Экономический механизм реструктуризации промышленных предприятий в системе управления капитализацией

На современном этапе развития экономических отношений накоплен определенный опыт повышения эффективности деятельности хозяйствующих субъектов. В то же время низкая капитализация отечественных промышленных предприятий создает условия для их частых поглощений. В этой связи важной предпосылкой устойчивого развития промышленных предприятий является наращение капитализации, осуществление которой возможно посредством их реструктуризации. В условиях финансового кризиса вопросы формирования стоимости бизнеса и управления капитализацией приобрели особую значимость.

В экономической науке существует большое количество исследований в области реструктуризации: разработаны классификации видов, описаны методы изучения, применяются всевозможные исследовательские приемы и инструменты. Однако проблемы реструктуризации в области управления капитализацией до сих пор не имеют четкого решения. Среди исследователей в этой области преобладает узкоспециализированный подход. Работ, в которых бы комплексно описывалась проблема, крайне мало. В этой связи возникла необходимость научного анализа принципа управления капитализацией и способов увеличения эффективности производственно-хозяйственной деятельности промышленных предприятий посредством их реструктуризации и стабилизации структуры капитала. Отсюда, тема диссертационного исследования, посвященного экономическому механизму реструктуризации промышленных предприятий в системе управления капитализацией, является востребованной наукой и практикой.

Степень разработанности проблемы. В научной отечественной и зарубежной литературе предлагаются различные концепции, гипотезы, методы и подходы, в которых формулируются основные понятия, механизмы и правила проведения реструктуризации. За рубежом связь концепции реструктуризации и капитализации компаний рассмотрена в работах М. Брауна, Р. Дафта, Р. Каплана, Т. Коллера, Т. Коупленда, Дж. Муррина, Д. Нортона, М. Портера, М. Хаммера, Дж. Чампи. В отечественной литературе вопросы практического осуществления процессов реструктуризации и ее отдельные методологические подходы, а также понимание категории рыночной капитализации хозяйственных организаций раскрыты в работах М. Д. Аистовой, В. А. Балуковой, Я. М. Гританса, А. Г. Грязновой, Ю. В. Козыря, В. Г. Крыжановского, И. И. Мазура, Г. А. Печникова, A.A. Полиди, М. А. Федотовой, В. Д. Шапиро, М. Б. Щепакина и многих других ученых.

Отдельные аспекты теории и практики реструктуризации предприятий парфюмерно-косметической промышленности нашли отражение в трудах Е. Б. Козина, Е. А. Копаевой, Л. И. Шпилева, и некоторых других ученых.

Однако имеющиеся научные представления о реструктуризации и капитализации существуют отдельные самодостаточные механизмы. В данной работе реструктуризация рассматривается как функция стратегического менеджмента, цель которой — повышение капитализации промышленных предприятий.

Цель и задачи исследования

Целью работы является обоснование методического подхода к реструктуризации промышленных предприятий в системе управления капитализацией бизнеса.

Реализация цели предопределила постановку и решение следующих задач:

— исследованы теоретические и методические подходы к реструктуризации промышленного бизнеса и выявлено экономическое содержание «реструктуризации» в системе мер по повышению эффективности управления капитализацией;

— исследованы проблемы подготовки информационной базы и выявлены сдерживающие и движущие факторы реструктуризации предприятий в условиях рыночной трансформации;

— определены факторы внешней среды реструктуризации предприятий парфюмерно-косметической промышленности;

— дана комплексная оценка факторам, определяющих эффективность реструктуризации парфюмерно-косметических предприятий в системе управления капитализацией;

— разработан методический подход к реструктуризации производственно-хозяйственной деятельности предприятия;

— выявлены и исследованы факторы, влияющие на увеличение стоимости бизнеса в процессе реструктуризации предприятий при выходе на биржевой рынок;

— разработана модель формирования эффективности управления реструктуризацией промышленными предприятиями в контексте совершенствования системы управления капитализацией.

Предметом исследования являются методы и механизмы реструктуризации промышленных предприятий в условиях рыночной трансформации в системе управления капитализацией.

Объектом исследования являются предприятия парфюмерно-косметической промышленности России.

Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили фундаментальные и прикладные концепции, представленные в классических и современных трудах ведущих российских и зарубежных ученых по проблемам реструктуризации и управление капитализацией предприятий. В качестве методологического инструментария использовались методы экономико-статистического анализа, прогнозирования, факторного анализа и экспертных оценок.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативно-правовые акты РФ, материалы периодических изданий и информационных агентств, Российской Парфюмерно-косметической Ассоциации, результаты исследований ученых и консалтинговых агентств, данные опросов специалистов парфюмерно-косметического бизнеса, отчетность предприятий парфюмерно-косметической промышленности.

Рабочая гипотеза состоит в том, что в процессе управления капитализацией промышленных предприятий как стратегической функцией менеджмента возникает объективная потребность в реструктуризации бизнеса, которая призвана создать синергетический эффект и стабилизировать структуру капитала.

Данный подход основывается на интересах устойчивого развития бизнеса и защите от агрессивных поглощений.

