Анализ финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия

Коэффициент текущей ликвидности повысился на 0,046 пункта и стал показывать, что на конец года 95,9% краткосрочных обязательств покрывается текущими активами. Это далеко от норматива. Коэффициент быстрой ликвидности повышается на 0,122 пункта и показывает, что за счет быстро ликвидных активов покрывается 72,1% краткосрочных обязательств, это не достает до норматива 1. Коэффициент абсолютной ликвидности снижается на 0,068 пункта и показывает, что на конец года всего 1,8% краткосрочных обязательств могут быть погашены сразу, этого недостаточно. Так как коэффициент текущей ликвидности ниже норматива, был рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности, который получился меньше 1, следовательно, у ОАО «Стройарсенал» отсутствует на ближайшие 6 месяцев возможность восстановить платежеспособность. Коэффициент обеспеченности собственными средствами отрицателен в оба рассматриваемых периода, однако улучшается его значение на 0,055 пункта. Повышение коэффициента автономии на 0,045 пункта показывает, что собственникам на конец года принадлежит 3,6% имущества, однако это далеко до норматива. Снижение коэффициента финансовой зависимости на 0,045 пункта говорит о том, что меньше имущества формируется за счет заемного капитала. Повышение коэффициента капитализации отрицательно свидетельствует о том, что больше заемного капитала приходится на рубль собственного. Коэффициент маневренности собственного капитала отрицателен, снижается на 11,47 пункта, следовательно, недостаточно собственного капитала для формирования оборотного капитала. Коэффициент финансирования на конец года повышается и показывает, что на рубль заемного капитала стало приходиться больше собственного, что говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия. Этот вывод подтверждается ростом значения коэффициента финансовой устойчивости на конец периода на 0,042 пункта. Отрицательное значение коэффициента финансовой независимости в части формирования запасов снижается на конец года на 0,103 пункта, следовательно, уменьшается недостаток собственного капитала. Все выше изложенное свидетельствует о недостаточной платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Стройарсенал». 2.

7. Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса субъекта хозяйствования сводится к сопоставлению групп активов и групп пассивов предприятия (табл. 8).Таблица 8Анализ ликвидности баланса ОАО «Стройарсенал"Исходные данные для анализа ликвидности и платежеспособности

АКТИВНачало периода

Конец периода

ПАССИВНачало периода

Конец периода

Платежный излишек или недостаток (+;

-)гр.2 — гр.5гр.

3 — гр.612 345 678А1262579250П1 306 808 501 937;280551−492 687А2153584351820П21 710 153 413 351 820А396275119658П36 758 195 600 119 576А42473039064П4−2 641 185 492 737 120 768

Представленные в таблице 8 показатели отражают следующие неравенства:

на начало года: А1<�П1; А2>П2; А3>П3; А4П4;

— на конец года: А1<�П1; А2>П2; А3>П3; А4П4. Полученные неравенства говорят о недостаточной платежеспособности. Платежный недостаток, который показывает первое неравенство, возрастает с 280 551 тыс.

руб. до 492 687 тыс.

руб., следовательно, ОАО «Стройарсенал» стало больше не хватать абсолютно ликвидных активов для покрытия срочных обязательств. Показатель текущей ликвидности:

на начало года: ТЛ=(А1+А2) < (П1+П2);

— на конец года: ТЛ=(А1+А2) < (П1+П2).Следовательно, текущая ликвидность говорит о неплатежеспособности ОАО «Стройарсенал» на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность:

на начало года: ПЛ=А3 ≥ П3;

— на конец года: ПЛ=А3 ≥ П3. Следовательно, по ОАО «Стройарсенал» положителен прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Определим общую (комплексную) ликвидность по формуле:. (1) где L1, L2,L3 — весовые коэффициенты, учитывающие значимость средств с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств (L1=1,0; L2=0,5;L3=0,5).Расчет показателя:

на начало года: — на конец года: Как видно из расчетов, показатель общей ликвидности снижается на 0,004 пункта (0,488−0,492). Это говорит об ухудшении ликвидности баланса ОАО «Стройарсенал». Глава 3. Прогнозирование вероятности банкротства строительных организаций на основе моделей зарубежных и отечественных ученых3.

