Экономические механизмы управления инвестиционными процессами в промышленности Республики Таджикистан

Актуальность проблемы. Стабильное функционирование экономики переходного периода зависит от решения ряда теоретических и практических задач экономической политики государства. Важнейшим условием, определяющим возможность стабильного роста экономики страны и реализации принципов государственного суверенитета, является разработка продуманной инвестиционной политики и эффективное использование инвестиционных ресурсов. Поэтому стимулирование привлечения инвестиций в Республику Таджикистан в сочетании с совершенствованием экономических механизмов управления инвестиционными процессами, обуславливающих рациональное использование внутренних и внешних ресурсов, становится актуальной проблемой экономической науки и хозяйственной практики.

Для перехода республики к рыночным отношениям необходимо разработать всесторонне продуманную государственную инвестиционную политику, в которой роль государства в сфере инвестиционной деятельности должна усиливаться. В период трансформации экономики и преодоления кризисных ситуаций предстоит обеспечить научную обоснованность инвестиционной политики не только на уровне государства, но и на уровне предприятия и отраслей национальной экономики, увязать практику прогнозирования инвестиций с новым хозяйственным механизмом и обеспечить рациональное использование вложений, повышение их эффективности как одного из важных направлений социально-экономического развития страны. Государство может решать задачи ускорения темпов развития экономики с помощью широкого применения экономических методов управления, создания эффективных механизмов регулирования инвестиционной деятельности. Поэтому весьма важным и бесспорно актуальным представляется проведение исследований теоретических и методологических аспектов управления инвестиционной деятельностью в странах с переходной к рыночным отношениям экономикой.

Одной из главных задач правительств стран с переходной экономикой является восстановление экономического и производственного потенциала. Поэтому важнейшим направлением государственной инвестиционной политики является привлечение инвестиций в реальный сектор экономики, и прежде всего, в промышленность.

Промышленность Таджикистана остро нуждается в инвестициях, и движущей силой в развитии экономического потенциала Таджикистана, как и в других странах с переходной экономикой, является разработка новых и жизнеспособных инвестиционных проектов. Однако опыт показывает, что некоторые инвестиционные проекты разрабатывались недостаточно обоснованно. Зачастую это происходило от недостатка знаний о доступных средствах и источниках финансирования инвестиционных проектов, отсутствия ясного понимания о мобилизации необходимых ресурсов самими участниками инвестиционных процессов. Игнорирование принципов проектного финансирования, может привести к дополнительным задержкам финансирования и дальнейшему повышению стоимости проекта.

Для обеспечения эффективного и целенаправленного использования внешних ресурсов, поступающих в республику, существует необходимость провести исследования с учетом особенностей перехода Республики Таджикистан к рыночным отношениям в области управления финансированием инвестиционных проектов и предложить рекомендации и по источникам финансирования инвестиционных проектов и программ, построения их оптимальной структуры на стадии финансового планирования.

Курс на структурную перестройку промышленности Республики Таджикистан, связанный с необходимостью крупных инвестиций, с разработкой и реализацией инвестиционных проектов, по-новому ставит задачу рационального использования потенциала республики, всемерного увеличения капитальных вложений. Сегодня необходимо, чтобы из множества возможных решений отбирались действительно наилучшие, обеспечивающие рост общественного производства в целом. Поэтому одной из задач, стоящих перед экономической наукой, является обеспечение потенциальных участников инвестиционной деятельности инструментом, позволяющим производить анализ и дать оценку экономической эффективности инвестиционных проектов, и на этой основе, производить отбор наиболее выгодных вариантов вложения средств.

