Регулирование Банком России и его территориальными учреждениями развития реального сектора российской экономики

Актуальность темы

исследования. Центральный банк является одним из наиболее важных экономических субъектов государства. В его основные функции входит обеспечение денежного предложения и, как следствие этого, осуществление денежно-кредитного ре1улирования экономики.

Десятилетний период формирования рыночных отношений в России показал высокую зависимость изменения макроэкономических показателей от параметров проводимой денежно-кредитной политики. За этот период были испытаны различные модели денежно-кредитного регулирования, которые на определенном этапе были достаточно эффективными, но в дальнейшем оказывались несостоятельными, что являлось причиной глубоких кризисов не только финансовой системы, но и всей национальной экономики. Одной из причин неудач в проведении денежно-кредитного регулирования являлось копирование экономических моделей без анализа их применимости и учета конкретных экономических условий.

Банк России имеет территориальные подразделения практически в каждом субъекте федерации, что с одной стороны, отражает федеративное устройство государства, а с другой стороны, создает предпосылки для учета особенностей региональных экономик с целью выработки единой денежно-кредитной политики в национальных масштабах. Вместе с тем, несмотря на то, что Центральный банк имеет огромный потенциал воздействия на эффективность развития национальной экономики в целом, и ее отдельных регионов, влияние Банка России и его территориальных подразделений на развитие экономики регионов является недостаточно исследованным.

Высокая значимость эффективных действий Центрального банка для формирования условий устойчивого экономического роста в России и ее регионах, а также нерешенность многих теоретических вопросов в этой сфере определяют актуальность темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Вопросы осуществления денежно-кредитного регулирования экономики рассматривались многими зарубежными и российскими учеными. Взаимосвязи изменений денежной массы и реальных экономических переменных исследовали такие выдающиеся западные экономисты, как И. Фишер, Дж. М. Кейнс, Дж. Р. Хикс, А. Хансен, А. Лигу, М. Фридмен, Ф. Филлипс, П. Самуэльсон, Р. Лукас, Т. Сарджент и др.

Проблемы функционирования центральных банков и проведения денежно-кредитной политики были рассмотрены в работах таких зарубежных исследователей, как В. Смит, Дж. Сакс, Ф. Ларрен, Р. Л. Миллер, Д.Д. Ван-Хуз, К. Р. Макконел, С. Л. Брю, С Фишер, Р. Дорнбуш, Э. Долан, К. Кэмпбелл, Дж. Вулфенсон, А. Гринспен, и др.

В России проблемы осуществления денежной политики в период перехода к рыночным отношениям приобрели особую актуальность. Исследованию эффективности денежных методов посвящены работы известных российских ученых и практиков: В. В. Геращенко, Е. Ф Жукова, В. С. Захарова, В. К. Крылова, О. И. Лаврушина, О. В. Можайскова, В. П. Полякова, Н. А. Савинской, В. К. Сенчагова, А. Ю. Симановского, Ю. В. Степанова, В. М. Усоскина, В. В. Усова, и др.

Вместе с тем, хотя в зарубежной литературе обычно исследуются сущностные взаимосвязи и модели денежного рынка и реальной экономики, однако эти модели применимы только в развитой рыночной экономике. Практически никто из западных экономистов не рассматривал подобные проблемы в условиях переходной экономики.

Исследования российскими учеными и практиками роли Центрального банка в экономике носят в значительной мере частный характер. Так, рассматриваются зависимости отдельных экономических параметров от определенного набора факторов, исследуются отдельные направления денежно-кредитной политики, разрабатываются модели функционирования центрального банка на базе западных методик, но без анализа их применимости в российских условиях. Вместе с тем, практически не исследован региональный аспект денежно-кредитного регулирования в условиях переходной экономики.

Таким образом, актуальность проблемы совершенствования денежно-кредитной политики Центрального банка, вопросов повышения ее эффективности на региональном уровне, а также выработки методов взаимодействия Центрального банка с нефинансовым сектором экономики, недостаточная теоретическая и практическая разработанность данных вопросов определили выбор цели и задач диссертационного исследования.

