Анализ финансового состояния ОАО «ММК-МЕТИЗ»

ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность экономического анализа финансового состояния предприятия

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия

1.3 Пути улучшения финансового состояния предприятия ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ММК-МЕТИЗ»

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Анализ финансового состояния предприятия

2.3 Выводы и выявленные проблемы финансового состояния предприятия ГЛАВА 3. МЕРЫ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия

3.2 Эффективность предлагаемых мероприятий ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ ПРИЛОЖЕНИЯ ВВЕДЕНИЕ Финансовый анализ является важнейшей функцией управления. На уровне предприятия он наполняется совершенно конкретным содержанием, связанным с повседневной управленческой деятельностью руководителей предприятия. Можно утверждать, что качество принимаемых решений полностью зависит от широты и глубины оценки финансового состояния предприятия. Экономически грамотно проведенный анализ позволяет выявить недостатки в финансово-хозяйственной деятельности, найти резервы улучшения финансового состояния предприятия, планировать финансовые результаты хозяйственной деятельности. С его помощью выявляются наиболее важные стороны деятельности предприятия, а затем делаются прогнозы его состояния в будущем. По итогам анализа формулируются выводы о внутренней стороне изучаемого объекта и определяются наилучшие способы решения проблемы.

При разнообразии аналитических процедур, выполняемых финансовыми менеджерами, есть сверх обязательный блок: это анализ финансового состояния субъекта хозяйствования. Результаты анализа входят в число основных аргументов при принятии весьма разнообразных управленческих решений в отношении как собственного предприятия, так и других хозяйствующих субъектов, взаимоотношений с бюджетом, кредитными учреждениями и др.

Отмеченное значение анализа финансового состояния, его диагностики и прогнозирования и определяют актуальность темы данной работы.

Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия по изготовлению металлоизделий ОАО «ММК-МЕТИЗ».

Предмет исследования — финансовое состояние предприятия.

Цель исследования — оценка финансового состояние предприятия и разработка мер по его улучшению.

Достижение цели курсовой работы обеспечивается решением следующих задач:

1. Рассмотреть теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия;

2. Дать общую характеристику предприятия и проанализировать его финансовое состояние;

3. Выявить проблемы финансового состояния предприятия;

4. Разработать рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия Информационную базу исследования составляют источники, на которых строится работа:

— законодательные акты и нормативные документы;

— устав ОАО «ММК-МЕТИЗ»;

— бухгалтерская финансовая отчетность ОАО «ММК-МЕТИЗ»;

— научные источники — монографии, учебники и учебные пособия;

— статистические источники;

— периодическая печать и электронные ресурсы.

Теоретическую базу составили научные труды отечественных и зарубежных ученых экономистов по проблеме анализа финансового состояния предприятия. Среди них можно выделить Бланка И. А., Гиляровскую Л. Т., Дыбаль С. В., Ермолович Л. Л., Ефимову О. В., Ковалева В. В., Савицкую Г. В., Сайфулина Р. С., Селезневу Н. Н., Турманидзе Т. У., Чуева И. Н., Шеремета А. Д., и других.

Практическая значимость работы состоит в разработке рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия, которые позволят повысить экономическую эффективность деятельности предприятия.

При проведении анализа финансового состояния исследуемого предприятия в курсовой работе были использованы следующие приемы и методы: предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности; горизонтальный анализ; вертикальный анализ; трендовый анализ; метод финансовых коэффициентов; сравнительный анализ.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Краткая характеристика предприятия

C 1 июня 2006 года на российском и мировом метизном рынке появилась мощная производственная структура с общим числом работающих более восьми тысяч человек — открытое акционерное общество «Магнитогорский метизно-калибровочный завод «ММК-МЕТИЗ».

Место нахождения Общества и почтовый адрес: 455 002, Российская Федерация, Челябинская область, г. Магнитогорск, ул. Метизников, 5.

