Впоследний год прибыль — денежный поток от операционной деятельностиплюс ликвидационная стоимость за вычетом налога 20%. Средняяприбыль определяется как сумма прибыли по годам отнесенная к количествулет;
И0- общий размер инвестиций.Pинв. — рентабельность инвестиций, %1.2 Бухгалтерская рентабельность
Рассчитывается по формуле 7: где Сн- начальная стоимость основных фондов
Ск- среднегодовая стоимость имущества. Rбухгбухгалтерская рентабельность, %1.3 Срок окупаемости (2 варианта) Срок окупаемости инвестиций — время, которое требуется, чтобыинвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещенияинвестиционных расходов. В курсовом проекте рассчитывается срок окупаемости с учетомдисконтирования и без учета дисконтирования. По каждому методу расчетпроизводится по двум вариантам — упрощенному и точному.
упрощенный
Расчет осуществляется по формуле 8: где И — общий размер инвестиций;
Пср — средняя прибыль за период; PP — срок окупаемости, лет.- точный
Для расчета точного срока окупаемости используется формула 9: где m — целая часть искомого срока окупаемости;∑ Дm — доход с дисконтированием за период m; ∑ Дm+1 — доход с дисконтированием за период m+1; И — инвестиции.
2. Динамические показатели2.
1 Чистая текущая стоимость (NPV)NPV — разница между приведенными к настоящей стоимости суммойденежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммойинвестированных в его реализацию средств. Расчет NPV производится по формуле 10: где Е — принятая ставка дисконтирования.
2.2 Индекс рентабельностиPI (ProfitabilityIndex) характеризует доход на единицу затрат. Именноэтот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочитьнезависимые проекты для создания оптимального портфеля в случаеограничения общего объема инвестиций. Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается поформуле 11: где Е — принятая ставка дисконтирования; ∑Дt — сумма дисконтированных доходов; ∑Иt — сумма дисконтированных инвестиций. При этом если: PI > 1 — проект эффективный;PI < 1 — проект неэффективный;PI = 1 — проект не является ни прибыльным, ни убыточным
В отличие от чистого приведенного эффекта, индекс рентабельностиявляется относительным показателем: он характеризует уровень доходов наединицу затрат, т. е. эффективность вложений — чем больше значение этогопоказателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данныйпроект.
2.3 Срок окупаемости (2 варианта) Дисконтированный срок окупаемости — продолжительность периода, втечение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на моментзавершения инвестиций равна сумме наращенных инвестиций. Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:
упрощенный
Расчет осуществляется по формуле 12: где И — величина дисконтированных инвестиций; Д — среднегодовой дисконтированный доход. Д — сумма дисконтированного дохода за период реализациипроекта.
точный
Для расчета точного срока окупаемости используется формула 13: где m — целая часть искомого срока окупаемости; ∑ Дm — дисконтированный доход за период m; ∑ Дm+1 — дисконтированный доход за период m+1; Е — принятая ставка дисконтирования (исходные данные %); И — инвестиции с дисконтированием.
2.4 Внутренняя норма рентабельности
Под IRR (Internalrateofreturn) понимают значение ставкидисконтирования, при которой значение NPV равно нулю. На практике для нахождения величины IRR используется методподбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле 14: где NPV1 (f (r1)) > 0 NPV2 (f (r2)) < 0Экономический смысл данного показателя заключается в том, что онпоказывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) илимаксимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемыйпроект. Финансовый профиль проекта
Графическое отображение динамики показателей кумулятивныхденежных поступлений, показателей чистой текущей стоимостинарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущейстоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутреннейнорме доходности, представляет собой так называемый финансовый профильпроекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходностиполучают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическуюинтерпретацию. Финансовый профиль проекта представлен в таблице 5 и на рисунке 3Таблица 5 — Финансовый профиль проекта
ГодДен. поток по годам
Кумулятивный ден. поток
Кд при r=25%Ден.поток с дисконт.Кумул. ден.
поток с дисконт.
