Вопрос. Концептуальные основы монетаристской программы финансовой стабилизации.
Ответ:
Макроэкономическая стабилизация в условиях перехода к рыночным отношениям приобретает свои особенности. Во-первых, она направлена на преодоление не столько кризисных явлений как фазы экономического цикла (что характерно для промышленно развитых стран), сколько системного кризиса, охватывающего различные стороны социальной, экономической и общественно-политической жизни, имеющего разные причины появления.
Во-вторых, для стран с переходной экономикой характерна особая глубина и острота макроэкономической нестабильности. В-третьих, макроэкономическая стабилизация в переходном периоде не просто набор экономических мер и на этой основе достижение определенных макроэкономических показателей, а одновременно и формирование новой системы экономических отношений. В этом смысле она носит не только функциональный, но и трансформационный характер. Макроэкономическая стабилизация способствует переходу от одной системы хозяйствования к другой, т. е. является важным элементом системных преобразований в экономике.
Несмотря на универсальность общих характеристик макростабилизации, содержательный набор ее элементов (инструментов), а также последовательность этапов их осуществления могут различаться. В зависимости от этого выделяются разные варианты макростабилизации в условиях переходной экономики. Первый вариант может быть определен как либеральный, монетаристский, или «шоковый», имеется в виду его тесная связь — особенно на начальном этапе преобразований — с политикой «шоковой» терапии. Макростабилизация в этом случае — прежде всего финансовая стабилизация. Поэтому он может быть обозначен как вариант финансовой стабилизации. Второй вариант — макростабилизация, при которой акцент делается на непосредственное развитие производственного потенциала страны, на структурную перестройку экономики. Он может быть определен как структурно-производственный, который в переходных экономиках не реализовывался в чистом или преобладающем виде. Могут существовать и смешанные варианты.
Проблема финансовой стабилизации занимает важное место в различных вариантах макростабилизации. Различают ее два вида (типа): ортодоксальный и гетеродоксальный. В обоих центральное место отводится антиинфляционной стабилизационной программе, но с некоторыми различиями.
В ортодоксальном подходе делается упор на ужесточение бюджетной, а также денежно-кредитной политик, что реализуется в политике «дорогих денег»: ограничение денежной эмиссии, сокращение кредитов центрального банка, повышение учетной ставки, нормы резервных требований, продажа государственных ценных бумаг на фондовом рынке и т. п. Этот подход имеет две основные разновидности в зависимости от выбора экономических стабилизаторов (так называемых номинальных якорей). В первом случае выбирается денежный «якорь»: в основу кладутся монетаристские методы, основанные на жесткой бюджетной, налоговой, денежно-кредитной политике при «плавающем» обменном валютном курсе, когда в качестве основы антиинфляционных мер выдвигается сокращение совокупного спроса и ограничение денежной массы. Во втором случае выбирается валютный «якорь», когда больший акцент делается на стабилизацию валютного курса (путем управляемых девальваций, установления валютного «коридора», фиксированного курса); указанная мера способствует снижению инфляционных ожиданий, повышению степени предсказуемости действий экономических субъектов, привязывает внутренние цены к объявленному курсу и тем самым имеет антиинфляционные последствия.
…
