Оптимальная монетарная политика в малой открытой экономике с неопределенными параметрами

В связи с тем, что Россия является крупным экспортером сырьевых ресурсов, стоимость которых подвержена значительным колебаниям, изменение конъюнктуры на мировом товарном рынке способно вызвать значительные сдвиги в состоянии платежного баланса страны и, как следствие, в динамике валютного курса. Это означает, что в периоды высоких цен на нефть рубль будет дорожать в номинальном выражении, а в периоды снижения товарных цен — дешеветь. Ни один валютный режим не способен оградить экономику от подобных шоков, и в этом случае определенную поддержку денежно-кредитной политике могут оказать меры финансовой политики, например, отчисление части выручки от экспорта нефти в стабилизационный фонд.

В качестве оптимальной монетарной политики Центробанк может использовать прямое таргетирование уровня инфляции при соблюдении плавающего валютного курса. Также инструментом оптимальной монетарной политики может стать международное управление резервами, оптимизация их структуры. Такое управление особенно важно при современной неопределенности и неустойчивости мировой валютной системы.

Заключение

Оптимальная монетарная политика малой открытой экономики с неопределенными параметрами подразумевает соблюдение так называемого робастного правила. Действие робастного монетарного правила позволяет сглаживать шоки неопределенности Центробанком. Поведение Центробанка определяется процентной ставкой. Монетарное правило при оптимальной политике является реакцией не на основные экономическое показатели, а напрямую на шоки, в этом состоит его основное отличие от традиционных монетарных инструментов. Применение правила будет несколько различным при разном типе экономики. В развитой экономике Центробанк уверен в правильности экономической модели и робастным правилом будет ужесточение политики на любой шок. В переходной экономике Центробанк не уверен в модели, стремление к робастности будет выше, а реакция на шоки может быть аналогичной. Это крайние варианты. Промежуточные варианты подразумевают реакции на уверенность в процентном паритете:

— при сомнении в отношении процентного паритета робастное правило говорит о снижении ставки процента при шоках инфляции и выпуска и росте при шоке валютного курса.

— если же банк наоборот уверен в процентном паритете, то его реакция на эти шоки будет противоположной.

Применение робастного правила или оптимальной монетарной политики необходимо в условиях России, так как она подвержена проявлениям «голландской болезни». В таких условиях необходимо решать две противоположные задачи: укрепление рубля и снижение инфляции. Здесь оптимальной политикой может быть таргетирование инфляции при плавающем курсе и международное управление резервами, так как мировая валютная система в настоящее время крайне неустойчива.

Список литературы

1. Дементьев А. В., Кузнецова О. С. Оптимальная монетарная политика в малой открытой экономике с неопределенными параметрами.

М. ГУВШЭ.-41 с.

2.Oleg Sosunov Kirill Zamulin. Monetary policy in an economy sick with dutch disease.

Дементьев А.В., Кузнецова О. С. Оптимальная монетарная политика в малой открытой экономике с неопределенными параметрами.

М. ГУВШЭ.С.9

Дементьев А.В., Кузнецова О. С. Оптимальная монетарная политика в малой открытой экономике с неопределенными параметрами.

М. ГУВШЭ.С.16

Oleg Sosunov Kirill Zamulin. Monetary policy in an economy sick with dutch disease.C.3