В условиях переходной экономики особую актуальность приобретает анализ зарубежного опыта управления инвестиционными процессами, использования экономических механизмов при формировании целостной системы государственного управления отечественными и иностранными инвестициями. Назрела необходимость обобщить опыт, накопленный в совместной работе с финансовыми институтами и их консультантами в Таджикистане по разработке и мониторингу инвестиционных проектов и программ, оценить принципы и методы руководства проектным анализом и финансированием, широко применяемые в развивающихся странах и странах с переходной экономикой такими известными во всем мире финансовыми институтами, как Всемирный Банк и Институт Экономического Развития Всемирного Банка, Азиатский Банк Развития, Европейский Банк Реконструкции и Развития, Исламский Банк Развития и др. Знание и ясное понимание принципов, методов и инструментов, используемых ими в анализе и оценке инвестиционных проектов, будет также способствовать решению задачи эффективного использования внешних ресурсов, предоставляемых зарубежными финансовыми институтами, странами-донорами и частными иностранными инвесторами.

Степень изученности разработки темы исследования. Существенный вклад в разработку проблемы управления инвестициями внесли зарубежные исследователи Г. Дж.Александер, А. А. Андерсен, М. Бромвич, Дж.В.Бэйли, Д. П. Гитингер, Б. Дерен, Дж.Д.Дэниелс, С. И. Леон, С. В. Леопард, П. Х. Линдерт, Дж.М.Кейнс, М. Миллер, Ф. Модельяни, Дж.Д.Рикардо, Б. Фитроу и др. Однако разработки и рекомендации зарубежных ученых не всегда подходят к условиям Таджикистана, так как предприятия развитых западных стран уже давно регулируют и планируют капитальные вложения на основе рыночных отношений.

В работах ученых стран СНГ Л. И. Абалкина, Р. З. Акбердина, И. М. Бабук, В. Н. Богачева, М. М. Богуславского, А. С. Булатова, Jl.A.Baar, К. М. Великанова, Н. Н. Грачева, В. П. Красовского, Г. А. Краюхина, Д. С. Львова, Л. Н. Нехорошевой,.

B.В.Новожилова, Д. М. Палтерович, Р. М. Петухова, С. Г. Струмилина, Т.С.Хача-турова, С. М. Ямпольского, С. В. Чебанова и др. исследуются закономерности развития рынка инвестиций в переходный период, обосновываются основные направления инвестиционной стратегии предприятия, анализируются формы и методы современного инвестиционного проектирования.

Вопросы теории и практики планирования капитальных вложений рассматривались в работах видных ученых Таджикистана — Н. К. Каюмова, Р. К. Мирзоева, Т. Н. Назарова, Р. К. Рахимова. К ним присоединились молодые ученые, владеющие современным аппаратом анализа и навыками использования новых информационных технологий: А. Д. Ахророва, О. Б. Бобоев,.

C.Д.Комилов, М. Нурмахмадов, В. А. Разыков, Рахимов Ш. М., Х. М. Усманов, С. Х. Хабибов и др.

Тем не менее, вопросы, касающиеся принципов и методов управления инвестиционной деятельностью в Таджикистане, выработки целостной системы механизмов управления инвестиционными процессами, с целью стимулирования инвестиционной активности в промышленности, остаются дискуссионными и требуют дальнейших научных разработок. За последние годы в результате произошедших преобразований в экономике республики постепенно начинает складываться система управления инвестициями. Эта работа находится в стадии становления и для ее осуществления должны быть решены методологические вопросы управления инвестициями.

Недостаточная теоретическая и практическая проработка обозначенных проблем определяют актуальность темы диссертационной работы и выбор общей направленности исследования.

Цель диссертационной работы состоит в том, чтобы на основе теоретических исследований государственного регулирования инвестиционной деятельности в странах с развитой и переходной экономикой, анализа особенностей государственной инвестиционной политики и обобщения опыта управления инвестиционными процессами в Таджикистане, разработать предложения по использованию эффективных экономических механизмов управления инвестиционными процессами, способствующих стимулированию инвестиционной активности в промышленности Таджикистана.

