ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ
ΠΠΎΡΡΠΈΠ³Π½ΡΡΡΠΉ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΡ-ΡΠ΅ΠΊΡ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ Π² ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΎ-Π΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π±Π΅Π· Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡ-ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΊ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΎΠ½ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΏΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. ΠΡΠ»ΠΈ. ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π£Π½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅Ρ ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, Π‘ΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΊΠΈ ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°
ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΡ: ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π½Π° ΡΠ΅ΠΌΡ: «ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ»
ΠΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΠ» ΠΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ½ Π.Π.
Π‘ΡΡΠ΄Π΅Π½Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΠΠΠ — 301
ΠΠΠ‘ΠΠΠ 2004 Π³ΠΎΠ΄.
ΠΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
_____________________________________________________3
1. ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°_____4
2. Π€Π°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°._________________8
3. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°__________________________13
4. ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°_________________________________20
5. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°___________________28
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
________________________________________________31
Π‘ΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ_____________________________32
Π ΠΎΠ»Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π²Π°ΠΆΠ½Π°. ΠΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΎΠ³Π°ΡΡΡΠ²Π° ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΌΠ΅Π»ΠΎΠ΅, ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ½ΠΎΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±Π½Π°ΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΡΠ΅ΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ² Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π ΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠΌ, ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π½Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠΎ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
Π Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΊ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ. ΠΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΡΠΈΠΌ Π² ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
1. ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°
ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π°-ΡΠΈΠ½Π°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ², ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈ-Π·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΠ±ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊ-ΡΠΈΠΈ. ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΈ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΠΊΡΡ-Π³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°: Π·Π°Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ-Π²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠΎΠ²ΡΡ (ΡΠΈΡ.1).
ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅-ΡΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ Π΅ΠΌΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΡ, Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ, Π° ΡΠ°ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΠΏΠ»Π°-ΡΡ ΡΡΡΠ΄Π° ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ², Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΏΠ»Π°-ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ Π΄ΡΡ-Π³ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ. ΠΠ°ΠΊΠ°Π½ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ° ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡ Π²Ρ-ΠΏΡΡΠΊΠΎΠΌ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠ° ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΡΠΈΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ-Π²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½-Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ ΠΊΡΡΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈ-Π·ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΡΡΠ΅Π·ΠΎΠΊ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠΠ°Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ° Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π° Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»-Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΠ·Π²Π°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΡ ΡΠ΄-ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
ΠΠ°ΠΊΡΠΏΠΊΠΈ
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ
Π Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ
Π ΠΈΡ. 1. Π‘ΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΠΊΡΡΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
ΠΠΎΡΡΠΈΠ³Π½ΡΡΡΠΉ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΡ-ΡΠ΅ΠΊΡ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ Π² ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΎ-Π΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π±Π΅Π· Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡ-ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΊ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΎΠ½ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΏΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. ΠΡΠ»ΠΈ. ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ, ΡΠΎ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ ΡΡ ΡΠ΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈ-Π½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΈ «ΠΏΡΠΎΠ΅Π΄Π°Π½ΠΈΡ» ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ· ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅-Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΡ ΠΊΡΡΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈ-ΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈ-Π±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΡΠ±Π»Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ½ΡΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ², Π½Π΅Π΄ΠΎΠΏΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°, ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΡ Π½Π° Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΡ ΠΊΡΡΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π²Π΅ΡΠ½Π΅ΡΡΡ ΠΊ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌΡ ΠΈΡ-Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅, Ρ. Π΅. Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈ-ΡΠ°Π»Π° Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ (ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ) -ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΠ»Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π΅Π³ΠΎ. ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡ-ΡΠΈ (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΈ ΡΡ-Π»ΡΠ³ ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°).
ΠΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°-ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡ (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ).
ΠΠ·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏ-Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ
ΠΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ROA) ΡΠ°Π²Π½Π° ΠΏΡΠΎ-ΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ (Rpn) ΠΈ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎ-ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΠΠΎΠ±):
ROA = ΠΠΎΠ± Ρ Rpn.
ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π² Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅-ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΈ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊ-ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·Ρ-ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎ-Π»ΡΠ΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΠΏΡΠΈ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ½ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈ-Π΅ΠΌ; ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ; ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΠ°, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅Ρ-ΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ Π. Π. ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½Π°, Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. ΠΠ½ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π²Π²Π΅ΡΠ΅Π½-Π½ΡΡ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Ρ, Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ° ΠΈΡ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π ΡΠ°Π΄Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ROA ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΡ-ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ (ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄-ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΡ, Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Ρ.). ΠΡΠΎ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·Π»Π°Π³Π°ΡΡ Π½Π° ΡΡΠΊΠΎ-Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π½ΠΎ ΡΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΡΡΡ. ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ Π. Π. ΠΠ΅ΡΠ½ΡΡΠ°ΠΉΠ½, ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π΅Π½ ΠΏΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ROA Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΈ Π½Π΅ Π³ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊ-ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ. ΠΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ Π²Π²Π΅ΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π½Π΅ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ½ΠΎ Π²ΠΊΠ»Π°-Π΄ΡΠ²Π°Π»ΠΎ ΠΈΡ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΡΠΎ Π½Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Π° ΠΈΡ-ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΡ ΠΈΠ· ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ROA.
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ Π»ΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ΅ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ (ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π½Π΅ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΠΌΠ°Π»ΠΎΡΠ΅Π½-Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΡ) Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π·Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ROA ΠΏΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ? ΠΠ΅ΡΠΎΠΌΠ½Π΅Π½Π½ΠΎ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅-Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π½Π°Π΄ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΡΠΌ Π±Π°-Π»Π°Π½ΡΠ° (ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π½Π΅Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ Ρ Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΏΠ»Π°-ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ).
Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡ-ΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ «Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»» + «ΠΠΎΠ»-Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°». ΠΠ½Π° ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ Π±Π°Π·Ρ «ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²» ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ· Π½Π΅Π΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈ-Π²Ρ, ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π° ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ (Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ) ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°-Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈΠ½-Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROI).
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½-Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π° ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±-ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ (Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ) ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠΎ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π±Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ. ΠΠ°Π·Ρ-Π²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ " Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈ-ΡΠ°Π»Π°'9 (ROE). Π‘ΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ρ Π²Π΅Π»ΠΈ-ΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROA) ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ°.
ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°-Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, — ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π±ΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ: Π±Π°-Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ (Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΡΡ), ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π΄ΠΎ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½-Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π·Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠΎ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΡ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π±Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈ-ΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ (Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΡ ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π² ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ).
Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡ-ΡΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΡΠ΅Π±Ρ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΅Π΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ Ρ. Π΄.
ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΎΡ-Π½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π΅ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊ-ΡΠΈΠΈ, ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³, Π° Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ — ΡΡΠΌΠΌΠ° Π°ΠΊΡΠΈ-Π²ΠΎΠ² Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅-Π½ΠΈΠΉ, Π½Π΅ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ² Π½Π΅Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°-ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΈ Ρ. Π΄.
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΌ-ΠΌΠ΅ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈ-ΡΠ°Π»Π° ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π±Π΅Π· ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
2. Π€Π°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. ΠΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ.
Π‘Π²ΡΠ·Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡ-ΡΡΠΈΡ ΠΈΡ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° Π½Π° ΡΠΈΡ. 2.
Π ΠΈΡ. 2. ΠΠ·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ I ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡ:
?ROAKo6 = ?ΠΠΎΠ± Ρ Rpn0; ?ROARpn = ΠΠΎΠ±Ρ Ρ ?Rpn. ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠ°Π±Π». 13.1, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄-Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π° ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 2,5%(40−37,5). Π ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΠ½Π° Π²ΠΎΠ·ΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 3,3%, Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 0,8%.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | |
ΠΠ°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. Π Π΅^Π°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, % ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° | 15 000 75 000 40 000 37,50 20,00 1,875 | 20 000 102 000 50 000 40,00 19,60 2,04 | |
ΠΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ: ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ (2,04−1,875) Ρ 20,0 = +3,3% ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ (1−9,6−20,0) Ρ 2,04= -0,8% | |||
ΠΡΠ΅Π³ΠΎ +2,5% | |||
ΠΠ°Π»Π΅Π΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡ-ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Ρ-ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π΄Π΅Π»ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎ-Π²ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΊΡΠ°Ρ-ΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ Π½Π΅Π·Π°Π²Π΅Ρ-ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΈ Π½Π΅ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎ-ΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (ΡΠ°Π±Π». 2).
ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈ-ΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π·Π½Π°-ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 2
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | |
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | 14 500 | 19 296 | |
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | 69 000 | 99 935 | |
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | 34 500 | 42 500 | |
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % | 42,00 | 45,40 | |
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, % | 21,00 | 19,30 | |
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° | 2,00 | 2,35 | |
ΠΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΠ΅-Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ: ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ | (2,35−2,0) Ρ 21,0 = +7,4% (19,3−21,0) Ρ 2,35=-4,0% | ||
ΠΡΠ΅Π³ΠΎ +3,4% | |||
ΠΡΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ.
ΠΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π½ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅-Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈ-Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². Π ΠΈΡΠΎΠ³Π΅ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅Π½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎ-ΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π΅ ΡΠ»ΡΡΡΠΈΡΡΡ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½ Π½Π° 10 %. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡ Π½Π° 15−20%. Π’ΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ Π΅Π³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈ-ΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈ-ΡΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 26 490 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±., Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ — 54 149, ΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΠΏΠ°Π΄Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° Π½Π° 20% ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 43 320 (54 149×80%/100), Π° ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ |ΡΡΠΌΠΌΠ° Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° 69 810 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
ΠΡΡΡΡΠΊΠ° Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π½ Π½Π° 10% ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅-ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π½Π° 20% ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 87 943 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. (99 935×0,80×1,1), ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ 18 133 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. (87 943 — 69 810), Π° Π²ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ [ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ | ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | |
Π΄ΠΎ | ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ | |
80 639 | 69 810 | |
99 935 | 87 943 | |
19 296 | 18 133 | |
42 500 | 40 750 | |
45,40 | 44,5 | |
19,30 | 20,60 | |
2,35 | 2,15 | |
Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
ΠΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠ±.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠ±.
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠ±.
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° %
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ %
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ 45,40 Π΄ΠΎ 44,5% ΠΈΠ·-Π·Π° Π·Π½Π°ΡΠΈ-ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π΄Π°Π½-Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ | ||
Π | Π | |
10 000 | 50 000 | |
20 000 | 20 000 | |
0,5 | 2,5 | |
Π€Π°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΡ-| Π²ΠΈΡΡ ΡΠ»Π°Π±ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Π΄Π²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ:
Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, %
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, %
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° Π΄Π²ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Π°Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π½ΡΡΠ° Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ-ΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈ-ΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π° Π½Π°. Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ — Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ.
ΠΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅, Π ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±ΡΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΏΠ΅Ρ Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΌΠ΅Ρ, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΡΡΠΊΠΎ-ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ Ρ. Π΄.).
ΠΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΈ Π ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ. ΠΠ΄Π΅ΡΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠ²ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΡΠ΅-Π·Π΅ΡΠ²Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ROF ΠΈ ROA. ΠΡΠΈΡΠΈΠ½ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ: Π½Π΅ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΄Π°, Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΎΡ-Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, Π½Π΅ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΉ Π°ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊ-ΡΠΈΠΈ, Π½Π΅ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Ρ ΡΠΎΠΏΡΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎ-ΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, ΠΈΠ·Π±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΈ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠ°Ρ-Ρ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Ρ. Π΄.
ΠΠΎΡΡΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ROA ΠΈΠ² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅-Π΄ΡΡΡΠ°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ:
Π = KL x ROA,
Π³Π΄Π΅ KL — ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°; Π — ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΡΡΠ΄Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ:
Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°:
?Π = KL1 Ρ ROA0.
ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°:
?Π = KL1 Ρ ROA.
ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π²Π»ΠΎ-ΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅, Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΠΎΡ ΠΈΠ·ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°-ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΌΠ°ΡΡΠ΅ΡΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ROA ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. Π‘Π²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΉ Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Π΅Π΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π° cΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²-Π»ΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
3. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. Π€Π°ΠΊΡΠΎΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»Ρ-Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡ-ΡΠ΅ΠΊΡ ΠΎΡ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΡΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π° Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄-ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°-ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡ, Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΡ ΠΊΡΡΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈ-ΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ.
Π‘ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·Ρ-Π΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ:
ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ (ΠΠΎΠ±);
ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° (ΠΠΎΠ±).
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ-ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°)
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°-ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡΡ (ΠΠ΅):
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° 6
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°) '
ΠΠΎΠ± =Π
ΠΠΎΠ±
ΠΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°:
ΠΈΠ»ΠΈ ΠΠΎΠ± =
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Ρ Π
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π³Π΄Π΅ Π — ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΠ°Π»Π΅Π½Π΄Π°ΡΠ½ΡΡ Π΄Π½Π΅ΠΉ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎ-Π΄Π΅ (Π³ΠΎΠ΄ — 360 Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π» — 90, ΠΌΠ΅ΡΡΡ — 30 Π΄Π½Π΅ΠΉ).