1. Прогнозирование вероятности банкротства на основе Z-счета Э. Альтмана

Для проведения расчета показателя банкротства данные представлены в таблице 9. Таблица 9Данные для расчета показателя банкротства по Э. Альтману по ОАО «Стройарсенал» на конец года

ПоказателиРасчет (с указанием данных и шифра строк баланса) Результат1. Доля оборотного капитала в активах организации (Z1) (текущие активы — текущие обязательства)/(валюта баланса) (501 937;481503)/520 567=0,0382

Доля нераспределенной прибыли в активах организации (рентабельность активов), (Z2) (нераспределенная прибыль)/ (валюта баланса) 18 539/520567=0,0363

Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к активам организации (ZЗ) (прибыль до уплаты процентов и налогов)/(валюта баланса) 28 226/520567=0,0544

Отношение рыночной стоимости акций к пассивам организации (Z4) (рыночная стоимость акций)/(валюта баланса) 10/520 567=0,25

Отношение объема продаж к активам (Z5) (объем реализации продукции, работ, услуг)/(валюта баланса) 1 530 770/520567=2,941Z-счет Альтмана рассчитывается согласно выражения: Z=1,2*Z1+1,4*Z2+3,3*Z3+0,6*Z4+Z5 = 1,2*0,038+1,4*0,036++ 3,3*0,054+0,6*0,2+2,941 = 3,215.Согласно значениям Z-счета, показатель полученный 2,9, следовательно, очень низкая вероятность банкротства. В связи с тем, что у предприятия нет акций, по причине чего 4-й показатель рассчитывается с использованием только показателя уставного капитала, данная модель не совсем применима к ОАО «Стройарсенал». 3.

2. Диагностика банкротства на основе оценки финансовогосостояния организации по показателям У. Бивера

Расчеты показателей по системе У. Бивера представлены в таблице 10. Таблица 10Расчет показателей банкротства по системе У. Бивера по ОАО «Стройарсенал» на конец года

ПоказателиРасчет

На конец года

Значения вероятности банкротствачерез годчерез 5 лет

Отсутству-ет Коэффициент Бивера [(чистая прибыль + амортизация) / (долгосрочные + краткосрочные обязательства (3320+21 189) / (81+501 937)=0,049 от — 0.15 до 0 от 0 до 0.17 Более 0.17Финансовый левередж [(долгосрочные + краткосрочные обязательства)/(активы)](81+501 937)/520 567 = 0,964От 80 до 50От 50 до 37Менее 37Рентабельность активов[(чистая прибыль)/(активы)] 21 189/520567=0,041От — 22 до 0От 0 до 4 Более 4Коэффициент покрытия [(собственный капитал — внеоборотные активы)/(активы)](18 549−39 064)/520 567 = -0,039Менее 0.06 От 0.06 до 0.3 Более 0.3Коэффициент покрытия ((оборотные активы)/ (краткосрочные обязательства)] 481 503/501937=0,959Менее 1 От 1 до 2Более 2Коэффициент Бивера показывает вероятность банкротства через 5 лет, финансовый леверидж говорит об ее отсутствии, рентабельность активов свидетельствует о вероятности банкротства через 5 лет, коэффициенты покрытия говорит о вероятности банкротства через год.