В 2003 г. Магнитка приняла долгосрочную программу развития метизно-калибровочного и калибровочного заводов. Процесс объединения метизно-металлургического и калибровочного заводов в единый блок начался с создания управляющей компании «ММК-МЕТИЗ». Разрабатывалась единая сбытовая и ценовая политика, программа технического перевооружения. Результаты деятельности заводов в составе управляющей компании подтвердили правильность решения о создании метизно-калибровочного холдинга.

26.07.2005 в соответствии с изменением наименования Общества и внесением изменений в Устав внесена запись в ЕГРЮЛ о юридическом лице открытом акционерном обществе «Магнитогорский метизно-калибровочный завод «ММК-МЕТИЗ». 31.05.2006 Общество было реорганизовано путем присоединения открытого акционерного общества «Магнитогорский калибровочный завод» к открытому акционерному обществу «Магнитогорский метизно-калибровочный завод «ММК-МЕТИЗ».

Процесс объединения двух старейших предприятий Магнитки проходил в полном соответствии с российским законодательством, что позволило избежать ущемления интересов акционеров, работников, кредиторов и государства. Обновление структуры, реализация программы технического перевооружения и модернизации производства являются гарантом стабильного развития предприятия, повышения качества выпускаемой продукции, ее конкурентоспособности на рынках метизов.

Сегодня ОАО «Магнитогорский метизно-калибровочный завод «ММК-МЕТИЗ» — одно из крупнейших предприятий в области глубокой переработки металлов и производства металлических изделий, входящий в концерн «Промметиз». Завод выпускает около 120 видов изделий. В составе основных производств — проволочного, сеточного, крепежного и электродного — более двадцати подразделений.

Миссия ОАО «ММК-МЕТИЗ»: производство качественных металлоизделий (метизов), удовлетворяющих постоянно растущие потребности наших потребителей, обеспечение продукцией промышленных предприятий России и зарубежных потребителей.

Организационная структура предприятия представлена в приложении А.

Основными видами деятельности ОАО «ММК-МЕТИЗ» являются:

производство и реализация: проволоки, крепежа, сетки, гвоздей, иной продукции технического назначения;

заготовка, переработка и реализация лома чёрных и цветных металлов;

разработка научно — технической продукции и её реализация;

осуществление инвестиционных проектов;

производство и реализация товаров народного потребления;

производственное, жилищное и коммунальное строительство, оказание строительных услуг;

производство и реализация строительных материалов и строительных конструкций;

оказание платных услуг производственного и непроизводственного характера предприятиям, организациям, учреждениям и населению;

осуществление внешнеэкономической и торговой деятельности;

утилизация отходов производства.

Для обслуживания основного производства работают вспомогательные цеха. К вспомогательным производствам метизной промышленности относятся: энергоцех, ЭРЦ, РМЦ, инструментальный цех, ремонтно-строительный участок, цех подготовки производства, цех готовой продукции, ЖДЦ, АТЦ. В основных цехах производят метизы, сетку, электроды, холоднокатаную ленту. К ним относятся: цех биметалла, СПЦ, электродный цех № 1, ЦМС, участок мелкосерийного производства, гвоздильный цех, КаПЦ, КуПЦ, ХПЦ-1, ХПЦ-2, ЦЛХП, СКЦ.

Основными направлениями сбытовой деятельности ОАО «ММК-МЕТИЗ» за отчетный год являются: сохранение роли одного из основных поставщиков металлопродукции для крупнейших отраслевых потребителей и дальнейшая оптимизация системы продаж на рынках сбыта. Сбытовая политика Общества построена на обеспечении максимальной эффективности продаж в региональном и сортаментном разрезах.

Крупнейшими регионами потребления продукции ОАО «ММК-МЕТИЗ» являются Уральский федеральный округ, Центральный и Приволжский федеральные округа. На их долю приходится более 80% общего объема продаж.

На внутреннем рынке основными потребителями продукции ОАО «М МК-МЕТИЗ» являются предприятия строительной, металлургической, машиностроительной, метизной отраслей, РЖД. Суммарная реализация предприятиям этих отраслей составляет 85%.