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°Ρ-ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ Ρ ΡΠΎΠ½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ: ½ ΡΡΠΌΠΌΡ Π½Π° Π½Π°ΡΠ°-Π»ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΏΠ»ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ Π½Π° Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡ-ΡΠ° ΠΏΠ»ΡΡ ½ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠ° Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅. ΠΠ΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡ-ΠΌΠ°ΡΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ Π² Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΌ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ .
ΠΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ ΠΎΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎ-Π΄Π°ΠΆ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠΎ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π±Π΅ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ-ΠΊΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠ±ΠΎΡΠΎΡΡ ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ-ΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΡΡΠ°ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ°Ρ-ΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡ-Π²Π°ΡΡΡΡ.
ΠΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π° Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ — ΠΎΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ: ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΌΠ΅Π΄-Π»Π΅Π½Π½ΠΎ, ΡΠ΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π²ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»-ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Ρ. Π΅.:
ΠΠΎΠ±Ρ.ΠΊ = Π£ΠΡ.Π° X ΠΠΎΠ±ΡΠ°.
ΠΠΎΠ±Ρ.ΠΊ = ΠΠΎΠ± Ρ. Π° / Π£ΠΠΎΠ±ΡΠ°.
Π³Π΄Π΅ ΠΠΎΠ±ΡΠΊ - ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈ-ΡΠ°Π»Π°; Π£ΠΡ.Π° — ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π΅Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈ-ΡΠ°Π»Π°) Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²; ΠΠΎΠ±ΡΠ° - ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈ-Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²; Π0Π±ΡΠΊ — ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎ-ΡΠ° ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°; Π0Π±Ρ.Π°. — ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΈ (ΡΠ°Π±Π». 3) ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 27 Π΄Π½Π΅ΠΉ, Π° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° 0,35. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠ΅ΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠΊΠΎ-ΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
Π’Π°6Π»ΠΈΡΠ°3
ΠΠ·ΠΌΠ΅-Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄
69 000
20 700
0,60
2,00
3,33
99 935
42 500
27 760
0,653
2,35
3,60
+30 935
+8000
+7060
+0,053
+0,35
+0,27
-27
-8
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠ±.
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ
ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ
Π£Π΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π΅Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²
Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ
Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ
ΠΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄Π½ΠΈ
Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ
ΠΠ· ΡΠ°Π±Π». 4 Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΌΠΌΠ΅), ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ. Π ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠΈΡΡ Π²ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΊΡΡΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°*, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡΡ, Π° ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π½Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π½Π΅ΠΉ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ ΠΈ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°, ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 4.
Π€Π°ΠΊΡΠΎΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
Π€Π°ΠΊΡΠΎΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ | Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | |||
Π΄ΠΎΠ»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° | ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° | ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ | ΠΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄Π½ΠΈ | |
ΠΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° | ΠΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° | 0,6×3,33=2,0 | 108/0,6=180 | |
ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° | ΠΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° | 0,653×3,33=2,18 | 108/0,653=165 | |
ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° | ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° | 0,653×3,60=2,35 | 100/0,653=153 | |
ΠΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΅ Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ: ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° | 2,35 — 2,00 = +0,35 2,18 -2,00 = +0,18 2,35 — 2,18 = +0,17 | 153 — 180 = -27 165- 180 = -15 153 — 165 = -12 | ||
ΠΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΠΈ-Π΄Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ: ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΠ² ΠΎΠ±-ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π΅Ρ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ² Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 35% (9715/27 760×100), Π° ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»Ρ-Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — 100 Π΄Π½Π΅ΠΉ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°Ρ Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ 35 Π΄Π½Π΅ΠΉ (100 Π΄Π½Π΅ΠΉ Ρ 35% /100).
ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π». 5 ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ, Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΡ ΠΊΡΡΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎ-ΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π° Π½Π° ΠΊΠ°-ΠΊΠΈΡ — Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠ½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»Ρ-Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°Ρ ΠΈ Π½Π΅-Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅, ΡΡΠΎ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΊΠ»Π°. ΠΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈ-ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 5
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
Π ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | ΠΠ·ΠΌΠ΅-Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ | |
ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π²: ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°Ρ Π½Π΅Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ-Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄Π½ΠΈ Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π²: ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°Ρ Π½Π΅Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ | 20 700 69 000 39,4 14,6 | 27 760 99 935 14,2 10,3 12,5 | +7060 +2165 +684 +943 +2597 +671 +30 935 -8,0 -4,4 -2,8 +0,3 +1,0 -2,1 | |
ΠΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² (ΠΠΎΠ±)ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΌΠΌΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ (Π)ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (ΠΡΡ).ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²Π»ΠΈ-ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠ΅ΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ:
ΠΠΎΠ±0 = ΠΡΡ 0 Ρ t = 20 700×360 = 108 Π΄Π½Π΅ΠΉ
Π0 69 000
ΠΠΎΠ±ΡΡΠ». = ΠΡΡ1 Ρ t = 27 760×360 = 144.8 Π΄Π½Π΅ΠΉ
Π1 69 000
ΠΠΎΠ±1 = ΠΡΡ1 Ρ t = 27 760×360 = 100 Π΄Π½Π΅ΠΉ
Π1 99 935
ΠΡΡΡΠ΄Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ:
ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
?ΠΠΎ6Π² = 100 — 144,8 = -44,8 Π΄Π½Π΅ΠΉ; ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
?ΠΠΎΠ±ΠΎΡΡ = 144,8 — 108 = +36,8 Π΄Π½Π΅ΠΉ; Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠ²:
Π°) ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ² 2165×360/69 000 = 11,3 Π΄Π½Ρ;
Π±) Π½Π΅Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° 684×360/69 000 = 3,6 Π΄Π½Ρ;
Π²) Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ 943×360/69 000 = 4,9 Π΄Π½Π΅ΠΉ;
Π³) Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ 2597×360/69 000 = 13,5 Π΄Π½Π΅ΠΉ;
Π΄)Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ 671×360/69 000 = 3,5 Π΄Π½Ρ.
ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎ;
ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π²ΡΡ-Π²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π² ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΌΠΌΡ
Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
Π‘ΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΠ½ΠΈ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ Π‘ΡΠΌΠΌΠ° Π²ΡΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΊΠΎ-ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (-Π) ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΠΎΠ±ΠΎ-ΡΠΎΡ (+Π) ΠΏΡΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Ρ-Π΅ΡΡΡ ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅-Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ°:
±Π=
Π₯ ?ΠΠΎΠ± 99 935 (100 — 108)= - 2220 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎ-ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° Π²ΠΎΡΠ΅ΠΌΡ Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΡΡ-Π²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠ· ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ 2220 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΠΡΠ»ΠΈ Π±Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π»ΡΡ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ Π½Π΅ Π·Π° 100 Π΄Π½Π΅ΠΉ, Π° Π·Π° 108, ΡΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 99 935 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ Π±Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ΅ Π½Π΅ 27 760 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π° 29 980 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±, Ρ. Π΅. Π½Π° 2220 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅.
Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ, ΠΈΡ-ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΡΡΠ΅Ρ-Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ Π²ΡΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»Π°ΡΡ Π±Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°:
±Π = 27 760 — 99 935/3,3333= -2220 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ:
ΠΎΠ±
Π = KL x Π
ΠΡΡΡΠ΄Π°
?ΠΠΠΎΠ± = KLX Ρ ?ΠΠΎΠ± = 27 760 Ρ (3,6 — 3,3333) = 7404 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.,
?Πkl= ?KL Ρ ΠΠΎΠ±ΠΎ = (27 760 — 20 700) Ρ 3,333 = 23 531 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.,
ΠΠΎΠ±Ρ = Πi — ΠΠΎ = 99 935 — 69 000 = 30 935 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ: ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² (Π = KL x ROma = KL Ρ ΠΠΎΠ± Ρ Rpn), ΡΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°-ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ Π½Π° Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ Π½Π° ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°:
?Π = ?ΠΠΎΠ± Ρ Rpn0 Ρ KL1= = (3,6 — 3,333) Ρ 0,21×27 760 = +1556 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎ-ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ 1556 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
Π Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠΊΠΎ-ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡ-ΡΠΈ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°:
ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΊΠ»Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° (ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²Π΅ΠΉ-ΡΠΈΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ, ΠΌΠ΅Ρ Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π°Π²ΡΠΎΠΌΠ°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½-Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΄Π°, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² ΠΈ Π΄Ρ.);
ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ-ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½Π°Π±ΠΆΠ΅-Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π±ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎ-Π΄ΠΈΠΌΡΠΌΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½Π°-Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠ°Ρ ;
ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΠΎΡΠ³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡΠΎΡΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Ρ-ΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ²;
ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² Π΄Π΅Π±ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°-Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²-Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ (Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎ-Π²Π°ΡΠ° ΠΈ ΡΠΎΡΠΌ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ, ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ, ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊ-Π»Π°ΠΌΡ ΠΈ Ρ. ΠΏ.).
4. ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°
Π‘ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°. ΠΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ, Ρ ΡΡΠ΅-ΡΠΎΠΌ ΠΈ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ. Π€Π°ΠΊΡΠΎΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈ-ΡΠΈΠ½Ρ. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ,
ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²-Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈ-Π½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° (ΠΠ€Π ):
ΠΠ€Π = [ROA(1 — ΠΠ½) — Π‘Π] ΠΠ
Π‘Π
(1)
Π³Π΄Π΅ROA — ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°-Π»Π° Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ-Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°); ΠΠ½ — ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎ-ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ); Π‘Π -ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠΌ; ΠΠ -Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»; Π‘Π — ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π».
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π½Π° ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½-ΡΠ² ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROE) Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈ-ΡΡΠΈΡ. ΠΠ½ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Ρ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ , Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°-Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°.
ΠΠ€Π ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π΄ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½ΡΠΎΠ²:
ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΡ-ΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ:
[ROA(1 — ΠΠ½) — Π‘Π];
ΠΏΠ»Π΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°: ΠΠ/Π‘Π.
ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΠ€Π Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ROA(1 — ΠΠ½) — Π‘Π > 0.ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 15%, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½Π° 10%. Π Π°Π·Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½-Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠ»Π΅ΡΠΎΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°, Ρ. Π΅. Π΄ΠΎΠ»Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠ»ΠΈ ROA{1 — ΠΠ½) — Π‘Π < 0, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΠ€Π (ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ «Π΄ΡΠ±ΠΈΠ½-ΠΊΠΈ»), Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ «ΠΏΡΠΎΠ΅Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅» ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
Π‘ΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΈΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ. ΠΠ½Π° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½Π°: [Π‘Π (1 — ΠΠ½). Π ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΠ€Π ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡ-Π¦Π²Π°ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
ΠΠ ΠΠ
ΠΠ€Π = [ROA(1 — ΠΠ½) — Π‘Π (1 — ΠΠ½) = (ROA — Π‘Π)(1 — ΠΠ½)
Π‘Π Π‘Π (2)
Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π»ΡΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΠ€Π ΠΈ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΡ-ΠΌΡΠ»Π°ΠΌΠΈ (1) ΠΈ (2), ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π΄Π²Π΅ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈ «ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ².
Π‘ΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ 1
(ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ)
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ | |||
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅: ΠΠ°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ (30%) ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π‘ΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ (ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ 10%) Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°, % | 1000 200 20 60 140 14 | 500 500 200 20 60 140 50 90 18 +4 | 750 250 200 20 60 140 75 65 26 +12 | |
ΠΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²-Π½Π΅ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² 20% ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»Ρ-Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·Π½Π°Ρ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ 2, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Ρ-Π·ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»ΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° 4% Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ 10%, Π° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 14%:
ΠΠ€Π (2) = [20(1 — 0,3) — 10] Ρ 500/500 = +4%.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ 3 ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π΅ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΠΏΠ»Π΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-Π³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°):
ΠΠ€Π (3) = [20(1 -.0,3) — 10] Ρ 750/250 =+12 %. Π ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π²ΡΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ.
Π‘ΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ 2
(ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ)
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ | |||
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅: Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % Π‘ΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ (ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ 10%) ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ (30%) Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°, % | 1000 200 | 500 500 200 20 50 150 45 105 21 +7 | 20 0 125 37,5 87,5 +21 | |
ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΡΠΈΡΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½-ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ 2 ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΠ€Π Ρ 4 Π΄ΠΎ 7%, Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ 3 — Ρ 12 Π΄ΠΎ 21% Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°ΠΌΠΈ (1) ΠΈ (2) Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΠ€Π ΠΏΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° (Π‘/7), Π° ΠΏΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ — ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π‘Π ( 1-ΠΠ½), ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π½Π° Π»ΡΠ³ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ².
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½-ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ²:
ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ:
ROA{1 — ΠΠ½) — Π‘Π = 20 (1 — 0,3) — 10 = +4%; ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΈ
Π‘Π — Π‘Π (1 — ΠΠ½) =10−10 (1 — 0,3) = +3%; ΠΏΠ»Π΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°:
ΠΠ/Π‘Π= 750/250 = 3.
Π ΠΈΡΠΎΠ³Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΠ€Π = (4 + 3) Ρ 3 = 21% (Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ 3).
