Оценить целесообразность организации пр-ва по выполнению деталей двух наименований, представленных в таблице

1 — денежный поток инвестиционного проекта переносим итог из таблицы 3 «Сальдо реальных денег». Для 2014 года: 520,589 т.

р.Для 2015 года: 518,174 т.

р.п. 2 — денежный поток накопленным итогом:для первого года переносим значение п. 1, т. е. 520,589 тыс. р.;для второго — последнего годов = п. 1 + денежный поток нарастающим итогом предыдущего года. Так для 2015 года: 520,583+518,174=1038,764 т.

р.Для 2016 года 10 383,764+1369,089=2407,853 т.

р. и т. д.п. 3 — коэффициент дисконтирования.

Ставка дисконтирования (коэффициент дисконтирования) — это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка приводится в исходных данных. r=15%Составит:

для 2014 года: 1/(1+0,15)0=1;

— для 2015 года:

1/(1+0,15)1=0,870;

— для 2016 года:

1/(1+0,15)2=0,756.

п. 4 — дисконтированный денежный поток равен произведению п. 1 «Денежный поток инвестиционного проекта» на п. 3 «Коэффициент дисконтирования». Составит:

для 2014 года: 520,589*1=520,589 т.

р.;

— для 2015 года:

518,174*0,87=450,586 т.

р.;

— для 2016 года:

1369,089*0,756=1035,228 т.

р.п. 5 — дисконтированный денежный поток накопленным итогомдля первого года = п. 4, т. е. 520,589 т.

р.;для второго — последнего годов = п. 4 + дисконтированный денежный поток нарастающим итогом предыдущего года. Так для 2015 года: 520,589+450,586=971,176 т.

р.Для 2016 года 971,176+1035,228=2006,404 т.

р. и т. д.п. 6 — притоки.

Графа заполняется данными из таблицы 3, а именно, суммой строк п. 1.2 «Ликвидационная стоимость», п. 2.3 «Выручка от реализации», п. 3.1 «Собственные средства» и п. 3.2 «Долгосрочный кредит». п.

7 — дисконтированные притоки равны произведению п. 6 «Притоки» и п. 3 «Коэффициент дисконтирования». Составит:

для 2014 года: 3265,164*1=3265,167 т.р.;

— для 2015 года:

10 516,04*0,87=9144,395 т.

р.;

— для 2016 года:

11 594,625*0,756=8767,202 т.

р.п. 8 — сумма дисконтированных притоков равна сумме дисконтированных притоков по всем годам. Так для 2015 года: 3265,167+9144,395=12 409,559 т.

р.Для 2016 года 12 409,559 +8767,202=21 176,761 т.

р. и т. д.п. 9 — оттоки.

Графа заполняется данными из таблицы 3, а именно, суммой строк п. 1.1 «Инвестиции», п. 2.5 «Себестоимость производства», п. 2.6 «Проценты по кредиту», п. 2.7 «Налог на имущество», п. 2.9 «Налог на прибыль» и п.

3.3 «Погашение суммы долга». п. 10 — дисконтированные оттоки равны произведению п. 3 «Коэффициент дисконтирования» и п. 9 «Оттоки». Составит:

для 2014 года: 2968,331*1=2968,331 т.р.;

— для 2015 года:

9494,306*0,87=8255,918 т.

р.;

— для 2016 года:

9600,506*0,756=7259,362 т.

р.п. 11 — сумма дисконтированных притоков равна сумме дисконтированных притоков по всем годам. Так для 2015 года: 2968,331+8255,918 =11 224,249 т.

р.Для 2016 года 11 224,249 +7259,362 =18 483,611 т.

р. и т. д.п. 12 — дисконтированные инвестиции равны произведению п. 3 «Коэффициент дисконтирования» и п. 1.1 предыдущей таблицы. Составит:

для 2014 года: 2968,331*1=2968,331 т.р.;

— для 2015 года:

1978,887*0,87=1720,771 т.

р.

7. Диаграмма денежного потока.