Цели и задачи исследования.

Целью диссертационного исследования является выявление и научное обоснование роли Центрального банка и его территориальных учреждений в обеспечении развития реального сектора российской экономики в условиях переходного периода.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи: систематизация методов и инструментов центральных банков экономически развитых стран, используемых в целях стимулирования развития экономики, и определение приоритетов в использовании этих методовопределение роли и места мониторинга предприятий, осуществляемого Банком России и его территориальными подразделениями, в системе мероприятий по регулированию экономикиразработка методических положений по совершенствованию системы мониторинга предприятий территориальными подразделениями Банка Россииразработка методических рекомендаций по формированию системы кредитования региональной экономики территориальными учреждениями Центрального банка на основе мониторинга предприятийразработка предложений и рекомендаций по совершенствованию денежно-кредитной политики Банка России в целях достижения экономического роста.

Предметом диссертационного исследования являются организационно-экономические отношения в сфере регулирования Центральным банком развития экономики страны.

Объектом диссертационного исследования является деятельность Центрального банка и его территориальных подразделений. Теоретическая и методологическая основа работы. В качестве методологической базы диссертации использовался диалектический метод познания, определяющий изучение экономических явлений в их развитии и взаимосвязи. В процессе исследования были использованы такие научные методы, как системный подход, анализ и синтез, индукция и дедукция, методы обобщения, сравнения, структурно-функционального и факторного анализа, а также математические и статистические методы.

Теоретическую основу диссертационного исследования составляют фундаментальные положения классических и современных экономических концепций, отражающих различные аспекты функционирования центрального банка в экономике, а также прикладные исследования зарубежных и российских экономистов, относящиеся к данной теме. Научная новизна диссертации состоит в следующем: систематизированы методы и инструменты центральных банков экономически развитых стран, используемые в целях стимулирования развития экономики, определены приоритеты в использовании этих методов, и на этой основе обоснована степень применимости этих методов для экономики переходного типаопределены роль и место мониторинга предприятий, осуществляемого Банком России и его территориальными подразделениями, в системе мероприятий по регулированию экономикиразработаны методические положения по совершенствованию системы мониторинга предприятий территориальными подразделениями Банка Россииразработаны методические рекомендации по формированию системы кредитования региональной экономики территориальными учреждениями Центрального банка на основе мониторинга предприятийразработаны предложения и рекомендации по совершенствованию денежно-кредитной политики Банка России и регулированию территориальными учреждениями Банка России развития реального сектора российской экономики.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость работы заключается в определении взаимосвязи между типом и состоянием экономики и ролью и функциями центрального банка, нахождении методов денежного регулирования, наиболее адекватных в экономике переходного типа.

Изложенные в диссертации принципы формирования денежно-кредитной политики в переходной экономике экономики в целом, могут быть использованы при разработке денежно-кредитной политики центрального банка. Положения, представленные в диссертации могут быть использованы в научно-исследовательской деятельности, а также при подготовке отдельных разделов учебного курса по финансам, денежному обращению и кредиту, спецкурсов по проблемам денежного рынка, функционирования центрального банка и денежно-кредитного регулирования экономики.

Апробация работы. Положения, рассмотренные в диссертационном исследовании, были представлены на научно-практической конференции «День науки» на экономическом факультете Тверского государственного университета 15−16 мая 2002 г.

На основе диссертационного исследования были разработаны предложения в «Годовой отчет Главного управления Центрального банка РФ по Тверской области за 2001 г.» по вопросам совершенствования деятельности Центрального банка.

По теме диссертации опубликованы 5 научных статей общим объемом 2,5 печатных листа.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы из 122 наименований, включает в себя 5 рисунков и 7 таблиц.

Заключение

.

1. В развитых странах используются различные методы денежно-кредитной политики. При этом в странах с более развитыми рыночными.

