Состав и структура источников финансирования предприятия

Здесь показывается сумма задолженности поставщикам и подрядчикам за поступившие материальные ценности, выполненные работы и оказанные услуги. Если предприятие выдало вексель в счет поставки, то сумма задолженности определяется в размере, приведенном в векселе. По векселям, выданным за выполненные работы и оказанные услуги, в течение срока действия векселя проценты по нему могут учитываться на счете расходов будущих периодов."

Начисленные, но не выплаченные организацией суммы оплаты труда, суммы задолженности по отчислениям на социальное страхование, пенсионное обеспечение и медицинское страхование работников организации, а также в фонд занятости, суммы задолженности предприятия по всем видам платежей в бюджет показываются в бухгалтерском балансе отдельно в одноименных статьях.

«В подразделе «Доходы будущих периодов"отражаются источники средств, полученных в отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам. Это арендная плата, плата за коммунальные услуги, а также иные суммы.

В подразделе «Резервы предстоящих периодов» показываются остатки средств, зарезервированных организацией в соответствии с учетной политикой для целей равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода и переходящие на следующих год. К указанным резервам относятся резервы на предстоящую оплату отпусков работникам, выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет, выплату вознаграждений по итогам работы за год, ремонт основных средств, гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание и др."

6. Основы теории структуры капитала

Целевое назначение функционирования фирмы, с позиции ее собственников, — наращивание их экономического благосостояние, то есть рост капитала собственников. Этот источник не является единственным, существует и другой долгосрочный источник — заемный капитал. Их сочетание определяет некоторую структуру источников финансирования.

Различают финансовую структуру и структуру капитала фирмы. Под финансовой структурой подразумевают способ финансирования деятельности коммерческой организации в целом, то есть структуру всех источников средств, включая краткосрочные. Второй термин относится к более узкой части источников средств — долгосрочным пассивам (собственному и заемному капиталу).

Структура капитала оказывает прямое влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации и косвенное — на отношение к ней собственников и кредиторов, то есть на величину капитала. Если влияние на прибыль является более или менее объяснимым, то вторая зависимость требует пояснения. «Соотношение между собственным и заемным капиталом характеризует уровень финансового риска, присущей данной компании. Риск тесно связан с доходностью, то есть с отдачей на вложенный капитал. Так, повышение доли заемного капитала характеризует и повышение риска, присущего данной компании, что естественным образом должно сопровождаться и ожиданием повышенной доходности. Изменение доходности немедленно влечет изменение стоимостной оценки соответствующего финансового актива (акций, облигаций), что сказывается на рыночной стоимости фирмыэмитента.»

Таким образом, между стоимостью фирмы и структурой ее капитала существует взаимосвязь. Ее суть изучается в рамках теории структуры капитала.

7.Хозяйственные операции и их влияние на состав и структуру капитала

В технологическом смысле функционирование предприятия можно представлять как совокупность хозяйственных операций. Некоторые операции затрагивают лишь структуру активов и (или) пассивов, но не сказываются на величине средств их источников. Подавляющее большинство хозяйственных операций сказываются на состоянии источников финансирования фирмы. Пассивная сторона баланса исключительно динамична, кроме того, в зависимости от выбранной инвестиционно-финансовой политики и успешности работы фирмы этой динамике может быть присуща более или менее приемлемая тенденция. Рассмотрим некоторые из возможных тенденций.

Любое предприятие стремится к наращиванию своего экономического потенциала путем расширения объемов производства, генерирования прибыли, целевого привлечения средств, спонтанного увеличения источников. Рост общей суммы источников финансирования является благоприятной и приемлемой тенденцией.

«Рост доли собственного капитала свидетельствует о росте уровня финансовой независимости фирмы и повышении ее резервного заемного капитала (то есть способности привлекать заемные средства на весьма выгодных условиях или по крайней мере среднерыночных условиях).»

Тенденция роста добавочного капитала по сумме и доле в составе источников собственных средств благоприятна только в том случае, если рост произошел в результате дополнительной эмиссии акций, когда цена размещения превысила номинал. Кроме того, подобное размещение сопровождалось реальным притоком денежных средств.

«Рост доли нераспределенной прибыли в составе источников собственных средств свидетельствует об успешности работы фирмы и о том, что доходность капитала вполне устраивает собственников фирмы, а потому они не считают целесообразным изымать полученную прибыль на цели потребления или реализации альтернативных инвестиционных возможностей.

Рост долгосрочных обязательств по сумме и доле в валюте баланса возможен в основном в случае эмиссии облигационного займа или привлечения долгосрочного кредита. По мере «взрослении» фирмы и выхода на стабильный режим функционирования в ней складывается определенное взаимоотношение между собственным и заемным капиталом. Рентабельная работа и реинвестирование прибыли приводят со временем к периодическим единовременным наращиваниям объемов заемного капитала, имеющим целью поддерживать желаемое соотношение между долгосрочными источниками финансирования. Если рост заемного капитала не повышает значимо уровень финансовой зависимости фирмы и не сказывается на уровне ее резервного заемного потенциала, тенденция рассматривается как положительная.