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ Π°Π±-ΡΡΡΠ°Π³ΠΈΡΡΡΡΡΡ ΠΎΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ. Π ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ Π½Π΅ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠΈΡΡΡΡΡΡ, ΠΠ€Π ΠΈ ROE ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΡΠ°ΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΡΠ΅Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½ΡΠ³Π°ΠΌΠΈ.
Π’ΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π΅Π½:
ΠΠ€Π =[ROA - CΠ / 1 + Π](1 — ΠΠ½) Ρ ΠΠ /Π‘Π + (Π Ρ ΠΠ)/((1 + Π) Ρ Π‘Π) Ρ 100%;
(3)
ΠΡΠ»ΠΈ Π² Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΎΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π° Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, ΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-Π³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
ΠΠ€Π =[ROA - CΠ / 1 + Π](1 — ΠΠ½) Ρ ΠΠ /Π‘Π + (Π Ρ ΠΠ)/ Π‘Π Ρ 100%
(4)
ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 50%. Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈ-ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ | |||
Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΠ°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π». ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % Π‘ΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ (ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ 10%) ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ (30%) Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΠΠ Ρ Π) ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°, % ΠΡΠΈΡΠΎΡΡ ΠΠ€Π Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, % | ; ; ; ; ; | 750 500 1250 300 250 425 56,66 +42,66 +35,66 | 375 750 1125 300 26,67 75 225 67,5 157,5 375 532,5 142 +128 +107 | |
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΡΡΠ°Π³Π° Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ: Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ 2
ΠΠ€Π =[20 — 10 / 1,5](1 — 0.3) Ρ 500 / 500 + (0,5×500)/(1,5×500) Ρ 100%=42,66%;
Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ 3
ΠΠ€Π =[20 — 10 / 1,5](1 — 0.3) Ρ 750 / 250 + (0,5×750)/(1,5×250) Ρ 100%=128%;
Π‘ΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°ΠΌ (2) ΠΈ (3), ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅Ρ Π΄Π²Π΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈ-ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΠ€Π :
1) ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅;
ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ°ΠΌ:
(Π‘Π Ρ Π)ΠΠ (1 — ΠΠ½) = (10×0,5) Ρ 750(1 — 0,3) — +7%.
Π‘Π (1 + Π) 250×1,5
2) ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΈΠ½;
Π΄Π΅ΠΊΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²:
Π Ρ ΠΠ O.5 x75O
Π‘Π (1 + Π) 250×1,5
ΠΡΡΡΠ΄Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Ρ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π° [ROA — Π‘Π (1 + Π)]< Π ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»Ρ-Π½ΡΠΌ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΡΠ²Π΅-Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎ-Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ²:
ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°;
ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ;
ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²;
ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ.
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π». 6, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎ-Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° Π·Π° ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎ-Π³ΠΎ Π½Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅ (2):
ΠΠ€Π 0 = (37,5 — .48/1,6)0 — 0,35) Ρ 0,828 = +4,03%,
ΠΠ€Π 1 = (40,0 — 42/1,5)0 — 0,34) Ρ 0,925 = +7,32%.
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΡΡΠ±Π»Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄-ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 40 ΠΊΠΎΠΏ., Π° Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΎΠ½ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΠΎ ΠΏΠΎ 28 ΠΊΠΎΠΏ.(42:1,5). Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»Ρ-ΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ (40 — 28 = +12). ΠΡΠΎ Π·Π½Π°-ΡΠΈΡ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ±Π»Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ΅, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ 12 ΠΊΠΎΠΏ. ΠΠ€Π ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π½Π° 34%). ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΠ€Π Π·Π°Π²ΠΈ-ΡΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡ ΠΏΠ»Π΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 6.
ΠΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | |
ΠΠ°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | |||
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | |||
Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ | 0,35 | 0,34 | |
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.: | |||
ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ | 21 880 | 25 975 | |
Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ | 18 120 | 24 025 | |
ΠΠ»Π΅ΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°; | |||
ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ) | 0,828 | 0,925 | |
ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % | 37,50 | 40,00 | |
Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ, % | |||
Π’Π΅ΠΌΠΏ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, % | |||
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅ (13.2), % | 4,03 | 7,32 | |
ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π° ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅ (13.4), % | 53,7 | 53,6 | |
Π‘Π΅ΠΉΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΠΠ€Π ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅ (4) ΠΈ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ Π΅Π΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»Ρ-Π·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΏΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ:
ΠΠ±ΡΠ΅Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ€Π ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ: 53,6 — 53,7 = -0,1%,
Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ:
ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»Ρ;
55,1 -53,7 = +1,4%;
57,1 — 55,1 = +2,0%;
47,9 — 57,1 = -9,2%;
48,0 — 47,9 = +0,1%;
63,6 — 48,0 = +15,6%;
53,6 — 63,6 = -10,0 %.
ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ
ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°
ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ
ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ
ΡΡΠΌΠΌΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²
ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ* Π² ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠΈΡ ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π² ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΡΠΎ-Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROE):
RDE0=ROAo(1 — ΠΠ½0 ) + ΠΠ€Π 0 = 37,5 (1 — 0,35) + 53,7 = 78,1%,
ROEX = ROAX (1 — ΠΠ½1) + ΠΠ€Π Π₯ = 40 (1 — 0,34) +53,6 = 80,0%.
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°-Π»Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 1903 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
?Π = [(ROA - Π‘Π/(1+Π)] (1 — ΠΠ½) Ρ ΠΠ/100 = (40 — 42/1,5) (1 — 0,34) Ρ 24 025/100 = 1903 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π²Π½Π΅ΡΠ½ΡΡ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ — Π°ΠΊΡΠ΅Π»Π΅ΡΠ°ΡΠΎΡ ΡΠ°Π·-Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°. ΠΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΠΉ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΡΠ΅Π΄-ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π½Π΅Π΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠ΅Π»ΠΈ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΡΠ° Π½Π΅ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π²ΡΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊ, Π° Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠΉΡΠΈ Π½Π° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π° ΠΠΠ-Π‘Π―/(Π+Π―), Π° Π΄Π»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎ-Π΄ΠΈΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΡΠ°Π²-ΠΊΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ.
5. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
Π ΠΎΠ»Ρ ΠΈ Π€Π°ΠΊΡΠΎΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ.
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π·Π°ΠΌΡΠΊΠ°Π΅Ρ Π²ΡΡ ΠΏΠΈΡΠ°-ΠΌΠΈΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈ-ΡΡΠΈΡ, Π²ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π° Π½Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ²-Π½Ρ Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ΅ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROE) ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ROA) ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ:
Π‘ΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»
ROE = ROA x MK, ΠΈΠ»ΠΈ
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅
ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅
= ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π₯
Π‘ΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π³Π΄Π΅ ΠΠ — ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΡΠ°Π³).
ΠΠ°Π½Π½Π°Ρ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ
ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎ-Π²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅-ΠΏΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΆΠ΅Π»Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ROA ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 20%, ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ 1,5 ΡΡΠ±. ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΡΡΠ±Π»Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ROE Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³
30%. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ROA ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡ Π΄ΠΎ 10%, ΡΠΎ Π΄Π»Ρ Π΄ΠΎΡ-ΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ROE Π² 30% Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΡΡΠ±Π»Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ-Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ 3 ΡΡΠ±. ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
Π Π°ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ROE ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΎΠΆΠ΅-Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ROA:
ROE = Rpn Ρ ΠΠΎΠ± Ρ ΠΠ.
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ (Rpn) Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²-Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ½-ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈ-ΡΡΠΈΡ,
ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΡ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½-ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π§Π΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ, ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π½ΠΎ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ Ρ ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ (Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ) ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡ-ΡΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°.
ΠΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ROE:
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ | ΠΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | ΠΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄ | |
ΠΠ°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | 15 000 | ||
ΠΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | |||
ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ± | 13 200 | ||
Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | 75 000 | 102 000 | |
ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. | 40 000 | 50 000 | |
Π ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ± | 21 880 | 25 975 | |
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², % | 24,375 | 26,4 | |
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², % | 13,0 | 12,94 | |
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, % | 1,875 | 2,04 | |
ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° | 1,828 | 1,92 | |
Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅
ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², % 44.56 50.82
ΠΠ±ΡΠ΅Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ROE: 50,82−44,56 = +6,26%; Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ
Π°) ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ:
(12,94−13,0) Ρ 1,875×1,828 = -0,21%;
Π±) ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°:
(2,04−1,875) Ρ 12,94×1,878 = +4,01%;
Π²) ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°:
(1,92−1,828) Ρ 2,04×12,94 = +2,46%.
Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²ΠΎΠ·ΡΠΎΡΠ»Π° Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΡΠΊΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π³Π°.