Продукция ОАО «ММК-МЕТИЗ» реализуется, помимо России, в 35 странах мира. Основная доля продаж продукции ОАО «ММК-МЕТИЗ» на экспорт приходится на страны Дальнего зарубежья.

Управление ОАО «ММК-МЕТИЗ» осуществляется согласно действующей структуре управления, которая представлена в Приложении А.

Данная структура включает в себя десять основных направлений деятельности Комбината. Непосредственно генеральному директору подчинены: главный бухгалтер, правовое управление, управление безопасности, советники и референт.

Исходя из представленной структуры следует, что к Управлению по производству, т. е. к основным производственным структурным подразделениям относится такие цеха как Калибровочный, Сталепроволочный Железнодорожный и др. цеха. Это указывает на значимость ЖДЦ в технологическом процессе ОАО «ММК-МЕТИЗ», транспорт обеспечивает взаимодействие структурных подразделений, обеспечивает вывоз готовой продукции с территории предприятия.

Поддержание достаточного уровня квалификации руководителей и специалистов обеспечивается специализированными программами повышения квалификации и переподготовки в следующих сферах: «Система качества ИСО — 9000», «Технология» (по переделам), «Экономика, финансы, бухгалтерский учет», «Сбыт и снабжение», «Информационные технологии», «Право», «Социальная сфера и PR — технологии».

Основную долю в объеме реализации продукции ОАО «ММК-МЕТИЗ» занимает проволока, холоднокатаная лента, штрипс, крепеж железнодорожный, крепеж машиностроительный, гвозди, сталь калиброванная. В 2011;2013 гг. по бухгалтерским данным сложилась структура реализации по видам продукции представленная на рис. 1.

Рис. 1. Структура реализации продукции ОАО «ММК-МЕТИЗ»

ОАО «ММК-МЕТИЗ» ежегодно наращивает объемы производства и увеличивает сбыт металлопродукции. Годовой объем перевозок ОАО «ММК-МЕТИЗ» колеблется в пределах 2 млн. тонн. Ежесуточно ОАО «ММК-МЕТИЗ» требуется около 30 вагонов. Поэтому для бесперебойной работы основных цехов созданы вспомогательный цех — железнодорожный цех (ЖДЦ).

1.2 Методика анализа финансового состояния предприятия Под методикой понимается совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой-либо работы. В экономическом анализе методика представляет собой совокупность аналитических способов и правил исследования экономики предприятия, определенным образом подчиненных достижению цели анализа.

Для анализа ФХД объекта используются методики российских авторов по финансовому анализу и финансовому менеджменту. Среди них можно выделить Ковалева В. В., Шеремета А. Д., Турманидзе Т. У., Савицкой Г. В., Ермолович Л. Л. и других. Оценить деятельность предприятия можно с помощью частичного анализа его финансово-хозяйственной деятельности. Чаще всего основой для анализа являются экономические показатели. Основная цель анализа ФХД на предприятии — выявление внутрихозяйственных резервов с целью повышения эффективности деятельности предприятия в конкурентной среде.

Основными методами финансового анализа являются: предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности; горизонтальный анализ; вертикальный анализ; метод финансовых коэффициентов; сравнительный анализ. Рассмотрим основные методики в логическом порядке.

Вертикальный и горизонтальный анализ отчетности.

Вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива и пассива баланса, доле отдельных статей отчетности в валюте баланса.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов и источников их покрытия.

Используя относительные показатели, можно сравнивать показатели различных организаций одной отрасли, а также организаций разных отраслей. Эти показатели сглаживают также негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств и источников их покрытия дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

Горизонтальный (временной) анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно берутся базисные темпы роста за несколько периодов.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период и дать им оценку. Ценность результатов анализа существенно снижается в условиях инфляции, но полученные данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Горизонтальный анализ выполняется как по данным баланса, так и по данным форма № 2 «Отчет о финансовых результатах». Для выполнения горизонтального анализа баланса сначала составляют укрупненный (аналитический) баланс.