А* отношениями, и в частности, финансовым рынком, делается упор на применении операций на открытом рынке, рефинансировании банков под залог ценных бумаг. В странах, где рынок менее развит, большее значение имеют резервные требования, а также прямые методы регулирования. Приоритетность инструментов зависит и от целей регулирования: в целях регулирования денежной массы приоритет дается операциям на открытом рынке, если основной является процентная политика, то приоритетным направлением становится регулирование ставки рефинансирования.

2. Эффективность денежной политики зависит от степени открытости экономики, регулирования валютного курса и движения капитала. При этом, денежная политика является эффективной в краткосрочном периоде в закрытой экономике, или открытой экономике с плавающим валютным курсом. В долгосрочном периоде в экономике с развитыми рыночными отношениями денежная политика неэффективна.

3. По мере формирования рыночной экономики в России, происходил переход от менее рыночных к более рыночным методам денежно-кредитной политики. Вместе с тем, рыночные отношения в России сформированы еще недостаточно, поэтому на определенном этапе денежная политика стала неадекватной состоянию российской экономики.

4. В настоящее время, несмотря на некоторое смещение направленности регулирующей деятельности Центрального банка в сторону.

С* интересов реального сектора, степень внимания этим вопросам еще недостаточна, а основной акцент в его деятельности, как и ранее, делается на достижение определенных финансовых переменных, таких как денежная масса и инфляция. Соответственно этим целям, основной акцент как до так и после кризиса делается на использовании операций на открытом рынке, при том, что финансовый рынок в России развит недостаточно и представлен в основном его валютной составляющей. В то же время, инструменты, позволяющие непосредственно реагировать на потребности реального сектора экономики не используются.

5. Инфляция в России обусловлена как монетарными, так и немонетарными факторами. При этом невозможно уменьшить инфляцию до уровня ниже ее естественного фона без негативных последствий для экономического роста. К монетарным факторам инфляции относится прежде всего рост денежного предложения путем покупки Банком России валюты на открытом рынке.

6. Деятельность Банка России должна быть направлена прежде всего на стимулирование экономического роста, который, в свою очередь, сам по себе является фактором снижения инфляции. В целях стимулирования роста существует необходимость расширения кредитования реального сектора, что должно стать приоритетной целью деятельности Банка России. Соответственно, в отличие от существующего порядка регулирования денежной массы путем операций на валютном рынке, основным каналом денежного регулирования должно стать кредитование коммерческих банков под обеспечение обязательствами нефинансовых предприятий, которое в отличие от покупки валюты обеспечено реальным товарным наполнением, и поэтому не имеет инфляционный характер.

7. Основным инструментом регулирования экономики должна стать процентная политика. При этом, процентные ставки целесообразно снизить до уровня рентабельности в нефинансовом секторе.

8. В настоящее время существует потребность в повышении эффективности валютного контроля. Вместе с тем, ряд экономистов являются сторонниками либерализации валютных отношений, однако даже они полагают, что процесс либерализации должен идти постепенно, при этом, должны быть созданы соответствующие условия, с целью ограничения негативных эффектов либерализации.

9. В настоящее время в Банке России создана и функционирует система мониторинга предприятий, позволяющая проводить комплексный анализ экономики, отдельных отраслей регионов и предприятий. Вместе с тем, представляется, что дальнейшее развитие системы мониторинга должно происходить в увязке с целями кредитования. В рамках мониторинга целесообразно создание системы ранжирования предприятий по критериям их финансовой устойчивости, которая, вместе с оценкой финансового состояния на основе финансовой отчетности предприятий и дополнительно собираемой в рамках мониторинга информации, могла бы служить критерием возможности кредитования данного предприятия. Также целесообразно создание системы котировок предприятий, соответствующих уровню их финансовой устойчивости.

9. В целях проведения операций рефинансирования нами предлагается совершенствование системы мониторинга по следующим направлениям: введение показателя «просроченной задолженности по кредитам банков», осуществление анализа владельцев и руководителей предприятий на основе присвоения им рейтинговых оценок, оценка степени монополизации рынков рассматриваемого предприятия и его контрагентов, проведение анализа региональных связей и региональной направленности денежных потоков предприятия.

