Предисловие. 
Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является важной составной частью финансового рынка и необъемлемым элементом развития экономики страны. В последние годы принимается много новых нормативных документов, касающихся развития операций на фондовом рынке, расширяется сфера профессиональных участников и финансовых институтов, участвующих в операциях с ценными бумагами, улучшаются инвестиционный климат и возможности применения институциональными инвесторами новых технологий работы на фондовом рынке, обусловленных развитием внебиржевых систем торговли ценными бумагами и Интернет-трейдинга.

Учебник «Рынок ценных бумаг», подготовленный авторским коллективом Финансового университета при Правительстве РФ под редакцией профессора 10. А. Соколова, раскрывает наиболее сложные проблемы, связанные с исследованием сущности и роли рынка ценных бумаг в современной экономике. В нем рассматриваются структура, правовое регулирование и обеспечение финансовой устойчивости операций на фондовом рынке, дается комплексное представление о видах ценных бумаг, используемых в отечественной и зарубежной практике, исследуются вопросы эмиссии и обращения ценных бумаг, принципы организации и функционирования биржевого и внебиржевого рынка, виды сделок с ценными бумагами, методы расчета биржевых индексов, принципы формирования портфеля ценных бумаг.

Учебник содержит вопросы для самопроверки и тесты для закрепления изученного материала в разрезе представленных глав.

В учебнике представлены основы рынка ценных бумаг с точки зрения его происхождения и сущности, характеристики видов ценных бумаг, их стоимостных оценок (доходности, риска вложений, возможности секьюритизации).

В гл. 1 приведены теоретические положения, отражающие историю развития и основные этапы формирования рынка ценных бумаг, эволюцию и развитие фондовых бирж; подробно исследованы исторические особенности становления рынка ценных бумаг начиная с Российской империи, его возрождения в конце XX в. вплоть до анализа влияния мировых финансовых кризисов на современное состояние рынка ценных бумаг в России.

В гл. 2 отражена сущность рынка ценных бумаг с точки зрения его использования как альтернативного источника финансирования экономики, изучены роль и место рынка ценных бумаг в рыночных отношениях с позиции правового регулирования в рамках проводимой Банком России денежно-кредитной политики, направленной на обеспечение стабильного экономического роста, безинфляционного развития страны, уменьшения макроэкономических рисков, концентрации капиталов, необходимых России для модернизации экономики.

В гл. 3 и 4 подробно рассмотрены виды, классификация и свойства ценных бумаг с учетом особенностей и стоимостной оценки классических (акций и облигаций), производных (форвардов, фьючерсов, опционов, свопов, депозитарных расписок и варрантов) и международных (евроакций, еврооблигаций и евронот) ценных бумаг. Также проанализированы виды финансовых инструментов (векселей, депозитных, сберегательных и инвестиционных сертификатов), использование секьюритизации на рынке ценных бумаг. Изучены субъекты и профессиональные участники рынка ценных бумаг в рамках реализации инвестиционных и инновационных стратегий развития России на перспективу.

В учебнике отражены основы организации рынка ценных бумаг, показаны принципы деятельности и функции первичного и вторичного рынков ценных бумаг, рассмотрены их организационная и управленческая структура, проанализирован механизм деятельности и регулирования биржевого и внебиржевого сегментов рынка ценных бумаг.

В гл. 5 раскрываются особенности формирования моделей рынка ценных бумаг и их структура, способы оценки и преимущества использования различных моделей для повышения прибыльности операций, рентабельности соответствующих подразделений рынка, снижения себестоимости реализации на рынке новых видов ценных бумаг, улучшения взаимоотношений участников рынка в современных российских условиях.

В гл. 6−8 приводится общая характеристика первичного, вторичного и уличного рынка ценных бумаг; рассматриваются особенности эмиссии и методы размещения ценных бумаг, возможности применения IPO на фондовом рынке; показываются организационная структура, функции и листинг на фондовой бирже; процесс проведения торговой регистрации, сопоставления и организации расчетов, а также основные виды операций и сделок, формирования биржевой информации и определения биржевых индексов; отдельно отражены понятие, задачи и операционный механизм уличного рынка (в том числе организованного «уличного» рынка на основе системы NASDAQ), а также исследованы национальные особенности уличных рынков стран мира.

В гл. 9 представлены вопросы инвестиционной деятельности кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг (коммерческих банков, инвестиционных компаний, страховых компаний, пенсионных фондов и прочих небанковских кредитных организаций) с точки зрения качества использования различных видов финансовых инструментов, оценки чувствительности к рискам, обеспечения финансовой устойчивости.

В гл. 10 показывается механизм принятия решений на рынке ценных бумаг на основе внедрения оптимальных стратегий и тактики управления рисками, проведения фундаментального и технического анализа при формировании высокодоходного и безрискового портфеля ценных бумаг в процессе осуществления сделок.

В гл. 11 рассматривается система государственного регулирования рынка ценных бумаг, включающая законодательно-правовую базу, органы и механизм регулирования, а также национальные особенности регулирования рынка ценных бумаг в страновом аспекте, влияющие на уровень и изменение общего финансового результата деятельности участников рынка ценных бумаг — формирования и использования прибыли и анализа показателей рентабельности.

В гл. 12 рассмотрены особенности регулирования ценных бумаг развитых странах мира, стран Восточной Европы, стран — участниц СНГ.

Учебник содержит вопросы для самопроверки и тесты для закрепления изученного материала.

В ходе подготовки учебника были изучены законодательные и инструктивные материалы ЦБ РФ, включая его Службу по финансовым рынкам, саморегулируемых организаций. Кроме того, обобщены общая и специальная литература, периодическая печать, а также рекомендации зарубежных исследователей деятельности кредитных институтов и рынка ценных бумаг.

Заслугой авторов можно признать то, что в учебнике имеются многочисленные примеры из практики работы профессиональных участников рынка ценных бумаг и кредитных институтов России, вопросы для самопроверки и тесты для самостоятельного решения. Это позволяет студентам в доступной и наглядной форме более глубоко освоить теоретические вопросы и использовать приобретенные навыки для практического применения в будущей работе.

Таким образом, предлагаемый учебник имеет большое значение для подготовки студентов в области функционирования рынка ценных бумаг и может быть полезен для самостоятельного обучения.

После изучения материалов данного учебника студент должен:

знать

• • историю формирования рынка ценных бумаг;
• • сущность рынка ценных бумаг;
• • виды ценных бумаг;
• • структуру рынка ценных бумаг;
• • использование рынка ценных бумаг как альтернативного источника финансирования экономики;

уметь

• • применять полученные знания в процессе осуществления операций на фондовом рынке;
• • различать основных участников и виды рынков ценных бумаг;
• • определять особенности инвестиционной деятельности кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг;

принимать решения при формировании портфеля ценных бумаг;

владеть

• • информацией о роли и месте первичного, вторичного биржевого и небиржевого рынка ценных бумаг в экономике;
• • знаниями о регулировании рынка ценных бумаг в России и других странах мира.