Далее проводятся количественный и качественный анализы дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

Для анализа оборачиваемости дебиторской задолженности предприятия используются следующие показатели: оборачиваемость дебиторской задолженности; срок погашения дебиторской задолженности; доля общей дебиторской задолженности в текущих активах, доля просроченной дебиторской задолженности в дебиторской задолженности.

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности (Одз):

Одз = Вр/Сдз,(1)

где, Вр — выручка от реализации продукции предприятия;

Сдз — средняя дебиторская задолженность предприятия.

Расчет средней величины дебиторской задолженности (Сдз) осуществляется по средней арифметической простой.

2. Срок погашения дебиторской задолженности (Ппдз):

Ппдз = 360/Одз,(2)

где, Одз — оборачиваемость дебиторской задолженности предприятия.

3. Доля дебиторской задолженности в текущих активах (ДЗакт):

ДЗакт = ДЗ/Та,(3)

где, ДЗ — дебиторская задолженность предприятия;

Та — текущие (оборотные) активы предприятия.

4. Доля просроченной дебиторской задолженности в дебиторской задолженности (ДДЗпроср):

ДДЗпроср = ДЗпроср/ДЗ,(4)

где, ДЗпроср — сумма просроченной дебиторской задолженности предприятия.

Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия используются следующие показатели: оборачиваемость кредиторской задолженности; период погашения кредиторской задолженности; доля общей кредиторской задолженности в текущих пассивах.

1. Оборачиваемость кредиторской задолженности (Окз):

Окз = Вр/Скз,(5)

где Скз — средняя кредиторская задолженность предприятия.

Расчет средней величины кредиторской задолженности (Скз) осуществляется аналогично расчету средней дебиторской задолженности.

2. Период погашения кредиторской задолженности (Ппкз):

Ппкз = 360/Окз,(6)

где, Окз — оборачиваемость кредиторской задолженности предприятия.

3. Доля кредиторской задолженности в текущих пассивах (Дкз):

Дкз = Кз/Тп,(7)

где, Кз — кредиторская задолженность предприятия;

Тп — текущие пассивы предприятия.

Анализ финансовой устойчивости состоит из двух этапов. На первом этапе рассчитывают и анализируют абсолютные показатели финансовой устойчивости, которые позволяют определить тип финансовой ситуации на предприятии.

В современной экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости предприятия. Рассмотрим методику Шеремета А. Д. и Сайфулина Р. С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З+НДС, (8)

где, ЗЗ — величина запасов и затрат;

З — запасы (строка 1210 ф.1);

НДС — налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 1220 ф.1).

При этом используется различная степень охвата источников, а именно:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов:

СОС = СС-ВА-У, (9)

где, СС — величина источников собственного капитала;

ВА — величина внеоборотных активов;

У — убытки.

2. Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал (ПК): наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств:

ПК=(СС+ДЗС)-ВА-(У), (10)

где, ДЗС — долгосрочные заемные средства.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники (ВИ), которые возможны:

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У, (11)

где, КЗС — краткосрочные заемные средства.

К сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании [35, с. 57].

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

ФСОС= СОС-ЗЗ, (12)

где, ФСОС — излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2. Излишек или недостаток перманентного капитала:

ФПК = ПК-ЗЗ, (13)

где, ФПК — излишек или недостаток перманентного капитала.

3. Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово — эксплуатационной потребности):

ФВИ = ВИ — ЗЗ, (14)

где, ФВИ — излишек или недостаток всех источников.

С использованием вышеперечисленных показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния предприятия (табл. 1).

По степени устойчивости можно выделить 4 типа финансовых ситуаций: абсолютная и нормальная устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние [20, с. 74].

Таблица 1

Сводная таблица показателей по типам финансовой ситуации

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.

В условиях нормальной устойчивости предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов.

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.

На рис. 3 приведена последовательность проведения анализа финансовой устойчивости предприятия.

