = 12% Денежный поток с дисконт-ем по годам Кумулятивный ден. поток с дисконт-ем 2007 -5 096 686 -5 096 686 1,00 -5 096 686 -5 096 686 2007 1 528 881 -3 567 805 0,83 1 274 067 -3 822 619 2008 2 171 572 -1 396 233 0,69 1 508 036 -2 314 582 2009 2 296 425 900 193 0,58 1 328 950 -985 632 2010 2 445 260 3 345 453 0,48 1 179 234 193 602 2011 2 622 949 5 968 402 0,40 1 054 104 1 247 706 2012 2 625 853 8 594 254 0,33 879 393 2 127 099 2013 2 628 557 11 222 811 0,28 733 582 2 860 681 2014 2 631 079 13 853 890 0,23 611 905 3 472 586 2015 2 633 435 16 487 325 0,19 510 377 3 982 963 2016 4 733 012 21 220 337 0,16 764 408 4 747 371
Диаграмма финансового профиля
Точка безубыточности Точка безубыточности отражает уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени, при котором выручка от реализации продукции будет совпадать с затратами производства.
Аналитический способ:
Точка безубыточности определяется по формуле:
где
— условно-постоянные издержки производства;
— объем выпуска за год;
— цена единицы продукции;
— переменные издержки производства.
Графический способ: На графике показываются сумма постоянных и переменных издержек в зависимости от объема производства продукции и выручка от реализации продукции. Точка пересечения этих графиков является точкой безубыточности. До этой точки находятся границы убыточности, а после — границы прибыльности инвестиционного проекта.
y1 = x*(F*M+P);
y2 = Ц*х
11.1 Расчет точки безубыточности для детали № 753−08
Аналитический способ:
(шт.)
Следовательно, необходимый объем продаж деталей № 753−08 будет достигнут уже в первый год реализации проекта.
Графический способ:
11.2 Расчет точки безубыточности для детали № 753−58
1) Аналитический способ:
(шт.)
Следовательно, необходимый объем продаж деталей № 753−58 будет достигнут уже в первый год реализации проекта.
Графический способ:
Вывод В данной курсовой работе оценена целесообразность организации производства по выпуску деталей № 753−08 и № 753−58 в течение 10 лет.
Общий фонд инвестиций в проект составляет 5 096 686 руб. Согласно выполненным расчетам показателей эффективности, этот инвестиционный проект является эффективным, срок окупаемости проекта с учетом дисконтирования составляет около 5 лет. Чистый дисконтированный доход показал превышение интегральных результатов над интегральными затратами почти на 4,75 млн руб. Индекс доходности показал, что на 1 рубль вложенных в проект средств можно получить почти 2 рубля прибыли. Как показал расчет точки безубыточности, необходимый объем продаж обоих деталей будет достигнут уже в первый год реализации проекта, не смотря на то, что объем выпуска в первый год составит 80% от планируемого.
На основании этого, предложенный инвестиционный проект можно считать эффективным. Для более подробного анализа необходимо еще рассчитать коэффициенты оборачиваемости, финансовой устойчивости, ликвидности, а также учесть уровень риска по инвестиционному проекту. Для этого необходимо написание бизнес-плана.
Список литературы
по курсу
" Экономическая оценка инвестиций"
1. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс.
К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.-448 с.
2. Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснование/ СПбГУ.: Изд. гос. ун-та, 1998.-527 с.
3. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. -М.: Финансы и статистика, 2001.-144 с.
4. Ковалев В. В., Уланов В. А. Курс финансовых вычислений.
М.: Финансы и статистика, 1999.-327 с.
5. Оценка экономической эффективности инвестиций в предпринимательских проектах. Методические указания для студентов специальностей 06.
08.00-экономика и управление на предприятиях, 06.
11.00-менеджмент.
СПб.: СПбГТИ (ТУ), 1998.-52 с.
6. Экономическая оценка инвестиций /Под ред. М. Римера — СПб. Питер, 2005.-480с.
7. Табурчак П. П., Тумин В. М. Экономика предприятия: Учебник для вузов. — СПб: Химиздат, 2001. — 304 с.: ил.
Точка безубыточности
Точка безубыточности