Цель исследования обусловила постановку и решение следующих взаимосвязанных задач:

1. Выявить современные тенденции управления и регулирования инвестиционными процессами, исследовать использование рыночных механизмов стимулирования инвестиционной активности в развитых странах и странах с переходной экономикой.

2. Дать оценку накопленного опыта по разработке инвестиционных проектов и программ и его применению в условиях Республики Таджикистан.

3. Обосновать организационно-экономический механизм государственного управления инвестициями в промышленности Таджикистана.

4. На основе проведенного исследования представить новые подходы и обосновать предложения по применению эффективных механизмов управления инвестиционными процессами в промышленности Таджикистана.

5. Разработать практические предложения по формированию государственных инвестиций с целью улучшения управления ими, опираясь на опыт в разработке Программ государственных инвестиций Республики Таджикистан на 1996;1998 гг., 1998;2000 гг., 2001;2003 гг.

6. Предложить к применению финансовые инструменты для анализа и оценки инвестиционных проектов, используемые международными финансовыми институтамипроизвести финансовый анализ и оценку инвестиционного проекта на конкретных материалах.

Объектом исследования являются инвестиционные проекты и процессы в промышленности Республики Таджикистан, а предметом исследованияэкономические механизмы управления, способствующие активизации инвестиционных процессов в промышленности Таджикистана и обуславливающие рациональное использование внешних и внутренних источников финансирования инвестиционных проектов.

Методологическую основу исследования составляют положения современной экономической теории, нормативные документы и законодательные акты, решения Правительства Республики Таджикистан по актуальным проблемам социально-экономического развития, работы отечественных и зарубежных ученых по изучаемым проблемам. В работе использован системный подход к изучению сущности экономических процессов и явлений, методы анализа и синтеза, сравнения и моделирования.

Информационную базу исследования составили отчетные и статистические материалы государственных органов, промышленных предприятий различного вида собственности, международных неправительственных организаций, международных экономических и финансовых институтов, имеющих представительства на территории Республики Таджикистан, а также аналитические материалы Всемирного Банка, Европейского Банка Реконструкции и Развития, Международного Валютного Фонда, Азиатского Банка Развития, Международного Торгового Центра ЮНКТАД, публикации отечественных и зарубежных ученых, законодательные и нормативные акты Республики Таджикистан.

В теоретическом плане в работе обосновано усиление роли экономических механизмов управления инвестиционными процессами в промышленности, направленное на решение важной народнохозяйственной проблемыповышение конкурентоспособности отечественной продукции и увеличение объемов ее реализации на внутреннем и внешнем рынках, ускорение темпов промышленного развития и преодоление отставания в социальной сфере. Теоретическая значимость полученных результатов состоит в том, что они развивают научные знания об методах управления инвестиционными процессами и способах их регулирования.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании новых подходов и методов государственного управления инвестиционными процессами в промышленности применительно к условиям переходной экономики Республики Таджикистан, использование которых позволит создать предпосылки для ускорения темпов промышленного роста. К числу наиболее важных положений, содержащих новизну, можно отнести следующие:

1. Предложена комплексная модель системы государственного регулирования инвестиционными процессами в Таджикистане, построенная на основе системности, комплексности и адекватности, что позволяет создать целостный действенный механизм регулирования инвестициями. Принцип системности состоит в подчиненности деятельности всех элементов и подсистем, включенных в систему государственного регулирования инвестициями, главной цели — повышению темпов экономического роста. Комплексность обеспечивается рассмотрением объекта исследованияинвестиционных процессов — во взаимосвязи и взаимозависимости с другими социально-экономическими процессами и явлениями. Адекватность проявляется в применении результатов исследования к условиям переходной экономики Таджикистана.

2. Обоснован организационно-экономический механизм государственного управления инвестициями в промышленности Таджикистана, который включает: экономические методы управления, организационные формы содействия инвестициям, развитие инвестиционной инфраструктуры, меры по защите иностранных и отечественных инвестиций, оказывающие регулирующее воздействие на приток иностранного капитала в страну.