Диаграмма денежного потока представлена на рисунке 2. В данномслучае 2014 год — первый. Рисунок 2 — Диаграмма денежного потока8. Расчет показателей эффективности проекта.

Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта традиционно используют следующие показатели:дисконтированный срок окупаемости (Pay-BackPeriod, PBP);чистая текущая стоимость (NetPresentValue, NPV);внутренняянормарентабельности (Internal Rate of Return, IRR).Именно этот набор показателей приводится в резюме бизнес-планаинвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи. При анализе эффективности инвестиционного проекта рассчитываются следующие показатели:

1.Статические показатели1.

1. Рентабельность инвестиций.

Рентабельность инвестиций — отношение прироста частной прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле: Pинв. = Пср./ И0 =3118,280/4947,218=0,6303×100%=63,03%.где.

Пср — средняя прибыль за период. И0 — общий размер инвестиций.Pинв. — рентабельность инвестиций, %1.

2. Бухгалтерская рентабельность.

Рассчитывается по формуле: Rбухг.=Пср./ ((Сн+Ск)/2)=3118,280/3703,487=0,8420×100%=84,20%.где.

Сн — начальная стоимость основных фондов.

Сксреднегодовая стоимость имущества. Rбухг — бухгалтерская рентабельность, %1.

3. Срок окупаемости (2 варианта) — упрощенный.

Расчет осуществляется по формуле: PP = И/ Пср= 4947,218/3118,280=1,6 годагде И — общий размер инвестиций;

Пср — средняя прибыль за периодPP — срок окупаемости, летточный.

Для расчета точного срока окупаемости используется формула:

гдеm — целая часть искомого срока окупаемости;∑ Дm — доход с дисконтированием за период m;∑ Дm+1 — доход с дисконтированием за период m+1;И — инвестиции. РР=3+1774,955/1997,642=3,89 года2. Динамические показатели2.

1.Чистая текущая стоимость (NPV)NPV — разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств. Расчет NPV производится по формуле:

где Е — принятая ставка дисконтирования. NPV=8664,555 тыс. руб.

2.2. Индекс рентабельностиPI (ProfitabilityIndex) характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций. Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле, где Е — принятая ставка дисконтирования;∑Дtсумма дисконтированных доходов;∑Иtсумма дисконтированных инвестиций. PI=1+8664,55/4947,218=2,5.При этом если:> 1, значит проект эффективный2.

3. Срок окупаемости (2 варианта) Дисконтированный срок окупаемости — продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций равна сумме наращенных инвестиций. Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:

упрощенный.

Расчет осуществляется по формуле: DPP = И/Д =4947,218/2694,86=1,84 года.

где И — величина дисконтированных инвестиций;

Д — среднегодовой дисконтированный доход. Д — сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.

точный.

Для расчета точного срока окупаемости используется формула 13, РР=4+(789,604)/1279,309=4,62 годагдеm — целая часть искомого срока окупаемости;∑ Дm — дисконтированный доход за период m;∑ Дm+1 — дисконтированный доход за период m+1;Е — принятая ставка дисконтирования (исходные данные%);И — инвестиции с дисконтированием.

2.4. Внутренняя норма рентабельности.

Под IRR (Internalrateofreturn) понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю. На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле, гдеNPV1 (f (r1)) > 0NPV2 (f (r2)) < 0IRR2= 46 + 63,053/(63,053+35,840)*(47−46) = 46,64%Таким образом, наш проект эффективен, т. к. IRR (46,64%) >r (15%)Таблица 5 — Расчет IRRГод Денежный поток № 1№ 2№ 3№ 4Кд при r =18%Ден. поток с диск. Кд при r =45%Ден. поток с диск. Кд при r= 44%Ден. поток с диск. Кд при r = 45%Ден. поток с диск.