Следующим этапом анализа финансовой устойчивости является анализ относительных показателей финансовой устойчивости или финансовых коэффициентов.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности.

Рис. 3 Схема анализа показателей финансовой устойчивости предприятия Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Проанализировав набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими шестью показателями:

— коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

— коэффициент долга;

— коэффициент автономии;

— коэффициент финансовой устойчивости;

— коэффициент маневренности собственных средств;

— коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

В настоящее время на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Высказывается мнение, что их чересчур много. Следует учесть, что кроме большого количества коэффициентов ликвидности и устойчивости исчисляются коэффициенты рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи.

Вместе с тем ясно, что спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему, то есть не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых пятен» в деятельности предприятий.

Из названных шести коэффициентов только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [20, с. 443].

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1. Коэффициент финансового риска (Кфр) (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) — это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных:

Кфр = ЗС/СС, (15)

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой — 0,5. Считается, что если значение коэффициента превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие. Рост показателя говорит об увеличении зависимости предприятия от внешних источников, т. е. о снижении финансовой устойчивости и затрудняет возможность получения кредита [30, с. 388].

Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге — увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу.

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение коэффициента — соотношение должно быть меньше 0,7, превышение означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

2. Коэффициент долга (Кд) (индекс финансовой напряженности) — это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд = ЗС/Вб, (16)

где, Вб — валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) предполагает до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4 [28, с. 23].

3. Коэффициент автономии (Ка) (финансовой независимости) — это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС/Вб, (17)

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя.

На долю собственного капитала в активах влияет также характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах.

В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношение собственных средств к заемным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования. Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента — 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия [13, с. 298].

4. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) — это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

Кфу = ПК/Вб, (18)

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия. Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8−0,9 [22, с. 57].

5. Коэффициент маневренности собственных источников (Км) — это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

Км = (СС-ВА-У)/СС, (19)

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и повышает информативность первого показателя.

Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия [21, с. 62].

Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств. Некоторые авторы считают оптимальным значение показателя, равное 0,5.

В числителе показателя — собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов не всегда целесообразно.

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2−0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

6. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками (Ксос) — это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и, не нуждаются в привлечении заемных:

Ксос = (СС-ВА-У)/ОБ, (20)

Нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница — 0,1. При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о ее возможности проводить независимую финансовую политику [27, с. 135].

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть часть материальных запасов, т. е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия [16, с. 57].

В числителе показателя — собственные оборотные средства, поэтому улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость определяется исходя из того, что собственных оборотных средств тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств.

Как уже отмечалось выше, из шести коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение. Но в пределах трех коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель — собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной динамике собственных оборотных средств лишь с различиями в уровнях знаменателей — запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям ее оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств — это результат увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях — снижения стоимости внеоборотных активов.

Увеличение собственного капитала приводит и к снижению соотношения заемных и собственных средств. Следовательно, три коэффициента взаимосвязаны факторами. Они ориентируют на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, т. е. на одновременное повышение мобильности имущества.

В табл. 2 показана сжатая и наглядная характеристика показателей финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости предприятия

При этом необходимо отметить, что нельзя «слепо» переносить международные критерии из практики западных развитых стран в российскую практику. Необходимо работать над созданием критериальной базы в России, для чего нужно применять как статистические, так и аналитические методы, причем критерии должны быть дифференцированы по отраслям, видам деятельности, регионам и предприятиям.

Таким образом, финансовое состояние — это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов. Для оценки финансового состояния предприятия применяются различные методики. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансового состояния. Расчет показателей финансового состояния дает менеджеру предприятия часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как предприятие может расти без привлечения источников финансирования.

2.2 Анализ финансового состояния предприятия Методика оценки финансового состояния предприятия включает в себя горизонтальный анализ статей баланса (табл.3) и вертикальный анализ (табл. 4). Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса означает сопоставление статей баланса на конец нескольких отчётных периодов; которое позволяет определить общее направление движения баланса. Вертикальный анализ изучает структуру и причины ее изменения, устанавливает удельный вес статей по отношению к валюте баланса.