3. Представлены новые подходы и обоснованы предложения по использованию эффективных механизмов управления инвестиционными процессами для стимулирования инвестиционной активности в промышленности Таджикистана в условиях перехода к рыночным отношениям.

4. Обосновано содержание механизмов управления финансовой деятельностью, основанных на принципах:

• построения финансовых моделей инвестиционного процесса на основе составления оптимальной схемы финансирования инвестиционного проекта;

• принятия решений по инвестиционным проектам;

• формирования государственных инвестиций.

5. На основе опыта, полученного диссертантом во время разработок Программ государственных инвестиций Республики Таджикистан на 19 982 000 гг. и 2001;2003 гг. в исследовании разработаны практические рекомендации по формированию государственных инвестиций в Таджикистане.

6. Разработана методика принятия решения по инвестиционному проекту на конкретном примере, которая дает возможность одновременно учитывать множество критериальных показателей экономической эффективности, что позволяет всесторонне подойти к отбору инвестиционных проектов. Обоснованы принципы оценки эффективности инвестиционного проекта, применимые к любым типам проектов в промышленности, независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей. Последовательное применение указанных принципов при обосновании инвестиционных проектов позволит повысить качество расчетов эффективности инвестиционных вложений в промышленности и достичь достоверности количественных показателей.

В практическом плане в диссертации обоснованы предложения по совершенствованию используемых и применению новых механизмов управления инвестиционными процессами в промышленности Таджикистана в условиях перехода к рыночным отношениям. Практическая значимость полученных результатов состоит в том, что разработанные теоретические и методические положения позволят значительно улучшить управление инвестиционными процессами в промышленности Таджикистана.

Практическая значимость полученных результатов заключается также в том, что теоретические и методические основы государственной политики и системы государственного управления в области инвестиционной деятельности доведены до конкретных практических рекомендаций, методик, схем и предложений. Результаты и выводы, полученные автором, использованы министерствами, ведомствами, предприятиями, инженерно-техническими работниками, а также донорами-инвесторами, международными и неправительственными организациями для участия в инвестировании и реализации проектов в Таджикистане.

Изложенная в работе концепция обеспечения участников инвестиционных процессов финансовыми механизмами и инструментами, позволяющими производить подбор оптимальной структуры капитала для выполнения ликвидности проекта на стадии планирования, принимать решения для отбора инвестиционных проектов на основе определения их экономической эффективности, производить планирование и составление Программ государственных инвестиций, может применяться в практической деятельности различных субъектов хозяйствования.

Связь работы с крупными экономическими программами, темами. В исследовании затрагивается ряд проблем формирования и регулирования процесса государственных инвестиций в промышленности Таджикистана, и поэтому, оно непосредственным образом связано с Программами государственных инвестиций и Программами государственной технической помощи на 1998;2000 гг., 2001;2003 гг., разработанными для консультативных встреч стран-доноров по Таджикистану, и представленными в Париже в 1998 г. и Токио в 2001 г. Основные результаты и выводы исследований уже использовались при их разработках, а также при подготовке сборника «Инвестиционные возможности Республики Таджикистан. Проектные предложения», представленного на консультативной встрече стран-доноров в Париже в 1998 г., при подготовке материалов к конференции стран-доноров, состоявшейся в Вене в 1997 г., двум международным конференциям по проблемам инвестиций в.

Женеве в 1997 и 1998 гг. и другим республиканским, региональным и отраслевым конференциям и семинарам, проводимым в республике.