9. Получение кредитов банками и предприятиями в соответствии с действующими нормативными документами является весьма сложным, что является причиной незначительного развития данных операций. По нашему мнению, существующая система мониторинга предприятий может эффективно использоваться для оценки финансовой устойчивости предприятий, обязательства которых принимаются в залог, как в текущий момент, так и в перспективе, что могло бы значительно снизить риски и облегчить процедуру предоставления кредитов под залог обязательств предприятий.

10. На данный момент банковская система Тверской области развита недостаточно, что значительно снижает эффективность денежно-кредитной политики Центрального банка, и ослабляет его взаимосвязь с экономикой региона. Недостаточный уровень развития банковской системы является следствием не закончившегося в настоящее время транформационного периода, сопровождающегося глубоким кризисом экономики и общества. В последнее время в экономике области наблюдаются позитивные сдвиги: отмечен рост производства, инвестиций, улучшилось финансовое состояние предприятий, вместе с тем, неразвитость рынка и сохраняющиеся структурные диспропорции существенно ухудшают возможности интенсивного экономического роста.

11. В настоящее время возможности Главного управления Банка России в силу специфики экономики и банковской системы региона, а также особенностей российской законодательной и нормативной базы, существенно ограничены. Из инструментов денежно-кредитного регулирования использовалось только регулирование обязательных резервов, и размещение депозитов коммерческих банков в Центральном банке. Имеющиеся информационные и аналитические ресурсы Главного управления по проведению кредитных операций в значительной мере не использованы, прежде всего, по причине отсутствия нормативной базы для подобных операций. Вместе с тем, Главное управление прилагает существенные усилия по расширению вложений кредитных ресурсов в реальный сектор экономики региона.

12. В сложившихся условиях Главное управление и в целом Центральный банк мог бы играть более активную роль в стимулировании экономического развития региона. В частности, в нем эффективно функционирует система мониторинга предприятий, использование которой при кредитовании коммерческих банков под залог векселей и кредитных требований к предприятиям позволило бы существенно уменьшить риски кредитования предприятий и коммерческих банков и в конечном итоге, способствовать снижению процентных ставок на региональном кредитном рынке. Тем самым, повысилась бы эффективность деятельности Главного управления с экономикой региона. Существенное позитивное влияние на уровень процентных ставок могло бы оказать создание гарантийного фонда при администрации области, за счет которого могло бы осуществляться субсидирование процентных ставок для предприятий наиболее важных для региональной экономики отраслей.

13. Поскольку рыночные механизмы в России далеки от совершенства, государство, и в том числе Центральный банк, должны проводить активную стимулирующую политику по формированию этого механизма. Экономический рост должен быть включен в число целей деятельности Центрального банка, при этом учитывая высокую зависимость реального ВВП от изменений денежной массы, политика Центрального банка должна быть ориентирована преимущественно на экономический рост.

14. Оптимальным вариантом денежно-кредитной политики будет совмещение мягкой процентной и мягкой курсовой политики, то есть сочетание низких процентных ставок и их регулирования на уровне, стимулирующим инвестиции, и заниженного относительно 1111С валютного курса.

15. Для эффективного проведения кредитной политики необходимо создание механизма рефинансирования коммерческих банков под залог векселей предприятий,.

16. В целях расширения возможностей Правительства и Центрального банка необходимо ввести 100% продажу валютной выручки, что позволит обеспечить спрос на нее, и снизить внешний долг через эмиссию Правительством государственных обязательств, которые Центральный банк может использовать в качестве инструмента операций на открытом рынке.

17. При реализации определенных мер по валютному регулированию, может сложиться ситуация открытой экономики с плавающим валютным курсом и регулируемым движением капитала, в которой денежная экспансия влияет, прежде всего, на рост потребления и инвестиций, а не на увеличение положительного торгового баланса.