1234=2*356=2*578=2*7910=2*90−2744,5751−2744,5751−2744,5751−2744,5751−2744,5751−808,3400,870−702,9040,685−553,6580,685−553,6580,680−549,89 121 777,9600,7 561 344,3930,469 834,0960,469 834,0960,463 822,78731997,6420,6 581 313,4820,321 641,8880,321 641,8880,315 628,87742237,5190,5 721 279,3090,220 492,4420,220 492,4420,214 479,17952499,3070,4 971 242,5970,151 376,7520,151 376,7520,146 364,11062784,9390,4 321 204,0060,103 287,5400,103 287,5400,99 276,00273096,5860,3 761 164,1220,71 218,9840,71 218,9840,67 208,76783436,6930,3 271 123,4610,48 166,4630,48 166,4630,46 157,61793808,0060,2 841 082,4730,33 126,3350,33 126,3350,31 118,807109540,2010,2 472 358,1920,23 216,7850,23 216,7850,21 202,481NPV8664,55 563,05363,053−35,840Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект.

9. Финансовый профиль проекта.

Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию. Таблица 6 — Финансовый профиль проекта.

ГодДенежный потокпо годам.

Кумулятивныйденежныйпоток бездиск.(нарастающим итогом) Кдпри r%Дисконтированныйденежныйпоток погодам.

Кумулятивныйденежныйпоток сдисконтированием (нарастающим итогом).

0−2744,575−2744,5751,000−2744,575−2744,5751−808,340−3552,9150,870−702,904−3447,47 921 777,960−1774,9550,7 561 344,393−2103,8 631 997,642222,6870,6 581 313,482−789,60 442 237,5192460,2060,5 721 279,309489,70 552 499,3074959,5130,4 971 242,5971732,30 262 784,9397744,4520,4 321 204,0062936,30 873 096,58610841,0380,3 761 164,1224100,43 083 436,69314277,7310,3 271 123,4615223,89 093 808,00618085,7370,2 841 082,4736306,364 109 540,20127625,9380,2 472 358,1928664,555Рисунок 3 — Финансовый профиль проекта10. Точка безубыточности.

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли. Расчет точки безубыточности в натуральном выражении (в штукахпродукции или товара) осуществляется по формуле: Qопт = Зпост / (Ц — ЗСпер), где.

Зпост — постоянные затраты на выпуск;

Ц — цена единицы продукции;

ЗСпер — переменные затраты на единицу продукции. Получаем:

для№ 753−08: Qопт =415×8500/(605−50)=6356 шт.- для № 753−58: Qопт =380×10 000/(590−75)=7379 шт. Расчет точки безубыточности в денежном выражении осуществляется по формуле:

Вопт = Qопт ∙ Ц, гдеQопт — точка безубыточности в натуральном выражении;

Ц — цена единицы продукции.

для № 17−78: Вопт =6356×605=3 845 380 р.- для № 17−58: Вопт =7379×590=4 353 610 р. Рисунок 4 — Расчет точки безубыточности Детали № 753−08Рисунок 5 — Расчет точки безубыточности Детали № 753−58Выводы.

В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проектявляется эффективным, его реализация будет успешна для инвестора. Об этом свидетельствуют такие показатели, как: Показатель Бухгалтерская рентабельность, %Рбух.

84,20Рентабельность инвестиций, % Ринв.

63,03Срок окупаемости без дисконтирования, года.

Ток. - упрощенный вариант 1,6 — точный вариант 3,89Срок окупаемости с дисконтированием, года Тдок - упрощенный вариант 1,84 — точный вариант 4,62Чистый дисконтируемый доход, руб. NPV8664,55Индекс рентабельности PI2,5Внутренняя норма рентабельности, % IRR46,64.

Список литературы

рентабельность инвестиция1. Балдин К. В. Управление рисками в инновационно-инвестиционнойдеятельности предприятия: Учебное пособие / К. В Балдин, И. И. Передеряев, Р. С. Голов.

М.: Дашков и К, 2010. — 265 с.

2. Гуськова Н. Д. Инвестиционный менеджмент. Учебник /Н.Д.Гуськова, И. Н. Краковская, Ю. Ю. Слушина, В. И. Макосов. — М.:НКОРУС, 2010. — 456с.

3. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент. Теория и практика / В.

В.Ковалев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2010.

— 1024 с.: ил.

4. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учебник / В. В. Ковалев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2010. — 478 с.: ил.