Положения работы, на основе которых проводились аналитические обзоры, послужили основой для разработки Базы данных о внешних ресурсах, поступающих в республику от зарубежных стран, международных организаций и зарубежных доноров, были размещены в Интернете, и использовались министерствами, ведомствами и отдельными предприятиями республики, в том числе и промышленными, в поисках инвесторов. Отдельные положения диссертации были использованы Центром по координации внешней помощи в работе по мобилизации внешних ресурсов для выполнения инвестиционных проектов, определения приоритетных направлений экономического взаимодействия местных правительственных учреждений (министерств, ведомств), неправительственных организаций и предприятий частного сектора с международными финансовыми организациями, предоставляющими кредиты, гранты, техническую помощь.

Значимость полученных результатов состоит в том, они подчеркивают главный принцип государственного управления инвестиционными процессами — сочетание рыночных механизмов хозяйствования с государственным регулированием в инвестиционной сфере и последовательным повышением роли предпринимательских структур в организации и обеспечении инвестиционного процесса.

На защиту выносятся следующие результаты диссертационной работы:

• комплексная модель системы государственного регулирования инвестиционными процессами в Таджикистане, построенная с учетом системности, комплексности и адекватности;

• организационно-экономический механизм государственного управления инвестициями в промышленности Таджикистана;

• предложения по использованию механизмов управления инвестиционными процессами, способствующих стимулированию инвестиционной активности в промышленности Таджикистана и рациональному использованию внутренних и внешних ресурсов в условиях перехода к рыночным отношениям;

• практические предложения по формированию государственных инвестиций в Таджикистане с целью улучшения управления ими, опираясь на опыт в разработке Программ государственных инвестиций Республики Таджикистан на 1996;1998 гг., 1998;2000 гг., 2001;2003 гг.;

• методика подготовки инвестиционных проектов, проводимая на конкретном примере финансового анализа и оценки инвестиционного проекта.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ.

Проведенное диссертационное исследование позволяет сделать ряд обобщающих выводов, касающихся предмета исследования, и представить предложения, основанные на практических результатах работы.

1. Анализ зарубежного опыта управления инвестиционными процессами в развитых странах и формирование на его основе целостной системы мер по привлечению и государственному управлению иностранными инвестициями может быть использован Республикой Таджикистан. Особенности формирования инвестиционной политики и государственного регулирования инвестиций в странах с экономикой переходного периода должны учитываться при построении комплексной системы государственного регулирования инвестиционными процессами в Республике Таджикистан и выработке экономических механизмов управления инвестиционными процессами в промышленности.

2. Анализ государственной инвестиционной политики Таджикистана, изложенной в Программах государственных инвестиций Республики Таджикистан на 1998;2000 гг. и 2001;2003 гг., показывает, что государственная политика в области управления инвестициями в переходный период отражает такие факторы, как повышение темпов экономического развития страны, рассмотрение инвестиционных процессов во взаимосвязи и взаимозависимости со всеми социально-экономическими процессами и явлениями в стране.

Определены основные этапы формирования и реализации государственной инвестиционной политики развития промышленности в Таджикистане, в составе следующих: определение целей и стратегии развития отраслейанализ макроэкономических показателейвыбор приоритетных направлений вложения инвестицийопределение объема государственных инвестицийопределение основных субъектов реализации инвестиционных проектовмониторинг и контроль реализации инвестиционных проектовкорректировку инвестиционной политики в промышленности.

3. Установлено, что Программы государственных инвестиций, выступают в настоящее время в качестве одного из действенных механизмов системы государственного управления инвестиционными процессами в республике. На основе сравнения моделей регулирования инвестиционной деятельности в зарубежных странах и Программы государственных инвестиций Республики Таджикистан на 2001;2003 гг., установлено, что в республике используются некоторые системные подходы рыночной экономики к регулированию инвестиционными процессами. Однако имеются и существенные отличия, в частности, касающиеся функций государства по управлению инвестиционной деятельностью в стране, что связано с разным уровнем развития рыночных отношений в экономике страны, в целом, отсюда и различными подходами к управлению инвестиционными процессами, в том числе промышленности. Главной макроэкономической функции по управлению инвестиционными процессами в развитой рыночной экономике — регулированию общего объема капиталовложений частного бизнеса, осуществляемую через политику ссудного процента, денежную, налоговую и амортизационную политики, по сути дела, не уделяется должного внимания. В силу различного рода причин, в том числе трудностей постконфликтного периода, государственное регулирование иностранного капитала в настоящее время отличается отсутствием достаточного экономического анализа и последовательности.