Научная новизна работы заключается в обосновании методического подхода к реструктуризации промышленных предприятий в системе управления капитализацией. Конкретное приращение научного знания состоит в следующем:

— выявлено экономическое содержание «реструктуризации», которая представляет собой функцию управления капитализации, обеспечивающая в долгосрочной перспективе укрепление стратегического положения предприятия в условиях конкурентной среды, что позволило обосновать методический подход к процессу создания механизма управления стоимостью бизнеса;

— выявлены сдерживающие и движущие факторы реструктуризации предприятий в условиях рыночной трансформации, к числу наиболее значимых следует отнести: уровень развития информационной инфраструктуры, степень информационной открытости бизнеса, инвестиционная привлекательность и уровень корпоративного управления предприятий;

— разработан методический подход к реструктуризации производственно-хозяйственной деятельности предприятия, основанный на взаимосвязи стоимости бизнеса с текущей, инвестиционной, финансовой деятельности, позволило получить принципы формирования и управления капитализацией промышленных предприятий;

— выявлено, что наращение стоимости деловой репутации является основной целевой функцией реструктуризации, что позволило сформулировать критерии оценки инвестиционной привлекательности бизнеса на открытом рынке;

— разработана модель формирования эффективности корпоративного управления процессом реструктуризации, представленная взаимосвязью капитализации и факторов внешней среды, что позволило получить механизм реструктуризации промышленных предприятий в системе управления капитализацией.

Научная и практическая значимость результатов работы. Научная значимость исследования состоит в разработке методического подхода к реструктуризации промышленных предприятий, позволяющих управлять процессом капитализации и повысить эффективность экономической деятельности промышленных предприятий. Практическая значимость: методические разработки, предложенные автором, приняты к практической реализации на парфюмерно-косметических предприятиях ОАО «Аванта» (г. Краснодар) и ОАО «Компания «Арнест» (г. Невинномысск), реализуются при проведении проектов по реструктуризации промышленных предприятий аудиторской компанией ООО «БДО Юникон Аудит Альянс», внедрены в учебный процесс Куб-ГТУ в рамках дисциплины «Долгосрочная финансовая политика». Результаты исследования нашли отражение в коллективном учебно-методическом пособии общим объемом 3,25 п. л, в т. ч. личный вклад автора 1,25 п.л. (Тема 7 «Реструктуризация как процесс реализации долгосрочной финансовой политики предприятия" — Тема 8 «Оценка и повышение стоимости бизнеса»).

Ряд положений диссертационной работы могут быть использованы в учебном процессе при преподавании дисциплин «Стратегический менеджмент», «Долгосрочная финансовая политика», «Экономика организации», «Экономика промышленного производства», «Экономика отрасли».

Апробация работы. Полученные результаты исследования докладывались и обсуждались на международных и всероссийских научно-практических конференциях, в том числе: «Экономическая политика государства на Юге современной России» (Сочи, 2006 г.) — «Приоритеты социально-экономического развития Юга России» (Краснодар, 2008 г.) — «Приоритеты и противоречия формирования современной стратегии социально — экономического развития России» (Сочи, 2008 г.) — «Экономическое развитие России в условиях мирового финансового кризиса» (Краснодар, 2009 г.).

Публикации. По теме диссертационной работы опубликовано 9 печатных работ общим объемом 3,55 п.л., (в том числе личный вклад автора 2,9 п.л.).

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников (174 наименования), 6 приложений.

Результаты работы по удешевлению действующих рецептур, поиску аналогов сырья.

Утвержденный заказ на производство у У п, А В Л Е.

II И Е 3 А К У П К, А М И с и М.

План закупок, ПрЗап.

План закупок, ПрЗап.

Образцы СиМ для контроля, сопроводит, док-ция и 3 м.

Е.

И к.

О н т.

Протокол р п испытании.

Л ь с и м.

Утвержденный заказ на производство п р о и.

3 в о е т в о У п.

А К О в к и.

Образцы полуфабрикатов и 3 м.

Е Р Е Н И Е.

К О н т р о л ь п.

I.

Подтверждение со-ответст.

Полуфабрикаты (п/ф)^>

Утвержденный заказ на производство п р о и 3 в о е т в о п.

А р ф ю м.

Е Р н о к о с м Е т и 4.

Е С К О И п р о К, а и.

Образцы полупродукта, ГОТ1 вой продукци и 3 м.

Е Р Е Н И Е И К Л ь п о л У п р о 9 к т, А Г п.

Удостоверение качества' и безопасности.

Готовая продукция.

У.

П.

Р.

А.

В.

Л.

Е.

Н.

И.

Е.

Г.

0 т.

0 в О ГовЗап и п р

0 а.

У к и ц.

Е и.

3 А К, А 3.

4 И К.

Рисунок 3.1 — Взаимодействие основных процессов и видов деятельности (Источник: данные ОАО «Аванта»).

Собственные аккредитованные лаборатории производят постоянные исследования в области новых составов косметических средств, а также глубокий анализ сырья и активных ингредиентов. Оригинальные разработки специалистов компании были неоднократно отмечены призами международных профессиональных конкурсов и выставок: 63 наименования выпускаемой продукции имеют авторские свидетельства и патенты Государственного Комитета СССР по изобретениям и открытиям и Комитета РФ по патентам и товарным знакам.

Производственное предприятие не имеет собственных брендов, вся продукция выпускается под частными марками. Основным заказчиком является ООО «АвантаТрейдинг» (90% всех заказов). ОАО «Аванта» разрабатывает новые рецептуры и производит парфюмерно-косметическую продукциюООО «АвантаТрейдинг» — обеспечивает процесс доставки от производителя к заказчику. Среди клиентов есть компании, лидеры косметического и фармацевтического рынка: «Тандер», «Аптеки 36,6», «Отечественные лекарства», «Мак-Дак», «КосметикМаркет Центр», «Арнест», «Патэрсон» и другие.

В таблице 3.1 представлены показатели финансовой отчетности предприятия за период 2005;2008 гг., на основании которых выполнен анализ эффективности финансовой деятельности (таблица 3.2).