3.3. Прогнозирование вероятности банкротства на основе Г. Спрингейта

Модель Г. Спрингейта: Z=1,03A+3,07B+0,66C+0,4D, где: (2)А = (Собственные оборотные средства) / (Всего активов) В = (Прибыль от продаж) / (Всего активов) С = (Прибыль от продаж) / (Текущие обязательства) D= (Оборот) / Всего активов

Критическое значение Z для данной модели равно 0,862.Расчет показателя:

на начало года: Z=1,03*((-27 371)/305 013)++3,07*(2605/305 013)+0,66*(2605/306 979)+0,4*(687 351/306979) == 0,835;

— на конец года: Z=1,03*((-20 515)/520 567)++3,07*(28 226/520567)+0,66*(28 226/501937)+0,4*(1 530 770/501937) == 1,383.Для ОАО «Стройарсенал» Z Модели Спрингейта на начало периода составляет 0,835, а на конец периода — 1,383, что говорит о стабилизации финансового положения, об отсутствии предпосылок для банкротства, так как на конец периода показатель выше критического значения.

3.4. Дискриминантная факторная модель Таффлера

Таффлер разработал следующую модель: Z = 0,53.x1+0,1Зх2 +0,18×3 +0,16×4, где (3)x1- прибыль от реализации/краткосрочные обязательства; х2- оборотные активы/сумма обязательств; х3- краткосрочные обязательства/сумма активов; х4- выручка/сумма активов. На конец года по ОАО «Стройарсенал»: Z = 0,53*(30 291/501937)+0,1З*(481 503/(81+501 937)) ++0,18*(501 937/520567) +0,16*(1 530 070/520567) = 0,801.Полученный показатель Z, равный 0,801, больше, чем 0,3, это говорит, что у ОАО «Стройарсенал» хорошие долгосрочные перспективы.

3.5. Метод рейтинговой оценки финансового состояния организации

Рейтинговое число определяется по формуле: R = 2×1 +0,1×2 +0,08×3 +0,45×4+х5,где (4)х1- коэффициент обеспеченности собственными средствами (норм. Значение х1>0,1);х2- коэффициент текущей ликвидности (х2>2);х3- интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (х3>2,5);х4- коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

х5- рентабельность собственного капитала (х5>0,2).Определим рейтинговое число на конец года (уже рассчитанные ранее значения подставлены сразу):R = 2*(-0,043) +0,1*0,959 +0,08*(1 530 770/520567)++0,45*(30 291/1530770)+(21 189/18549) = 1,396.Полученный индекс более 1, следовательно, финансовое состояние ОАО «Стройарсенал» удовлетворительное, пока банкротство не грозит.

3.6. Модель ученых Иркутской государственнойэкономической академии

Модель ученых R выглядит следующим образом: R = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4, где (5)К1 — оборотный капитал/актив;

К2 — чистая прибыль/собственный капитал;

К3 — выручка от реализации/актив;

К4 — чистая прибыль/интегральные затраты. Определим показатель на конец года: R = 8,38*(481 503/520567) + (21 189/18549) + 0,054*(1 530 770/520567)++ 0,63*(21 189/(1 441 887+58592)) = 10,679.Значение R больше 0,42 по исходной таблице, следовательно, вероятность банкротства минимальна.

3.7. Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2 Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг, где- Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

— Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

— Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

— Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

— Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала;

— Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов. Ккомпл =0,25*(21 189/18549)+0,1*(501 937/351820) ++ 0,2*(501 937/(3314+5936)) + 0,25*(21 189/1530770)++0,1*((501 937+81)/18 549) + 0,1*(520 567/1530770) = 14,025.Фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, который рассчитывается на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде:

Ккомпл = 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*(305 013/687351) = 1,614.Следовательно, фактический коэффициент получился больше нормативного (14,0251,614), поэтому вероятность банкротства мала. Заключение

Проведенный анализ финансового состояния ОАО «Стройарсенал» позволяет сделать следующие выводы:

финансовое положение ОАО «Стройарсенал» является неудовлетворительным по причине того, что его оборотных средств на начало и конец периода недостаточно, чтобы оплатить краткосрочныеобязательства, но при этом общая сумма активов покрывает сумму текущих и краткосрочных обязательств на начало и конец периода;

— финансовое состояние ОАО «Стройарсенал» можно характеризовать отсутствием достаточно размера собственного капитала и долгосрочных заемных источников для покрытия запасов и затрат, т. е. предприятие полностью формирует свои запасы и затраты за счет заемного капитала, это отрицательно характеризует его финансовую устойчивость, состояние кризисное;