Установлено, что конкретные механизмы реализации предусмотренных мер государственного регулирования инвестиционной деятельности в условиях переходной экономики, должны устанавливаться соответствующими законами и иными нормативными правовыми актами Республики Таджикистан, как это имеет место в развитых странах и, в последнее время, в Российской Федерации. Однако проведенный анализ состояния нормативно-правовой основы для привлечения инвестиционных ресурсов в Таджикистан показывает, что существующее законодательство страны характеризуется противоречивостью, отсутствием достаточных льгот, сложной процедурой госрегулирования и пр.

4. С учетом проведенного анализа Программ государственных инвестиций Республики Таджикистан на 1998;2000 и 2001;2003 гг., в работе предложены практические рекомендации по совершенствованию процесса формирования государственных инвестиций, способствующие улучшению управления ими, и направленные на рост инвестиций в промышленность республики.

5. Исследования структуры и объемов капитальных вложений по основным источникам финансирования, включающим собственные ресурсы предприятий, государственные иностранные инвестиции (донорские, бюджетные и внебюджетные средства), прямые и портфельные иностранные инвестиции, дают все основания утверждать, что роль инвестиционных проектов и программ в деле восстановления постконфликтной экономики Таджикистана велика. Однако вследствие отсутствия эффективной системы управления иностранными инвестициями, их влияние на развитие промышленности Таджикистана остается незначительным. В диссертации разработаны предложения по стимулированию притока иностранного капитала и его эффективному вложению.

6. В целях эффективного и рационального использования дефицитных инвестиционных ресурсов страны и иностранных капиталовложений, необходимо производить отбор только наиболее выгодных вложений средств среди разработанных и представленных на рассмотрение инвестиционных проектов.

На конкретном примере инвестиционного проекта в работе предлагается практическое использование новой методики принятия решения по инвестиционному проекту, которая позволит всесторонне подойти к отбору инвестиционных проектов в промышленности, так как одновременно учитывает несколько показателей экономической эффективности, и построена на главных принципах оценки эффективности инвестиционных проектов. Последовательное применение этих принципов при обосновании инвестиционных проектов позволит повысить качество расчетов эффективности инвестиционных вложений в промышленности и достичь достоверности количественных показателей.

7. На основе вышеизложенных исследований, разработана комплексная система государственного регулирования инвестиций в Таджикистанеобоснован организационно-экономический механизм управления инвестиционными процессами в промышленности Таджикистана.

8. Оценка состояния государственного регулирования иностранных инвестиций показывает, что в настоящее время оно не обладает стабильностью и прозрачностью, полнотой и системностью, что в целом отрицательно влияет на приток иностранного капитала в страну. В условиях перехода к рыночной экономике задача стимулирования инвестиционной активности заключается в создании благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранного капитала в промышленность Таджикистана.

Представлены новые подходы и разработаны предложения по использованию эффективных механизмов управления инвестиционными процессами, способствующих активизации инвестиционной деятельности в промышленности Таджикистана. Рекомендуются четыре ключевых компонента в реализации политики последовательного проведения реформ для привлечения инвестиционных ресурсов: а) необходимо укрепить банковское регулирование, и, по возможности, создать взаимодополняющие и четко регулируемые рынки ценных бумагб) следует рассмотреть возможности для разработки и проведения финансовых реформ в налоговой, бюджетной, денежно-кредитной и валютной политикев) необходимо создать эффективную нормативно-правовую основуг) следует создавать все условия для привлечения инвестиционного капитала в долгосрочной перспективе.