В представленном анализе просматривается изменение валюты баланса, которое носит периодический характер с ярко выраженным восходящим трендом (минимальное значение 116,6 млн руб. в 2010 г., максимальное — 192,7 млн руб. в 2012 г.), что можно оценить как положительную тенденцию (рис. 4).

Рис. 4 Динамика разделов баланса Оценка размещения и структуры имущества имеет первостепенное значение при определении финансового состояния предприятия. Актив баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, изучить динамику структуры предприятия. Динамика изменения актива баланса представлена на рис. 5.

Актив баланса на 20% состоит из внеоборотных активов и на 80% из оборотных активов. Внеоборотные активы за рассматриваемый период колеблются от 38 576 тыс. руб.(30,8%) в 2009 г. до 27 861 тыс. руб. (20,1%) в 2013 г. и имеют ярко выраженную тенденцию к сокращению. В виду того, что внеоборотные активы практически на 100% представлены основными средствами, негативная динамика обусловливается износом основных средств и недостаточными темпами их обновления.

Горизонтальный анализ баланса Таблица 3.

Таблица 4

Вертикальный анализ баланса

Таблица 5

Анализ динамики и структуры оборотных активов

Рис. 5 — Динамика разделов актива баланса Так в 2012 и 2013 г.г. обновление основных средств практически не осуществлялось. Нерациональная структура имущества, вызванная отсутствием обновления основных средств при высокой степени их износа, может привести к сокращению объема производства и реализации продукции и, как следствие, к ухудшению финансового положения предприятия. С другой стороны необходимо следить за тем, что бы рост размеров имущества был оправданным. В противном случае предприятие будет вынуждено увеличить отчисления из прибыли по налогу на имущество, что увеличит потребность в дополнительных источниках финансирования и отрицательно скажется на финансовом положении.

Незначительная часть внеоборотных активов 2 тыс. руб. (менее 1%) приходится на финансовые вложения. Нематериальные активы у предприятия были только в 2010 году и составляли 42 тыс. руб. или 4% от валюты баланса.

Анализ оборотных активов представлена на рис. 6, 7 и в табл. 5. Оборотные активы за рассматриваемый период в отличие от внеоборотных имеют ярко выраженный восходящий тренд и колеблются от 86 799 тыс. руб. (69,2%) в 2009 г. до 110 648 тыс. руб. (79,9%) в 2013 г. Максимальное значение оборотные активы достигли в 2012 г. и составили 157 782 тыс. руб. (81,9%). Данное увеличение произошло за счет роста дебиторской задолженности до 69 576 тыс. руб. (36,1%).

Рис. 6 — Структура оборотных активов баланса Анализ динамики оборотных активов показывает, что их рост осуществлялся в основном за счет роста запасов и дебиторской задолженности.

Рис. 7 — Динамика оборотных активов Анализ структурной динамики показывает, что наибольший удельный вес в составе запасов имеют материалы. Их уровень за рассматриваемый период колебался с 54 469 тыс. руб. в 2009 г. до 43 012 тыс. руб. в 2013 г., что составляло 62% и 38% от суммы всех оборотных активов соответственно. Тенденция изменения материалов носит волнообразный характер. Максимальный объем материалов был в 2010 г. и составлял 73 631 тыс. руб., хотя в структурном отношение это 59,1% от итога 2 раздела. На ряду с сокращением материалов общий рост запасов за период произошел в результате существенного изменения готовой продукции. Так в 2009 г. объемы ГП составляли 255 тыс. руб. (0,3%), а в 2013 году их величина выросла почти в 150 раз и составила 36 867 тыс. руб. (33%).

Для оценки структуры запасов используется коэффициент накопления, который характеризует уровень мобильности запасов (табл. 6). Оптимальное значение коэффициента меньше 1. Данные анализа показывают, что значение коэффициента накопления значительно выше рекомендуемой величины, но его динамика положительна (сокращение с 11,45 в 2009 г. до 1,2 в 2013 г.) и при ее сохранении в 2014 г. возможно достижение оптимального значения.