Рост краткосрочных обязательств по сумме и доле в валюте баланса имеет место при наращивании объемов производства. Если объемы производства не растут, то кредиторская задолженность увеличивается, это может свидетельствовать о негативной тенденции, выражающейся в замедлении оборачиваемости оборотных средств, увеличении продолжительности операционного цикла и обусловленных этим потерях прямых и косвенных."

Заключение

В работе рассмотрены основные источники финансирования деятельности типовой фирмы. Этим обобщающим термином была обозначена группа лиц, спонтанно или преднамеренно предоставляющих свои средства предприятию во временное пользование для осуществления предусмотренной уставом деятельности. Все они в обезличенном виде представлены в пассивной стороне баланса.

Видно, что понимание сущности источников и способов их мобилизации важно в силу целого ряда обстоятельств. Это и различающиеся права на удовлетворение претензий к фирме, например, в случае ее банкротства, это и комбинация источников с целью управления средним уровнем затрат на поддержание сложившейся финансовой структуры фирмы.

Успешность решений по мобилизации источников финансирования в немалой степени определяется адекватностью восприятия бухгалтерских аспектов в представлении и изменении финансовой структуры фирмы.

Сложность проблемы оптимизации финансовой структуры фирмы заключается в том, что те или иные поставщики средств по-разному участвуют в финансирование ее деятельности: иногда это участие является осознанным, иногда носит вынужденный характер.

Теоретические разработки не могут рассматриваться как единственный и непреложный аргумент в таком сложном действе, каковым является мобилизация капитала. Знание теории безусловно необходимо и полезно, но не в плане ее бездумного, автоматического приложения на практике, но прежде всего в контексте понимания внутренних закономерностей, присущих любому сложному и ответственному процессу, каковым, естественно, является привлечение капитала.

1.Иванова И. А. Менеджмент :Учебное пособие. — М.: ПРИОР, 2004.

2.Ковалев В. В. Основы теории финансового менеджмента.

М.: Изд-во «Проспект», 2006.

3.Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы:

учебн.

практич.

пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

4.Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятии: учебное пособие. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

5.Коростелева М. В. Методы анализа рынка капитала. СПб: Питер, 2003.

6.Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. -М.: ИКЦ"ДИС", 1997.

7.Кутер М. И. Теория бухгалтерского учета: учеб. 3-е изд., перераб и доп.-М.:Финансы и статистика, 2004

8.Муравьева Т. В. Экономика фирмы: учебное пособие.

М.: Мастерство, 2002.

9.Пелих А. С. Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие, Ростовн/Дону: издательский центр «Мар

Т", 2002.

10.Предпринимательство.Учебник/ Под ред.М. Г. Лапусты.- 4 изд., испр. И доп.- М.: ИНФРА-М., 2005.

11.Раздорожный А. А. Управление организацией:

учебник.

М.: Издательство"Экзамен", 2006.

12.Сергеев И. В. Экономика предриятия:

Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2000.

13.Чиненов

М.В. Инвестиции:

учебное пособие.

М.:КНОРУС, 2007.

14.Хрипач В. Я. Экономика предприятия.

Мн.:Экономпресс, 2000.

15.Экономика предприятия и отрасли промышленности:

Учебное пособие/ Под ред.А. С. Пелиха.

Ростов н/Дону: Феникс, 2001

Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы:

учебн.

практич.

пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

Хрипач В. Я. Экономика предприятия.

Мн.:Экономпресс, 2000.

Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы:

учебн.

практич.

пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы:

учебн.

практич.

пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы:

учебн.

практич.

пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

Кутер М. И. Теория бухгалтерского учета: учеб. 3-е изд., перераб и доп.-М.:Финансы и статистика, 2004

Кутер М. И. Теория бухгалтерского учета: учеб. 3-е изд., перераб и доп.-М.:Финансы и статистика, 2004.

Пелих А. С. Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие, Ростовн/Дону: издательский центр «Мар

Т", 2002.

Кутер М. И. Теория бухгалтерского учета: учеб. 3-е изд., перераб и доп.-М.:Финансы и статистика, 2004

Пелих А. С. Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие, Ростовн/Дону: издательский центр «Мар

Т", 2002.

Сергеев И. В. Экономика предриятия:

Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2000.

Кутер М. И. Теория бухгалтерского учета: учеб. 3-е изд., перераб и доп.-М.:Финансы и статистика, 2004

Кутер М. И. Теория бухгалтерского учета: учеб. 3-е изд., перераб и доп.-М.:Финансы и статистика, 2004

Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы:

учебн.

практич.

пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

Муравьева Т. В. Экономика фирмы: учебное пособие.

М.: Мастерство, 2002.

Муравьева Т. В. Экономика фирмы: учебное пособие.

М.: Мастерство, 2002.