1 (начало)
0,000,0010,000,002 (начало)
0,000,000,80,000,002 (конец)-111 550,77−111 550,770,8−89 240,62−89 240,623 (начало)-111 550,77−111 550,770,64−71 392,49−89 240,623 (конец)
336 770,66 225 219,880,64 215 533,22 126 292,604 (начало)
336 770,66 225 219,880,512 172 426,58 126 292,604 (конец)
448 910,14 674 130,020,512 229 841,99 356 134,595 (начало)
448 910,14 674 130,020,4 096 183 873,59 356 134,595 (конец)
563 358,541 237 488,560,4 096 230 751,66 586 886,256 (начало)
563 358,541 237 488,560,3 277 184 601,33 586 886,256 (конец)
678 245,591 915 734,160,3 277 222 247,52 809 133,777 (начало)
678 245,591 915 734,160,2 621 177 798,1 809 133,777 (конец)
2 694 193,024 609 927,180,2 621 706 266,541 515 400,308 (начало)
2 694 193,024 609 927,180,2 097 565 013,231 515 400,308 (конец)
2 897 100,257 507 027,430,2 097 607 565,962 122 966,269 (начало)
2 897 100,257 507 027,430,1 678 486 052,772 122 966,269 (конец)
3 114 609,4210 621 636,850,1 678 522 544,752 645 511,0110 (начало)
3 114 609,4210 621 636,850,1 342 418 035,802 645 511,0110 (конец)
3 347 481,9013 969 118,750,1 342 449 291,423 094 802,4311 (начало)
3 347 481,9013 969 118,750,1 074 359 433,133 094 802,4311 (конец)
3 596 531,9317 565 650,680,1 074 386 174,683 480 977,1012 (начало)
3 596 531,9317 565 650,680,859 308 939,743 480 977,1012 (конец)
5 768 746,0123 334 396,690,859 495 531,513 976 508,61Рисунок 4. Финансовый профиль проекта
Расчет точки безубыточности
Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаждля того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все своирасходы, не получая прибыли. Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на двесоставляющие:
Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличениюпроизводства (объему реализации товаров).Постоянные затраты — не зависят от количества произведеннойпродукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объемопераций. Расчет точки безубыточности в натуральном выражении (в штукахпродукции или товара) осуществляется по формуле 15: где Зпост — постоянные затраты на выпуск;
Ц — цена единицы продукции;
ЗСпер — переменные затраты на единицу продукции. Расчет точки безубыточности в денежном выражении осуществляетсяпо формуле 16: где Qопт — точка безубыточности в натуральном выражении;
Ц — цена единицы продукции. Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкостикомпании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемовпродаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия. Расчет ведется по двум деталям. Расчетточки безубыточности представлен на рисунке 4. Рисунок 5. Точка безубыточности
Рисунок 6. Точка безубыточности
Выводы по проекту
В данной курсовой работе оценена целесообразность организации производства по выпуску деталей двух наименований. В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проект является эффективным (не эффективным), его реализация будет успешна (не будет успешна) для инвестора. Об этом свидетельствуют такие показатели, как: Показатель
ОбозначениеЗначение
Бухгалтерская рентабельность, %Pбух63.
098Рентабельность инвестиций, %Ринв52.
42Срок окупаемости без дисконтирования
Ток — упрощенный вариант1.
91 — точный вариант2.
57Срок окупаемости с дисконтированием
Тдок — упрощенный вариант2.
13 — точный вариант2.
71Чистый дисконтируемый доходNPV3976508.
612Индекс рентабельностиPI12.27Внутренняя норма рентабельностиIRR249
Список литературы
Балдин К. В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: Учебное пособие / К. В Балдин, И. И. Передеряев, Р. С. Голов.
М.: Дашков и К, 2010. — 265 с. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс.
К.: Эльга-Н. Ника-Центр. 2001.-448 с. Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснование/СПбГУ.: Изд. гос. ун-та, 1998.-527 с. Гуськова Н. Д. Инвестиционный менеджмент. Учебник /Н.Д.Гуськова, И. Н. Краковская, Ю. Ю. Слушина, В. И. Макосов. -
М.:НКОРУС, 2010. — 456с. ЗАКОН РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ.Ковалев В. В.
Курс финансового менеджмента: учебник / В. В. Ковалев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2010. ;
478 с.: ил. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент. Теория и практика / В.
В. Ковалев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2010. — 1024 с.: ил. Ковалев В. В. методы оценки инвестиционных проектов.
М.: Финансы и статистика, 2001.-144 с. Ковалев В. В., Уланов В. А. Курс финансовых вычислений.
М.: Финансы и статистика, 1999.-327 с. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / М-во экономики РФ, М-во финансов РФ, ГК по строительству, архит. и жилищной политике; Рук. авт. кол.: В. В. Коссов, В. Н. Оценка экономической эффективности инвестиций в предпринимательских проектах. Методические указания для студентов специальностей 06.
08.00-Экономика и управление на предприятиях, 06.
11.00-менеджмент.
СПб.:СПбГТИ (ТУ), 1998.-2 с. Ример, М. И. Экономическая оценка инвестиций: Учебник / М. И. Ример, А. Д. Касатов, Н. Н. Матиенко; Под общ.
ред. М. И. Римера. — СПб.:Питер, 2008.-480 с. Староверова Г. С. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие/ Г. С. Староверова, А. Ю. Медведев, И. В. Сорокина.
— М.: КНОРУС, 2006. — 312с. Экономическая оценка инвестиций /Под ред. М. Римера — СПб.: Питер, 2005.-480 с.