— повышение показателя рентабельности на 1,13% свидетельствует о том, сто каждые 100 руб. выручки приносят больше чистой прибыли. Все приведенные показатели говорят об улучшении рентабельной работы предприятия;

— рассчитанные финансовые коэффициенты свидетельствуют о недостаточной финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «Стройарсенал», что связано с большой суммой краткосрочных обязательств, представленных в основном кредиторской задолженностью, что намного выше суммы наиболее ликвидных активов — денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

— рассчитанные на основе нескольких методик показатели вероятности банкротства говорят о том, что данная вероятность минимальная;

— для ОАО «Стройарсенал» необходимо улучшать направления финансовой политики: улучшать работу с дебиторами путем предоставления необходимых скидок за ускорение срока оплаты, организации системы контроля за сроками образования дебиторской задолженности и т. д.; для обеспечения рентабельного использования среднего остатка денежных активов нужно разработать систему мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты: согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного сета в банке);использовать для инвестирования остатка временно свободных денежных активов высокодоходные фондовые инструменты (государственные краткосрочные облигации, краткосрочные депозитные сертификаты банка и т. д.), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на фондовом рынке и т. д.Наряду со всем выше изложенным необходимо контролировать нахождение денежных активов на предприятии: если это краткосрочные финансовые вложения — то по уровню их доходности, если это свободные денежные средства, то по невозможности их «омертвления» на предприятия. Всегда нужно исходить из принципа, что «деньги должны работать».

Список литературы

Приказ Минфина Российской Федерации «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 02.

07.2010 № 66н // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. — 2010. — № 35.Адамайтис Л. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. — М.: Кно

Рус, 2009. — 400с. Банк В. Р., Тараскина А. В. Теория и практика комплексного анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов. — Астрахань: ЦНТЭП, 2010. -

374с.Бочаров В. В. Финансовый анализ. — СПб.: Питер, 2008. — 240с. Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник. -

2-е изд., перераб. и доп. — М.: Юрайт, 2010. — 462с. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: ДиС, 2009.

— 144с. Драгункина Н. В., Соснаускене О. И. Финансовый анализ организации по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности. — М.: Экзамен, 2008. — 224с. Дыбаль С. В. Финансовый анализ.

Теория и практика. — И.: Бизнес-пресса, 2009. — 336с. Ефимова О. В. Финансовый анализ: Учебник.

— М.: Омега-Л, 2009. — 398с. Жилкина А. Н. Управление финансами.

Финансовый анализ предприятия: учебник. — М.: Инфра-М, 2012. — 332с. Жулина Е. Г., Иванова Н. А. Анализ финансовой отчетности.

— М.: Дашков и К, 2011. — 511с. Литовченко В. П. Финансовый анализ: Учебное пособие. -

М.: Дошков и Ко, 2009. — 369с. Любушин Н. П., Бабичева Н. Э. Финансовый анализ: Учебник. — 2-е изд., перераб. И доп.

— М.: Эксмо, 2010. — 336с. Методические указания и задание к курсовой работе для студентов специальности 80 100 (5216) // Санкт-Петербургская государственная лесотехническая академия им.

С.М. Кирова, 2006. — 38с. Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Кно

Рус, 2010. — 320с. Попов В. М., Млодик С. Г., Зверев А. А. Анализ финансовых решений в бизнесе. — М.: Кнорус, 2008. — 288с. Савицкая Г. В. Анализ финансового состояния предприятия.

— М.: Издательство Гревцова, 2008. — 200с. Селезнева Н. Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ.

Управление финансами. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. — 624с. Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2009. -

479с.Шохин Е. И. Финансовый менеджмент: Учебник. — 3-е изд. — М.: Кно

Рус, 2011. — 480с. Экономика организации. / Под ред. проф. О. В. Волкова. ;

М.: Инфра-М, 2009. — 201с.