Для оценки оборачиваемости запасов используются показатели период оборота и количество оборотов. Период оборота показывает время в течение которого оплачиваются счета и реализуются производственные запасы. Коэффициент оборачиваемости запасов показывает число оборотов, которые совершают оборотные средства за год. Ускорение оборачиваемости достигается за счет сокращения времени производства и обращения и оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия.

Представленный в табл. 6 анализ позволяет сделать следующие выводы. Скорость оборота материалов постоянно растет и достигла величины 5,4 об/год в 2013 г. по сравнению с 2,47 об/год в 2010 г. Это позволило сократить время оборота более чем в 2 раза с 145 дней в 2010 г. до 66 дней в 2013 г. и высвободить оборотных средств на сумму 8 880 тыс. руб.

Таблица 6.

Анализ оборачиваемости материально-производственных запасов

Оборачиваемость готовой продукции носит волнообразный характер с четко выраженной тенденцией к увеличению. За рассматриваемый период время оборота ГП сначала увеличилось с 7 до 25 дней, затем немного сократилось до 16 дней, затем опять увеличилось до 29 дней. Такую же динамику имеет и коэффициент оборачиваемости: 50 об/год в 2010 г., 14 об/год в 2011 г., 22 об/год в 2013 г. и 12 об/год в 2014 г.

В общем за рассматриваемый период оборачиваемость запасов в целом увеличилась с 2,24 в 2010 г. до 3,68 об/год в 2013 г. При этом общее время оборота сократилось со 160 до 98 дней. В целом динамика положительна, но стоит уделить внимание оборачиваемости готовой продукции. На ряду с сокращением запасов материалов присутствует увеличение остатков готовой продукции.

Состояние расчетной дисциплины характеризуется динамикой и структурой дебиторской задолженности (табл. 7). При наличие сложностей сбыта товаров предприятие продает свою продукцию с последующей ее оплатой.

Таблица 7.

Анализ дебиторской задолженности

финансовый дебиторский задолженность Проведенный анализ выявил негативную тенденцию увеличения дебиторской задолженности. Тенденция увеличения средней дебиторской задолженности намного больше тенденции увеличения среднегодовой стоимости оборотных активов. Доля ДЗ в общем объеме текущих активов постоянно увеличилась более чем в 2 раза с 14,64% в 2010 г. до 36,9% в 2013 г. Об отрицательной тенденции свидетельствует динамика увеличения срока погашения дебиторской задолженности с 33 до 59 дней и сокращение коэффициента оборачиваемости ДЗ с 10 об/год в 2010 г. до 6 об/год в 2013 г.

Таким образом, неоправданно высокая дебиторская задолженность отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия, а ее положительная динамика свидетельствует об ухудшении финансового положения.

Тенденция увеличения дебиторской задолженности ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров.

Рост дебиторской задолженности может повлиять на сроки проведения текущих платежей и потребовать увеличения кредиторской задолженности, ослабляя финансовую надежность предприятия как хозяйственного партнера.

Неоправданный рост заемных средств может привести к необходимости сократить имущество предприятия для расчетов с кредиторами.

Главным источником внешнего финансирования является кредиторская задолженность, которая за период с 2009 по 2013 г снизилась более чем в 2 раза с 103 475 тыс. руб. (82%) до 43 990 тыс. руб. (31%) соответственно.

Поскольку кредиторская задолженность составляет большую часть краткосрочных обязательств, то целесообразно изучить ее состав, структуру (табл. 8, 9) и показатели оборачиваемости (табл. 10).

Основными статьями кредиторской задолженности являются расчеты с поставщиками и подрядчиками. Динамика этой статьи показывает ее сокращений с 74 890 тыс. руб. (72%) в 2009 году до 7 833 тыс. руб. 17% в 2013 году. Остальные статьи напротив имеют тенденцию к росту.